關(guān)注產(chǎn)業(yè)投資方向

你投資的是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，以及這個(gè)趨勢(shì)來(lái)臨時(shí)，該產(chǎn)業(yè)企業(yè)股價(jià)的上行大趨勢(shì)。如果僅僅因?yàn)橹笖?shù)的調(diào)整，你就放棄你的初衷，那你不是來(lái)市場(chǎng)投資的，你是來(lái)投機(jī)的。投機(jī)者受市場(chǎng)調(diào)整的驚嚇，是再合理不過(guò)的事，這沒(méi)什么不正常。

滬港通開始運(yùn)行之后的行情著實(shí)讓很多人失望之極，歷史再次證明多數(shù)人預(yù)期中的事，往往是難以實(shí)現(xiàn)的。市場(chǎng)先生從來(lái)都是個(gè)壞孩子，它打一出生就注定要與多數(shù)人作對(duì)。我們前面在討論滬港通時(shí)，已經(jīng)闡述了它不可能推動(dòng)A股中的大藍(lán)籌大幅上漲。人們印象中的A股大藍(lán)籌中，大多是金融、地產(chǎn)、績(jī)優(yōu)工程機(jī)械類以及低市盈大盤權(quán)重股。這些東西且不說(shuō)它們的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍然在衰退的壓縮產(chǎn)能中，即便是現(xiàn)在大宗商品大幅下跌之后，從成本角度考慮，企業(yè)的利潤(rùn)是上來(lái)了。而從市場(chǎng)需求看，這樣的成本上行并非產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，而僅僅是產(chǎn)成本下降帶來(lái)的利潤(rùn)上行。而如果企業(yè)因此覺(jué)得春天要來(lái)了，那就大錯(cuò)特錯(cuò)。以這樣的觀點(diǎn)去指導(dǎo)生產(chǎn)，未來(lái)可能出現(xiàn)的就是市場(chǎng)需求不暢，造成企業(yè)的資金沉淀量大，財(cái)務(wù)成本上升會(huì)反過(guò)來(lái)吞噬利潤(rùn)，從而導(dǎo)致企業(yè)的整體利潤(rùn)反而下行。在滬港通出來(lái)時(shí)，我就在說(shuō)，人們是在拋棄未來(lái)選擇過(guò)去，他們賣出看似高市盈的低流動(dòng)性成長(zhǎng)股，買入低市盈卻仍然在衰退狀態(tài)下的藍(lán)籌股，這是一種對(duì)未來(lái)發(fā)展方向的漠視。而這種方式肯定不是價(jià)值投資范疇，它至多也就是短期投機(jī)套利。套著的人趁著滬港通開盤時(shí)拋了，套不著的人多少有點(diǎn)后悔，后面指數(shù)再回壓幾下，我看他們多半是要跑路了。一批私募還算聰明，反手拋出大藍(lán)籌轉(zhuǎn)撲成長(zhǎng)股。

從人類社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)看，四次科技革命與三次工業(yè)革命，都是科學(xué)技術(shù)改變了人們的生活方式。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型中，過(guò)去處于第三梯隊(duì)的粗獷式發(fā)展模式已經(jīng)翻篇，未來(lái)必然是走創(chuàng)新改革發(fā)展的道路。既然社會(huì)的發(fā)展大方向如此，而你卻拋棄未來(lái)投奔過(guò)去，這明顯是逆著社會(huì)潮流而動(dòng)。什么叫好的投資，最好的投資就是追隨社會(huì)發(fā)展洪流推動(dòng)的方向，這種潮流是一個(gè)不可逆的趨勢(shì)，而你在洪流中逆流而行，自己想想會(huì)是什么結(jié)果？確實(shí)，過(guò)去的十?dāng)?shù)年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛依靠過(guò)固定資產(chǎn)投資與城鎮(zhèn)化建設(shè)，那時(shí)的社會(huì)潮流是它們。任何一個(gè)沒(méi)什么文化的人只要抱著錢來(lái)，重復(fù)做的一件事就是買房，然后賣房再買房。他們利用當(dāng)時(shí)的低利率放大杠桿做投資，從來(lái)也不需要考慮明天的房?jī)r(jià)是漲了還是跌了。他們需要考慮的事，只是房?jī)r(jià)什么時(shí)候會(huì)受強(qiáng)力調(diào)控，社會(huì)資本的流入趨勢(shì)是不是停止了。

其實(shí)，我們?cè)谑袌?chǎng)中做股，做的就是產(chǎn)業(yè)投資。做產(chǎn)業(yè)投資應(yīng)該考慮的事，是你怎么去發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，它是不是大量社會(huì)資本追逐的目標(biāo)。如果是，那么產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向就是一個(gè)主趨勢(shì)，而這一趨勢(shì)是不是因?yàn)楣蓛r(jià)或者指數(shù)的漲跌而改變。股價(jià)的漲跌是會(huì)改變你的心情并左右你的交易，但它從來(lái)也不會(huì)支援產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。而指數(shù)的波動(dòng)，其實(shí)就是你在做產(chǎn)業(yè)投資時(shí)，不斷做低持有成本的時(shí)機(jī)。你投資的是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，以及這個(gè)趨勢(shì)來(lái)臨時(shí)，該產(chǎn)業(yè)企業(yè)股價(jià)的上行大趨勢(shì)。如果僅僅因?yàn)橹笖?shù)的調(diào)整，你就放棄你的初衷，那你不是來(lái)市場(chǎng)投資的，你是來(lái)投機(jī)的。投機(jī)者受市場(chǎng)調(diào)整的驚嚇，是再合理不過(guò)的事，這沒(méi)什么不正常。

不過(guò)，我們?nèi)匀灰嵝阎T位看官，畢竟外部的形勢(shì)并不是那么樂(lè)觀。中國(guó)目前應(yīng)對(duì)的策略仍然是防守反攻，但短期仍然難以在國(guó)際上取得好的成果。所以，我們對(duì)市場(chǎng)雖然保持著謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，但于操作層面，則是堅(jiān)守未來(lái)有發(fā)展前景產(chǎn)業(yè)個(gè)股運(yùn)作。而本階段最重要的策略，就是不斷地利用市場(chǎng)波動(dòng)做低持倉(cāng)成本，因?yàn)橹挥挟?dāng)浮盈巨大時(shí)，才能保障你的投資風(fēng)險(xiǎn)是最低的。