• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    外商直接投資與民族地區(qū)經(jīng)濟增長的實證研究——以貴州省為例

    2014-11-04 08:01:54彭齊超
    貴州民族研究 2014年1期
    關(guān)鍵詞:跨國企業(yè)外商東道國

    彭齊超

    (中南財經(jīng)政法大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院,湖北·武漢 430072)

    改革開放30年來,中國吸收外商直接投資(FDI)快速發(fā)展,規(guī)模逐步擴大,質(zhì)量和水平不斷提高,取得了舉世矚目的成就,有力地促進了國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展。外商直接投資可以被看做是一個復(fù)雜的資產(chǎn)包,不僅包括物質(zhì)資本,而且以物質(zhì)資本為載體,其內(nèi)含了先進的管理理念、管理技術(shù)和手段、營銷技術(shù)等??鐕究梢岳谩熬G地投資”或收購兼并當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的方式在東道國進行直接投資。無論外商直接投資采取何種進入方式,跨國公司海外直接投資對東道國經(jīng)濟發(fā)展都會產(chǎn)生積極的影響,特別是在促進技術(shù)進步、創(chuàng)造就業(yè)、開發(fā)當(dāng)?shù)氐娜肆Y本、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級、轉(zhuǎn)移先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗、開拓國際市場等方面具有重要意義。

    一、文獻綜述

    現(xiàn)有文獻對FDI的研究可謂眾多,總的來看,可以劃分為宏觀和微觀兩個方面。宏觀方面,眾多的學(xué)者主要是從投資和技術(shù)溢出的途徑,探討FDI 通過投資和技術(shù)溢出途徑對經(jīng)濟增長的直接影響,如De Gregorio(1992)的經(jīng)驗研究認(rèn)為FDI 在某些特定情況下,可以促進東道國的經(jīng)濟增長。[1]這為后來的眾多研究指出了一個方面,即FDI能夠促進東道國經(jīng)濟增長的輔助性條件。沿著這個方面,Borensztein 等(1998)從人力資本水平的角度考察FDI對經(jīng)濟增長的影響,認(rèn)為FDI 對經(jīng)濟增長的正向促進作用取決于東道國的人力資本水平,即只有達到一定的人力資本水平,東道國的勞動力才能吸收進跨國公司的技術(shù),進而模仿創(chuàng)新。[2]微觀方面,眾多的學(xué)者主要是從企業(yè)或產(chǎn)業(yè)的層面考察FDI通過“溢出效應(yīng)”對東道國技術(shù)進步的促進作用和渠道,產(chǎn)業(yè)層面的研究集中于探討FDI的技術(shù)溢出存在于產(chǎn)業(yè)間還是產(chǎn)業(yè)內(nèi)(Harrison,1996)。[3]眾多的實證研究表明,產(chǎn)業(yè)間的垂直技術(shù)溢出是技術(shù)溢出的主要途徑,而不是產(chǎn)業(yè)內(nèi)。因為同一個細(xì)分產(chǎn)業(yè)內(nèi),東道國企業(yè)和跨國企業(yè)是競爭關(guān)系,而跟供應(yīng)商的往來會產(chǎn)生顯著的后向溢出。同時,技術(shù)溢出的程度也與內(nèi)外資企業(yè)的技術(shù)差距程度有關(guān)。

    國內(nèi)不少學(xué)者利用我國經(jīng)濟數(shù)據(jù),實證分析了FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)。主要集中于宏觀層面的考察,探討外商直接投資對全國或各省市的生產(chǎn)率的影響。何潔(2000)的實證研究結(jié)果表明FDI技術(shù)外溢效應(yīng)取決于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平,只有當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展水平跨越一定門檻值時,F(xiàn)DI的技術(shù)外溢效應(yīng)才能被當(dāng)?shù)匚?;另外,一個地區(qū)經(jīng)濟開放程度的提高對FDI的外溢效應(yīng)沒有顯著地作用,而是需要有其他要素的配合。[4]羅長遠(yuǎn)(2006)使用中國1987-2001年的省際面板數(shù)據(jù),認(rèn)為FDI對經(jīng)濟增長(人均GDP的增長率)沒有顯著的直接的促進作用,而對全要素生產(chǎn)率的提升有顯著的正向影響。[5]

    從上述文獻回顧中可以看出,已有文獻集中于探討FDI對一個國家、以及促進經(jīng)濟增長需要哪些額外的條件等,而對FDI促進民族地區(qū)經(jīng)濟增長的研究較少。貴州省是我國西南的一個多民族省份,近年來大力吸引FDI,因此本文以貴州省為例,實證考察FDI對貴州省經(jīng)濟增長的貢獻大小。本文剩余部分安排如下:第二部分是FDI促進經(jīng)濟增長的機制分析,第三部分是貴州省FDI與經(jīng)濟增長的實證分析,第四部分是結(jié)論與政策建議。

