互聯(lián)網(wǎng)金融P2P模式下的風(fēng)險

柏曉琳

2014年的《政府工作報告》首次提到，要促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制?；ヂ?lián)網(wǎng)金融P2P模式在我國發(fā)展迅猛，但P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸行業(yè)相關(guān)的風(fēng)險也日益突出，政府監(jiān)管部門對其監(jiān)管力度也逐步加強，P2P行業(yè)需正確分析當(dāng)下的各類風(fēng)險，以利于未來更健康的生存發(fā)展。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融下的P2P模式

自從互聯(lián)網(wǎng)金融一詞寫入今年的政府工作報告以來，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)信息不斷的出現(xiàn)在各人們的視線中。互聯(lián)網(wǎng)金融相對于傳統(tǒng)金融也可以稱之為普惠金融，是依托于支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融。但這并不是互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)的簡單結(jié)合，而是在實現(xiàn)安全、移動等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平上，被用戶熟悉接受后（尤其是對電子商務(wù)的接受），自然而然為適應(yīng)新的需求而產(chǎn)生的新模式及新業(yè)務(wù)。P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸模式就是互聯(lián)網(wǎng)金融下的一個主要模式。

P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸模式主要是通過P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺，借款人直接發(fā)布借款信息，出借人了解對方的身份信息、信用信息后，可以直接與借款人簽署借貸合同 ，提供小額貸款，并能及時獲知借款人的還款進度，獲得投資回報。該模式的本質(zhì)就是一個理財平臺加上一個小額貸款平臺，就是一個互聯(lián)網(wǎng)平臺通過網(wǎng)絡(luò)一端對接有小額借款需求的人，一端堆積有理財需求的人。

二、我國的P2P行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

當(dāng)前在我國活躍的經(jīng)濟環(huán)境與較嚴(yán)格的金融環(huán)境背景下，傳統(tǒng)金融機構(gòu)的體制限制、人事結(jié)構(gòu)和利益格局導(dǎo)致其并不愿意融資給小微企業(yè)，因此社會上存在大量的小額社會性借款需求無法滿足。

盡管在互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮沖擊下，許多銀行開始糾正觀念，涉足小微金融信貸工廠模式，但從單筆融資門檻來看，工行最低3000萬，農(nóng)行2000萬，巨額融資要求還是無法服務(wù)到小微企業(yè)，只不過是在變相地為中大型企業(yè)快速放款而已?！?/p>

基于該種金融環(huán)境和金融市場需要，中國P2P行業(yè)應(yīng)運而生。P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸平臺的興起，一方面有效地幫助了一些小微企業(yè)和相關(guān)需要急需資金解決了融資困難的問題，提高了資金使用效率；另一方面則滿足了存款人更高的利息收益需求，使大量閑散資金尋找到了新的投資渠道。同時與傳統(tǒng)的小額貸款公司相比，P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸模式可以實現(xiàn)跨地域的交易，同時兼具快速和低成本的特質(zhì)。同時，第三方平臺的打消可以解決借貸雙方互不信任的疑慮。

2006年宜信公司在北京城里后，中國式P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸已經(jīng)歷了將近7年的快速生長，特別是2013年下半年以來，阿里的余額寶等各種寶寶分別搶占市場，引爆國內(nèi)金融市場借貸需求，P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸平臺更是春筍般涌現(xiàn)。2013年P(guān)2P小額信貸平臺已在800家左右，且新上線的速度持續(xù)加快，2014年以來，國內(nèi)新增P2P企業(yè)已達(dá)109家，平臺以每年4.3倍的速度增長。如此企業(yè)增速規(guī)模，再次驗證了P2P行業(yè)的成長的高風(fēng)險性、高收益刺激性、高擴張性。然后在P2P小額信貸如此瘋漲的勢頭下，P2P行業(yè)的風(fēng)險更需大家加倍關(guān)注。

P2P行業(yè)龍頭宜信公司，今年4月初被報出8億元的信貸壞賬問題。同時據(jù)不完全統(tǒng)計2013年約有80家P2P平臺倒閉，涉資12億元，更有涉及卷款跑路發(fā)生。進入2014年，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也被曝出多起違規(guī)事件。因此如何針對P2P小額信貸行業(yè)的風(fēng)險進行控制，保護投資人的權(quán)益和維持P2P企業(yè)的合法、有序、正常經(jīng)營，值得深思。

三、我國P2P行業(yè)面臨的風(fēng)險分析

2014年3月李克強總理在十二屆全國人大二次會議的《政府工作報告》中表示，要促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。這代表著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和監(jiān)管已然進入中國政府高層的視野。正式由于這種明確的政治導(dǎo)向，以及P2P網(wǎng)貸平臺創(chuàng)辦成本低廉等特點，傳統(tǒng)金融機構(gòu)和新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都想在互聯(lián)網(wǎng)金融大浪下分的一杯羹。但事實上，中國P2P行業(yè)的風(fēng)險正在逐步加大，準(zhǔn)入門檻逐漸較高，其中遍布雷區(qū)。

