金融發(fā)展不平衡與金融支持經(jīng)濟發(fā)展研究

鄒偉

[提要] 本文通過對珠海市以及珠海市金灣區(qū)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實證分析，研究金融對珠海市經(jīng)濟發(fā)展的支持情況以及金灣區(qū)目前金融發(fā)展現(xiàn)狀，得出珠海市金融對經(jīng)濟發(fā)展有重要的推動作用，但也存在著金融發(fā)展不平衡的結(jié)論，并進一步研究金融發(fā)展不平衡和金融支持經(jīng)濟發(fā)展的關系，探索金融支持經(jīng)濟發(fā)展的途徑。

關鍵詞：珠海市；金灣區(qū)；金融支持；經(jīng)濟發(fā)展

本文為珠海市金灣區(qū)社會科學“十二五”規(guī)劃2013年度課題：“珠海市金灣區(qū)金融支持經(jīng)濟發(fā)展研究”研究成果之一

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2014年7月24日

珠海市位于廣東省珠江口的西南部，區(qū)位優(yōu)越，是珠江口西岸的核心城市，下設香洲區(qū)、金灣區(qū)和斗門區(qū)三個行政區(qū)。近幾年，港珠澳大橋建設、橫琴開發(fā)使珠海的經(jīng)濟競爭力將得到顯著提升，經(jīng)濟運行總體呈“平穩(wěn)、升溫、提質(zhì)”的良好態(tài)勢。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，珠海市金融業(yè)經(jīng)過30年的發(fā)展，基本上形成了較為健全的金融組織體系和不斷發(fā)展的金融市場，金融機構(gòu)效益日益改善，金融資產(chǎn)質(zhì)量顯著提高。珠海市金灣區(qū)位于珠海市西南部，東鄰香港、澳門，南連著名的大西國際水道，北靠經(jīng)濟發(fā)達的珠江三角洲腹地，珠海高欄深水港、珠海機場，江珠高速公路、粵西沿海高速公路、廣珠鐵路、機場高速、高欄港高速等均在區(qū)內(nèi)匯集，具有突出的海陸空交通優(yōu)勢。金灣區(qū)金融業(yè)發(fā)展比較平穩(wěn)，但是存在著金融抑制的情況。本文基于珠海市和珠海市金灣區(qū)的經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)，研究金融支持區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的情況，并提出建議來促進珠海市金灣區(qū)金融與經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。

一、數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析

目前，在國內(nèi)研究金融支持經(jīng)濟增長的文獻中，陳柳欽等（2003）經(jīng)過分析得出金融變量與經(jīng)濟增長的關系在較大程度上受到發(fā)展階段的影響；羅慶鳳（2011）以成都市為例，分析了金融相關比例指標和GDP之間的關系，得出金融相關比例與經(jīng)濟增長存在著不太顯著的因果關系；梁琦等（2006）研究結(jié)果顯示：我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間存在著由經(jīng)濟增長到金融發(fā)展的單向因果關系，而金融發(fā)展到經(jīng)濟增長的因果關系卻不明顯。本文中首先計量統(tǒng)計方法研究珠海市金融與經(jīng)濟發(fā)展的關系，然后從金融機構(gòu)數(shù)量、金融資產(chǎn)和金融結(jié)構(gòu)等方面分析金灣區(qū)金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。

1、根據(jù)目前的文獻資料和珠海市金融業(yè)發(fā)展實際，本文選取珠海市1979～2012年商業(yè)銀行存貸款量、國內(nèi)生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資量、財政收入五個變量，并對變量取對數(shù)變換來消除時間序列中存在的異方差問題。利用Pearson相關系數(shù)分析變量之間是否存在線性關系。運用SPSS軟件計算得出珠海市GDP、存款、貸款、固定資產(chǎn)投資和財政收入的相關系數(shù)矩陣。

