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    上市公司盈余管理對(duì)策研究

    2014-12-05 05:17:04
    關(guān)鍵詞:盈余會(huì)計(jì)師管理

    張 迪

    (長(zhǎng)春邊防檢查站 會(huì)計(jì)室,長(zhǎng)春 130039)

    隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和資本市場(chǎng)的繁榮,上市公司的盈利能力越來越成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。上市公司為了在資本市場(chǎng)上吸引更多的投資,同時(shí)使得公司價(jià)值最大化,就必須提高自身的盈利能力。在這個(gè)大背景下,越來越多的上市公司開始重視盈余管理,合理使用盈余管理是企業(yè)走向成熟的典型標(biāo)志,但如果過度甚至違規(guī)的盈余管理則很可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真,甚至危害眾多投資者的切身利益。因此,應(yīng)該重視對(duì)上市公司盈余管理的規(guī)范和監(jiān)督,確保資本市場(chǎng)良性發(fā)展。

    1 上市公司盈余管理概述

    1.1 盈余管理的概念與特征

    1.1.1 盈余管理概念

    “盈余管理”一詞最早出現(xiàn)于19世紀(jì),國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者都從不同的角度對(duì)盈余管理進(jìn)行了定義,比較權(quán)威的解釋如表1所示。

    1.1.2 盈余管理的特征

    (1)合法性。盈余管理產(chǎn)生的根源是企業(yè)所運(yùn)用的“會(huì)計(jì)政策”本身具有一定的“可選擇性”,同一個(gè)會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理方法和處理程序具有多樣性,而會(huì)計(jì)法規(guī)和準(zhǔn)則的建設(shè)往往相對(duì)于會(huì)計(jì)實(shí)踐具有一定的滯后性。盈余管理應(yīng)該是在不違背會(huì)計(jì)法律和法規(guī)的情況下,對(duì)企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行的合法操縱,是在各類會(huì)計(jì)法規(guī)、政策之間打“擦邊球”,與“合理避稅”的性質(zhì)有類似之處。

    (2)目的性。盈余管理不同于普通的會(huì)計(jì)差錯(cuò),它實(shí)質(zhì)上是一種主觀故意的、有意識(shí)的行為活動(dòng)。它是會(huì)計(jì)從業(yè)人員根據(jù)企業(yè)管理層的意志,在其授權(quán)下進(jìn)行的一種有目標(biāo)、有目的的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)管理,是在會(huì)計(jì)信息采集和加工過程中的一種有明顯目的的調(diào)節(jié)活動(dòng)。盈余管理的結(jié)果必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的盈余數(shù)據(jù)有目的性的擴(kuò)大或縮小。

    表1 盈余管理的主要概念對(duì)比

    1.2 盈余管理的手段

    1.2.1 通過會(huì)計(jì)政策變更

    會(huì)計(jì)政策(Accounting Policies)是指企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算和編制會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)所采用的具體原則、方法和程序。部分上市公司以“更好地反映會(huì)計(jì)信息”為借口,通過變更會(huì)計(jì)政策做出有利于企業(yè)利潤(rùn)調(diào)節(jié)的業(yè)務(wù)。

    1.2.2 通過資產(chǎn)重組

    資產(chǎn)重組是企業(yè)為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、完成產(chǎn)業(yè)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移等目的而實(shí)施的資產(chǎn)置換或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等行為。實(shí)務(wù)中,許多上市公司往往通過資產(chǎn)重組來實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”,具體方式有股份轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換等。

    1.2.3 通過關(guān)聯(lián)方交易

    我國(guó)的部分上市公司往往是通過國(guó)有企業(yè)改制而成的,上市公司與改制前母公司及其集團(tuán)內(nèi)部的其他子公司存在著千絲萬縷的關(guān)系,它們之間的關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易成為上市公司盈余管理的手段。常見的關(guān)聯(lián)交易方式有費(fèi)用轉(zhuǎn)移、承包經(jīng)營(yíng)和關(guān)聯(lián)購(gòu)銷等。

    2 上市公司盈余管理的動(dòng)因

    2.1 盈余管理的動(dòng)機(jī)

    2.1.1 公司管理層與其股東間的契約動(dòng)機(jī)

    根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)關(guān)系,公司的管理層與股東即所有者之間究其本質(zhì)是一種契約關(guān)系,這種關(guān)系是基于權(quán)力和報(bào)酬而存在的。尤其是在上市公司,管理層的業(yè)績(jī)往往與股票價(jià)格掛鉤,為了吸引更多“盈利至上”的投資者購(gòu)買本公司股票,而不惜進(jìn)行過度盈余管理。

    2.1.2 公司與其債權(quán)人之間的契約動(dòng)機(jī)

