利率市場化下的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型

王朝陽

利率市場化與商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型是一個相伴相隨的過程。無論債券、存貸款等各種產(chǎn)品利率的市場化，還是大、中、小不同規(guī)模商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，都不是一蹴而就的，都是一個持續(xù)進(jìn)行和相對長期的過程。

照“先外幣后本幣，先貸款后存款，先長期大額后短期小額”的改革思路，我國利率市場化改革至今已有18年的歷史。自1996年6月放開銀行間同業(yè)拆借市場利率以來，利率市場化改革的各項內(nèi)容陸續(xù)推出，包括先后放開債券市場利率、銀行間市場國債以及政策性金融債的發(fā)行利率，放開境內(nèi)外幣貸款和大額外幣存款利率，試辦人民幣長期大額協(xié)議存款，逐步擴(kuò)大人民幣貸款利率的浮動區(qū)間等?？梢杂^察到，在推出這些改革措施的同時，商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型也在同步進(jìn)行，比如業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的日趨多元化、管理模式的日益精細(xì)化、技術(shù)手段的逐步信息化等。

時至今日，利率市場化改革推進(jìn)和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型提出了更迫切的要求。一方面，利率市場化的步伐明顯加快，銀行盈利空間受到擠壓。2012年6月和7月，人民銀行宣布將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。2013年7月20日，人民銀行宣布全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限；同時還宣布，將進(jìn)一步完善存款利率市場化所需的各項基礎(chǔ)條件，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)存款利率市場化。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，外部環(huán)境變化給商業(yè)銀行帶來更大壓力。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期三期疊加的特殊階段，潛在經(jīng)濟(jì)增長速度下降已成為共識。2008年金融危機(jī)之后中國經(jīng)濟(jì)整體處于下降通道中，雖然中間經(jīng)歷了2009～2010年上半年大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激后的反彈，但自2010年第二季度以來直至2013年底連續(xù)15個季度經(jīng)濟(jì)增速下滑。經(jīng)濟(jì)增長乏力，商業(yè)銀行的不良貸款規(guī)模顯著增加，不良貸款率也在提高。銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，到2014年6月末，商業(yè)銀行不良貸款余額比今年年初增加1024億元，已超去年全年新增規(guī)模993億元；其中第二季度增加483億元，雖比第一季度回落，但不良貸款上升壓力依然存在；如果再考慮到關(guān)注類貸款小幅上升等因素，未來商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量下滑的壓力或?qū)⑦M(jìn)一步凸顯。

簡單來說，企業(yè)轉(zhuǎn)型是企業(yè)長期經(jīng)營方向、運(yùn)營模式及其相應(yīng)的組織方式、資源配置方式的整體性轉(zhuǎn)變，是企業(yè)重塑競爭優(yōu)勢、提升社會價值并達(dá)到新的企業(yè)形態(tài)的過程。作為以貨幣為經(jīng)營對象的企業(yè)，商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型也同樣不能脫離這些內(nèi)容，諸如發(fā)展方式、業(yè)務(wù)模式、管理方式等，都是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型調(diào)整中必須考慮的要點。這其中，有些要點的轉(zhuǎn)型方向具有普適性，而另外一些要點的轉(zhuǎn)型方向則由于商業(yè)銀行內(nèi)在條件的差異而必須進(jìn)行細(xì)分。比如，對任何商業(yè)銀行來說，其發(fā)展方式都應(yīng)該從過去追求規(guī)模和速度、外延式的擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)橐再|(zhì)量和效益為目標(biāo)的內(nèi)涵式增長，其管理方式也應(yīng)該從之前的粗放式、低效率轉(zhuǎn)變?yōu)榫?xì)化、集約化管理。但是，對于業(yè)務(wù)模式來說，商業(yè)銀行必須從現(xiàn)實條件出發(fā)，在轉(zhuǎn)型方向和實現(xiàn)路徑上形成自己鮮明的特征，以差異化和個性化取勝。因為，對不同類型的銀行來說，利率市場化所帶來的機(jī)遇和挑戰(zhàn)是不同的。

對單家商業(yè)銀行來說，利率市場化帶來的最大機(jī)遇莫過于自主權(quán)的增加，包括業(yè)務(wù)經(jīng)營、模式創(chuàng)新和產(chǎn)品定價等。舉例來說，2012年6月份人民銀行調(diào)整存款利率上限后，中小股份制銀行大多對存款利率一浮到頂，而大型銀行對存款利率的上浮幅度較小；部分銀行全面上浮了各種期限存款的利率，而另外一些銀行則僅對短期存款利率進(jìn)行上浮，這些差異所體現(xiàn)的正是商業(yè)銀行經(jīng)營上的自主性。在利潤最大化目標(biāo)的導(dǎo)向下，自主權(quán)增加必然帶來更多的金融創(chuàng)新，因為只有不斷創(chuàng)新才能更好地滿足客戶需求，才能提高服務(wù)水平和形成新的盈利模式?？梢灶A(yù)見，諸如中間業(yè)務(wù)、衍生業(yè)務(wù)等在利率管制環(huán)境下不受重視或者難以大規(guī)模開展的業(yè)務(wù)將迎來更大的發(fā)展空間，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將得到進(jìn)一步優(yōu)化。對整個銀行業(yè)來說，利率市場化則有望加速差異化競爭格局的形成。多年來，國內(nèi)商業(yè)銀行同質(zhì)化競爭的問題十分突出，銀行只需要做大規(guī)模和適當(dāng)控制風(fēng)險，就能穩(wěn)賺由于利率管制形成的凈息差，但利率全面放開之后這種局面將不復(fù)存在。

