淺析我國中小制造企業(yè)投資項目的風險評價

鐘敏惠

摘 要：經(jīng)濟全球化趨勢，為我國的中小制造企業(yè)帶來了前所未有的發(fā)展機遇。中小制造企業(yè)在引進國外先進制造技術、管理方法以及不同以往的發(fā)展模式后得到了飛速發(fā)展。但企業(yè)在快速發(fā)展過程中往往也并存著風險，如何通過風險識別做好風險分析與防范，制定有效措施，實現(xiàn)風險規(guī)避，確保企業(yè)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展則是該文將探討的問題，下文將闡述我國中小制造業(yè)企業(yè)投資項目的風險因素分析和經(jīng)濟評價在項目風險評價中的應用。

關鍵詞：中小制造企業(yè) 項目風險因素 風險評價

中圖分類號：F270 文獻標識碼：A 文章編號：1674-098X（2014）08（c）-0169-04

1 我國中小制造企業(yè)的特點及發(fā)展趨勢

1.1 我國中小制造企業(yè)的特點

（1）資本和技術構成較低。據(jù)有關統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，2003年全國獨立核算大中型工業(yè)企業(yè)平均資產(chǎn)負債率為62.9%，小企業(yè)為66.5%。全國獨立核算小型企業(yè)的平均資本不足200萬元，平均年產(chǎn)值在500萬元以下。同時受資本規(guī)模、產(chǎn)品技術等方面的影響，目前我國中小企業(yè)的發(fā)展趨勢是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，主要從事低技術生產(chǎn)，實現(xiàn)半自動化、自動化生產(chǎn)的不多，而實現(xiàn)高技術生產(chǎn)的更是鳳毛麟角。

（2）綜合競爭力弱，受市場等因素的影響大。出于在生產(chǎn)規(guī)模、資本積累和技術等方面的劣勢，我國中小制造企業(yè)的勞動生產(chǎn)率普遍較低，缺乏競爭力，其產(chǎn)品和技術大多屬于模仿型，創(chuàng)新較少，綜合競爭力不強。

（3）經(jīng)營靈活，形式多樣，應變能力較強。我國中小制造企業(yè)的初期投資較少，建立和投產(chǎn)的難度不高，可以根據(jù)市場的變化，迅速為社會需求和外貿出口生產(chǎn)急需且技術難度不大的產(chǎn)品。

（4）管理體制多樣。我國的中小制造企業(yè)主要有兩類：一類是在傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟體制下建立起來的國有中小制造企業(yè)，另一類是改革開放后蓬勃發(fā)展起來的民營中小制造企業(yè)和國有中小制造企業(yè)。

（5）知識結構不合理，產(chǎn)品技術含量低。通過調查全國中小制造企業(yè)，普遍存在人員知識結構偏低，管理水平、管理體制不完善，尤為突出的是管理、技術人員的專業(yè)知識不足。全國中小制造企業(yè)無論在生產(chǎn)手段、工藝裝備，還是產(chǎn)品的技術含量等方面都處于一個相對較低水平。在一個階段內，我國的中小制造企業(yè)以勞動密集型為其主要的發(fā)展手段。

（6）國際化經(jīng)營理念的缺乏，不能適應當前社會的發(fā)展要求。就我國目前中小制造企業(yè)的經(jīng)營狀況來看，大部分企業(yè)仍處于一種作坊式經(jīng)營與家長式管理的模式，本地化和單一擴張的理念制約了企業(yè)的產(chǎn)品技術發(fā)展和全球化經(jīng)營開拓能力的培養(yǎng)。長此以往，不利于我國中小制造企業(yè)的健康、持續(xù)的發(fā)展。

1.2 我國中小制造企業(yè)未來的發(fā)展趨勢

（1）強化企業(yè)改革，提高企業(yè)的國際化競爭力。提高中小制造企業(yè)的國際競爭力，首先要深化企業(yè)改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。通過構建現(xiàn)代企業(yè)制度來改善企業(yè)內部的激勵機制和約束機制，提升企業(yè)的運行能力。其次要引進新技術和高素質人才，合理配置人員結構，構建完善的現(xiàn)代化管理與科技發(fā)展型的體系。同時要進行產(chǎn)品創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，尤其是要創(chuàng)建具有自主知識產(chǎn)權的“中國名牌”，提高企業(yè)的核心競爭力。

（2）走規(guī)模經(jīng)濟、聯(lián)合經(jīng)營和集團化發(fā)展之路。中小制造企業(yè)的發(fā)展方向之一是擴大經(jīng)營規(guī)模，通過規(guī)模擴張來降低平均成本，提升產(chǎn)品的價格/成本優(yōu)勢，提高市場占有率和競爭力。擴大經(jīng)營規(guī)?？梢圆捎寐?lián)合經(jīng)營和集團化發(fā)展的方式。就聯(lián)合經(jīng)營來說，可以通過三種途徑達到：一是企業(yè)間的橫向聯(lián)合，即相關產(chǎn)品和服務的水平聯(lián)合。二是企業(yè)間的縱向聯(lián)合，即上、中、下游產(chǎn)品的垂直聯(lián)合。三是利用區(qū)位優(yōu)勢聯(lián)合，利用區(qū)位的優(yōu)勢資源、技術或核心企業(yè)間形成聯(lián)合。

（3）個性化的產(chǎn)品可以成為中小企業(yè)的增長點。個性化產(chǎn)品的特點是其零部件不具有通用性和互換性，因而產(chǎn)量不大，但是它的生產(chǎn)工藝好、產(chǎn)品可以定制。這類產(chǎn)品適合不同的收入水平、不同身份等級的人的需要。個性化產(chǎn)品的這些特點為中小企業(yè)提供了發(fā)展空間。針對企業(yè)自身的優(yōu)勢，研究哪些國家或地區(qū)、哪些行業(yè)、哪些產(chǎn)品有進入的可能性和發(fā)展的空間，以便選準投資方向。

2 我國中小制造企業(yè)項目投資風險評價

市場的競爭將更趨激烈與多元化，這既給我國中小制造企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了機遇，也增加了發(fā)展過程中的風險。因此是在企業(yè)投資項目的決策時，對項目可能存在的風險做好全面的前期分析，將項目風險對項目的影響進行分類，如市場、資金、產(chǎn)品技術、社會環(huán)境、政策環(huán)境等各方面的風險，并對各種風險對項目的影響進行全面分析評價，并制定相應的防范措施，以確保項目順利完成，達到預期目標。

