經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌兼顧

新平

年第三季度，我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)下降到7.3%。這絕不是偶然現(xiàn)象，未來(lái)十年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度都將維持在7%左右的新常態(tài)。通過(guò)改革深挖中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為經(jīng)濟(jì)生活中的一項(xiàng)重要工作。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

要避免兩種極端傾向

就當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，結(jié)構(gòu)調(diào)整主要涵蓋三個(gè)領(lǐng)域：針對(duì)“兩高一?！毙袠I(yè)的去產(chǎn)能，針對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的去泡沫，以及針對(duì)地方政府融資平臺(tái)的去杠桿。在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)過(guò)程中，必須嚴(yán)防兩種極端傾向：第一，擔(dān)心影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，所以在實(shí)施結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)畏手畏腳、瞻前顧后。第二，工作操之過(guò)急，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)硬著陸，影響社會(huì)穩(wěn)定大局。為了避免上述矛盾出現(xiàn)，必須做到知己知彼，統(tǒng)籌兼顧，有序推進(jìn)。

回顧改革開放三十多年，2011年之前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增速一度高達(dá)9.98%，取得了“9之上”的成就。但從2012年開始，增長(zhǎng)速度明顯下降，呈現(xiàn)“7上8下”狀態(tài)，充分說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入換檔期。2011年之前，無(wú)論遇到自身周期還是受到外部沖擊，經(jīng)過(guò)必要的政策刺激或者自我修復(fù)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)很快恢復(fù)，避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱是我們當(dāng)時(shí)面臨的主要矛盾。但最近幾年卻有很大不同，如果刺激政策稍欠火候，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)疲弱乏力，避免經(jīng)濟(jì)觸底已經(jīng)成為我們面臨的主要困惑。也就是說(shuō)，如果我們堅(jiān)持讓三大領(lǐng)域結(jié)構(gòu)調(diào)整毫無(wú)折扣地同時(shí)推進(jìn)，除非再次出臺(tái)大規(guī)模刺激性政策作為平衡，否則很難確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)發(fā)展。與此同時(shí)，一旦出臺(tái)大規(guī)模刺激政策，一些結(jié)構(gòu)調(diào)整領(lǐng)域往往就會(huì)受到影響。以2009年為例，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃不但引起融資平臺(tái)規(guī)模井噴，而且也帶動(dòng)了新一輪房?jī)r(jià)快速上漲。這也為我們反證了一個(gè)事實(shí)，即三大領(lǐng)域結(jié)構(gòu)調(diào)整不可齊頭并進(jìn)，只能縝密籌劃，剛?cè)岵⑦M(jìn)，選好政策“籃子”。

去房地產(chǎn)泡沫

不該猶豫不決或討價(jià)還價(jià)

揮之不去的記憶是，過(guò)去十年我國(guó)房?jī)r(jià)上漲明顯偏快，引起社會(huì)廣泛批評(píng)。顯而易見(jiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不能被房地產(chǎn)業(yè)綁架，更不能建立在房?jī)r(jià)泡沫不斷吹大的空中樓閣之上，否則后果不堪設(shè)想?，F(xiàn)在來(lái)看，一個(gè)高度依賴房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)至少可能出現(xiàn)三大矛盾：第一，集聚金融風(fēng)險(xiǎn)。多年以來(lái)，房地產(chǎn)一直被銀行業(yè)視為優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，貸款規(guī)模不斷擴(kuò)張。由于包括個(gè)人住房按揭貸款、土地購(gòu)置貸款、房地產(chǎn)開發(fā)貸款在內(nèi)，目前覆蓋80%左右房?jī)r(jià)的資金都要來(lái)源于銀行，從而使房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)悄然轉(zhuǎn)移到金融機(jī)構(gòu)身上，加之房?jī)r(jià)飆升，如不盡早給房產(chǎn)行業(yè)降溫，中國(guó)遲早會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。第二，擠出正常消費(fèi)。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的火暴和房?jī)r(jià)的不斷沖高，在安居夢(mèng)、房產(chǎn)保值增值等心理驅(qū)動(dòng)下，越來(lái)越多的百姓加入到買房行列，乖乖地將幾代人辛苦所得支付房?jī)r(jià)。購(gòu)買房屋之后，普通百姓只能省吃儉用、握緊錢袋，從而大幅縮減日常開支。第三，正常投資受壓。由于大量資金投向利潤(rùn)高、技術(shù)門檻低的房地產(chǎn)業(yè)，使得其他產(chǎn)業(yè)投資相對(duì)減少，引致后者競(jìng)爭(zhēng)力下降和產(chǎn)業(yè)空洞化，同時(shí)剩下一堆鋼筋混凝土的“叢林”。