利率市場化對商業(yè)銀行最大的挑戰(zhàn)是短期風(fēng)險的加劇和長期定位的調(diào)整。國際經(jīng)驗表明，在利率管制完全放開后，貸款利率通常是先下降再趨于穩(wěn)定，存款利率則是先上升而后趨于穩(wěn)定；貸款規(guī)模短期內(nèi)可能出現(xiàn)一個增長態(tài)勢，而存款則有所分化。這種規(guī)律背后的原因正是利率市場化所導(dǎo)致的競爭加劇，因為隨著存貸利差空間縮小，商業(yè)銀行只有增加貸款規(guī)模才能維持增長。我國貸款利率完全放開已經(jīng)有一段時間，對商業(yè)銀行來說，貸款市場不會產(chǎn)生大的波動，利率市場化的風(fēng)險主要來自存款利率上升和存款增速放緩。目前，國內(nèi)一年期理財產(chǎn)品的收益率和一年期同業(yè)拆借利率（SHIBOR）相差不大，大概在4.5%左右，但一年期定期存款利率為3.5%，顯著低于理財收益率和同業(yè)拆借利率，意味著目前的管制存款利率是偏低的，因此資金成本上升所帶來的風(fēng)險顯而易見。利率市場化加劇商業(yè)銀行風(fēng)險不僅體現(xiàn)在存貸利差縮小和盈利空間的收窄上，更多還體現(xiàn)為銀行之間的競爭加劇，市場利率波動頻率和幅度進(jìn)一步提高，利率期限結(jié)構(gòu)變得更加復(fù)雜，利率水平的不確定性和多變性進(jìn)一步增加，從而商業(yè)銀行風(fēng)險管理的難度大大提高。在全新的環(huán)境下，各家銀行如何明確自身定位并形成獨有的特色，如何做到成功轉(zhuǎn)型，就變得異常重要。

就業(yè)務(wù)模式和發(fā)展定位而言，商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型方向可以根據(jù)其規(guī)模進(jìn)行一個大致的區(qū)分。大型商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的目標(biāo)是優(yōu)化結(jié)構(gòu)、綜合發(fā)展和提高國際競爭力。因為對大型銀行來說，其業(yè)務(wù)規(guī)模足夠大，國際化發(fā)展已經(jīng)具有較好的基礎(chǔ)，未來轉(zhuǎn)型的重心在于促使其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)、風(fēng)險結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)更加合理化，通過綜合開展國際、國內(nèi)各類金融服務(wù)，積極參與國際金融事務(wù)和相關(guān)金融標(biāo)準(zhǔn)的制定，為提升自身競爭力乃至中國金融話語權(quán)而努力。相比之下，中小銀行受到規(guī)模偏小、資本偏弱、渠道偏窄等因素制約，其目標(biāo)應(yīng)該是細(xì)化市場定位和打造專業(yè)特色。中型銀行應(yīng)重點以中小企業(yè)為服務(wù)對象，通過穩(wěn)步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，打造富有個性的企業(yè)文化，構(gòu)建良好的公司治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型發(fā)展。小型銀行應(yīng)立足本地，聚焦小微企業(yè)，充分發(fā)揮靈活機(jī)動的優(yōu)勢，精心培育自己的業(yè)務(wù)特色和管理模式。

有必要指出的是，無論利率市場化的推進(jìn)還是商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型，都需要與之配套的監(jiān)管改革和制度體系。一方面，鑒于利率市場化后商業(yè)銀行短期風(fēng)險的加劇，存款保險制度和金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制都需要積極籌備并適時推出。因為銀行具有很明顯的準(zhǔn)公共屬性，一旦出現(xiàn)破產(chǎn)和擠兌，其引發(fā)的風(fēng)險傳染可能威脅整個金融系統(tǒng)。國際上，關(guān)于這兩項制度以及利率市場化改革，既有成功的案例也有失敗的經(jīng)驗可資借鑒。另一方面，為鼓勵銀行拓展業(yè)務(wù)范圍以適應(yīng)市場化的利率，監(jiān)管政策也有必要適時調(diào)整，包括再融資、產(chǎn)品創(chuàng)新、資本監(jiān)管等政策都存在進(jìn)一步放寬的空間，特別是基于銀行差異化特征的差異化監(jiān)管框架，應(yīng)該及早準(zhǔn)備并擇機(jī)實施。總之，只有各方面共同努力，利率市場化改革的最后一只靴子才能平穩(wěn)落地，商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的最后1公里路程才能步履堅定。（作者單位：中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院） □endprint