    二、FDI促進經(jīng)濟增長的機制分析

    根據(jù)現(xiàn)有文獻的分析,F(xiàn)DI促進經(jīng)濟增長的渠道有三個,分別是:第一,通過直接的物質(zhì)資本投資,根據(jù)國民收入恒等式,投資增長能夠促進一國的經(jīng)濟增長;第二,通過對“國內(nèi)資本”的擠入擠出效應(yīng)特別是對國內(nèi)資本的擠入帶動作用,促進國內(nèi)資本的積累來間接促進經(jīng)濟發(fā)展;第三,外商直接投資可以被看做是一個復(fù)雜的資產(chǎn)包,其內(nèi)含了先進的管理理念、管理技術(shù)和手段、營銷技術(shù)等,在當(dāng)?shù)仄髽I(yè)接觸的過程中,會發(fā)生技術(shù)溢出的現(xiàn)象,并被當(dāng)?shù)仄髽I(yè)所學(xué)習(xí),通過“干中學(xué)”的過程,從消化吸收、模仿再到簡單的創(chuàng)新,因此,外商直接投資會促進當(dāng)?shù)丶夹g(shù)進步。新增長理論強調(diào)技術(shù)進步的作用,技術(shù)進步和全要素生產(chǎn)率提高而引致的經(jīng)濟增長可以看做是內(nèi)涵式的經(jīng)濟增長,這樣一國經(jīng)濟增長的質(zhì)量會更高。

    FDI技術(shù)外溢的渠道主要包括示范效應(yīng)、關(guān)聯(lián)效應(yīng)、競爭效應(yīng)、人力資本效應(yīng)等路徑。

    1. 示范效應(yīng)

    示范效應(yīng)是通過模仿和改進某項技術(shù),通過“干中學(xué)”進而實現(xiàn)技術(shù)進步,這是新產(chǎn)品和新工藝最典型的傳導(dǎo)機制。FDI的示范作用通常發(fā)生在同一行業(yè)或產(chǎn)業(yè)內(nèi)。由于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和跨國企業(yè)在同一產(chǎn)業(yè)內(nèi),生產(chǎn)功能相似、外形不同的產(chǎn)品,這時東道國企業(yè)就可以模仿跨國企業(yè)的技術(shù)。模仿取決于產(chǎn)品工藝的復(fù)雜度和技術(shù)差距程度,簡單的產(chǎn)品和生產(chǎn)工藝比較容易模仿。另一方面,如果內(nèi)資企業(yè)和跨國企業(yè)的技術(shù)差距太大,則內(nèi)資企業(yè)很難從跨國企業(yè)那里通過模仿而學(xué)習(xí)到新技術(shù)。一般來說,東道國企業(yè)與跨國企業(yè)的技術(shù)差距較小而且東道國具有一定的人力資本存量時,模仿就容易發(fā)生,模仿而產(chǎn)生的技術(shù)溢出會顯著。

    2. 關(guān)聯(lián)效應(yīng)

    關(guān)聯(lián)效應(yīng)是產(chǎn)業(yè)間技術(shù)溢出的主要渠道??鐕具M入一個國家后,必然會與東道國的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)產(chǎn)生聯(lián)系,其中,需要有跟供應(yīng)商的后向聯(lián)系和與凈銷售、客戶的前向聯(lián)系。其中,在后向關(guān)聯(lián)中,跨國公司為了時投入品達到其質(zhì)量要求,跨國公司可能會通過向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供技術(shù)支持和人員培訓(xùn),從而達到其產(chǎn)品質(zhì)量要求,在此過程中實現(xiàn)了跨國公司向東道國企業(yè)的技術(shù)溢出。在前向關(guān)聯(lián)中,跨國企業(yè)通常會借助當(dāng)?shù)氐匿N售渠道來打開當(dāng)?shù)厥袌?,這時跨國企業(yè)就尋找當(dāng)?shù)氐慕?jīng)銷商。在這個過程中,為了使自己的產(chǎn)品暢銷,跨國企業(yè)會盡力與經(jīng)銷商配合,將一些在其母國市場中使用的較為先進和成熟的營銷理念帶給東道國,營銷理念和手段等知識的溢出是前向關(guān)聯(lián)技術(shù)溢出的主要表現(xiàn)形式。不管是前向關(guān)聯(lián)還是后向關(guān)聯(lián),大量的經(jīng)驗研究表明,產(chǎn)業(yè)間的關(guān)聯(lián)導(dǎo)致的技術(shù)溢出是FDI促進當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)技術(shù)水平提高的重要途徑。

    3. 競爭效應(yīng)