    公司在發(fā)展過程中不可避免地要向銀行等金融機(jī)構(gòu)籌集資金,企業(yè)為了獲得融資成本較低的銀行貸款而不得不提供具有較好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)報(bào)告,這些報(bào)告在編制過程中很有可能夾雜著各種盈余管理動(dòng)機(jī)。

    2.1.3 取得IPO資格動(dòng)機(jī)

    取得在深市和滬市掛牌融資的資格,即上市是我們國(guó)家許多企業(yè)夢(mèng)寐以求的目標(biāo),而獲取IPO資格是上市的必要步驟。事實(shí)證明,我國(guó)上市公司在IPO前1-2年中其會(huì)計(jì)利潤(rùn)可以達(dá)到最高水平,而在IPO執(zhí)行的當(dāng)年以及之后年度的會(huì)計(jì)利潤(rùn)卻往往出現(xiàn)顯著下降,說明一些企業(yè)存在著為了獲得IPO資格而進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。

    2.1.4 取得配股資格動(dòng)機(jī)

    取得配股資格是上市公司進(jìn)行融資的一個(gè)重要途徑之一,對(duì)企業(yè)而言有著非常重大的意義。我國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司取得配股資格的要求非常嚴(yán)格,要求公司的凈資產(chǎn)收益率(簡(jiǎn)稱ROE,也叫股東權(quán)益收益率)必須達(dá)到較高的水平。我國(guó)著名的會(huì)計(jì)學(xué)者陳小悅等從研究上市公司獲取配股資格的動(dòng)機(jī)入手,運(yùn)用修正的瓊斯模型對(duì)凈資產(chǎn)收益率(ROE)分布的區(qū)間進(jìn)行回歸分析,發(fā)現(xiàn)具有配股資格的臨界公司應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額明顯高于非臨界公司,這一現(xiàn)象表明上市公司一定存在著利用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理的可能,由此提出了業(yè)界著名的“10%現(xiàn)象”。

    2.2 上市公司盈余管理的原因

    2.2.1 信息不對(duì)稱的結(jié)果

    股東雖為上市公司的實(shí)際所有者,卻往往處于信息上的劣勢(shì),因?yàn)楣镜墓芾韺涌刂屏似髽I(yè)信息,尤其是財(cái)務(wù)信息的生成和輸出。公司的經(jīng)營(yíng)者充分利用其自身掌握的信息優(yōu)勢(shì),利用過度的盈余管理對(duì)外界提供虛構(gòu)的會(huì)計(jì)信息,掩蓋真實(shí)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況。

    2.2.2 企業(yè)管理者片面追求個(gè)人利益最大化

    現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的薪酬是與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)密切相關(guān)的,所以用于體現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的盈利信息顯得非常重要。而且當(dāng)企業(yè)管理者喪失道德底線,片面追求個(gè)人利益最大化時(shí),不當(dāng)?shù)墓居喙芾砭蜁?huì)應(yīng)運(yùn)而生。

    2.2.3 資本市場(chǎng)自身的邏輯基礎(chǔ)

    現(xiàn)代資本市場(chǎng)通常以會(huì)計(jì)盈余與股票價(jià)格之間的內(nèi)在關(guān)系作為邏輯基礎(chǔ)。作為資本市場(chǎng)的重要參與者之一,上市公司的管理者往往會(huì)通過選擇盈余來吸引投資者,進(jìn)而影響股票價(jià)格,最終獲得其自身收益。除此以外,企業(yè)還可以通過降低并購(gòu)前目標(biāo)企業(yè)盈余而獲得利益,并通過換股并購(gòu)、反向收購(gòu)和管理層收購(gòu)來實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。

    2.2.4 出于避稅的考量

    由于目前我國(guó)的稅收制度改革在逐年推進(jìn),在改革過程中還存在著不完善的地方,加之大量稅收優(yōu)惠政策的出臺(tái),理論上為上市公司的盈余管理提供了較大的空間。顯然,這種避稅的考慮現(xiàn)在已經(jīng)成為上市公司開展盈余管理的動(dòng)因之一。

    2.2.5 債務(wù)方面的因素

    企業(yè)與債權(quán)人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系是企業(yè)非常重要的一種財(cái)務(wù)關(guān)系。企業(yè)為了做大做強(qiáng),不斷擴(kuò)充生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,就必須向債權(quán)人借入資金,適度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)發(fā)展的一項(xiàng)重要手段。但是企業(yè)向其債權(quán)人籌資并非一件容易的事情,必須經(jīng)過嚴(yán)格的審核制度,多數(shù)債權(quán)人(主要是銀行)都建立了比較權(quán)威的測(cè)評(píng)體系,以評(píng)估是否給企業(yè)貸款。而除了必要的資產(chǎn)負(fù)債率水平外,盈利指標(biāo)也是衡量是否發(fā)放貸款的標(biāo)準(zhǔn)之一。在這個(gè)背景下,當(dāng)公司發(fā)現(xiàn)自己的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果差強(qiáng)人意時(shí),就會(huì)采取行動(dòng)進(jìn)行一定的盈余管理,用以掩蓋自己財(cái)務(wù)指標(biāo)上的缺欠,以此維持自己的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

