家庭理財之道

查方龍

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，家庭收入的普遍提高，近年來各類理財產(chǎn)品的涌現(xiàn)，理財已被越來越多的人們關注。

金融理財是指通過分析和評估個人或家庭的財務狀況和生活狀況，明確理財目標，最終制定合理的、可操作的理財方案的過程。其結果能幫助人們滿足在人生的不同階段的各種需求，最終實現(xiàn)人生在生活和財務上的自由、自主和自在。

家庭理財是金融理財?shù)男滦头种?，美國芝加哥大學的經(jīng)濟學和社會學教授家里.貝爾克創(chuàng)造性地運用微觀經(jīng)濟學方法成功的分析了大量社會學問題，引入時間的機會成本概念，研究了廣泛的家庭行為，如生育行為、婚姻市場以及家庭勞務分工問題等，成為研究家庭社會行為的開創(chuàng)者，并因此獲得1992年的諾貝爾經(jīng)濟學獎。這些研究后來發(fā)展出一個新的交叉學科“家庭經(jīng)濟學”。貝克爾認為，家庭活動不僅是一種單純的消費活動，還是一種生產(chǎn)活動，它生產(chǎn)某種“滿足”。任何生產(chǎn)行為都可以看成是，為獲取一種產(chǎn)品而需要耗費的各種投入的組合。為了獲得最大滿足，家庭既大量使用從市場上購買來的各種消費性商品和家庭生產(chǎn)所需要的生產(chǎn)性資料性商品，還同時使用時間資源。家庭所耗用的這些人力資源、物質資源和時間資源又總是有限的、稀缺的，所以家庭的決策就是努力使得家庭資源的效用最大化。

如果人生的目標是追求幸福最大化，而在個人和家庭擁有的資源又十分有限的情況下，如何把個人和家庭有限的資源安排好、規(guī)劃好、運用好，使其在家庭的生命周期過程中，達到個人和家庭幸福最大化的目的，其實就是家庭經(jīng)濟學的基本內(nèi)涵，也是家庭理財?shù)幕具壿嫛?/p>

為了使生活更有尊嚴，使家庭財富得到合理配置，首先要根據(jù)自己的年齡、資金的流動性平衡好自己目的、需求和風險承擔能力，再去選擇適合自己的投資標的。雖然每個人的家庭和經(jīng)濟情況千差萬別，但相同的前提是：一定要做好資產(chǎn)配置。保全生命、保值增值是基本框架，再根據(jù)需求測算資產(chǎn)配置的比例。

如何進行保全生命？

如果家庭成員有人突然離開，活著的人應該怎么辦？從這方面來看，家庭成員的各種商業(yè)保險：醫(yī)療險、壽險、傷殘險、意外險、重大疾病險都是必須的，而保障程度的多少一方面取決的家庭的經(jīng)濟能力，另一方面取決于家庭的需求。人生最理想的財務狀態(tài)是生命終止的時候，生前累積的財富也使用完畢，按照現(xiàn)金流匹配的原則，從零開始，到零結束。但是現(xiàn)實中，由于人們對未來生活的各種不確定，不敢隨意消費，總是積蓄一些錢以備不時之需，這樣就導致人在生命結束的時候財富并沒有用盡。為了使留下的財富能保障家人的生活無后顧之憂，這就需要提前做好遺產(chǎn)規(guī)劃，一方面：合理的進行遺產(chǎn)劃分，避免后人為爭奪遺產(chǎn)親人反目；另一面：選擇合理的遺產(chǎn)運作方式，通過設立信托的形式，可以使遺產(chǎn)得到合理的避稅，又可以使遺產(chǎn)保值增值，滿足后人的生存需要，個人財富得以很好的傳承。

如何進行財富的保值增值？

在做投資規(guī)劃時，我們通常按照順序考察三個方面：安全性、流動性、收益性。簡單來說，資產(chǎn)保值增值最應該注重的是本金的安全性，在保證本金安全性的前提下，流動性越高越好，這樣資金的機會成本小，最后才是考慮投資收益。

當前國內(nèi)市場上，可以投資的工具很多：股票、基金、信托、房地產(chǎn)、黃金、藝術品、PE等，在家庭理財中，如何進行投資，如何進行資產(chǎn)的配置呢？這個既需要對各種投資標的有一定的了解，又要對行業(yè)情況、國家經(jīng)濟形勢有一定的認識，不能盲目跟風，大家買股票的時候就跟著買股票，買房子的時候就跟著買房，這樣風險是很大的。投資跟買賣一樣，買賣是只買對的，不買貴的，而投資也必須是自己所了解的、擅長的。對于權益類投資，我的看法是：有投資能力及風險承受能力的人可以自行買賣股票，或選擇一只成立時間較長、年度業(yè)績優(yōu)秀的股票型基金。在熊市末期，經(jīng)濟明顯復蘇，股票指數(shù)企穩(wěn)上揚的時候，進行主動股票投資或者投資指數(shù)型基金。