    競爭會提高效率,這是市場經(jīng)濟的必然結(jié)果,因此,競爭效應(yīng)也必然會被動促進東道國技術(shù)水平的提升??鐕具M入東道國后,憑借其先進的生產(chǎn)技術(shù)、品牌優(yōu)勢和營銷手段,其產(chǎn)品必然會對東道國相同產(chǎn)品造成巨大的競爭壓力。提高現(xiàn)有技術(shù)的使用效率和實現(xiàn)技術(shù)進步是本土企業(yè)的必然選擇。兩者的目的都是為了獲得生產(chǎn)率的提高,從而達到降低單位成本的目的。競爭會使得跨國公司盡量來保持其技術(shù)上的優(yōu)勢,在此過程中東道國獲得新技術(shù)的速度或者模仿新技術(shù)的速度也會得以加快。

    4. 人力資本效應(yīng)

    人力資本被認(rèn)為是潛在的最重要的技術(shù)外溢途徑。勞動力是技術(shù)、管理理念、營銷手段的載體,勞動力流動能夠促進經(jīng)濟增長已被大量的實證研究所證實??鐕驹谶M入東道國后,一定會聘用當(dāng)?shù)氐膭趧恿Γ绕涫悄切┑统杀緦で笮偷目鐕?,會大量地招募?dāng)?shù)氐膭趧恿?。為了使勞動力能夠生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品,跨國公司必然需要對當(dāng)?shù)氐膭趧恿M行培訓(xùn),在工作的過程中,當(dāng)?shù)氐膭趧恿σ矔饾u學(xué)習(xí)到跨國公司的技術(shù)、管理理念、營銷手段等。隨著這些掌握技術(shù)的勞動力離開跨國公司,進入其他的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)會自己創(chuàng)業(yè),這些勞動力身上已經(jīng)掌握的技術(shù)、管理理念和營銷手段等,必然會滲透到東道國的其他企業(yè)中。大量的經(jīng)驗研究表明,一國的人力資本存量越多,該國吸收跨國企業(yè)技術(shù)溢出的能力越強,東道國的技術(shù)進步也會較快。

    三、貴州省FDI與經(jīng)濟增長的實證分析

    (一)計量模型與數(shù)據(jù)來源

    從上文可知,F(xiàn)DI促進經(jīng)濟增長可以從資本效應(yīng)和外溢效應(yīng)兩個方面來考察。為了實證考察1985年-2012年間貴州省FDI促進經(jīng)濟增長,本文的計量模型設(shè)置為:

    其中,GDPt為貴州省每年的實際全省生產(chǎn)總值,每年的名義GDP和生產(chǎn)總值指數(shù)(上年=100)來源于《貴州統(tǒng)計年鑒2013》,通過名義GDP和生產(chǎn)總值指數(shù)可以算出以1985年為基年的各年實際GDP。

    FDIt表示貴州省每年吸引的外商直接投資金額,β1衡量的是FDI的資本效應(yīng),即FDI作為物質(zhì)資本帶動GDP 增長的程度。FDI數(shù)據(jù)來源于《貴州統(tǒng)計年鑒2013》,單位為萬美元。美元加權(quán)平均匯率來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫,固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)數(shù)據(jù)來源于《貴州統(tǒng)計年鑒》各期,通過上述數(shù)據(jù)可以得到以1985年為基年的實際FDI數(shù)據(jù)。由于《貴州統(tǒng)計年鑒2013》上記錄的FDI數(shù)據(jù)是從1985年開始,所以本文的樣本區(qū)間為1985年-2012年。

    fdiratiot是貴州每年吸收的FDI與當(dāng)年貴州全省的全社會固定資產(chǎn)投資總額的比例,β2衡量的是FDI的溢出效應(yīng),即FDI通過技術(shù)溢出、前后向關(guān)聯(lián)、人員流動效應(yīng)等帶動貴州經(jīng)濟增長的程度。全社會固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)來源于《貴州統(tǒng)計年鑒2013》。

    (二)貴州省利用FDI數(shù)額的描述性分析

    圖1顯示的是貴州省1985-2012年間每年吸引的FDI金額。從圖中可以看出,貴州吸引FDI的規(guī)模可以劃分為三個階段,第一階段為1985-1990年,第二階段為1991-2009年,第三階段為2010-2012年。

    第一階段1985-1990年間,貴州省每年吸引的FDI金額有限,雖然總體呈現(xiàn)出增長的態(tài)勢,但是波動幅度較大,這一階段的最大金額出現(xiàn)在1989年,為747萬美元。第二階段1991-2009年間,中國經(jīng)歷了1992年的鄧小平同志南巡和2001年中國加入WTO,但是這兩個事件似乎并未給貴州的FDI帶來顯著的增長;整個期間呈現(xiàn)出逐年增加的趨勢。第三階段2010-2012年間,貴州省吸引FDI的金額實現(xiàn)了跨越式增長,2010年吸引的FDI數(shù)額比2009年增加了一倍多,此后一直維持在高位。

