阿里上市，誰是贏家

孫冰

【圖注】9月19日11：53分，阿里巴巴第一筆交易誕生，馬云敲下交易鐘

從美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月19日開盤即大漲近四成，到9月24日收盤，股價(jià)最終停在90美元附近，阿里巴巴的紐交所開局可圈可點(diǎn)，打破了之前一些股評(píng)師“美股版中石油”的預(yù)言（中石油自A股上市后就跌破發(fā)行價(jià)，始終未能漲回原價(jià)）。阿里250.3億美元的融資額，馬云200億美元的持股市值，成功躋身中國(guó)內(nèi)地首富，不過這并不是馬云的目標(biāo)，他想做的是打造更完善的生態(tài)圈。

在改變了許多人的生活后，接下來還有哪些人和行業(yè)會(huì)被阿里改變呢？至少來自中國(guó)內(nèi)地的大部分投資者沒有從打新阿里的盛宴中分得一杯羹。嘉實(shí)等多家機(jī)構(gòu)宣布自己的資管計(jì)劃沒有獲得阿里股份的配售。業(yè)內(nèi)人士分析，這可能跟阿里希望投資者能長(zhǎng)期持股有關(guān)。

阿里上市以后，造就了這一融資傳奇的VIE模式也再被高度關(guān)注。2011年商務(wù)部已出臺(tái)文件，警示了這類模式的風(fēng)險(xiǎn)，有專家呼吁VIE模式風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，應(yīng)早日暫停。

對(duì)最大IPO、超2000億市值、首富……無感？ “阿里生態(tài)圈”才是馬云真正的夢(mèng)想？

馬云和他的“圈”

一場(chǎng)無與倫比的IPO終于落幕了：一個(gè)白手起家、其貌不揚(yáng)的瘦小男人成為了中國(guó)內(nèi)地首富、一家來自中國(guó)的公司創(chuàng)下有史以來全球最大的IPO紀(jì)錄，并將全球第二大互聯(lián)網(wǎng)公司和全球最大電商公司的桂冠戴在了頭上……

雖然在15年前的湖畔花園，馬云究竟是如何給當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)伙伴們描繪未來的，我們難聞其詳，但是料想應(yīng)該不會(huì)是上述的那些吧，因?yàn)樨?cái)富和名利似乎可以成為一個(gè)人攀到山腰的動(dòng)力，但卻很難成為將你送至巔峰的引擎，特別是在還要經(jīng)歷很多九死一生的情況下。

今天，外界談?wù)撟疃嗟氖邱R云的商業(yè)成功和財(cái)富帝國(guó)，而馬云講的仍然是“改變億萬人的生活，甚至改變整個(gè)世界”這個(gè)足以上升為信仰的夢(mèng)想?！皦?mèng)想還是要有的，萬一實(shí)現(xiàn)了呢？”馬云說。

外界對(duì)馬云的溢美之詞已經(jīng)堪稱“豪華”，看似登上人生巔峰、志得意滿的馬云下一個(gè)夢(mèng)想又是什么呢？在上市前發(fā)表的公開信中，馬云24次提到了“生態(tài)系統(tǒng)”，在上市過程中，只要談到阿里的未來，馬云在講的都是“阿里生態(tài)圈”，而不是阿里巴巴這一家公司會(huì)如何如何。

15年成就了無數(shù)與阿里有關(guān)的奇跡，未來又會(huì)有多少人和事因?yàn)檫@樣一個(gè)人和這樣一家公司而改變？金融、文化、醫(yī)療、影視、體育、旅游、汽車、地產(chǎn)、傳媒、家電家居、農(nóng)業(yè)……這是阿里未來要改變的對(duì)象嗎？

誰來做敲鐘人？

紐約時(shí)間9月19日7：00，美國(guó)紐約，晨風(fēng)中已經(jīng)帶著不小的涼意，但來自全球的媒體記者仍幾乎占滿了紐交所門前的整條街，而紐交所大樓上也懸掛起了巨大的阿里巴巴橙色條幅，一切都預(yù)示著這會(huì)是一個(gè)“Big Day”（大日子）。終于，馬云帶領(lǐng)著阿里巴巴團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)在了美國(guó)紐約證券交易所的門口，他們向人群揮手致意、彼此合影，面對(duì)祝賀，口中不停地說著：Thank you。