對于固定收益類產(chǎn)品：無論在熊市還是牛市的時候，都有必要進行配置，分散風險，不把雞蛋放在一個籃子里。固定收益類產(chǎn)品很多類型，收益較高的有房地產(chǎn)類信托，選擇此類產(chǎn)品，建議是選擇融資方為大型房地產(chǎn)商的信托項目，有征信措施，而對于各種平臺類的融資項目，建議是選擇有政府擔保，還款資金納入當?shù)刎斦A算，已由人大決議通過。另一類期限較短，比較安全常見的股票質押類信托，此類產(chǎn)品目前年化大約7個點左右。在債券市場情況較好的時候，投資者也可投資一部分債券型基金，風險較小，收益與股票質押類產(chǎn)品比較接近。而安全性最高、流動性最好的貨幣基金，當然收益也相對較低，但選擇一些業(yè)績穩(wěn)定的大型基金公司的貨幣基金，仍是可以獲得大幅超過定期存款的年化收益，對于家庭的閑置少量資金是一個很好的投資渠道。

對于房地產(chǎn)投資：過去十年，是中國房地產(chǎn)飛速發(fā)展的黃金十年，而在十年前炒房的人，今天一般都是比較富有的人，從過去十年看，投資房地產(chǎn)是一種回報很高的投資。房子，是中國人很喜歡的投資方式，因為中國人都有買房情結，大家都覺得房子的需求是無限大的。而現(xiàn)在樓市的現(xiàn)狀是：一線城市基本無地可開發(fā)，少量城市中心的新樓盤不斷出現(xiàn)“地王”，而周邊城市及二三線城市到處遍布新樓，空置率高，甚至出現(xiàn)“鬼城”。對于房地產(chǎn)投資，現(xiàn)在需要非常謹慎，我個人認為房地產(chǎn)投資是一項比股票投資風險更大的投資，有很多弊端，首先是高額的首付支出，其次流動性極差，再次房地產(chǎn)投資不確定因素太大，與國家的經(jīng)濟形勢，對房地產(chǎn)的政策，以及該地的區(qū)位經(jīng)濟息息相關，這些不是專業(yè)人士，很難得出科學合理的結論。從本質上說：房子也是一種商品，也需要遵循價值規(guī)律，價格圍繞價值上下波動，我們可以理解為過去十年，商品的價格是一直遠離價值，現(xiàn)在是要逐步回歸價值了。

對于黃金投資：根據(jù)2012年的數(shù)據(jù)，過去十年房地產(chǎn)的平均漲幅約20%，黃金約17%，藝術品指數(shù)為19%，股票2.6%，物價指數(shù)CPI為2.2%。從這組數(shù)據(jù)可以看到，黃金投資也也是比較好的一項投資。在經(jīng)濟下行，社會動蕩的年代，黃金是最好的保值增值的方式，不僅可以抵御通貨膨脹，還可以隨時兌換成貨幣。但是當我們進行一項投資時，首先要搞清楚投資的目的，如果是為了保值避險，那應該選擇實物金，如金條；如果是為了收藏，選擇金幣比較合適；如果只是為了利用黃金的震蕩行情賺取差價，選擇紙黃金就可以了，但這是一項風險很高的投資，非專業(yè)人士最好不要參與。

對于PE投資：PE投資，即未上市股權投資。自2010年以來，PE發(fā)展迅速，很多個人投資者通過各種渠道，更風投資PE產(chǎn)品。PE投資顯著特點就是高額回報，投資項目成功上市后可獲得幾十上百倍的收益，但也不盡然，若遇到二級市場行情慘淡的時候，也會有很多公司破發(fā)。另外，PE投資是需要非常專業(yè)的人士來運作，對管理人要求非常高，管理人需要對所投企業(yè)的治理、發(fā)展前景、行業(yè)地位、市場占有率等情況有清楚的了解，才能保證PE項目成功上市，而事實上，國內(nèi)外著名的一些風投機構，投資成功率都是極低的。PE產(chǎn)品一個很容易被忽視的問題就是，PE基金鎖定期很長，一般是五到七年，缺乏流動性。如果沒有做好長期投資的打算，即使再好的投資項目，也不要進行投資。此類項目可以少量參與，但配置比例不要太高。

對于藝術品投資：對于字畫、珠寶、古董、郵品等藝術品投資，近年國內(nèi)市場也是比較火爆，一方面是由于中國迅速崛起的富人階層對提高自身層次的需要，一方面是由于投資藝術品可以實現(xiàn)投資增值、財富傳承、避稅。藝術品投資需要謹慎，一不小心，就會高價買來贗品，且藝術品持有期間是不能產(chǎn)生現(xiàn)金流的，只有通過買賣產(chǎn)生價差收入，而藝術品市場交易渠道狹窄，流動性極差，沒有統(tǒng)一透明的定價標準，要實現(xiàn)變現(xiàn)不太容易。如果是出于喜好，建議少量收藏，但作為投資，非專業(yè)人士不要參與。

（作者單位：中國社會科學院研究生院）