    圖1 貴州省1985-2012年間每年吸引的FDI金額

    (三)實證結(jié)果

    表1顯示的是貴州省FDI促進經(jīng)濟增長的實證結(jié)果。如表1所示,表征整個估計結(jié)果的調(diào)整R2和整個模型的F值顯示模型擬合結(jié)果良好。估計系數(shù)β1和β2都是正向顯著的,表明貴州省的FDI的確會通過資本效應(yīng)和外溢效應(yīng),促進貴州省的經(jīng)濟增長。

    具體的,β1的系數(shù)為0.494,表明貴州省吸引的FDI每增加1%,貴州省的總產(chǎn)出會增長0.494%;β2的系數(shù)為0.413,表明貴州省吸引的FDI與全社會固定資產(chǎn)投資額的比重每提高1個百分點,則貴州省的總產(chǎn)出會提高4.13%,這種溢出效應(yīng)是通過技術(shù)溢出、前后向關(guān)聯(lián)、人員流動等途徑來實現(xiàn)的。

    表1 貴州省FDI促進經(jīng)濟增長的實證分析結(jié)果

    從上述實證結(jié)果可以看出,雖然外商直接投資直接促進貴州省的生產(chǎn)總值的作用不是特別大,但是其溢出效應(yīng)明顯。1985-2012年間,外商直接投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重平均值為0.919%,小于1%。近年來,雖然貴州吸引的外商直接投資快速增長,但是其全社會固定資產(chǎn)投資額也同樣快速增長,導(dǎo)致該比值一直較小。

    四、結(jié)論與政策建議

    已有文獻考察了FDI促進經(jīng)濟增長的途徑和條件等,但是文獻中從FDI對民族區(qū)域地區(qū)經(jīng)濟增長的考察較少,本文以貴州這個多民族地區(qū)為例,考察FDI對民族地區(qū)經(jīng)濟增長的影響。本文利用1985-2012年貴州的時間序列數(shù)據(jù),實證考察了FDI及其技術(shù)溢出渠道對貴州省經(jīng)濟增長的影響,實證研究發(fā)現(xiàn),貴州省吸引的FDI每增加1%,貴州省的總產(chǎn)出會增長0.494%;貴州省吸引的FDI與全社會固定資產(chǎn)投資額的比重每提高1個百分點,則貴州省的總產(chǎn)出會提高4.13%,這種溢出效應(yīng)是通過技術(shù)溢出、前后向關(guān)聯(lián)、人員流動等途徑來實現(xiàn)的。

    外商直接投資是一種先進的“資產(chǎn)包”,其包含了先進的生產(chǎn)技術(shù)、管理和運營技術(shù)等,不僅會通過固定資投資直接促進經(jīng)濟增長,還會通過示范效應(yīng)、關(guān)聯(lián)效應(yīng)、競爭效應(yīng)、人力資本效應(yīng)等技術(shù)溢出渠道來間接地促進經(jīng)濟增長。因此,有必要從以下幾個方面來促進貴州省吸引外商直接投資的落戶。

    第一,完善貴州省內(nèi)的公共基礎(chǔ)設(shè)施等配套設(shè)施?;A(chǔ)設(shè)施的完善有助于低成本尋求型的跨國企業(yè)的出口。另外,法律法規(guī)的完善,市場經(jīng)濟的建立,乃至整個國家制度質(zhì)量的提高會大力地吸引外商直接投資的進入。因此,硬環(huán)境和軟環(huán)境兩方面都要兼顧,努力提高吸引外資的綜合實力。

    第二,提高勞動力素質(zhì),重視人力資本的積累。勞動力是技術(shù)、管理理念、營銷手段的載體,勞動力素質(zhì)的提高和人力資本的積累,有助于模仿創(chuàng)新,有助于吸收跨國公司的技術(shù)溢出。而且有經(jīng)驗研究表明,反向技術(shù)溢出也是吸引跨國企業(yè)落戶的一個重要原因。

    第三,提高利用外資的質(zhì)量?,F(xiàn)實中跨國企業(yè)的區(qū)位選擇的原因各不相同,有的是資源尋求型,有的是低勞動力成本尋求型,有的是市場開拓型。因此,如果一個跨國公司的落戶帶來的是高能耗、高污染的投資,這樣的外商直接投資會對當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境產(chǎn)生巨大的破壞作用,以環(huán)境換資金的做法是不合適的。中國改革開放30多年的經(jīng)驗表明,粗放型的經(jīng)濟增長方式已經(jīng)對生態(tài)和環(huán)境造成了巨大的破壞,因此,在利用外資的過程中,應(yīng)該有適當(dāng)性地吸收低能耗、低污染的高技術(shù)企業(yè)。

    [1]De Gregorio,J. 1992. Economic Growt h in Lat in American[J],Journal of Development Economics,39,59- 84.

    [2]Borenszt ein,E.,J. De Gregorio,and Lee,J. W. 1998. How Does Foreign Direct Invest ment Af fect Economic Growt h[J],Journal of Int ernat ional Economics,45,115- 135.