為了穩(wěn)定房?jī)r(jià)，有關(guān)部門推行了房地產(chǎn)調(diào)控，但屢次無(wú)功而返，影響了政府在公眾心目當(dāng)中的形象。當(dāng)前，我國(guó)房?jī)r(jià)拐點(diǎn)已經(jīng)初步顯現(xiàn)，決不可半途而廢，我們要保持冷靜，對(duì)未來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)政策走勢(shì)作出嚴(yán)肅而系統(tǒng)的思考。第一，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展是否符合我國(guó)的基本國(guó)策？第二，不動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是否能夠保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持久繁榮？如果更多的人對(duì)以上兩個(gè)問(wèn)題的回答都是“No”，那么，尤其是地處一線城市的地方政府就萬(wàn)萬(wàn)不可頭腦發(fā)熱，隨著上述政策出臺(tái)而全面取消限購(gòu)。

考慮到過(guò)去十年我國(guó)房?jī)r(jià)上漲過(guò)度，價(jià)格適度回調(diào)也是多數(shù)群眾希望看到的調(diào)控結(jié)果。特別是在一線城市，目前的房?jī)r(jià)回調(diào)主要發(fā)生在城市周邊地區(qū)新建房屋，而城市中心區(qū)域或者熱點(diǎn)地區(qū)不降反升的現(xiàn)象仍然普遍。因此，建議北、上、廣、深等一線城市考慮將二手房?jī)r(jià)同比下降大于等于5%作為取消限購(gòu)政策的觸發(fā)點(diǎn)，房地產(chǎn)去泡沫決不可輕言放棄。

去產(chǎn)能過(guò)剩應(yīng)與啟動(dòng)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力并肩而行

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，我們不時(shí)會(huì)看到一些行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，有必要在冷靜總結(jié)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)基礎(chǔ)上，做到對(duì)癥下藥、有的放矢。

一方面，政府應(yīng)制定科學(xué)、嚴(yán)格的企業(yè)退出機(jī)制，綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、行政、法律等各類手段，強(qiáng)化懲罰、激勵(lì)，只要技術(shù)工藝落后、資源能源浪費(fèi)、環(huán)境污染嚴(yán)重、安全隱患突出，無(wú)論企業(yè)規(guī)模大小，一律淘汰出局。另一方面，針對(duì)那些技術(shù)、質(zhì)量、能耗、排放指標(biāo)等并不落后的產(chǎn)能，退出工作不宜操之過(guò)急，要讓市場(chǎng)規(guī)律決定它們的興衰存亡。過(guò)去的事實(shí)充分表明，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)能過(guò)?？倳?huì)大面積出現(xiàn)；經(jīng)濟(jì)上行以后，不少曾經(jīng)的過(guò)剩產(chǎn)能又會(huì)重新利用起來(lái)。以電力企業(yè)為例，隨著1996年的經(jīng)濟(jì)著陸和1998年亞洲金融危機(jī)的出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)我國(guó)電力供給出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)剩。應(yīng)對(duì)這一矛盾，國(guó)家對(duì)電力建設(shè)進(jìn)行了控制，大大收縮了電力供給能力。但2003年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上行周期以后，由于電力企業(yè)建設(shè)周期大約在4年左右，以致電力供給無(wú)法及時(shí)跟上，全國(guó)各地到處出現(xiàn)“拉閘限電”式尷尬。所以，對(duì)于那些周期性產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)，一定要告知他們市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)律，通過(guò)強(qiáng)化分析預(yù)測(cè)，能夠平滑生產(chǎn)的盡量平滑生產(chǎn)（如鋼鐵企業(yè)），能夠以豐補(bǔ)欠的盡量平均分配利潤(rùn)（如電力企業(yè)）。