北京時(shí)間9月19日20：00，中國(guó)杭州，江南的細(xì)雨已經(jīng)飄了整整一天，阿里巴巴的員工們?cè)谖挥诤贾菸飨陌⒗飯@區(qū)內(nèi)也搭建了一個(gè)“紐交所”和一個(gè)巨大的舞臺(tái)，一個(gè)盛大的Party正在進(jìn)行，炫目的燈光、肆意的歌聲和狂歡的尖叫交錯(cuò)在舞動(dòng)的人群中，一群群身著景泰藍(lán)淘公仔T恤的年輕人在細(xì)雨中興奮地等待著。

阿里巴巴的上市可謂一場(chǎng)轟動(dòng)全球的“超級(jí)大秀”，而這場(chǎng)大秀最高潮的時(shí)刻便是“敲鐘”儀式。在國(guó)人的理解中，“到美國(guó)去敲鐘”被認(rèn)為是“走上人生巔峰”的輝煌時(shí)刻，是多少人的人生夢(mèng)想。但是，非常令人意外的是馬云和阿里巴巴任何一個(gè)合伙人都沒有出現(xiàn)在臺(tái)上，而是安排了8位來自于“阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)”的普通客戶來敲響紐交所的開市鐘。這8位阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)代表覆蓋了阿里巴巴的整條產(chǎn)業(yè)鏈：賣家、買家、客服、快遞、模特、農(nóng)民網(wǎng)商、國(guó)外網(wǎng)商、服務(wù)商。

當(dāng)被追問沒有敲鐘是否會(huì)有遺憾時(shí)，馬云表示完全沒有：“我們努力15年的目的是讓他們站在臺(tái)上；我們努力15年的目的，是希望他們成功。因?yàn)槲覀兿嘈?，只有他們成功了，我們才有可能成功。?/p>

“我們不是靠某幾項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新，或者幾個(gè)神奇創(chuàng)始人造就的公司，而是一個(gè)由成千上萬參與者們共同投入了大量的時(shí)間、精力和熱情建立起來的一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)?！倍铱梢愿惺艿皆隈R云的計(jì)劃中，這個(gè)生態(tài)圈并不僅僅在于電商領(lǐng)域，或者以互聯(lián)網(wǎng)為邊界，而是要擴(kuò)展到整個(gè)商業(yè)生態(tài)，甚至要從中國(guó)到世界。

“首富”與“阿甘”

在8位生態(tài)系統(tǒng)伙伴正式敲響開市鐘之后，阿里巴巴股票的第一筆交易卻在長(zhǎng)長(zhǎng)的143分鐘后才公布，這是紐交所近10年來耗時(shí)最長(zhǎng)的一次競(jìng)價(jià)，超過了此前Twitter的79分鐘，而同為科技公司的LinkedIn在2011年開盤時(shí)只花了15分鐘。

“根據(jù)紐交所的交易機(jī)制，IPO的規(guī)模越大，人們對(duì)該股票的興趣越濃厚，第一筆交易發(fā)生的時(shí)間可能就會(huì)越晚。”紐交所中國(guó)代表馮玉慧告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，“上市當(dāng)天，有興趣的買方的詢價(jià)、訂單會(huì)不斷進(jìn)來。在開盤之前的一小段時(shí)間里，做市商會(huì)根據(jù)手上拿到的詢價(jià)，開出一個(gè)大致的價(jià)格區(qū)間。在這個(gè)價(jià)格區(qū)間下會(huì)看有多少買方興趣，有多少賣方興趣，等到在某一個(gè)價(jià)格區(qū)間基本達(dá)到了一個(gè)平衡點(diǎn)，做市商才會(huì)給出一個(gè)開盤價(jià)?！?/p>