2.1 企業(yè)投資項目風險的成因

（1）客觀條件變化的不確定性。項目實施前及實施過程中可能發(fā)生影響決策后果的自然狀態(tài)的不確定性；決策的未來結果的不確定性；決策的預期結果變化方向的不確定性。

（2）預見的局限性。實際風險和人們的決策目標存在差異有如下原因：預見是指人們基于對客觀規(guī)律認識而對事物未來發(fā)展變化趨勢的主觀判斷；預見是以對客觀規(guī)律認識為前提的。預見的能力取決于人們對于客觀規(guī)律認識的程度，因此很難從總體上完全把握客觀世界的變化規(guī)律。

（3）控制能力的有限性。風險是作為一種可能性存在的，風險的種類分為可控性風險和不可控風險。可控性風險是指人們發(fā)揮主觀能動性，通過努力可以使風險不轉化為現(xiàn)實。不可控風險是由人們客觀上無法抗拒的因素造成的?？刂骑L險要通過一定的技術經(jīng)濟手段，這就必須具備一定的物質技術條件。條件充分，控制風險的能力相對就要強一些，反之就弱一些。

2.2 項目風險的分類

（1）市場方面的風險。

市場風險是競爭性項目常遇到的重要風險。它的損失主要表現(xiàn)在項目產(chǎn)品銷路不暢、產(chǎn)品價格低迷等，以至產(chǎn)量和銷售收入達不到預期的目標。細分起來市場方面涉及的風險因素較多，可分層次予以識別。如圖1所示。endprint

（2）技術方面的風險。

投資項目決策分析與評價階段應考慮的技術方面的風險因素主要有：對技術的先進性、適用性和可靠性認識不足，使項目達綱后達不到生產(chǎn)能力、質量不過關或消耗指標偏高。

（3）資源方面的風險。

對于制造業(yè)或某些基礎設施項目，資源方面的風險主要是外購原材料和燃料的來源存在可靠性風險問題，特別是供應量和價格兩個方面，對于大宗原材料和燃料，這種影響更顯重要。對于大宗原材料和燃料，運輸條件的保障程度也可能是風險因素之一。

（4）工程方面的風險。

對于礦山、鐵路、港口、水庫以及部分加工業(yè)項目，工程地質或水文地質條件十分重要。但限于技術水平有可能勘探不清，致使在項目的生產(chǎn)運營甚至施工中就出現(xiàn)問題，造成經(jīng)濟損失。

（5）投資方面的風險。

投資項目的經(jīng)濟效益與投資大小密切相關。因此，投資方面的風險對項目至關重要。這方面的分風險因素可以細分為由于工程量預計不足、或設備材料價格上升導致投資估算不敷需要；由于計劃不周或外部條件等因素導致建設工期拖延；外匯匯率不利變化導致投資增加等。

（6）融資方面的風險。

投資項目的經(jīng)濟效益與項目的融資成本有關，影響融資成本的因素有貸款利率升高或融資結構未能如愿導致融資成本升高等。同時，資金來源的可靠性、充足性和及時性，也是應予考慮的因素。

（7）配套條件的風險。

投資項目需要的外部配套設施，如供水排水、供電供汽等，雖在投資決策分析與評價中做了考慮，但實際上仍然可能存在外部配套設施沒有如期落實的問題，致使投資項目不能發(fā)揮應有效益，從而帶來風險。

（8）外部環(huán)境的風險。

對于某些項目，外部環(huán)境的風險包括自然環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和社會環(huán)境因素的影響，個別項目還涉及政策因素和政治因素。

（9）其他風險。

對于某些項目，還要考慮其特有的風險因素。例如，中外合資項目，要考慮合資對象的法人資格和資信問題，還有合作的協(xié)調性問題。

以上內容只是列舉投資項目可能存在的一些風險，并非能涵蓋所有投資項目的全部風險；也并非每個投資項目都同時存在這么多風險，可能只是其中的幾種，要根據(jù)項目的具體情況予以識別。

2.3 項目投資風險分析中需考慮的幾方面因素

鑒于在全球范圍內進行項目投資與經(jīng)營活動，勢必要考慮到面對國際經(jīng)營環(huán)境中可能出現(xiàn)的各種風險，包括政治風險，如各東道國政治體制差異、政治局勢不穩(wěn)定以及政府政策變化等；財務風險，如匯率變化、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退或國際收支惡化而引起的進出口限制等；法律風險，如司法制度差異、稅收的歧視待遇等；其他風險，如文化差異、社會對私人財產(chǎn)和公私財務的態(tài)度等。

（1）經(jīng)營因素風險，經(jīng)營因素風險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中由于不可抗力因素的影響或由于企業(yè)經(jīng)營決策上的失誤而使投資者不能從企業(yè)獲得正常受益的可能性。

（2）財務因素風險，財務性風險也稱拖欠風險，由于投資企業(yè)的業(yè)務對象不遵守合同或財務困難而給投資企業(yè)帶來額外損失的風險。

（3）國際匯率風險，匯率風險是由本國貨幣和外國貨幣之間的匯率變動而引起的投資者收益的不確定性。匯率風險在企業(yè)正常業(yè)務的各個方面可能會出現(xiàn)。

（4）國際利率風險，國際利率風險是在一定時期內，國際利率的偶然變動使國際投資主體的實際收益與預期收益發(fā)生背離，進而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

3 經(jīng)濟評價在項目風險評價中的應用

項目經(jīng)濟評價中，項目涉及的風險因素有些是可以量化的，可以通過定量分析的方法對它們進行估計和分析；但同時客觀上也存在著許多不可量化的風險因素，因而有必要進行定性描述。定量分析可以通過對項目各不確定因素的分析，對建設項目抗風險能力進行分析和評價。不確定性分析包括盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。建設項目的經(jīng)濟評價中一般以盈虧平衡分析和敏感性分析作為建設項目抗風險能力的評價。

3.1 盈虧平衡分析

盈虧平衡分析指項目達到設計生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點（Break-Even-Point，BEP）分析項目成本與收益的平衡關系。盈虧平衡點是項目的盈利與虧損的轉折點，即在這一點上，銷售（營業(yè)、服務）收入等于總成本的費用，正好盈虧平衡，據(jù)此用以考察項目對產(chǎn)出品變化的適應能力和抗風險能力。盈虧平衡點越低，表明項目適應產(chǎn)出品變化的能力越大，抗風險能力越強。