    [3]Harrison,A. E.,1996. Det erminants and Ef fects of Direct Foreign Invest ment in Cot e d’Ivoire,Morocco,and Venezuela[C],in M. Robert s and J. Tybout,ed.,Indust rial Evolut ion in Developing Count ries,Oxford Universit y Press.

    [4]何 潔. 外商直接投資對中國工業(yè)部門外溢效應(yīng)的進一步精確量化[J]. 世界經(jīng)濟,2000,(12).

    [5]羅長遠(yuǎn). FDI、國內(nèi)資本與經(jīng)濟增長——197- 2001年中國省級面板數(shù)據(jù)的證據(jù)[J]. 世界經(jīng)濟文匯,2006,(4).

    猜你喜歡
    跨國企業(yè)外商東道國
    大型跨國企業(yè)每年逃稅885億美元
    聚焦《歐盟外商直接投資審查條例》
    中國外匯(2019年12期)2019-10-10 07:26:48
    論投資者——東道國仲裁中法庭之友陳述的采納
    仲裁研究(2019年1期)2019-09-25 07:41:00
    國際投資仲裁庭對東道國反請求的管轄權(quán)探析
    仲裁研究(2019年2期)2019-09-25 07:31:46
    晚近國際投資協(xié)定中東道國規(guī)制權(quán)的新發(fā)展
    妥協(xié)與平衡:TPP中的投資者與東道國爭端解決機制
    在華跨國企業(yè)踐行社會責(zé)任對員工關(guān)系的影響分析
    誰是冒牌外商
    跨國企業(yè)理論研究新范式探討
    China uses US$420 bn of FDI in 5 years
    久久久精品欧美日韩精品| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 免费在线观看日本一区| 免费看十八禁软件| 亚洲精品美女久久av网站| 亚洲全国av大片| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 真人一进一出gif抽搐免费| 在线天堂中文资源库| 老熟妇仑乱视频hdxx| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 久久久精品欧美日韩精品| 999久久久精品免费观看国产| 日韩精品中文字幕看吧| 中文字幕高清在线视频| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 51午夜福利影视在线观看| 日韩欧美一区视频在线观看| 在线观看免费视频日本深夜| 精品国产乱子伦一区二区三区| 桃红色精品国产亚洲av| 久久中文看片网| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 性色av乱码一区二区三区2| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 亚洲男人的天堂狠狠| 两性夫妻黄色片| 又黄又爽又免费观看的视频| 午夜久久久在线观看| x7x7x7水蜜桃| cao死你这个sao货| 亚洲视频免费观看视频| 亚洲专区中文字幕在线| 日韩国内少妇激情av| 九色国产91popny在线| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 亚洲精品国产区一区二| 制服人妻中文乱码| 操出白浆在线播放| 男女下面插进去视频免费观看| 极品教师在线免费播放| 精品人妻1区二区| 亚洲午夜理论影院| 最新美女视频免费是黄的| 久99久视频精品免费| 波多野结衣一区麻豆| 国产亚洲精品久久久久5区| 长腿黑丝高跟| 少妇被粗大的猛进出69影院| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 老司机靠b影院| 精品福利观看| 亚洲色图综合在线观看| 老司机午夜福利在线观看视频| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 日韩免费av在线播放| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产精品一区二区三区四区久久 | 波多野结衣av一区二区av| 国产精品国产高清国产av| 国产1区2区3区精品| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 久久久久久久午夜电影| 一进一出好大好爽视频| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 欧美精品亚洲一区二区| 高潮久久久久久久久久久不卡| 欧美在线一区亚洲| 嫩草影院精品99| 久久人人精品亚洲av| 亚洲中文字幕日韩| 欧美国产精品va在线观看不卡| 波多野结衣巨乳人妻| 久久热在线av| 国产精品亚洲av一区麻豆| 色播亚洲综合网| 极品教师在线免费播放| 变态另类丝袜制服| 国产高清激情床上av| 免费少妇av软件| 国产精品影院久久| 在线观看66精品国产| 亚洲精品av麻豆狂野| 正在播放国产对白刺激| 国产精品永久免费网站| 精品国产一区二区久久| 好男人在线观看高清免费视频 | 亚洲国产高清在线一区二区三 | 免费少妇av软件| 老汉色∧v一级毛片| 免费无遮挡裸体视频| 又黄又爽又免费观看的视频| 99久久99久久久精品蜜桃| 在线av久久热| 亚洲欧美精品综合久久99| 人人妻人人澡人人看| 免费看十八禁软件| 大型av网站在线播放| 一个人免费在线观看的高清视频| 91av网站免费观看| 国产主播在线观看一区二区| 国产男靠女视频免费网站| 激情视频va一区二区三区| 国产激情久久老熟女| 在线观看免费午夜福利视频| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 人妻久久中文字幕网| а√天堂www在线а√下载| 成人免费观看视频高清| 欧美日本中文国产一区发布| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 