上海自貿(mào)區(qū)金融“自由行”

5月22日，《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實施細則（試行）》（以下簡稱《實施細則》）正式公布。同時公布的還有《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)風(fēng)險審慎管理細則》。兩個文件的出臺，標(biāo)志著央行支持上海自貿(mào)區(qū)的細則已基本出齊。央行上?？偛扛敝魅螐埿陆榻B，據(jù)此上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)將建立規(guī)則統(tǒng)一的本外幣自由貿(mào)易賬戶體系。

值得一提的是，設(shè)立自由貿(mào)易賬戶體系的著力點是促進貿(mào)易投融資便利化，自由貿(mào)易賬戶體系被視為自貿(mào)區(qū)貿(mào)易投資金融活動的重要基礎(chǔ)。在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)，只有自由貿(mào)易賬戶體系能跟國際市場連通。自貿(mào)區(qū)內(nèi)的跨境資金流動都需要依托自由貿(mào)易賬戶這一重要載體來進行。《實施細則》規(guī)定，自由貿(mào)易賬戶可辦理經(jīng)常和直接投資項下的跨境資金結(jié)算，同時也可按規(guī)定力理投融資匯兌創(chuàng)新及相關(guān)業(yè)務(wù)。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，自由貿(mào)易賬戶類似于境外賬戶，能與國際市場連通。利用這類賬戶，境外資金匯入自貿(mào)區(qū)內(nèi)，資金從區(qū)內(nèi)匯至境外，以及自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)向海外融資更加便利。而在自由貿(mào)易賬戶落地之前，資金匯入?yún)R出和向境外融資都被視為跨境業(yè)務(wù)，必須接受相關(guān)外匯管理。

具體來說，企業(yè)只需發(fā)出一個支付指令，銀行即可依據(jù)賬戶協(xié)議自動為其以人民幣或兌換成所需要的貨幣實現(xiàn)對外支付，而無需在不同規(guī)則下管理多類賬戶、簽發(fā)多個指令。區(qū)內(nèi)主體的資金使用效率和快捷程度可以大幅提高，也有助于實施金融改革和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

自貿(mào)區(qū)的金融服務(wù)需求主要表現(xiàn)在：一是自貿(mào)區(qū)企業(yè)融資渠道不夠暢通、融資成本偏高；二是自貿(mào)區(qū)企業(yè)都有國際業(yè)務(wù)，跨境資金流動管制較多，投融資匯兌不便利，影響其在國際市場上的跨境資產(chǎn)配置；三是企業(yè)反映當(dāng)前金融監(jiān)管偏緊偏嚴(yán)偏細，行政審批繁多，不尊重市場主體的客觀運行規(guī)律，削弱了企業(yè)發(fā)展活力；四是各類所有制企業(yè)在發(fā)起設(shè)立、參與投資金融機構(gòu)方面的權(quán)力、機會、規(guī)則不平等，不利于金融市場公平競爭；五是自貿(mào)區(qū)內(nèi)個人居民國際往來活動頻繁，其個人金融消費的自主選擇權(quán)未得到尊重，不能滿足其在國際市場上優(yōu)化配置資產(chǎn)的需求。

央行認為，比較合理的需求集中在三方面：一是投融資匯兌便利化，二是實行金融監(jiān)管負面清單管理，三是個人金融消費自主權(quán)的適當(dāng)照顧。

央行上?？偛扛敝魅渭嫔虾７中行虚L、國家外匯管理局上海分局局長張新表示，設(shè)立自由貿(mào)易賬戶體系的出發(fā)點是為了滿足實體經(jīng)濟的需求，著力點是促進貿(mào)易和投融資便利化。其中—大亮點在于上海地區(qū)所有金融機構(gòu)可開設(shè)自由貿(mào)易賬戶體系，按照要求建立自由貿(mào)易賬戶體系，不限于自貿(mào)區(qū)的金融機構(gòu)，且不限定于銀行業(yè)開立，證券、保險機構(gòu)也可開立自貿(mào)區(qū)賬戶體系。張新介紹，按照先本幣后外幣的原則，自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)從本幣起步，6個月以后，央行同外匯局進行評估，條件成熟時開展外幣業(yè)務(wù)。

目前，香港市場人民幣一年期貸款利率約在4%至5%，而國內(nèi)同期貸款利率水平普遍在6%以上?！按舜畏仲~核算業(yè)務(wù)細則推出，意味著企業(yè)可以將境外融到的低成本資金，用于歸還境內(nèi)貸款，企業(yè)融資成本將大大降低?！逼职l(fā)銀行上海自貿(mào)區(qū)分行行長王新浩表示。

農(nóng)行上海市分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理朱楹則表示，這項政策為下一步金融創(chuàng)新搭建了舞臺，通過這個賬戶，可以為證券投資或金融投資提供銀行資金清算便利。

下一步，金融改革的著力點，將以推動投融資匯兌便利化、全面實行金融監(jiān)管負面清單管理、滿足個人居民投資多元化合理需求為重點，同時嚴(yán)格風(fēng)險管理，防止大規(guī)模套利資金的沖擊。