BEP（生產(chǎn)能力利用率）=年固定成本/（年凈銷售收入-年可變成本）×100%；

BEP（年銷售收入）=年固定成本/（1-年可變成本/年凈銷售收入）；

安全經(jīng)營率=安全經(jīng)營邊際/年凈銷售收入。

3.2 敏感性分析

進行敏感性分析的目的是通過對影響建設項目經(jīng)濟效益的各不確定因素及各不確定因素相互關系的分析，以此評價建設項目承受市場風險的能力及各不確定因素對建設項目的影響程度，為投資決策者提供決策依據(jù)，同時也為項目實施提供指導性建議，以確保項目實施達到預期收益。

進行敏感性分析一般以內部收益率這一經(jīng)濟效益的綜合性評價指標作為測算指標，選擇與建設項目相關的不確定性因素，如產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、可變成本、固定成本、建設周期、總投資、匯率等；計算各因素在一定范圍內變化時的內部收益率值，以此分析評價建設項目抗風險能力和建設項目經(jīng)濟效益對各不確定因素的敏感程度。

內部收益率計算公式：

n

∑[（B-C）i（1-IRR）-i=0

i=1

式中：IRR——內部收益率

B——現(xiàn)金流入

C——現(xiàn)金流出

n——計算期endprint

根據(jù)內部收益率計算公式，得出各不確定因素計算公式如下：

計算公式一（計算各因素在一定變動范圍內變化時的內部收益率值）：

n n

-∑Ti（1+XT）（P/F，IRR，i）+∑Si（1+Xs）（P/F，IRR，i）-

i=1 i=1

n

∑Ci（1+Xc）（P/F，IRR，i）+ Z（P/F，IRR，n）=0

i=1

式中：IRR——內部收益率

Ti——i年投資額

Si——i年銷售收入

Ci——i年經(jīng)營成本及費用

Z——殘值

XT，XS，XC——各不確定因素的變化量

n——計算期

計算公式二（計算在項目可以接受的內部收益率值時，各因素變化極限值）：

n n

-∑Ti（1+XT）（P/F，I，i）+ ∑Si（1+Xs）（P/F，I，i）-

i=1 i=1

n

∑Ci（1+Xc）（P/F，I，i）+Z（P/F，I，n）=0

i=1

式中：I——項目可接受的內部收益率

Ti——i年投資額

Si——i年銷售收入

Ci——i年經(jīng)營成本及費用

Z——殘值

XT，XS，XC——各不確定因素的極限變化量

n——計算期

案例分析：SABN公司風險防范的可行性分析方法

（1）案例背景

SABN公司是一家國內中型汽車核心零部件企業(yè)，為國內多家整車制造廠提供零部件配套。隨著中國加入WTO，中國汽車產(chǎn)業(yè)也將融入全球化汽車產(chǎn)業(yè)之中，由此將面臨更多的機遇和挑戰(zhàn)。機遇主要體現(xiàn)在促進國內汽車產(chǎn)業(yè)的競爭、技術水平和研發(fā)能力的提高、汽車市場的快速擴展；挑戰(zhàn)主要來自于關稅和非關稅調整、投資協(xié)議、汽車貿易及相關服務業(yè)和國際先進汽車企業(yè)的競爭與擠壓。

為實現(xiàn)企業(yè)“緊跟國際一流，立足國產(chǎn)化配套，創(chuàng)自主品牌，做細分市場的龍頭企業(yè)，逐步向海外發(fā)展”的發(fā)展戰(zhàn)略目標，公司擬采用合資的方式，通過與國際一流汽車零部件制造企業(yè)的聯(lián)合，提高企業(yè)的綜合競爭力，實現(xiàn)企業(yè)國際化發(fā)展的戰(zhàn)略目標。通過分析研究，SABN公司選擇了德國ABC公司，建立合資企業(yè)進行汽車零部件生產(chǎn)。該德國公司是國際著名的汽車零部件配套企業(yè)，為多家世界著名整車生產(chǎn)企業(yè)的主要零部件供應商，擁有很強的產(chǎn)品開發(fā)能力和資金實力。

SABN公司在項目前期規(guī)劃中，對國家政策、競爭對手、目標整車客戶的發(fā)展方向，以及對德國ABC公司的技術資金等方面做了詳盡分析與評價，確立了產(chǎn)品的市場定位與發(fā)展方向，即滿足細分市場的需求，提供優(yōu)質產(chǎn)品、樹立優(yōu)良品牌適應激烈競爭的汽車零部件配套市場，以穩(wěn)步擴大企業(yè)的市場份額。

（2）案例基本情況概要

A.投資總額：合資企業(yè)的投資總額為9800萬美元，其中固定投資為9300萬美元，流動資金為500萬美元。

B.資金來源：注冊資本為3200萬美元，其中SABN公司以現(xiàn)有資產(chǎn)出資，德國ABC公司以現(xiàn)金出資，股比為50%：50%；

銀行貸款為6600萬美元，其中銀行長期貸款6100萬美元，流動資金貸款500萬美元。

C.產(chǎn)品技術：產(chǎn)品的技術含量較高，是國際領先的產(chǎn)品。

D.項目主要財務指標：

投資利潤： 27.9%

資本利潤率： 83.6%

投入產(chǎn)出比：3.82 （注冊資本）

1.27 （投資總額）

財務內部收益率：22.81%（全部投資）

投資回收期（靜態(tài)）： 7.4年 （全部投資）

流動比： 4.11 （達綱年）

速動比： 3.52 （達綱年）

資產(chǎn)負債率： 14% （達綱年）

4 項目風險分析

影響項目實現(xiàn)預期經(jīng)濟目標的風險因素來源于法律法規(guī)及政策、市場供需、資源開發(fā)與利用、技術的可靠性、工程方案、融資方案、組織管理、環(huán)境與社會、外部配套條件等一個方面或幾個方面。下面是對新合資公司將面臨的主要風險進行分析評價。

4.1 政策方面

我國近年頒布的《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》提出要培育一批有比較優(yōu)勢的零部件企業(yè)，實現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)并進入國際汽車零部件采購體系，積極參與國際競爭。這將推動汽車零部件產(chǎn)業(yè)本地化和自主品牌的產(chǎn)業(yè)化快速發(fā)展。

