上市公司如何做好投資者關(guān)系管理工作

上市公司在投資者關(guān)系管理活動中應(yīng)該堅持三項基本原則：事實第一原則，及時披露的原則，公平對待的原則，同時做好投資者關(guān)系管理的基礎(chǔ)工作，做好投資者關(guān)系管理的日常工作，與投資者建立牢固的關(guān)系。為公司的發(fā)展服務(wù)，有利于

實現(xiàn)公司價值最大化和股東利益最大化。

投資者關(guān)系管理（IRM），有時也簡稱為投資者關(guān)系誕生于美國20世紀(jì)50年代后期，它既包括上市公司（包括擬上市公司）與股東，債權(quán)人和潛在投資者之間的關(guān)系管理，也包括在與投資者溝通過程中，上市公司與資本市場各類中介機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系管理。

一、投資者關(guān)系管理工作應(yīng)該堅持的基本原則

投資者關(guān)系管理工作應(yīng)該堅持三項基本原則：事實第一原則，及時披露的原則，公平對待的原則，這三項原則是投資者關(guān)系管理工作人員的工作指南和行動準(zhǔn)繩。

事實第一原則。事實第一原則是指投資者關(guān)系管理工作人員必須以對事實的掌握為從事投資者關(guān)系管理工作的出發(fā)點，這是事實第一原則的基本意義。決定投資者關(guān)系工作成敗的因素很多，但首要的和最基本的因素在于投資者關(guān)系管理工作人員能否準(zhǔn)確地把握事實。事實第一原則，不僅反映著投資者關(guān)系管理工作的業(yè)務(wù)水準(zhǔn)，也反映著投資者關(guān)系管理工作的道德水準(zhǔn)。

信息的真實性要求投資者關(guān)系管理工作人員在采集信息的過程中，必須尊重事實，如實報告，既要避免將不準(zhǔn)確的公司信息傳遞到投資者，給投資者的投資起到誤導(dǎo)作用；又要避免將不準(zhǔn)確的市場信息（包括投資者的意見和反映）傳遞到公司決策層，導(dǎo)致公司決策偏差。事實第一的原則也就是平時說的披露的信息要做到“真實、準(zhǔn)確、完整、沒有重大遺漏”。

及時披露的原則。及時信息披露是上市公司必須履行的義務(wù)，通過信息披露可以將事項及時反映給投資者。但如果披露的信息不及時，是遲到的信息，不僅不能滿足投資者的需要，也容易引起投資者的猜測，甚至成了利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易人員的幫兇，延遲披露的信息可能為這些籌碼的進(jìn)出市場提供了保護(hù)。

同時對于重大事項的進(jìn)展情況要進(jìn)行持續(xù)的披露，這也是及時信息披露的另一個層面。

公平對待的原則。公平對待是指上市公司在投資者關(guān)系活動中對待機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者應(yīng)該公平一致，不能為了一些特殊目的忽視中小投資者，甚至向機(jī)構(gòu)投資者提前泄漏尚未披露的重大信息。這是因為我國目前的市場，是以中小投資者為主的市場，中小投資者本身在市場就處于劣勢，缺乏專業(yè)的研究機(jī)構(gòu)、也很少有時間到公司進(jìn)行現(xiàn)場研究。如果上市公司對中小投資者區(qū)別對待，中小投資者缺乏對公司的信任，也不利于建立公平的資本市場體系。

滬深交易所的公平信息披露指引自2007年出臺，要求上市公司在接待投資者時要公平對待，并嚴(yán)格做好記錄，對于接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研的情況，要求上市公司填寫投資者關(guān)系活動記錄表，并在接待日后兩個工作日披露。這些要求和措施也在一定程度上維護(hù)了中小投資者的權(quán)益。

二、做好投資者關(guān)系管理的基礎(chǔ)工作

要做好投資者關(guān)系管理工作，首先要做好投資者關(guān)系管理的基礎(chǔ)工作，主要包括健全內(nèi)部制度和工作流程、建立業(yè)務(wù)培訓(xùn)機(jī)制、不斷學(xué)習(xí)新規(guī)定等方面的工作。只有做好這些基礎(chǔ)工作，才能為做好投資者關(guān)系工作打下基礎(chǔ)。

要健全公司內(nèi)部制度和投資者關(guān)系管理工作流程。上市公司應(yīng)根據(jù)《公司法》、《證券法》以及《上市公司治理準(zhǔn)則》、滬深交易所《上市公司投資者關(guān)系管理指引》），結(jié)合公司的實際情況，有針對性地制定投資者關(guān)系管理工作的規(guī)章制度，明確投資者關(guān)系管理的工作內(nèi)容和范圍以及相應(yīng)的工作程序，保證公司在投資者關(guān)系管理活動過程中能夠有章可循。