當(dāng)然，為了平衡去產(chǎn)能以及去泡沫可能對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成的收縮影響，宏觀政策就要有更多積極表現(xiàn)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，要讓財(cái)政政策而非貨幣政策首先唱好主角，充分發(fā)揮其“四兩撥千斤”的作用?？赡苡腥藭?huì)反駁，2009年國(guó)際金融危機(jī)來(lái)襲之時(shí)，啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)不就是依賴天量銀行信貸嗎？其實(shí)不然，如果沒(méi)有投資項(xiàng)目和財(cái)稅政策做好先行引導(dǎo)，宏觀經(jīng)濟(jì)只會(huì)出現(xiàn)“貨幣松、銀行緊”的后果，企業(yè)依然難于獲得信貸資金。為此，建議在加大對(duì)高鐵建設(shè)、棚戶區(qū)改造等國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目的支持力度基礎(chǔ)上，拿出更多資金，戰(zhàn)略性加大對(duì)小微企業(yè)和創(chuàng)新活動(dòng)的支持力度。

去債務(wù)杠桿

應(yīng)有所不為而有所為

去債務(wù)杠桿的核心內(nèi)容是嚴(yán)控地方政府融資平臺(tái)規(guī)模。作為投融資體制改革的一種嘗試，地方政府融資平臺(tái)的誕生曾一度對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展起到積極推動(dòng)作用。然而，“成也蕭何敗也蕭何”，由于地方政府融資平臺(tái)自身內(nèi)部缺陷，如資金短借長(zhǎng)貸、治理結(jié)構(gòu)缺失、擔(dān)保行為不規(guī)范等原因，當(dāng)其規(guī)模過(guò)度膨脹以后，就又走到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的對(duì)立面。

當(dāng)前，既要將控制地方政府融資平臺(tái)規(guī)模作為防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要內(nèi)容，也要注意結(jié)合形勢(shì)發(fā)展需要，適當(dāng)進(jìn)行政策細(xì)調(diào)、微調(diào)。必須看到，今年地方政府融資平臺(tái)面臨的還債壓力空前巨大。需要特別說(shuō)明的是，目前財(cái)政部正就《地方政府性存量債務(wù)清理處置辦法》征求有關(guān)部門意見(jiàn)。一旦文件付諸實(shí)施，2016年之前，對(duì)符合條件的在建項(xiàng)目后續(xù)融資，政府債券資金不能滿足的，允許地方政府按照原渠道融資，推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)；2016年以后，只能通過(guò)省級(jí)政府發(fā)行地方政府債券方式舉借政府債務(wù)。也就是說(shuō)，前面提及的控制平臺(tái)比例規(guī)模的方案只能在今明兩年行之有效。盡管如此，其意義仍不言而喻：一方面，可以與PPP融資模式一道，在土地財(cái)政已經(jīng)難以為繼、保增長(zhǎng)壓力很大的情形下，為捉襟見(jiàn)肘的地方財(cái)政減輕一些壓力；另一方面，也可以為全面推動(dòng)財(cái)稅體制改革，以及地方債券發(fā)行的制度設(shè)計(jì)爭(zhēng)取時(shí)間。

顯而易見(jiàn)，為了根本解決地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及中央對(duì)地方發(fā)債風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，一項(xiàng)核心工作就是重新定位中央和地方之間的事權(quán)和財(cái)權(quán)劃分，在此基礎(chǔ)上，建立規(guī)范的地方政府舉債機(jī)制，將地方政府性債務(wù)納入預(yù)算管理，建立健全政府財(cái)務(wù)綜合報(bào)告制度，通過(guò)債務(wù)陽(yáng)光化來(lái)防范和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最近，新修改的《預(yù)算法》已經(jīng)明確地方政府可在國(guó)務(wù)院確定的限額內(nèi)發(fā)行債券、籌措建設(shè)資金，盡管用途嚴(yán)格限定為公益項(xiàng)目、不夠“解渴”，但對(duì)于避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷向金融領(lǐng)域蔓延傳遞，已經(jīng)開始發(fā)揮積極正面作用。（作者為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家）endprint