大盤調(diào)整選個(gè)股 3只回購(gòu)股仍具潛力

杜善友

彼得·林奇提出的“13條選股準(zhǔn)則”中有一條為“公司在回購(gòu)股票”，按照這一選股準(zhǔn)則，記者從A股市場(chǎng)選出3只具備安全邊際的回購(gòu)股，包括金發(fā)科技、金融街和廣州發(fā)展

自7月中旬起，上證綜指迎來一波小陽春。兩個(gè)多月的時(shí)間，上證綜指漲幅超過300點(diǎn)，出現(xiàn)了難得的賺錢行情。然而，自10月9日創(chuàng)下2391.35點(diǎn)的年內(nèi)新高后，上證綜指開始步入調(diào)整期。除上證綜指外，深證綜指、中小板綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指等無一幸免，都開始自高點(diǎn)進(jìn)行回調(diào)，相關(guān)個(gè)股股價(jià)也紛紛下挫。

在A股調(diào)整之際，哪些個(gè)股還可能具有一定的安全邊際？《投資者報(bào)》記者從股票回購(gòu)的線索出發(fā)，尋找當(dāng)前A股市場(chǎng)調(diào)整期間具有一定安全邊際的股票，最終結(jié)果顯示，有6只股票尚處于最高回購(gòu)價(jià)下方，其中金發(fā)科技、金融街和廣州發(fā)展3只股票仍具有一定安全邊際。

回購(gòu)股股價(jià)都高于平均回購(gòu)價(jià)

華爾街傳奇基金經(jīng)理彼得？林奇曾在其投資名著《彼得？林奇的成功投資》一書中提出了“13條選股準(zhǔn)則”，其中一條為“公司在回購(gòu)股票”。對(duì)此，彼得？林奇在書中稱，“回購(gòu)股票是一家公司回報(bào)股東的最簡(jiǎn)單也是最好的方法。當(dāng)股票被公司回購(gòu)之后，這些股票就不再流通，因此該公司流通股份總數(shù)就相應(yīng)減少。這首先會(huì)對(duì)提高每股收益產(chǎn)生奇妙的影響，每股收益的提高反過來又會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生奇妙的影響?！?/p>

除作為回報(bào)股東的方法外，當(dāng)股票價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估時(shí)，實(shí)施股份回購(gòu)可以增加公司價(jià)值。公司宣布回購(gòu)股票，常常會(huì)被理解為公司在向市場(chǎng)傳遞其認(rèn)為自己股票被市場(chǎng)低估的信息，市場(chǎng)會(huì)對(duì)此做出積極的反應(yīng)。因此，公司在回購(gòu)股票時(shí)所提供的回購(gòu)價(jià)格，在一定程度上可以視作一種投資該股票的“安全邊際”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在剔除因達(dá)不到行權(quán)條件而使得公司被迫回購(gòu)部分限制性股票的公司后，今年以來（2014年1月1日～10月21日）公司回購(gòu)股票的狀態(tài)為“完成”、“股東大會(huì)通過”、“實(shí)施狀態(tài)”的股票共有10只。其中，6只股票已完成回購(gòu)，分別為金發(fā)科技、洋河股份、江中藥業(yè)、江南嘉捷、廣州發(fā)展以及康力電梯；1只股票正在實(shí)施回購(gòu)，為雙鷺?biāo)帢I(yè)；3只股票的回購(gòu)方案已經(jīng)股東大會(huì)通過，分別為杰瑞股份、金融街、京東方A。

在回購(gòu)價(jià)格方面，《投資者報(bào)》記者將公司已回購(gòu)金額和已回購(gòu)股數(shù)進(jìn)行相除，得到股票的平均回購(gòu)價(jià)格后，再根據(jù)公司2013年度分紅以及2014年半年度分紅情況進(jìn)行除權(quán)除息，從而獲得與現(xiàn)有股票價(jià)格具有可比性的除權(quán)除息后的平均回購(gòu)價(jià)格。

通過除權(quán)除息后平均回購(gòu)價(jià)格與股票現(xiàn)有價(jià)格進(jìn)行對(duì)比，《投資者報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，已完成回購(gòu)的6只股票的現(xiàn)有價(jià)格都已超過除權(quán)除息后的平均回購(gòu)價(jià)格。換句話說，公司完成股票回購(gòu)后，其股價(jià)均較回購(gòu)價(jià)有所上漲。其中，康力電梯漲幅最大，相對(duì)于除權(quán)除息后的平均回購(gòu)價(jià)格上漲97.76%；洋河股份漲幅其次，上漲51.63%；江南嘉捷位列第三，上漲30.43%；江中藥業(yè)排在第四位，上漲22.45%；廣州發(fā)展位列第五，漲幅15.57%；金發(fā)科技排在最后一位，相對(duì)于除權(quán)除息后的平均回購(gòu)價(jià)格僅上漲1.87%。

6只股票尚處于最高回購(gòu)價(jià)下方

同前述方法類似，《投資者報(bào)》記者計(jì)算出除權(quán)除息后的最高回購(gòu)價(jià)格。包括正在實(shí)施和回購(gòu)方案已通過股東大會(huì)在內(nèi)，《投資者報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)共有6只股票尚處于除權(quán)除息后的最高回購(gòu)價(jià)下方，分別為杰瑞股份、金融街、金發(fā)科技、洋河股份、江中藥業(yè)以及雙鷺?biāo)帢I(yè)。其中，相對(duì)于除權(quán)除息后的最高回購(gòu)價(jià)，杰瑞股份現(xiàn)有股價(jià)的跌幅最大，為-24.11%；金融街其次，跌幅為-18.40%；雙鷺?biāo)帢I(yè)跌幅最小，為-1.33%。另外4只今年回購(gòu)的股票相對(duì)于除權(quán)除息后的最高回購(gòu)價(jià)都獲得不同程度的漲幅，與前述相同，康力電梯獲得了最大的漲幅，上漲高達(dá)97.76%。

結(jié)合現(xiàn)有股價(jià)相對(duì)于除權(quán)除息后的平均回購(gòu)價(jià)、最高回購(gòu)價(jià)的漲跌幅，《投資者報(bào)》記者選出金發(fā)科技、金融街和廣州發(fā)展3只股票作為具有一定安全邊際的股票?！?