同時公司的投資者關(guān)系管理并不僅是投資者關(guān)系管理部門或者董事會秘書的事情。上市公司應(yīng)統(tǒng)一對外信息發(fā)布的工作流程，其他相關(guān)部門都應(yīng)參與到投資者關(guān)系管理活動中來，信息流也會按相應(yīng)的流程順暢的流向公司投資者關(guān)系管理部門。才能保證公司信息披露的及時性和準(zhǔn)確性。

建立培訓(xùn)機(jī)制，提高投資者關(guān)系管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)。投資者關(guān)系管理執(zhí)行部門應(yīng)積極主動參加證監(jiān)會、交易所有關(guān)投資者關(guān)系管理的培訓(xùn)，及時掌握投資者關(guān)系管理的新要求、新規(guī)定，提高自身的素質(zhì)，提高他們的業(yè)務(wù)水平和管理水平。

充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)的手段，搭建與投資者交流的平臺。如通過信息披露、電話、傳真、信件、面談、交易所互動易、說明會、路演、廣告、報刊等形式。目前，最經(jīng)濟(jì)、最便捷和有效交流方式應(yīng)該是交易所互動易和投資者關(guān)系網(wǎng)站。通過投資者互動易投資者可以就自己關(guān)心的問題向上市提問，上市公司要在規(guī)定的時間里及時回復(fù)，這樣公司和投資者之間形成互動。

策劃設(shè)計上市公司的投資者關(guān)系網(wǎng)站供投資者查閱，主要包括：公告區(qū)域、財經(jīng)傳媒的報道、分析、評論區(qū)域、專業(yè)分析報告區(qū)域、投資者關(guān)系活動圖片記實區(qū)域和投資者互動易提問以及與專業(yè)財經(jīng)網(wǎng)站的鏈接，如中國證監(jiān)會網(wǎng)站、交易所網(wǎng)站、財經(jīng)網(wǎng)站和投資者關(guān)系專網(wǎng)站等等。

三、做好投資者關(guān)系管理的日常工作

投資者關(guān)系管理的日常工作做得如何，直接影響到這項工作的最終效果，因此必須做好投資者關(guān)系管理的日常工作。我認(rèn)為至少應(yīng)該做到如下兩點：

保持公司信息傳播和外部信息反饋渠道暢通，完善雙向溝通機(jī)制。信息披露過程中必須注重投資者與公司之間的雙向、互動交流，為此，應(yīng)該做到如下幾點：確保公司已公開的電話、傳真、電子郵箱暢通，保證投資者來人、來電、來信的認(rèn)真接待、耐心接聽，同時對投資者的問詢作好記錄；對外聯(lián)系渠道發(fā)生變化時，及時通過相關(guān)媒體公告。

公司盡量安排投資者、分析師及基金經(jīng)理等到公司或募集資金項目所在地進(jìn)行現(xiàn)場參觀，讓他們了解公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營情況，聽取他們對于公司發(fā)展的看法和建議。但這種安排按規(guī)定應(yīng)避免在信息披露敏感期進(jìn)行。

對于外部市場和投資者對于公司發(fā)展的建議，完整、真實、準(zhǔn)確記錄，并本著對投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，實事求是地進(jìn)行研究和討論，及時回復(fù)投資者。但應(yīng)注意重大信息在公司網(wǎng)站公布的時間不能早于在證監(jiān)會指定媒體上披露的時間。

公司的股東大會、分析師會議、業(yè)績說明會和路演如有條件應(yīng)在互聯(lián)網(wǎng)上的投放。直播，或邀請新聞媒體參加，作出客觀報道。公司還盡量采用現(xiàn)場投票和網(wǎng)絡(luò)投票結(jié)合的方式召開股東大會，便于流通股股東能夠參與重大事項的表決。

總之，投資者關(guān)系管理工作的有效開展將有利于上市公司和投資者建立良好的關(guān)系，通過公司和投資者的雙向溝通取得投資者的理解和支持，有利于樹立良好的資本市場形象。但上市公司與投資者的良好關(guān)系不是通過一兩次活動就能形成的，必須通過系統(tǒng)地、持續(xù)的IRM活動才能在投資者心目中樹立穩(wěn)定的形象，為公司的發(fā)展服務(wù)，有利于實現(xiàn)公司價值最大化和股東利益最大化。

（作者夏杰莉陜西秦川機(jī)械發(fā)展股份有限公司證券事務(wù)代表）