精品国产美女av久久久久小说| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产在线观看jvid| 十八禁网站免费在线| 国产亚洲欧美在线一区二区| 日本精品一区二区三区蜜桃| 午夜免费成人在线视频| 精品不卡国产一区二区三区| 色老头精品视频在线观看| 色婷婷久久久亚洲欧美| 中文字幕av电影在线播放| 欧美久久黑人一区二区| 色尼玛亚洲综合影院| 人妻久久中文字幕网| 少妇的丰满在线观看| 99在线视频只有这里精品首页| 18美女黄网站色大片免费观看| av视频在线观看入口| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 又紧又爽又黄一区二区| 999久久久精品免费观看国产| 色综合婷婷激情| 久久热在线av| 青草久久国产| 91国产中文字幕| 啪啪无遮挡十八禁网站| 欧美在线一区亚洲| 国产成人精品无人区| 搡老妇女老女人老熟妇| 精品国产乱码久久久久久男人| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 少妇被粗大的猛进出69影院| 露出奶头的视频| 国产一区二区三区综合在线观看| 丰满的人妻完整版| 丁香欧美五月| av中文乱码字幕在线| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 免费在线观看影片大全网站| 多毛熟女@视频| 少妇粗大呻吟视频| 久久久久久久午夜电影| 欧美另类亚洲清纯唯美| 亚洲中文字幕日韩| 91av网站免费观看| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 午夜福利欧美成人| avwww免费| 亚洲国产看品久久| 黄色成人免费大全| 一本综合久久免费| 热re99久久国产66热| 啦啦啦韩国在线观看视频| 日韩大尺度精品在线看网址 | 国产精品久久久久久精品电影 | av超薄肉色丝袜交足视频| 丝袜在线中文字幕| 精品国产国语对白av| 9色porny在线观看| 色尼玛亚洲综合影院| 精品日产1卡2卡| 午夜老司机福利片| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 亚洲,欧美精品.| 欧美黑人欧美精品刺激| 午夜福利,免费看| 日韩免费av在线播放| www.自偷自拍.com| 天天一区二区日本电影三级 | 免费人成视频x8x8入口观看| 亚洲国产精品sss在线观看| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 中文亚洲av片在线观看爽| 制服人妻中文乱码| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 日本一区二区免费在线视频| 国产高清激情床上av| 757午夜福利合集在线观看| 国产精品1区2区在线观看.| 九色亚洲精品在线播放| 麻豆一二三区av精品| 91麻豆av在线| 国产精品亚洲av一区麻豆| 欧美黄色淫秽网站| 桃色一区二区三区在线观看| 在线av久久热| 日韩大码丰满熟妇| 99国产精品一区二区蜜桃av| 1024视频免费在线观看| 90打野战视频偷拍视频| 丰满的人妻完整版| 午夜日韩欧美国产| 欧美大码av| 精品一区二区三区四区五区乱码| 无人区码免费观看不卡| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 欧美黄色淫秽网站| 国产精品亚洲av一区麻豆| 欧美成人免费av一区二区三区| 国产精品永久免费网站| 久久久久久久久免费视频了| 久久国产精品人妻蜜桃| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 一本久久中文字幕| 亚洲av美国av| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 大码成人一级视频| 99在线人妻在线中文字幕| 午夜福利欧美成人| 亚洲精品在线观看二区| 成年版毛片免费区| 亚洲欧美激情在线| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 日本精品一区二区三区蜜桃| 99国产精品免费福利视频| 十八禁网站免费在线| 亚洲精品粉嫩美女一区| 丝袜美腿诱惑在线| 露出奶头的视频| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 国产成人精品久久二区二区91| 久久精品国产亚洲av高清一级| 日韩高清综合在线| 波多野结衣一区麻豆| 亚洲欧美激情综合另类| 亚洲欧美精品综合久久99| 亚洲国产精品久久男人天堂| 两个人看的免费小视频| 亚洲情色 制服丝袜| 色尼玛亚洲综合影院| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 色老头精品视频在线观看| 少妇 在线观看| 日本免费一区二区三区高清不卡 | 久久香蕉精品热| 麻豆成人av在线观看| 一进一出抽搐gif免费好疼| 亚洲美女黄片视频| 免费av毛片视频| 国产一区二区在线av高清观看| 国产亚洲精品久久久久5区| 在线观看午夜福利视频| 午夜精品久久久久久毛片777| 两人在一起打扑克的视频| 国产精品久久电影中文字幕| 国产高清videossex| 9色porny在线观看| 国产精品亚洲av一区麻豆| 99精品欧美一区二区三区四区| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 女性生殖器流出的白浆| 天堂动漫精品| 亚洲熟妇熟女久久| 精品国产一区二区三区四区第35| 涩涩av久久男人的天堂| 在线观看一区二区三区| 搡老岳熟女国产| 国产主播在线观看一区二区| 亚洲成人国产一区在线观看| 国产成年人精品一区二区| 久久久久久国产a免费观看| 精品乱码久久久久久99久播| 午夜福利一区二区在线看| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 国产三级黄色录像| 一夜夜www| 日韩av在线大香蕉| 久久性视频一级片| 99精品久久久久人妻精品| 99在线人妻在线中文字幕| 无遮挡黄片免费观看| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 免费在线观看影片大全网站| 亚洲国产精品999在线| 色哟哟哟哟哟哟| 咕卡用的链子| 一二三四在线观看免费中文在| 久久国产乱子伦精品免费另类| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲一区中文字幕在线| 啦啦啦免费观看视频1| 国产成人精品久久二区二区91| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 身体一侧抽搐| 亚洲 国产 在线| 精品久久久久久,| 亚洲自拍偷在线| 亚洲,欧美精品.