由顯著性檢驗P值可知，珠海GDP與存款、貸款、固定資產(chǎn)投資和財政收入之間相關系數(shù)均接近于1，這表明珠海GDP與存款、貸款、固定資產(chǎn)投資和財政收入兩兩之間均高度正相關，可以構(gòu)造線性相關性模型如下：

lngdp=？著+？琢×lnckl+？茁×lndkl+？啄×lngdzc+？茲×lnczsr

模型方程中，？著為截距項，？琢、？茁、？啄和？茲為回歸系數(shù)。

通過SPSS軟件，得到：模型擬合判斷系數(shù)R2=0.995，接近于1，說明擬合效果較好。但存款量和貸款量的sig.值小于0.05，沒有通過顯著性檢驗。通過共線性診斷，發(fā)現(xiàn)方差膨脹因子VIF>10，說明在模型變量之間存在多重共線性。為解決此問題，我們對幾個變量進行嶺回歸，經(jīng)過計算檢驗發(fā)現(xiàn)，當領參數(shù)K=0.02時，嶺跡曲線趨于穩(wěn)定，方差膨脹因子小于10，因此，多重共線性不再明顯。此時，未標準化的嶺回歸方程為：

lngdp=1.025+0.485×lnckl+0.049×lndkl+0.154×lngdzc+0.287×lnczsr

根據(jù)以上分析可知，珠海市存款量每增長1%，GDP增長0.485%；貸款量每增長1%，GDP增長0.049%；固定資產(chǎn)每增長1%，GDP增長0.154%；財政收入每增長1%，GDP增長0.287%。這說明珠海市存款量、貸款量、固定資產(chǎn)和財政收入對本地GDP增長具有一定的貢獻，對經(jīng)濟發(fā)展有重要推動作用。

2、近幾年，珠海市金融業(yè)發(fā)展迅速。截至2013年末全市中外資銀行業(yè)金融業(yè)機構(gòu)本外幣各項存款余額4，121.58億元，同比增長19.5%。中外資銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣各項貸款余額2，071.90億元，同比增長7.9%。上市公司30家，市價總值2，081.08億元，基金管理公司、證券期貨經(jīng)營營業(yè)部、各類保險營業(yè)機構(gòu)（含網(wǎng)點）數(shù)量有所增加，經(jīng)營規(guī)模不斷擴大。伴隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展，金融對實體經(jīng)濟的促進作用日益明顯。但是，在珠海市金融發(fā)展過程中也存在著金融發(fā)展不平衡現(xiàn)象。以珠海市金灣區(qū)為例，目前金灣區(qū)金融業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)增加值對本地GDP的貢獻為24.58%，與全市39.2%的比重差距明顯，而且從金融機構(gòu)的數(shù)量、金融機構(gòu)的結(jié)構(gòu)、金融機構(gòu)的資產(chǎn)等方面還存在明顯不足。（圖1）

（一）從金融機構(gòu)的數(shù)量來看，金融機構(gòu)數(shù)量的多少與經(jīng)濟總量與地理環(huán)境及人口密度密切相關。近幾年，金灣區(qū)GDP增速較快，但從總量上，在珠海市行政區(qū)域中排名較后，與香洲區(qū)（主城區(qū)）等仍有一定的差距。有學者研究發(fā)現(xiàn)，金融機構(gòu)的數(shù)量與地理和人口密切相關，金灣區(qū)地理面積約占全市32.45%，人口只占12.65%，人口密度為454人/平方公里（2012年）。經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀以及特殊的地理、人口環(huán)境決定了金灣區(qū)金融機構(gòu)的數(shù)量較少的現(xiàn)狀。目前，中國工商銀行、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設銀行、交通銀行、華潤銀行、珠海農(nóng)信社等七家銀行類金融機構(gòu)在金灣區(qū)共設立分支機構(gòu)25家左右（不包括高欄港經(jīng)濟區(qū)），只占全市銀行網(wǎng)點總量的5.35%。

（二）從金融機構(gòu)的結(jié)構(gòu)來看，在較為完善的金融市場中，金融機構(gòu)至少應包括銀行、保險、基金、期貨、金融租賃、小額貸款公司等。從珠海全市來看，商業(yè)銀行機構(gòu)34家，基金管理公司3家，注冊設立的證券期貨經(jīng)營營業(yè)部有32家，各類保險營業(yè)機構(gòu)（含網(wǎng)點）121個，初步形成了擁有國有大型銀行、政策性銀行、股份制銀行、郵儲銀行、外資銀行、城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行、財務公司、代表處等10類銀行業(yè)金融機構(gòu)組織體系。但目前，金灣區(qū)金融業(yè)仍以商業(yè)銀行主體，只有2家證券公司、9家保險公司、1個產(chǎn)業(yè)基金等。金融機構(gòu)經(jīng)營的仍是基礎金融業(yè)務為主，缺乏能夠為中小企業(yè)融資的小額貸款公司、融資租賃公司以及提供債券融資和股權(quán)融資的股權(quán)投資等法人機構(gòu)。