“十二五”期間，國家將出臺一系列政策、國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要以及產(chǎn)業(yè)結構調整的相關文件對汽車產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)等屬戰(zhàn)略性、基礎性、先導性支柱產(chǎn)業(yè)給出了許多指導性意見和傾斜政策予以扶持。根據(jù)《國家國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》中對汽車行業(yè)提出要強化整車研發(fā)能力，實現(xiàn)關鍵零部件技術自主化，提高節(jié)能、環(huán)保和安全技術水平，這將推動汽車零部件產(chǎn)業(yè)本地化和自主品牌的產(chǎn)業(yè)化快速發(fā)展。

合資公司的發(fā)展方向符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，符合國務院產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄中將發(fā)展新能源汽車整車及關鍵零部件生產(chǎn)戰(zhàn)略，并且符合工信部印發(fā)的《“十二五”產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新規(guī)劃》的節(jié)能與新能源汽車主要涉及的技術領域，在今后的幾年中能得到政策上的扶持，因此項目的政策風險較小。今后企業(yè)將根據(jù)國家政策導向，制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，降低政策風險對企業(yè)的影響。

4.2 市場方面

2013年，中國汽車產(chǎn)銷量雙雙突破2000萬輛，已經(jīng)連續(xù)5年蟬聯(lián)全球第一，成為毫無疑問的全球最大汽車市場。近幾年，汽車工業(yè)發(fā)展由高速增長轉為平穩(wěn)增長，適度平穩(wěn)的增速有利于汽車產(chǎn)業(yè)的結構調整，提升汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展質量和效益。中國汽車市場發(fā)展迅猛，增速在較長時間內會繼續(xù)維持，中國勞動力成本的優(yōu)勢在5年內還會繼續(xù)保持，這為中國的汽車零部件市場的發(fā)展提供了根本動力。另外，按照發(fā)達國家經(jīng)驗，在汽車產(chǎn)業(yè)中，整車與零部件規(guī)模是1∶1.7，而在中國這一比例為1∶0.66，這表明中國的汽車零配件市場還有巨大的發(fā)展空間。同時我國汽車零部件的國產(chǎn)化配套能力正在加快，發(fā)展方向為進一步從國內配套逐步向海外市場發(fā)展的趨勢，可見汽車零部件市場前景相當廣闊。以上表明，本項目實施是有一定的市場依托。endprint

近年來我國汽車零部件制造業(yè)延續(xù)了近年來的快速增長勢頭，行業(yè)經(jīng)濟總量快速穩(wěn)定發(fā)展，汽車零部件市場需求隨汽車工業(yè)的快速發(fā)展而大幅增長。為分享中國市場巨大的成長前景，許多跨國公司逐步將其亞太地區(qū)的制造能力和技術發(fā)展的重心轉到中國，除了自身營運的進一步本土化和產(chǎn)品深度國產(chǎn)化之外，還進一步推動了上游二、三級的本土零配件供應商的發(fā)展。隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)的重組和市場變動，跨國汽車制造商和零部件采購商為增強成本競爭力，已紛紛對其傳統(tǒng)的零部件供應商進行調整，并把中國汽車配件資源納入其新的全球采購資源庫，汽車配套零部件市場競爭處于一個加速發(fā)展階段。在巨大市場潛力的誘惑下，各種資金源源不斷地涌入汽車產(chǎn)業(yè)，各跨國汽車公司已將中國作為他們全球戰(zhàn)略的重要組成部分，把中國變成其海外工廠。當今世界制造業(yè)分工又進入新的一輪調整期，海外巨頭紛紛來華設立零部件企業(yè)或加大在華采購份額，這些雖然給合資企業(yè)提供了參與國際分工的絕好機會，但也會加劇汽車零部件市場競爭，對企業(yè)造成一定的市場風險的隱患。

本項目集合資雙方各自的優(yōu)勢，通過強強聯(lián)合，以價格、成本和產(chǎn)品技術優(yōu)勢參與市場競爭的策略，在充分利用產(chǎn)品現(xiàn)有配套的整車市場的同時，積極拓展新市場，并爭取把產(chǎn)品打入國內外主要汽車生產(chǎn)商的全球采購系統(tǒng)之中，從而規(guī)避市場競爭帶來的風險。

4.3 技術方面

SABN公司是國內著名的汽車零部件制造公司，有著多年的國內轎車核心零部件的制造和產(chǎn)品開發(fā)的經(jīng)驗。德國ABC公司是國際上知名的汽車制造商與核心零部件（包括汽車變速器業(yè)務）制造商，在汽車零部件產(chǎn)品方面具備最先進的研發(fā)能力及產(chǎn)品工藝實施優(yōu)化能力，在國際上處于領先地位。經(jīng)對合資雙方技術優(yōu)勢及產(chǎn)品技術水平等方面的評價，合資雙方都具備多年從事汽車零部件產(chǎn)品生產(chǎn)、開發(fā)經(jīng)驗，合資公司規(guī)劃產(chǎn)品是目前國際上技術含量較高的成熟產(chǎn)品，在國內可謂是“領先一步”；同時本項目實施內容中，將建設具有國內領先水平的產(chǎn)品開發(fā)中心。按合資協(xié)議，在產(chǎn)品開發(fā)過程中將得到德國ABC公司的技術支撐；合資雙方均有一定的汽車關鍵零部件制造經(jīng)驗，新建立的合資公司將添置一流的生產(chǎn)制造和試驗設備，從技術角度看，本項目的技術風險較低。然而面對飛速發(fā)展的汽車零部件行業(yè)，合資企業(yè)仍需不斷引進人才，組成一個完善的產(chǎn)品開發(fā)體系和核心團隊，加快對國外先進技術的引進、消化、吸收再創(chuàng)新工作，提升產(chǎn)品核心技術和產(chǎn)品的技術開發(fā)能力，加快自主創(chuàng)新，掌握更多的專利和獨有技術，開發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權的產(chǎn)品，以增強市場競爭力和降低技術風險。

4.4 資源方面

SABN公司目前已經(jīng)建立了一套原材料、外協(xié)配套零部件等非常穩(wěn)定的供應商體系，對于通用性比較高、能保證產(chǎn)品質量、性能的外購件一般采用招標方式集中采購。合資公司成立后將充分利用SABN公司的供應商資源，大大降低了資源方面的風險。