    3 上市公司盈余管理存在的問題

    3.1 公司治理機(jī)制不完善

    公司治理機(jī)制(Corporate Governance System)又叫“公司治理體系”或“公司治理系統(tǒng)”,專業(yè)全稱“公司治理結(jié)構(gòu)與監(jiān)管體系”。公司的治理結(jié)構(gòu)就好像是企業(yè)的“操作系統(tǒng)”,專業(yè)的監(jiān)管體系就好像是企業(yè)的“應(yīng)用軟件”,它們二者共同形成了企業(yè)的公司治理系統(tǒng)。而公司治理系統(tǒng)具有調(diào)整人的主觀能動(dòng)性的作用機(jī)制,包括股東大會(huì)運(yùn)作機(jī)制、董事會(huì)運(yùn)作機(jī)制、監(jiān)事會(huì)運(yùn)作機(jī)制,以及公司財(cái)務(wù)管理、人力資源管理、運(yùn)營(yíng)與管理、法務(wù)咨詢、產(chǎn)品研發(fā)等監(jiān)管機(jī)制。因此,無論是哪個(gè)國(guó)家的哪個(gè)企業(yè),在公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方面都必須從機(jī)制設(shè)計(jì)的角度入手,才能改善和提升企業(yè)的公司治理環(huán)境。

    目前我國(guó)許多公司都缺少一套高效率、完善的公司治理系統(tǒng),同時(shí)由于現(xiàn)代公司經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的分離機(jī)制,導(dǎo)致我國(guó)上市公司往往會(huì)存在“內(nèi)部人控制”、“一股獨(dú)大”等現(xiàn)象。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)本來就不合理,再加上監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督能力太弱,無法發(fā)揮其本質(zhì)作用;而獨(dú)立董事制度的建立和運(yùn)用缺乏普遍性,其不合理的管理機(jī)制使得獨(dú)立董事們不能全心全意履行其職責(zé),因此使得管理當(dāng)局乘機(jī)利用職權(quán)進(jìn)行過度盈余管理。

    3.2 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系不完善

    通過前述分析可知,公司可以利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的漏洞、會(huì)計(jì)政策及估計(jì)變更等方式進(jìn)行盈余管理,而且這是公司進(jìn)行盈余管理的主要手段之一。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)范性直接影響著會(huì)計(jì)信息的可靠性和相關(guān)性。隨著全球經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展,大量新的經(jīng)濟(jì)行為、市場(chǎng)工具、會(huì)計(jì)事項(xiàng)層出不窮,而會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系更新的稍微滯后就可能淪為企業(yè)進(jìn)行不當(dāng)盈余管理的手段。除此以外,由于我國(guó)2007年在上市公司率先執(zhí)行的1項(xiàng)基本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與38項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之間、38項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與行業(yè)的會(huì)計(jì)制度之間、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)經(jīng)濟(jì)法規(guī)之間仍然存在著某些不協(xié)調(diào)甚至是矛盾的地方,這必然會(huì)增加管理者、監(jiān)管者、投資人之間的博弈空間,使得具備違法動(dòng)機(jī)的上市公司管理者有機(jī)可乘。

    3.3 信息披露制度不健全

    資本市場(chǎng)一直把“建立以會(huì)計(jì)信息披露為核心”的信息披露制度作為一項(xiàng)重要的目標(biāo)來不斷完善上市公司信息披露制度。按照目前資本市場(chǎng)的發(fā)展看來距離這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)還有很長(zhǎng)的路要走。眾多的上市公司在會(huì)計(jì)信息披露方面存在非常嚴(yán)重的問題,進(jìn)而使得整個(gè)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期處于“灰蒙蒙狀態(tài)”。因信息披露方面違規(guī)的問題具體表現(xiàn)為信息披露不及時(shí)、不充分、不可靠等。

    3.4 注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)質(zhì)量不高

    注冊(cè)會(huì)計(jì)師有“經(jīng)濟(jì)警察”的美譽(yù),其對(duì)上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)質(zhì)量的高低直接影響著上市公司信息的真實(shí)性??梢哉f,注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)意見相當(dāng)于上市公司會(huì)計(jì)信息作為“商品”流向資本市場(chǎng)的最后一道“檢驗(yàn)單”。近年來,經(jīng)濟(jì)發(fā)展盤旋上升,一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的影響,業(yè)績(jī)下滑,由此引起審計(jì)需求不足,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,進(jìn)而使得注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其事務(wù)所的獨(dú)立性存在問題。一些注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過程中無視審計(jì)獨(dú)立準(zhǔn)則,在發(fā)現(xiàn)上市公司發(fā)生利潤(rùn)操縱行為時(shí)也不予理睬,甚至協(xié)同上市公司造假,這些因素客觀上縱容了上市公司的過度盈余管理行為。