（三）從金融機構(gòu)的資產(chǎn)來看，近幾年珠海市金融機構(gòu)的資產(chǎn)總量逐年增加，存貸款總量、保費收入以及證券交易額呈現(xiàn)快速增長的趨勢。但全市社會融資結(jié)構(gòu)仍然以銀行中介主導為主，金融資產(chǎn)主要集中在以商業(yè)銀行為代表的金融機構(gòu)中，商業(yè)銀行最主要的金融工具是存款和貸款，而股票和企業(yè)債券等在社會融資結(jié)構(gòu)中只占很小的比重，因此本文選擇商業(yè)銀行存貸款規(guī)模作為金融資產(chǎn)的衡量指標，利用金融相關率來分析金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。所謂金融相關率 （FIR）：是指某一日期一國全部金融資產(chǎn)價值與該國經(jīng)濟活動總量的比值，其計算公式表述為存款額加貸款額之和除以該地區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值。在一般情況下，金融相關率越高，說明經(jīng)濟貨幣化程度越高，金融業(yè)聚集程度越高，金融資源越豐富，反之則越低。2006～2010年，珠海市和珠海市金灣區(qū)金融相關率變化情況如表1、表2所示。（表1、表2）可以看出，珠海市以及金灣區(qū)金融機構(gòu)存貸款余額在2006～2010年期間都呈現(xiàn)逐年增加的態(tài)勢，2010年比2006年分別增長了146.4%和207.2%。從金融相關率來看，都在逐年提高。根據(jù)其他學者的統(tǒng)計，經(jīng)濟較為發(fā)達、金融資源豐富的地區(qū)金融相關率均在3.0以上，珠海市在2010年以后達到了3.0以上，說明金融資源已經(jīng)比較豐富。但是金灣區(qū)FIR數(shù)值一直在2.5以下，反映出金灣區(qū)金融資源相對缺乏，金融業(yè)聚集程度不高，珠海市豐富的金融資源對金灣區(qū)經(jīng)濟發(fā)展缺乏一定的支持。

二、金融發(fā)展不平衡與金融支持經(jīng)濟發(fā)展關系

從以上分析可以看出，珠海市區(qū)域經(jīng)濟金融發(fā)展不平衡現(xiàn)象較為突出，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）經(jīng)濟總量差異較大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。經(jīng)濟決定金融，經(jīng)濟環(huán)境決定金融資源配置。所謂經(jīng)濟環(huán)境是指構(gòu)成企業(yè)生存和發(fā)展的社會經(jīng)濟狀況和經(jīng)濟政策。在“十一五”（2006～2010年）末期，珠海全市GDP總量中，金灣區(qū)只占9.79%，而珠海市香洲區(qū)（主城區(qū)）占62.5%。金融機構(gòu)趨利性和避險性特征，決定了金融資源主要投放于經(jīng)濟較為發(fā)達的區(qū)域，對經(jīng)濟較為落后地區(qū)的金融支持力度不夠。部分行政區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，制約了信貸支持廣度。如金灣區(qū)農(nóng)業(yè)基礎薄弱，金灣區(qū)工業(yè)產(chǎn)值雖一直保持高速增長，在整個經(jīng)濟中所占的比重比較高，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺和園區(qū)配套不完善制約著第二產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。第三產(chǎn)業(yè)在2009～2011年有不斷下降的趨勢，近兩年有所增加如表3所示。但是體現(xiàn)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要指標社會消費品零售總額占全市的比重近五年沒有太大的變化，僅3.5%左右，如圖2所示，說明第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍然滯后。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，制約了信貸支持的廣度。（表3、圖2）