| 露出奶头的视频| 久久精品91无色码中文字幕| 无人区码免费观看不卡| www国产在线视频色| 级片在线观看| 国产精品电影一区二区三区| 脱女人内裤的视频| 国产精品野战在线观看| 无限看片的www在线观看| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 一级a爱视频在线免费观看| 欧美久久黑人一区二区| 色综合婷婷激情| 日韩欧美在线二视频| 亚洲欧美激情在线| 91精品三级在线观看| 十八禁人妻一区二区| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 午夜福利一区二区在线看| 婷婷丁香在线五月| 最新在线观看一区二区三区| 国产极品粉嫩免费观看在线| 亚洲欧美激情综合另类| 天堂影院成人在线观看| 中文字幕高清在线视频| 长腿黑丝高跟| 黄频高清免费视频| 在线观看免费午夜福利视频| 黄色片一级片一级黄色片| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产精品一区二区免费欧美| 亚洲色图av天堂| 日本五十路高清| 国产xxxxx性猛交| 国产成人精品在线电影| 午夜免费激情av| 成人三级做爰电影| 99久久99久久久精品蜜桃| 久久久久久免费高清国产稀缺| 亚洲国产精品999在线| 成人免费观看视频高清| 大香蕉久久成人网| 18禁美女被吸乳视频| 欧美成狂野欧美在线观看| 99精品久久久久人妻精品| www.精华液| netflix在线观看网站| 成人特级黄色片久久久久久久| 婷婷六月久久综合丁香| 欧美成人性av电影在线观看| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产片内射在线| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 亚洲男人的天堂狠狠| 中文字幕av电影在线播放| 十分钟在线观看高清视频www| 久久中文字幕人妻熟女| 亚洲中文av在线| 麻豆久久精品国产亚洲av| 久久欧美精品欧美久久欧美| 1024香蕉在线观看| 91成人精品电影| 在线观看免费视频日本深夜| 国产精品影院久久| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲 欧美一区二区三区| 欧美国产精品va在线观看不卡| 久久国产精品影院| 老汉色∧v一级毛片| 国产精品国产高清国产av| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 此物有八面人人有两片| 亚洲国产精品999在线| 国产成人欧美| av欧美777| 不卡av一区二区三区| 亚洲精品在线美女| 久久久国产欧美日韩av| 精品人妻1区二区| 黄片小视频在线播放| 亚洲性夜色夜夜综合| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 老司机午夜福利在线观看视频| 麻豆一二三区av精品| 亚洲熟女毛片儿| 啦啦啦免费观看视频1| 香蕉丝袜av| a级毛片在线看网站| 美女 人体艺术 gogo| 淫妇啪啪啪对白视频| 色综合婷婷激情| 啦啦啦韩国在线观看视频| 亚洲专区字幕在线| 欧美日韩精品网址| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲视频免费观看视频| 99在线人妻在线中文字幕| 青草久久国产| 亚洲国产中文字幕在线视频| 精品国产国语对白av| 乱人伦中国视频| 老汉色av国产亚洲站长工具| 最近最新免费中文字幕在线| e午夜精品久久久久久久| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 免费人成视频x8x8入口观看| 一a级毛片在线观看| 久久久水蜜桃国产精品网| 18禁观看日本| 国产99久久九九免费精品| 欧美久久黑人一区二区| 午夜成年电影在线免费观看| 国产私拍福利视频在线观看| 高清毛片免费观看视频网站| 久久草成人影院| www.熟女人妻精品国产| 一级毛片精品| 在线观看免费视频日本深夜| 亚洲精品在线美女| 国产亚洲精品一区二区www| 欧美国产精品va在线观看不卡| 好男人电影高清在线观看| 亚洲精品美女久久av网站| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 亚洲五月天丁香| 国产成人啪精品午夜网站| 香蕉国产在线看| 村上凉子中文字幕在线| 99热只有精品国产| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| a在线观看视频网站| 高清在线国产一区| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| www日本在线高清视频| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 日韩中文字幕欧美一区二区| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 亚洲电影在线观看av| 嫩草影院精品99| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产真人三级小视频在线观看| 国内精品久久久久久久电影| 不卡一级毛片| 电影成人av| 一本大道久久a久久精品| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 