4.5 投資、融資方面

項目投資以SABN公司現(xiàn)有資產(chǎn)出資，德國ABC公司現(xiàn)金投資以及銀行貸款等多種資金籌措方式滿足項目的資金需求。SABN公司在產(chǎn)品結構調整中，留有部分產(chǎn)房、公用配套設施與生產(chǎn)設備資源，能滿足合資公司生產(chǎn)經(jīng)營要求，并具有一定發(fā)展空間。德國ABC公司財力雄厚，同時在中國設立合資公司是其發(fā)展戰(zhàn)略。因此，本項目投資風險較小。

合資雙方在財力上均有充裕的資源確保項目按需要在資金上投入，雙方的企業(yè)已具備良好的資質及信譽，將能及時得到金融機構的財力支持，因此在資金上能得到充分保證。同時由于合資公司在利用原SABN公司的生產(chǎn)場地、生產(chǎn)設備的基礎上實施，加快了項目的實施進度，為企業(yè)盡早立足市場、減少投資風險提供了有利保證。在項目實施過程中企業(yè)仍需優(yōu)化投資方案，加強投資控制，降低項目的投資風險。

4.6 財務方面

經(jīng)預測，合資公司自投入生產(chǎn)10年中，預計累計稅前利潤為131841萬元，交付所得稅20809萬元，稅后利潤111032萬元，可分配利潤為71224萬元。利潤率為21%左右，投資利潤率為27.9%，財務內部收益率為22.81%。通過本項目的效益測算的結果可以看出項目的各項經(jīng)濟指標良好，大于行業(yè)的平均水平，項目具有較好的投資收益。

4.6.1 盈虧平衡分析

BEP（生產(chǎn)能力利用率）=年固定成本/（年凈銷售收入-年可變成本）×100% =65%；

BEP（年銷售收入）=年固定成本/（1-年可變成本/年凈銷售收入）=60306萬元；

安全經(jīng)營率 =安全經(jīng)營邊際/年凈銷售收入=35%。

從項目盈虧平衡分析可以看出，在達綱年，當生產(chǎn)能力利用率達到65%時，企業(yè)就可以達到盈虧平衡的狀態(tài)。（圖2）

4.6.2 敏感性分析

本項目選擇價格、成本、產(chǎn)量、固定投資作為敏感性分析的變量因素，變量因素的變化范圍選擇在-10%～+10%之間。通過計算得出各個不確定因素在-10%～+10%變化時內部收益率。見表1。

從敏感性分析看，價格與成本的波動對項目經(jīng)濟效益影響最大，如價格下浮10%時，內部收益率為8.32%；當成本上漲10%時，項目內部收益率為12.06%，項目存在一定的價格風險和成本風險。

通過項目的經(jīng)濟指標和項目的不確定性分析，可以看出項目的財務風險不大，基本在可控范圍之內，但還是存在一定的價格風險和成本風險。由于在效益測算中采用的是有較強競爭力產(chǎn)品價格，所以一定程度上降低了項目的價格風險。項目的前期談判中，已預測到項目的經(jīng)營風險。合資雙方一方面提出對產(chǎn)品的價格予以控制，以具有競爭力的產(chǎn)品價格參與市場競爭；另一方面擬通過項目實施過程中，加快主要零部件的國產(chǎn)化進程，實施產(chǎn)品價格/成本的競爭策略，規(guī)避風險。同時企業(yè)將通過產(chǎn)品開發(fā)能力的建設，全面提升產(chǎn)品能級，以生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品來確保項目收益，提高項目的抗風險能力。

5 結語

當今經(jīng)濟全球化是主流，不可逆轉。中小制造企業(yè)經(jīng)營中必須自我風險分析與風險防范，并逐步融入世界經(jīng)濟的一體化進程中，這是時代的需要，是國民經(jīng)濟快速發(fā)展的需要，最終也是中小制造企業(yè)自身發(fā)展的需要。中國加入WTO和經(jīng)濟全球化給中小制造企業(yè)帶來了利益與機遇，也帶來了風險與挑戰(zhàn)。利益與風險并存，機遇與挑戰(zhàn)同在，對于任何一個參與經(jīng)濟全球化的企業(yè)都是如此。我們決不能因為經(jīng)濟全球化中存在著若干風險就避而遠之，只要正確認識企業(yè)經(jīng)營風險的來源，制定恰當?shù)娘L險防范措施，就能做出正確決策，使利益最大化。然而，任何一種項目風險規(guī)避措施與方法都不是單一的、專用的，只有根據(jù)實際環(huán)境、項目本身特點、企業(yè)發(fā)展方向等要素綜合考慮，才能夠制定完善的規(guī)避項目投資風險方法與措施，使企業(yè)的投資風險降到最低。

參考文獻

[1] 姜熙丁.加強中小企業(yè)的國際競爭力及戰(zhàn)略研究[J].商業(yè)經(jīng)濟與管理，2002（12）.

[2] 國家發(fā)展改革委建設部.建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)[M].3版.中國計劃出版社，2006.

[3] 王濤.中小企業(yè)發(fā)展問題的提出及其背景[N].中國企業(yè)報，2000-11-25.

[4] 薛榮久.全球化時代中國企業(yè)怎樣突圍[N].經(jīng)濟日報，2001-12-6.

[5] 李新功.我國中小企業(yè)利用全球資源探析[J].改革與開放，2003（4）.

[6] 羅小青.風險投資與中小企業(yè)技術風險[J].華東科技，2003（2）.

[7] 陸偉.中小企業(yè)發(fā)展中的問題解析[J].財貿研究，2002（3）.

[8] 陳佳貴，黃群慧.我國中小企業(yè)發(fā)展的幾個問題[J].經(jīng)濟管理，2002（10）.

[9] 張明，蔣學偉.面臨全球化的中國汽車產(chǎn)業(yè)[J].汽車工業(yè)研究，2001（1）.