（二）存貸款分布不平衡。銀行資金在不同區(qū)域間的分配主要表現(xiàn)在金融機構(gòu)的存貸款總量。從存款總量來看，2010年末，珠海市存款總量為2，542.56億元，金灣區(qū)存款總量為185.99億元，約占全市7.32%。從貸款總量開看，2010年末，珠海市貸款總量為1，203.85億元，金灣區(qū)貸款總量為83.16億元，約占全市6.91%。從存貸差來看，從某種意義上講，存款可以視作一個地區(qū)產(chǎn)出的價值反映。而貸款則是該地區(qū)投入的價值反映。從這個意義上講，銀行新增存貸差為正的地區(qū)代表著銀行資本流出區(qū)域，而銀行新增存貸差為負的地區(qū)代表著銀行資本流入?yún)^(qū)域。2006～2010年期間，珠海全市都存在正存貸差，說明銀行資本有不斷流入，但是流入金灣區(qū)的銀行資本不足全市的10%，說明大量銀行資本集中于市區(qū)，對金灣區(qū)經(jīng)濟支持力度不足。

（三）從金融機構(gòu)的數(shù)量、結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)方面，金灣區(qū)金融機構(gòu)數(shù)量較少，金融結(jié)構(gòu)不完善，社會融資渠道較為單一，資產(chǎn)數(shù)量與主城區(qū)相比難以企及。產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金等新型金融服務機構(gòu)較少，缺乏針對高科技企業(yè)和中小企業(yè)需求的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，這些企業(yè)在增資擴產(chǎn)和轉(zhuǎn)型升級過程中“融資難”現(xiàn)象依然較為突出，制約了區(qū)域經(jīng)濟的持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)發(fā)展。

（四）企業(yè)融資市場配套機制不健全，制約了銀行信貸對經(jīng)濟的支持。以金灣區(qū)為例，2014年1月，區(qū)政府頒布了《金灣區(qū)促進“三高一特”產(chǎn)業(yè)發(fā)展暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），其中，對區(qū)內(nèi)“三高一特”產(chǎn)業(yè)的金融扶持做了明確說明：對區(qū)內(nèi)企業(yè)進行融資扶持，為企業(yè)融資開辟新途徑。建立金灣區(qū)“三高一特”產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融信用擔?；?，專項資金分貸款擔保補助金、貸款貼息資金、貸款風險補償金和銀行機構(gòu)獎勵金四部分等，建立了企業(yè)融資和風險補償機制。但是，對具體申辦流程沒有進行說明，而且地方財政對區(qū)內(nèi)“三高一特”企業(yè)的資金扶持與金融機構(gòu)銜接不夠，導致財政資金與信貸資金的聯(lián)系不夠緊密，未形成金融支持經(jīng)濟發(fā)展的合力。政府的貸款擔保資金只能解決企業(yè)暫時性的融資困難，并不是長久之計。另外，金灣區(qū)尚未形成集中的、大型的商業(yè)中心，城市綜合配套能力不足，交通運輸、法律服務、管理咨詢、科技服務等專業(yè)服務業(yè)發(fā)展緩慢，城市化進程滯后于工業(yè)化發(fā)展，導致企業(yè)生產(chǎn)成本增加，制約了金融機構(gòu)對區(qū)內(nèi)企業(yè)支持服務的力度。

三、進一步探索金融支持經(jīng)濟發(fā)展的途徑

（一）加快地方經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進經(jīng)濟持續(xù)、均衡發(fā)展。從以上分析可以看出，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和可持續(xù)發(fā)展是金融支持地方經(jīng)濟發(fā)展的前提。如，在珠海市金灣區(qū)經(jīng)濟發(fā)展過程中，要圍繞農(nóng)村工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化，進一步發(fā)展農(nóng)業(yè)觀光旅游業(yè)，建設特色農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基地，調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。加強航空、生物醫(yī)藥、新能源三大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展基礎，增強其發(fā)展的內(nèi)在動力，發(fā)揮其集群與擴散效應，提升三大產(chǎn)業(yè)的整體競爭力和集群效應，圍繞重點產(chǎn)業(yè)鏈延伸，形成上下工序配套、分工明確、功能齊全、附加值高的產(chǎn)業(yè)集群。大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)：在區(qū)內(nèi)打造商業(yè)文化中心，提升商業(yè)服務水平；鼓勵更多零售企業(yè)、酒店業(yè)進入園區(qū)提供商業(yè)服務；優(yōu)化交通設計，完善交通布局；充分挖掘旅游資源，發(fā)展現(xiàn)代旅游業(yè)；利用現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，發(fā)展航空培訓、娛樂業(yè)、會展業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)等等。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，有利于金融資源的優(yōu)化配置，擴大金融機構(gòu)支持經(jīng)濟發(fā)展的范圍。反過來，又會進一步促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