色尼玛亚洲综合影院| 国产在线观看jvid| 亚洲人成电影免费在线| 曰老女人黄片| 免费高清在线观看日韩| 欧美最黄视频在线播放免费| 在线观看一区二区三区| 性少妇av在线| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| a在线观看视频网站| 欧美性长视频在线观看| 国产亚洲欧美在线一区二区| 亚洲天堂国产精品一区在线| av在线播放免费不卡| aaaaa片日本免费| 精品电影一区二区在线| 十八禁人妻一区二区| 欧美日韩精品网址| 午夜福利免费观看在线| 免费在线观看日本一区| 久久天堂一区二区三区四区| 成熟少妇高潮喷水视频| 无遮挡黄片免费观看| 两人在一起打扑克的视频| 亚洲伊人色综图| 最近最新中文字幕大全免费视频| 国产1区2区3区精品| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 国产精品久久电影中文字幕| 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产极品粉嫩免费观看在线| 亚洲成人久久性| 99riav亚洲国产免费| 成人国产综合亚洲| 免费高清在线观看日韩| 日日爽夜夜爽网站| 欧美黑人欧美精品刺激| 国产精品 欧美亚洲| 啦啦啦免费观看视频1| 亚洲免费av在线视频| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| a在线观看视频网站| 黑人操中国人逼视频| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 国产色视频综合| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 色哟哟哟哟哟哟| 欧美色视频一区免费| 国产午夜福利久久久久久| 91国产中文字幕| 咕卡用的链子| 免费无遮挡裸体视频| 美女高潮到喷水免费观看| 9色porny在线观看| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 夜夜夜夜夜久久久久| 日本五十路高清| 欧美av亚洲av综合av国产av| 午夜精品在线福利| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 欧美不卡视频在线免费观看 | 成熟少妇高潮喷水视频| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 女人被狂操c到高潮| 久久欧美精品欧美久久欧美| 在线观看免费午夜福利视频| 国产一区二区三区视频了| 久久精品91无色码中文字幕| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 国产高清有码在线观看视频 | 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 成熟少妇高潮喷水视频| 亚洲欧美日韩无卡精品| 99久久精品国产亚洲精品| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 午夜免费激情av| 中文亚洲av片在线观看爽| 亚洲精华国产精华精| 成年版毛片免费区| 狠狠狠狠99中文字幕| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 性色av乱码一区二区三区2| 久久久久久久久中文| 久久精品人人爽人人爽视色| 亚洲 欧美一区二区三区| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 99久久99久久久精品蜜桃| 嫩草影院精品99| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 叶爱在线成人免费视频播放| 久久精品国产综合久久久| 精品久久久久久久毛片微露脸| 久久精品国产综合久久久| 18禁美女被吸乳视频| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 香蕉丝袜av| 亚洲一区二区三区不卡视频| 黄色视频,在线免费观看| 黑人操中国人逼视频| 天天添夜夜摸| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 日本免费a在线| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 久久精品国产亚洲av高清一级| 成人国产综合亚洲| a级毛片在线看网站| 亚洲精品在线美女| 亚洲人成电影免费在线| 91字幕亚洲| 久久这里只有精品19| 欧美+亚洲+日韩+国产| 性少妇av在线| 精品电影一区二区在线| 国产国语露脸激情在线看| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 97碰自拍视频| e午夜精品久久久久久久| 欧美日本亚洲视频在线播放| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 久久精品国产亚洲av天美| 亚洲av.av天堂| 男女那种视频在线观看| 波多野结衣高清作品| 校园春色视频在线观看| av国产免费在线观看| 黄色丝袜av网址大全| 十八禁网站免费在线| 麻豆一二三区av精品| 听说在线观看完整版免费高清| 亚洲欧美日韩东京热| 毛片一级片免费看久久久久 | 亚洲成人精品中文字幕电影| 色av中文字幕| 日日撸夜夜添| 免费一级毛片在线播放高清视频| 免费大片18禁| 精品久久久噜噜| 亚洲无线在线观看| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 精品一区二区免费观看| 精品一区二区三区av网在线观看| 日本精品一区二区三区蜜桃| 免费人成在线观看视频色| 露出奶头的视频| 欧美激情国产日韩精品一区| 啪啪无遮挡十八禁网站| 日本-黄色视频高清免费观看| 简卡轻食公司| 精华霜和精华液先用哪个| 一本精品99久久精品77| 久久久久久久久久黄片| 淫妇啪啪啪对白视频| 亚洲内射少妇av| netflix在线观看网站| 69av精品久久久久久| 日本黄色视频三级网站网址| 国产美女午夜福利| 亚洲精品日韩av片在线观看|