最終阿里巴巴以92.7美金開盤交易，股票交易代碼為“BABA”，截至9月19日收盤，阿里巴巴股價(jià)較68美元的發(fā)行價(jià)暴漲25.89美元報(bào)93.89美元，漲幅達(dá)38.07%，市值達(dá)2314.39億美元，超越Facebook，成為僅次于谷歌的全球第二大互聯(lián)網(wǎng)公司。

9月22日，阿里巴巴宣布啟動(dòng)了“綠鞋機(jī)制”，即IPO的承銷商已經(jīng)行使了最高15%的超額配售權(quán)，此舉使得阿里巴巴本次上市的融資額達(dá)到約250.3億美元，超過2010年中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的221億美元融資，成為全球有史以來規(guī)模最大的IPO。endprint

雖然之前有很多中國(guó)國(guó)有公司在市值上并不遜色于阿里巴巴，但是顯然華爾街的主流輿論并沒有接納和尊重這些公司，他們會(huì)習(xí)慣性地認(rèn)為這是一個(gè)國(guó)家意志的產(chǎn)物，并非來自于他們崇尚的自由經(jīng)濟(jì)。而阿里巴巴的發(fā)展軌跡，卻非常符合西方商業(yè)世界的認(rèn)可邏輯，甚至包括那些被認(rèn)為做錯(cuò)的部分，也充滿了西方式的狡黠——用規(guī)則打敗規(guī)則。華爾街投資者們也更愿意讓手里的鈔票流向那些基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的故事，認(rèn)可商業(yè)創(chuàng)新，從而分享中國(guó)這個(gè)巨大的市場(chǎng)。

根據(jù)阿里巴巴目前的市值計(jì)算，馬云的身家超過了200億美元，成為了新的中國(guó)內(nèi)地首富。當(dāng)被問起當(dāng)首富的感覺，馬云卻表示：“一點(diǎn)感覺都沒有?！?/p>

“我從沒想過當(dāng)中國(guó)內(nèi)地首富，也沒想過當(dāng)浙江杭州首富，我連我的小區(qū)首富都不想做，這個(gè)沒有任何意義，錢是資源，是用來做事情的，一個(gè)人花不了多少錢，我說過我最快樂的日子是一個(gè)月拿90塊人民幣的時(shí)候。”他說。

“來紐約之前，我又看了一遍《阿甘正傳》。我想提醒自己，無論發(fā)生什么變化，我還是我，還是15年前那個(gè)每月掙20美元的人?！瘪R云接受美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體CNBC采訪時(shí)說，馬云在很多個(gè)場(chǎng)合都表達(dá)過他心中的英雄是阿甘，簡(jiǎn)單、執(zhí)著、不忘初心，擁有財(cái)富，又不曾被財(cái)富所改變。

馬云是中國(guó)第一批甚至是第一個(gè)篤信互聯(lián)網(wǎng)會(huì)改變世界的人，從1994年底開始，他就開始在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，那時(shí)他逢人便說：人們將來會(huì)通過互聯(lián)網(wǎng)買東西、賣東西、做生意；阿里巴巴未來的對(duì)手不在中國(guó)，而是在美國(guó)硅谷；未來阿里巴巴會(huì)超過沃爾瑪；未來阿里巴巴會(huì)成為中國(guó)人打造的世界性公司……這在當(dāng)時(shí)無異于癡人說夢(mèng)一般，但是這些“笑話”竟然真的變成了“神話”，那些被視為忽悠的牛皮竟然真的成為了眼前的現(xiàn)實(shí)。

“說實(shí)話，我們沒想到會(huì)走到今天，也沒準(zhǔn)備走到今天，可能也不應(yīng)該是我們走到今天?？陀^講，這次上市是阿里的第一個(gè)里程碑。接下來，會(huì)有現(xiàn)在還看不到的挑戰(zhàn)、麻煩，當(dāng)然也有看不到的光鮮，未來我們還有幾個(gè)里程碑?！瘪R云說。

或許當(dāng)年馬云也并不相信自己的豪言壯語，只是為了鼓舞士氣罷了，但那個(gè)“萬一”真的發(fā)生了。盡管任何一個(gè)傳奇都難免因?yàn)榻k爛的結(jié)局而被渲染和包裝，但是這又如何呢？