[10] 劉清梅.風險投資與中小企業(yè)技術創(chuàng)新[J].華東科技，2002（12）.endprint

近年來我國汽車零部件制造業(yè)延續(xù)了近年來的快速增長勢頭，行業(yè)經(jīng)濟總量快速穩(wěn)定發(fā)展，汽車零部件市場需求隨汽車工業(yè)的快速發(fā)展而大幅增長。為分享中國市場巨大的成長前景，許多跨國公司逐步將其亞太地區(qū)的制造能力和技術發(fā)展的重心轉到中國，除了自身營運的進一步本土化和產(chǎn)品深度國產(chǎn)化之外，還進一步推動了上游二、三級的本土零配件供應商的發(fā)展。隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)的重組和市場變動，跨國汽車制造商和零部件采購商為增強成本競爭力，已紛紛對其傳統(tǒng)的零部件供應商進行調整，并把中國汽車配件資源納入其新的全球采購資源庫，汽車配套零部件市場競爭處于一個加速發(fā)展階段。在巨大市場潛力的誘惑下，各種資金源源不斷地涌入汽車產(chǎn)業(yè)，各跨國汽車公司已將中國作為他們全球戰(zhàn)略的重要組成部分，把中國變成其海外工廠。當今世界制造業(yè)分工又進入新的一輪調整期，海外巨頭紛紛來華設立零部件企業(yè)或加大在華采購份額，這些雖然給合資企業(yè)提供了參與國際分工的絕好機會，但也會加劇汽車零部件市場競爭，對企業(yè)造成一定的市場風險的隱患。

本項目集合資雙方各自的優(yōu)勢，通過強強聯(lián)合，以價格、成本和產(chǎn)品技術優(yōu)勢參與市場競爭的策略，在充分利用產(chǎn)品現(xiàn)有配套的整車市場的同時，積極拓展新市場，并爭取把產(chǎn)品打入國內外主要汽車生產(chǎn)商的全球采購系統(tǒng)之中，從而規(guī)避市場競爭帶來的風險。

4.3 技術方面

SABN公司是國內著名的汽車零部件制造公司，有著多年的國內轎車核心零部件的制造和產(chǎn)品開發(fā)的經(jīng)驗。德國ABC公司是國際上知名的汽車制造商與核心零部件（包括汽車變速器業(yè)務）制造商，在汽車零部件產(chǎn)品方面具備最先進的研發(fā)能力及產(chǎn)品工藝實施優(yōu)化能力，在國際上處于領先地位。經(jīng)對合資雙方技術優(yōu)勢及產(chǎn)品技術水平等方面的評價，合資雙方都具備多年從事汽車零部件產(chǎn)品生產(chǎn)、開發(fā)經(jīng)驗，合資公司規(guī)劃產(chǎn)品是目前國際上技術含量較高的成熟產(chǎn)品，在國內可謂是“領先一步”；同時本項目實施內容中，將建設具有國內領先水平的產(chǎn)品開發(fā)中心。按合資協(xié)議，在產(chǎn)品開發(fā)過程中將得到德國ABC公司的技術支撐；合資雙方均有一定的汽車關鍵零部件制造經(jīng)驗，新建立的合資公司將添置一流的生產(chǎn)制造和試驗設備，從技術角度看，本項目的技術風險較低。然而面對飛速發(fā)展的汽車零部件行業(yè)，合資企業(yè)仍需不斷引進人才，組成一個完善的產(chǎn)品開發(fā)體系和核心團隊，加快對國外先進技術的引進、消化、吸收再創(chuàng)新工作，提升產(chǎn)品核心技術和產(chǎn)品的技術開發(fā)能力，加快自主創(chuàng)新，掌握更多的專利和獨有技術，開發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權的產(chǎn)品，以增強市場競爭力和降低技術風險。

4.4 資源方面

SABN公司目前已經(jīng)建立了一套原材料、外協(xié)配套零部件等非常穩(wěn)定的供應商體系，對于通用性比較高、能保證產(chǎn)品質量、性能的外購件一般采用招標方式集中采購。合資公司成立后將充分利用SABN公司的供應商資源，大大降低了資源方面的風險。

4.5 投資、融資方面

項目投資以SABN公司現(xiàn)有資產(chǎn)出資，德國ABC公司現(xiàn)金投資以及銀行貸款等多種資金籌措方式滿足項目的資金需求。SABN公司在產(chǎn)品結構調整中，留有部分產(chǎn)房、公用配套設施與生產(chǎn)設備資源，能滿足合資公司生產(chǎn)經(jīng)營要求，并具有一定發(fā)展空間。德國ABC公司財力雄厚，同時在中國設立合資公司是其發(fā)展戰(zhàn)略。因此，本項目投資風險較小。

合資雙方在財力上均有充裕的資源確保項目按需要在資金上投入，雙方的企業(yè)已具備良好的資質及信譽，將能及時得到金融機構的財力支持，因此在資金上能得到充分保證。同時由于合資公司在利用原SABN公司的生產(chǎn)場地、生產(chǎn)設備的基礎上實施，加快了項目的實施進度，為企業(yè)盡早立足市場、減少投資風險提供了有利保證。在項目實施過程中企業(yè)仍需優(yōu)化投資方案，加強投資控制，降低項目的投資風險。

4.6 財務方面

經(jīng)預測，合資公司自投入生產(chǎn)10年中，預計累計稅前利潤為131841萬元，交付所得稅20809萬元，稅后利潤111032萬元，可分配利潤為71224萬元。利潤率為21%左右，投資利潤率為27.9%，財務內部收益率為22.81%。通過本項目的效益測算的結果可以看出項目的各項經(jīng)濟指標良好，大于行業(yè)的平均水平，項目具有較好的投資收益。

4.6.1 盈虧平衡分析

BEP（生產(chǎn)能力利用率）=年固定成本/（年凈銷售收入-年可變成本）×100% =65%；

BEP（年銷售收入）=年固定成本/（1-年可變成本/年凈銷售收入）=60306萬元；

安全經(jīng)營率 =安全經(jīng)營邊際/年凈銷售收入=35%。

從項目盈虧平衡分析可以看出，在達綱年，當生產(chǎn)能力利用率達到65%時，企業(yè)就可以達到盈虧平衡的狀態(tài)。（圖2）

4.6.2 敏感性分析

本項目選擇價格、成本、產(chǎn)量、固定投資作為敏感性分析的變量因素，變量因素的變化范圍選擇在-10%～+10%之間。通過計算得出各個不確定因素在-10%～+10%變化時內部收益率。見表1。

從敏感性分析看，價格與成本的波動對項目經(jīng)濟效益影響最大，如價格下浮10%時，內部收益率為8.32%；當成本上漲10%時，項目內部收益率為12.06%，項目存在一定的價格風險和成本風險。