（二）加大信貸資金投入力度，擴大融資渠道。建議制定更加透明、具有可操作性的優(yōu)惠獎勵政策，建立方便快捷的地方中小企業(yè)融資平臺，鼓勵銀行類金融機構(gòu)加大信貸資金的投入，如通過運用政府引導、企業(yè)化運作的“金融超市”，集中利用市區(qū)兩級金融資源，保證“三高一特”等重點項目的資金支持，滿足中小企業(yè)的短、頻、急、小信貸資金需求。同時，要不斷擴大融資渠道，如發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金等。產(chǎn)業(yè)投資基金是通過籌集社會資金，利用這些資金投資于企業(yè)特別是高科技企業(yè)，可以有效地實現(xiàn)儲蓄、投資的轉(zhuǎn)化，改善資產(chǎn)負債比例結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資信水平，增強融資能力。

（三）加快發(fā)展多層次的金融市場，完善金融體系。建立多層次的金融市場，不僅要鼓勵銀行類金融機構(gòu)增加服務網(wǎng)點，而且要吸引更多的證券、保險、信托以及信用擔保公司、融資租賃公司、小額貸款公司、財務公司、風險投資公司以及產(chǎn)業(yè)投資基金進駐園區(qū)或者在園區(qū)提供金融服務。短期內(nèi)，可以通過設立企業(yè)融資擔?；鸷唾J款貼息基金等方式，引導和方便金融機構(gòu)為區(qū)內(nèi)企業(yè)提供更多的金融服務。長期中，通過發(fā)展多層次的金融市場，推動企業(yè)到國內(nèi)外資本市場融資，如具備上市條件的企業(yè)，通過證券公司的輔導，可以選擇到股票市場進行融資；具備債券發(fā)行條件的企業(yè)，由信用擔保公司的擔保在債券市場融資；通過融資租賃業(yè)務，解決一些中小企業(yè)在技術改造和產(chǎn)品創(chuàng)新過程中的融資難問題；通過引入風險投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，拓寬企業(yè)融資渠道，改善未上市公司的產(chǎn)權(quán)制度與內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，培植具有上市前景的股份公司等。

（四）通過優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，保證金融支持經(jīng)濟的可持續(xù)性。金融生態(tài)是指影響金融市場運行的外部環(huán)境和基礎條件，它包括法律制度環(huán)境、公眾風險意識、中介服務體系、市場信用體系、行政管理體制等內(nèi)容。首先，要盡快制定和完善統(tǒng)一的金融機構(gòu)支持經(jīng)濟發(fā)展的獎勵辦法，調(diào)動金融機構(gòu)的積極性，財政部門在支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展時要和金融部門進行銜接，形成財政資金和信貸資金共同促進經(jīng)濟發(fā)展的合力；其次，在區(qū)內(nèi)開展多層次的信用體系建設。繼續(xù)深入開展信用工程建設包括企業(yè)信用工程、社區(qū)信用工程等，打造一體化的社會信用信息平臺，除了發(fā)揮政府在信用擔保體系中作用外，應努力發(fā)展覆蓋面廣的商業(yè)信用擔保機構(gòu)建設，在全區(qū)形成良好的信用環(huán)境；再次，鼓勵會計師事務所、審計師事務所、稅務師事務所、律師事務所以及資產(chǎn)評估機構(gòu)等中介機構(gòu)在區(qū)內(nèi)開展業(yè)務，為金融活動提供便利。建立產(chǎn)權(quán)交易市場，拓展股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)登記、評估、交易服務，為高科技企業(yè)開展無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務創(chuàng)造有利條件。

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