誰將因馬云而改變

盡管馬云希望15年的時(shí)間沒有改變自己，但是他卻改變了很多人、很多事。阿里巴巴目前是全球最大的電子商務(wù)平臺(tái)，最新數(shù)據(jù)顯示，這個(gè)平臺(tái)上擁有2.79億活躍買家和850萬活躍賣家。2014年上半年，阿里巴巴電子商務(wù)平臺(tái)交易額接近9310億元人民幣。

“阿里的上市不是目的，而是為了達(dá)到目的必須經(jīng)歷的過程?！瘪R云說。龐大而神秘的阿里巴巴，目的又是什么呢？手握大把的美元，馬云又想做些什么呢？

“阿里上市后的下一個(gè)目標(biāo)是整合生態(tài)圈，上市融資后的資金將用于布局農(nóng)村市場(chǎng)、線下實(shí)體店以及國(guó)際化戰(zhàn)略的落地?！瘪R云透露說，“阿里的投資將以建立阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)、幫助中小企業(yè)發(fā)展為目標(biāo)。以前企業(yè)家試圖有什么東西都自己做，而現(xiàn)在我們需要整合生態(tài)圈，不僅在中國(guó)，而且要整合非洲、東南亞和歐洲的行業(yè)內(nèi)公司。我們要幫助生態(tài)系統(tǒng)的建立，幫助小生意人賺到錢。”

“我希望阿里巴巴能在接下來的2015年內(nèi)超越沃爾瑪，我們也希望能夠?qū)W習(xí)沃爾瑪和IBM曾經(jīng)改變世界的樣子，他們成功的過程本身也就改變了世界?！瘪R云直言股價(jià)確實(shí)給他更大的信心：“今天我們?nèi)诘降牟皇清X，我們?nèi)诘降氖切湃?，是所有人?duì)我們的信任，客戶的信任、時(shí)代的信任、投資者的信任?！?/p>

馬云的答案似乎并不出乎意料，因?yàn)檫@個(gè)目標(biāo)似乎從未變過：“我們想讓國(guó)內(nèi)的人做生意更簡(jiǎn)單，每個(gè)人都有公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)，特別是那些小企業(yè)和小商戶。”在阿里巴巴上市的過程中，馬云反復(fù)說著阿里巴巴的使命：我們Fight for little guys，希望“天下沒有難做的生意”。至于馬云的這個(gè)“天下”有多大？請(qǐng)從以下事實(shí)自行體會(huì)。

阿里巴巴此次的上市業(yè)務(wù)只包括阿里巴巴B2B、速賣通Aliexpress、聚劃算、天貓、1688.com、淘寶網(wǎng)、阿里媽媽等，而阿里帝國(guó)版圖的很多業(yè)務(wù)并沒有包含在此次上市資產(chǎn)當(dāng)中，特別是小微金融服務(wù)集團(tuán)，被外界普遍認(rèn)為是阿里系未來更具想象力的資產(chǎn)。盡管在馬云口中，還認(rèn)為阿里小微只是一個(gè)Baby，但誰知道這個(gè)Baby會(huì)長(zhǎng)得多快多大呢？

也就是說2300億美元市值的“BABA”還遠(yuǎn)不是阿里帝國(guó)的全部，這還不算為數(shù)眾多的阿里巴巴的關(guān)聯(lián)公司，如新浪微博、優(yōu)酷土豆、恒大足球等等，僅上市的前一年，阿里巴巴用于收購(gòu)?fù)顿Y規(guī)模就超過了400億人民幣，金融、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、文化、影視、游戲、娛樂等都在擴(kuò)大著阿里巴巴的生態(tài)圈。

“阿里是一家很運(yùn)氣的公司，我們這家公司的運(yùn)氣來自于客戶，運(yùn)氣來自于互聯(lián)網(wǎng)，運(yùn)氣來自于中國(guó)，運(yùn)氣來自于我們每個(gè)人的努力。所以未來的15年，未來的87年，我們堅(jiān)持要感恩這個(gè)時(shí)代、感恩互聯(lián)網(wǎng)、感恩中國(guó)、感恩中小企業(yè)?！瘪R云說。endprint