    4 規(guī)范上市公司盈余管理的對(duì)策

    4.1 逐步完善上市公司治理結(jié)構(gòu)

    規(guī)范上市公司盈余管理行為,促進(jìn)資本市場(chǎng)良性發(fā)展,首先就要解決“所有者缺位”問題,進(jìn)而優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu),不斷培養(yǎng)高質(zhì)量的機(jī)構(gòu)投資者。因?yàn)橘Y本市場(chǎng)上“一股獨(dú)大”的國(guó)有股權(quán)和“所有者缺位”是上市公司治理不力的最主要原因。

    在一定的范圍內(nèi)實(shí)施國(guó)有股減持,而后壯大機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量和質(zhì)量,提升股東對(duì)上市公司的監(jiān)督能力,使得股東在參與公司經(jīng)營(yíng)決策時(shí)能夠具備足夠的能力實(shí)施對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)者的有效監(jiān)督,從而控制經(jīng)營(yíng)者不當(dāng)和過度盈余管理的行為。與此同時(shí),還要不斷加強(qiáng)獨(dú)立董事制度,加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理人的監(jiān)督,促進(jìn)董事會(huì)的有效運(yùn)行。

    4.2 積極改善上市公司管理層的報(bào)酬機(jī)制

    應(yīng)該積極改善上市公司管理層的報(bào)酬機(jī)制,建立以公司盈利為基礎(chǔ)的短期激勵(lì)和以市場(chǎng)價(jià)值信息為基礎(chǔ)的長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合的報(bào)酬機(jī)制。

    我國(guó)上市公司高管的薪金報(bào)酬是與公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的會(huì)計(jì)盈余息息相關(guān)的,這樣勢(shì)必誘發(fā)管理人員操縱利潤(rùn)。如果在高管薪酬契約中逐步引入股票價(jià)格和社會(huì)效益及企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力等考核指標(biāo),同時(shí)改革高管持股制度,積極推進(jìn)股票期權(quán)計(jì)劃,將職業(yè)經(jīng)理人的利益與上市公司的長(zhǎng)期發(fā)展捆綁在一起,強(qiáng)化長(zhǎng)期監(jiān)管和激勵(lì)機(jī)制,勢(shì)必會(huì)減少不當(dāng)盈余管理的行為。

    4.3 不斷完善上市公司信息披露制度

    完善上市公司信息披露制度要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行:一是要在披露內(nèi)容與格式方面更加規(guī)范,披露的內(nèi)容要增強(qiáng)可靠性和相關(guān)性,同時(shí)要注重信息的可理解性;二是要加強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)部控制機(jī)制的披露,良好的內(nèi)部控制機(jī)制是上市公司運(yùn)行的必要保證;三是要積極引入非財(cái)務(wù)信息的披露,把企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、社會(huì)效益和可持續(xù)發(fā)展能力作為業(yè)績(jī)量化披露。四是要加大信息披露違規(guī)的執(zhí)法力度,增加上市公司披露違約的成本,減少不當(dāng)盈余管理行為。

    4.4 穩(wěn)步提升注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德和職業(yè)能力

    一是要逐步提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的法律和社會(huì)責(zé)任意識(shí),將“他律”和“自律”結(jié)合起來,建立新的注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)道德規(guī)范體系,同時(shí)提升注冊(cè)會(huì)計(jì)師的個(gè)人修養(yǎng)和道德品質(zhì)水平。

    二是要加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的培訓(xùn)。每年對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的培訓(xùn)不能僅僅局限于對(duì)會(huì)計(jì)和審計(jì)知識(shí)的培訓(xùn),更應(yīng)該通過多種學(xué)習(xí)途徑不斷加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)勝任能力、執(zhí)業(yè)判斷能力,同時(shí)提高識(shí)別企業(yè)過度盈余管理的能力。

    三是要加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師業(yè)務(wù)質(zhì)量的檢查監(jiān)督,而且這種監(jiān)督要貫穿于整個(gè)審計(jì)業(yè)務(wù)的始終。從審計(jì)業(yè)務(wù)決定書到實(shí)施審計(jì)查證,再到做出審計(jì)報(bào)告,最終到審計(jì)檔案歸檔,都應(yīng)該進(jìn)行復(fù)核,而具有復(fù)核責(zé)任的有關(guān)人員,應(yīng)對(duì)參與各項(xiàng)審計(jì)項(xiàng)目有關(guān)人員的工作結(jié)果進(jìn)行適時(shí)的復(fù)核,以確信其符合獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則及全面質(zhì)量控制的要求。

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    雜文月刊(2016年1期)2016-02-11 10:35:51
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