通過項目的經(jīng)濟指標和項目的不確定性分析，可以看出項目的財務風險不大，基本在可控范圍之內，但還是存在一定的價格風險和成本風險。由于在效益測算中采用的是有較強競爭力產(chǎn)品價格，所以一定程度上降低了項目的價格風險。項目的前期談判中，已預測到項目的經(jīng)營風險。合資雙方一方面提出對產(chǎn)品的價格予以控制，以具有競爭力的產(chǎn)品價格參與市場競爭；另一方面擬通過項目實施過程中，加快主要零部件的國產(chǎn)化進程，實施產(chǎn)品價格/成本的競爭策略，規(guī)避風險。同時企業(yè)將通過產(chǎn)品開發(fā)能力的建設，全面提升產(chǎn)品能級，以生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品來確保項目收益，提高項目的抗風險能力。

5 結語

當今經(jīng)濟全球化是主流，不可逆轉。中小制造企業(yè)經(jīng)營中必須自我風險分析與風險防范，并逐步融入世界經(jīng)濟的一體化進程中，這是時代的需要，是國民經(jīng)濟快速發(fā)展的需要，最終也是中小制造企業(yè)自身發(fā)展的需要。中國加入WTO和經(jīng)濟全球化給中小制造企業(yè)帶來了利益與機遇，也帶來了風險與挑戰(zhàn)。利益與風險并存，機遇與挑戰(zhàn)同在，對于任何一個參與經(jīng)濟全球化的企業(yè)都是如此。我們決不能因為經(jīng)濟全球化中存在著若干風險就避而遠之，只要正確認識企業(yè)經(jīng)營風險的來源，制定恰當?shù)娘L險防范措施，就能做出正確決策，使利益最大化。然而，任何一種項目風險規(guī)避措施與方法都不是單一的、專用的，只有根據(jù)實際環(huán)境、項目本身特點、企業(yè)發(fā)展方向等要素綜合考慮，才能夠制定完善的規(guī)避項目投資風險方法與措施，使企業(yè)的投資風險降到最低。

參考文獻

[1] 姜熙丁.加強中小企業(yè)的國際競爭力及戰(zhàn)略研究[J].商業(yè)經(jīng)濟與管理，2002（12）.

[2] 國家發(fā)展改革委建設部.建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)[M].3版.中國計劃出版社，2006.

[3] 王濤.中小企業(yè)發(fā)展問題的提出及其背景[N].中國企業(yè)報，2000-11-25.

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[5] 李新功.我國中小企業(yè)利用全球資源探析[J].改革與開放，2003（4）.

[6] 羅小青.風險投資與中小企業(yè)技術風險[J].華東科技，2003（2）.

[7] 陸偉.中小企業(yè)發(fā)展中的問題解析[J].財貿研究，2002（3）.

[8] 陳佳貴，黃群慧.我國中小企業(yè)發(fā)展的幾個問題[J].經(jīng)濟管理，2002（10）.

[9] 張明，蔣學偉.面臨全球化的中國汽車產(chǎn)業(yè)[J].汽車工業(yè)研究，2001（1）.

[10] 劉清梅.風險投資與中小企業(yè)技術創(chuàng)新[J].華東科技，2002（12）.endprint

近年來我國汽車零部件制造業(yè)延續(xù)了近年來的快速增長勢頭，行業(yè)經(jīng)濟總量快速穩(wěn)定發(fā)展，汽車零部件市場需求隨汽車工業(yè)的快速發(fā)展而大幅增長。為分享中國市場巨大的成長前景，許多跨國公司逐步將其亞太地區(qū)的制造能力和技術發(fā)展的重心轉到中國，除了自身營運的進一步本土化和產(chǎn)品深度國產(chǎn)化之外，還進一步推動了上游二、三級的本土零配件供應商的發(fā)展。隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)的重組和市場變動，跨國汽車制造商和零部件采購商為增強成本競爭力，已紛紛對其傳統(tǒng)的零部件供應商進行調整，并把中國汽車配件資源納入其新的全球采購資源庫，汽車配套零部件市場競爭處于一個加速發(fā)展階段。在巨大市場潛力的誘惑下，各種資金源源不斷地涌入汽車產(chǎn)業(yè)，各跨國汽車公司已將中國作為他們全球戰(zhàn)略的重要組成部分，把中國變成其海外工廠。當今世界制造業(yè)分工又進入新的一輪調整期，海外巨頭紛紛來華設立零部件企業(yè)或加大在華采購份額，這些雖然給合資企業(yè)提供了參與國際分工的絕好機會，但也會加劇汽車零部件市場競爭，對企業(yè)造成一定的市場風險的隱患。

本項目集合資雙方各自的優(yōu)勢，通過強強聯(lián)合，以價格、成本和產(chǎn)品技術優(yōu)勢參與市場競爭的策略，在充分利用產(chǎn)品現(xiàn)有配套的整車市場的同時，積極拓展新市場，并爭取把產(chǎn)品打入國內外主要汽車生產(chǎn)商的全球采購系統(tǒng)之中，從而規(guī)避市場競爭帶來的風險。

4.3 技術方面

SABN公司是國內著名的汽車零部件制造公司，有著多年的國內轎車核心零部件的制造和產(chǎn)品開發(fā)的經(jīng)驗。德國ABC公司是國際上知名的汽車制造商與核心零部件（包括汽車變速器業(yè)務）制造商，在汽車零部件產(chǎn)品方面具備最先進的研發(fā)能力及產(chǎn)品工藝實施優(yōu)化能力，在國際上處于領先地位。經(jīng)對合資雙方技術優(yōu)勢及產(chǎn)品技術水平等方面的評價，合資雙方都具備多年從事汽車零部件產(chǎn)品生產(chǎn)、開發(fā)經(jīng)驗，合資公司規(guī)劃產(chǎn)品是目前國際上技術含量較高的成熟產(chǎn)品，在國內可謂是“領先一步”；同時本項目實施內容中，將建設具有國內領先水平的產(chǎn)品開發(fā)中心。按合資協(xié)議，在產(chǎn)品開發(fā)過程中將得到德國ABC公司的技術支撐；合資雙方均有一定的汽車關鍵零部件制造經(jīng)驗，新建立的合資公司將添置一流的生產(chǎn)制造和試驗設備，從技術角度看，本項目的技術風險較低。然而面對飛速發(fā)展的汽車零部件行業(yè)，合資企業(yè)仍需不斷引進人才，組成一個完善的產(chǎn)品開發(fā)體系和核心團隊，加快對國外先進技術的引進、消化、吸收再創(chuàng)新工作，提升產(chǎn)品核心技術和產(chǎn)品的技術開發(fā)能力，加快自主創(chuàng)新，掌握更多的專利和獨有技術，開發(fā)出具有自主知識產(chǎn)權的產(chǎn)品，以增強市場競爭力和降低技術風險。

