股價(jià)“一哥”曇花一現(xiàn)踏上歸途

羅雪峰

11月24日，騰信股份收盤于153.7元，以0.25元的微弱差距將“一哥”（兩市第一高價(jià)股）寶座拱手交回給A股老大哥貴州茅臺，其只在老大的位置上停留了19日。

公司股票為何能得到機(jī)構(gòu)如此高的估值？未來對公司業(yè)績成長會形成實(shí)質(zhì)性支撐的業(yè)務(wù)主要有哪些？為了幫助投資者探究騰信股份股票的價(jià)值，《投資者報(bào)》在11月24日中午就上述問題致函騰信股份董秘高鵬。但截至發(fā)稿時，騰信股份公司方面未就《投資者報(bào)》的相關(guān)問題做出合理解釋。

海通證券認(rèn)為，隨著蘭石重裝再遭停牌核查，以及今年公布三季報(bào)的96家新上市公司中近四成業(yè)績變臉等現(xiàn)象的出現(xiàn)，市場對次新股的炒作正在分化，業(yè)績預(yù)期不佳、市場估值明顯偏高、高位放量的次新股出現(xiàn)較為劇烈調(diào)整的可能性在急劇增大，投資者應(yīng)加倍注意防御此類風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)首現(xiàn)集中拋售

11月24日以0.25元的差距丟失“一哥”寶座之后，騰信股份在次日又受到了持有機(jī)構(gòu)的迎頭一擊。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至三季度末，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的十大重倉股中，騰信股份已經(jīng)排在了第十位，占凈值比為3.65%；其第二大重倉股東方王力也是一只高價(jià)股，截至11月20日收盤，股價(jià)為103.18元。而在工銀信息產(chǎn)業(yè)的三季度重倉股中，騰信股份排在了第八位，占凈值比4.03%。

但這一切似乎在11月25日出現(xiàn)了戲劇性的轉(zhuǎn)變。當(dāng)日，騰信股份在大盤整體走牛的背景下逆市大幅下跌，當(dāng)日開盤后表現(xiàn)疲軟，股價(jià)一路下行，中途幾度封在跌停板上，直到收盤前4分鐘，才打開跌停板，最終下跌9.71%，報(bào)收138.78元/股。而相關(guān)盤后公開信息顯示，當(dāng)日該股五大賣出席位中，共有四個席位為機(jī)構(gòu)專用席位，分別賣出6505萬元、6066萬元、2203萬元和1423萬元。僅這4家機(jī)構(gòu)就共計(jì)賣出1.6億元，占到當(dāng)日總成交額的31.7%。

“騰信股份的股價(jià)完全是被人為炒高的，其業(yè)績根本不足以支撐其目前這么高的股價(jià)，所以一旦次新股炒作退潮，它只能首當(dāng)其沖?！比A寶證券分析師告訴《投資者報(bào)》，聰明的投資者早在11月12日股價(jià)創(chuàng)了新高后就開始撤離，到了11月14日更是出現(xiàn)了撤離加速的跡象，當(dāng)日騰信股份股價(jià)被放量砸在了跌停板上。

“11月14日以來的弱勢反彈其實(shí)都是散戶投資者最好的逃命時機(jī)，而11月25日的機(jī)構(gòu)首現(xiàn)集中拋售，更可能是一個很危險(xiǎn)的信號，那就是機(jī)構(gòu)很可能已經(jīng)失去了慢慢騰挪出貨的耐心。事實(shí)上，即使以11月27日的收盤價(jià)136.23元計(jì)算，對應(yīng)的動態(tài)市盈率依然高達(dá)101.55倍，相比其所處的創(chuàng)業(yè)板整體60倍左右的市盈率高出近一倍，其投資風(fēng)險(xiǎn)依然非常高，不排除后市還會繼續(xù)下跌。”中信建投證券分析師告訴《投資者報(bào)》。

長江證券在其研報(bào)中表示，騰信股份作為第一家上市的互聯(lián)網(wǎng)營銷公司，市值不大，其成長彈性引發(fā)了市場很大期待。而且，公司作為數(shù)字營銷公司與泛互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有很多的關(guān)聯(lián)，同時也與眾多行業(yè)的客戶建立了合作關(guān)系，在未來業(yè)務(wù)的拓展方向上有很大想象空間。

但目前這么高的股價(jià)，機(jī)構(gòu)投資者獲利盤巨大，相關(guān)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)集中拋售也就在意料之中，而且不排除后市還會出現(xiàn)大幅砸盤出貨的可能。

“一哥”炒作只是曇花一現(xiàn)

從榮登“一哥”寶座，到再度丟失，騰信股份只堅(jiān)持了19天。這也再次證明了，盡管股票市場需要講故事，但故事講得太離譜了也不會有人相信。

據(jù)騰信股份公司董事長徐煒對外公開的解釋，騰信股份處于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一個細(xì)分領(lǐng)域，屬于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)。其商業(yè)模式主要是通過廣告、公關(guān)、技術(shù)再到網(wǎng)站建設(shè)以及各種增值服務(wù)為客戶提供整體的互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)公司盈利。

“說白了騰信股份的主營業(yè)務(wù)就是通過對互聯(lián)網(wǎng)信息數(shù)據(jù)的抓取、挖掘、分析以及營銷服務(wù)技術(shù)的研究，提供互聯(lián)網(wǎng)廣告、營銷和公關(guān)服務(wù)，擁有大數(shù)據(jù)概念，較為受當(dāng)下市場的喜愛。”中信建投互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師告訴《投資者報(bào)》，騰信股份的股價(jià)之所以能暴漲，其實(shí)還是因?yàn)樗鼜亩鄠€角度迎合了市場講故事的需要，一是互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)概念；二是次新股概念；三是中小盤概念。

公開資料顯示，騰信股份是在11月6日奪得第一高價(jià)股寶座的，當(dāng)時恰逢貴州茅臺連日大跌。騰信股份趕超貴州茅臺之后，還維持了一段非?？捎^的行情，并在11月12日創(chuàng)下了183.99元/股的高價(jià)。不過，這么高的股價(jià)，從騰信股份公司的基本面來看確實(shí)離譜，以至于徐煒在接受媒體采訪時也直呼“看不懂”。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，騰信股份前三季度的凈利潤為5983萬元，僅同比小幅增長16.4%。中信證券分析師告訴《投資者報(bào)》，在大盤此前表現(xiàn)一般時，類似騰信股份這樣的新股的暴漲的確對投資者具有很大的吸引力。但是在當(dāng)前大盤加速上漲時，越來越多的投資者會發(fā)現(xiàn)按照自己的投資邏輯，在非新股上也能夠獲得可觀的收益。在這樣的情況下，越來越多的投資者就不會再在中簽率低、受到限制的新股發(fā)行中擠來擠去。

這位分析師稱，騰信股份的股價(jià)這么高，一般的散戶投資者都不會碰它，資金想再炒高已經(jīng)有難度了。而且隨著注冊制改革的推進(jìn)，后續(xù)新股或許也難以復(fù)制往日風(fēng)采，再加上當(dāng)前市場“不差錢”且有“大象起舞”的跡象，投資者應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變偏愛小盤股的思路，積極布局二線藍(lán)籌股。