政策風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融中風(fēng)頭浪尖的P2P行業(yè)目前面臨的風(fēng)險，首當(dāng)其沖的就是政策風(fēng)險。從前的P2P行業(yè)基本處于無準(zhǔn)入門檻、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、主管機構(gòu)的三無狀態(tài)，但近年來，隨著P2P行業(yè)倒閉、或卷錢跑路事件的不斷出現(xiàn)以及民間小額貸款需求的日益擴大，監(jiān)管機構(gòu)對P2P行業(yè)的監(jiān)管政策從“睜一只眼閉一只眼”逐步過渡到“加大約束力度”，如成立正式的監(jiān)管機構(gòu)、明確并提高入門門檻等政策正在逐步明確。2014年4月國務(wù)院已經(jīng)正式批復(fù)成立中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，旨在對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進行自律管理。該協(xié)會成員單位涵蓋銀行、證券、支付、互聯(lián)網(wǎng)、P2P等多個領(lǐng)域。 據(jù)了解，申請入會的P2P成員將面臨四大準(zhǔn)入門檻，包括：（1）從業(yè)人員中必須有3人以上在銀行做過5年風(fēng)控；（2）公司要具備自有資金；（3）公司注冊資金要達(dá)到1000萬，凈資產(chǎn)超過500萬；（4）公司技術(shù)人員必須通過公安部的二級安全認(rèn)證。在政策面上，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計在2014年內(nèi)存在出臺P2P監(jiān)管細(xì)則的可能，因此在明確的監(jiān)管政策未落地之前，行業(yè)的發(fā)展空間和速度存在很大變數(shù)。

以上述行業(yè)準(zhǔn)入門檻的政策監(jiān)管為例，一旦行業(yè)準(zhǔn)入門檻正式“落地”，同時考慮到市場競爭中的淘汰作用，在未來半年內(nèi)，可能會有一半的P2P平臺因為業(yè)務(wù)拓展不下去而面臨倒閉，最終市場上能夠長期盈利并運營下去的P2P平臺大概有500家。因此P2P行業(yè)面臨的政策風(fēng)險仍較大。

行業(yè)信用風(fēng)險。由于P2P行業(yè)發(fā)展初期的三無狀態(tài)，導(dǎo)致P2P行業(yè)中資質(zhì)良莠不齊，部分P2P企業(yè)一味攀比收益率，不重視自身的風(fēng)險控制，不斷導(dǎo)致部分P2P企業(yè)倒閉、跑路、公款挪用、壞賬率較高的事件出現(xiàn)，不僅對行業(yè)發(fā)展極其不利，也加劇了整個行業(yè)的信用風(fēng)險。2014年1月1日—5月15日，P2P企業(yè)跑路數(shù)量達(dá)到38家，其中聚集在華東及華中區(qū)域，由其廣東、江浙等區(qū)域十分嚴(yán)重。在某些投資者看來，中國式P2P幾乎快和“騙子行業(yè)”劃上了等號。這對整個行業(yè)的健康發(fā)展無疑是個致命的打擊，最終指揮導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣發(fā)生。

系統(tǒng)風(fēng)險。P2P網(wǎng)貸平臺由于天生具有互聯(lián)網(wǎng)基因，就不可避免地在網(wǎng)絡(luò)安全、交易系統(tǒng)硬件方面存在風(fēng)險，而這種風(fēng)險一旦爆發(fā)將十分可怕。因此，P2P行業(yè)中的企業(yè)應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)方面投入了大量資金和人力，以保障借貸雙方的合法權(quán)益不被侵犯。

金融產(chǎn)品風(fēng)險。這包括單一行業(yè)風(fēng)險、時點風(fēng)險、額度風(fēng)險等。為了避免這些風(fēng)險，P2P企業(yè)應(yīng)盡量遵循大數(shù)法則、分散規(guī)避的原則來經(jīng)營，避免讓其容易陷入對自身不利的境地。

違約懲罰風(fēng)險。雖然在我國針對P2P行業(yè)專門的監(jiān)管細(xì)則仍在醞釀或籌備中，但現(xiàn)有的不得非法集資、不得吸收公共存款、不得詐騙等政策紅線，很多P2P企業(yè)往往由于違約成本很低，明知故犯，不愿意去遵守，采用中國式過馬路，以各種名義經(jīng)營著自己的“類資金池”等。隨著P2P行業(yè)監(jiān)管力度的不斷增大，為了保證普惠金融在我國的順利發(fā)展，維護我國健康的金融體系，保證投資人的資金安全，“中國式過馬路”的P2P方式必將被監(jiān)管機構(gòu)通過加大違約成本的懲罰機制予以制止，P2P行業(yè)的違約懲罰風(fēng)險正在不斷加大。

（作者單位：中國南車股份有限公司）

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