4.4 資源方面

SABN公司目前已經(jīng)建立了一套原材料、外協(xié)配套零部件等非常穩(wěn)定的供應商體系，對于通用性比較高、能保證產(chǎn)品質量、性能的外購件一般采用招標方式集中采購。合資公司成立后將充分利用SABN公司的供應商資源，大大降低了資源方面的風險。

4.5 投資、融資方面

項目投資以SABN公司現(xiàn)有資產(chǎn)出資，德國ABC公司現(xiàn)金投資以及銀行貸款等多種資金籌措方式滿足項目的資金需求。SABN公司在產(chǎn)品結構調整中，留有部分產(chǎn)房、公用配套設施與生產(chǎn)設備資源，能滿足合資公司生產(chǎn)經(jīng)營要求，并具有一定發(fā)展空間。德國ABC公司財力雄厚，同時在中國設立合資公司是其發(fā)展戰(zhàn)略。因此，本項目投資風險較小。

合資雙方在財力上均有充裕的資源確保項目按需要在資金上投入，雙方的企業(yè)已具備良好的資質及信譽，將能及時得到金融機構的財力支持，因此在資金上能得到充分保證。同時由于合資公司在利用原SABN公司的生產(chǎn)場地、生產(chǎn)設備的基礎上實施，加快了項目的實施進度，為企業(yè)盡早立足市場、減少投資風險提供了有利保證。在項目實施過程中企業(yè)仍需優(yōu)化投資方案，加強投資控制，降低項目的投資風險。

4.6 財務方面

經(jīng)預測，合資公司自投入生產(chǎn)10年中，預計累計稅前利潤為131841萬元，交付所得稅20809萬元，稅后利潤111032萬元，可分配利潤為71224萬元。利潤率為21%左右，投資利潤率為27.9%，財務內部收益率為22.81%。通過本項目的效益測算的結果可以看出項目的各項經(jīng)濟指標良好，大于行業(yè)的平均水平，項目具有較好的投資收益。

4.6.1 盈虧平衡分析

BEP（生產(chǎn)能力利用率）=年固定成本/（年凈銷售收入-年可變成本）×100% =65%；

BEP（年銷售收入）=年固定成本/（1-年可變成本/年凈銷售收入）=60306萬元；

安全經(jīng)營率 =安全經(jīng)營邊際/年凈銷售收入=35%。

從項目盈虧平衡分析可以看出，在達綱年，當生產(chǎn)能力利用率達到65%時，企業(yè)就可以達到盈虧平衡的狀態(tài)。（圖2）

4.6.2 敏感性分析

本項目選擇價格、成本、產(chǎn)量、固定投資作為敏感性分析的變量因素，變量因素的變化范圍選擇在-10%～+10%之間。通過計算得出各個不確定因素在-10%～+10%變化時內部收益率。見表1。

從敏感性分析看，價格與成本的波動對項目經(jīng)濟效益影響最大，如價格下浮10%時，內部收益率為8.32%；當成本上漲10%時，項目內部收益率為12.06%，項目存在一定的價格風險和成本風險。

通過項目的經(jīng)濟指標和項目的不確定性分析，可以看出項目的財務風險不大，基本在可控范圍之內，但還是存在一定的價格風險和成本風險。由于在效益測算中采用的是有較強競爭力產(chǎn)品價格，所以一定程度上降低了項目的價格風險。項目的前期談判中，已預測到項目的經(jīng)營風險。合資雙方一方面提出對產(chǎn)品的價格予以控制，以具有競爭力的產(chǎn)品價格參與市場競爭；另一方面擬通過項目實施過程中，加快主要零部件的國產(chǎn)化進程，實施產(chǎn)品價格/成本的競爭策略，規(guī)避風險。同時企業(yè)將通過產(chǎn)品開發(fā)能力的建設，全面提升產(chǎn)品能級，以生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品來確保項目收益，提高項目的抗風險能力。

5 結語

當今經(jīng)濟全球化是主流，不可逆轉。中小制造企業(yè)經(jīng)營中必須自我風險分析與風險防范，并逐步融入世界經(jīng)濟的一體化進程中，這是時代的需要，是國民經(jīng)濟快速發(fā)展的需要，最終也是中小制造企業(yè)自身發(fā)展的需要。中國加入WTO和經(jīng)濟全球化給中小制造企業(yè)帶來了利益與機遇，也帶來了風險與挑戰(zhàn)。利益與風險并存，機遇與挑戰(zhàn)同在，對于任何一個參與經(jīng)濟全球化的企業(yè)都是如此。我們決不能因為經(jīng)濟全球化中存在著若干風險就避而遠之，只要正確認識企業(yè)經(jīng)營風險的來源，制定恰當?shù)娘L險防范措施，就能做出正確決策，使利益最大化。然而，任何一種項目風險規(guī)避措施與方法都不是單一的、專用的，只有根據(jù)實際環(huán)境、項目本身特點、企業(yè)發(fā)展方向等要素綜合考慮，才能夠制定完善的規(guī)避項目投資風險方法與措施，使企業(yè)的投資風險降到最低。

參考文獻

[1] 姜熙丁.加強中小企業(yè)的國際競爭力及戰(zhàn)略研究[J].商業(yè)經(jīng)濟與管理，2002（12）.

[2] 國家發(fā)展改革委建設部.建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)[M].3版.中國計劃出版社，2006.

[3] 王濤.中小企業(yè)發(fā)展問題的提出及其背景[N].中國企業(yè)報，2000-11-25.

[4] 薛榮久.全球化時代中國企業(yè)怎樣突圍[N].經(jīng)濟日報，2001-12-6.

[5] 李新功.我國中小企業(yè)利用全球資源探析[J].改革與開放，2003（4）.

[6] 羅小青.風險投資與中小企業(yè)技術風險[J].華東科技，2003（2）.

[7] 陸偉.中小企業(yè)發(fā)展中的問題解析[J].財貿研究，2002（3）.

[8] 陳佳貴，黃群慧.我國中小企業(yè)發(fā)展的幾個問題[J].經(jīng)濟管理，2002（10）.

[9] 張明，蔣學偉.面臨全球化的中國汽車產(chǎn)業(yè)[J].汽車工業(yè)研究，2001（1）.

[10] 劉清梅.風險投資與中小企業(yè)技術創(chuàng)新[J].華東科技，2002（12）.endprint