試析常見的企業(yè)投資決策分析方法應用

嚴開波

【摘要】企業(yè)投資決策分析方法的有效應用，可以從本質(zhì)上對企業(yè)當前的現(xiàn)狀、市場發(fā)展趨勢、社會環(huán)境等方面進行分析，為企業(yè)提供科學、合理的投資決策意見，以便企業(yè)做出正確的投資決策。本文就幾種常見的企業(yè)投資決策分析方法的應用進行分析和探討，希望對于促進企業(yè)更好的發(fā)展有所幫助。

【關鍵詞】投資決策 分析方法 EVA 非現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術

當前，社會競爭越來越激烈。企業(yè)要想在競爭激烈的社會中更好的發(fā)展，就需要具有準確的投資決策能力，提高企業(yè)投資決策效果，為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟效益，促使企業(yè)抓住機遇、迎接挑戰(zhàn)，在競爭激烈的社會中長期生存和持續(xù)發(fā)展。可以說，企業(yè)能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，與企業(yè)投資決效果息息相關。為了保證企業(yè)提升投資決策效果得以實現(xiàn)，在企業(yè)中采用適合的、有效的、合理的投資決策分析方法是非常必要的。企業(yè)投資決策分析方法的有效應用，可以根據(jù)企業(yè)實際情況及外部環(huán)境，綜合分析企業(yè)投資項目，進而制定適合的、有效的投資決策，提高企業(yè)投資決策效果。以下筆者就幾種常見的企業(yè)投資決策分析方法應用進行分析。

一、EVA與投資決策分析

EVA是由美國斯特思·斯圖爾特咨詢公司提出的一種業(yè)績評價與激勵系統(tǒng)，以便于經(jīng)營者知道公司的資金配置。EVA即為稅后經(jīng)營利潤減去債務成本和股本成本后的剩余收入，能夠真正確定企業(yè)盈利、虧損抑或持平。在現(xiàn)代化的今天，我國很多企業(yè)都對投資決策予以高度重視，希望通過有效的投資決策為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟效益。但即便企業(yè)尤為重視投資決策，依舊有很多企業(yè)投資決策失敗。究其原因，主要在于企業(yè)財務會計只確認和計量債務資本的成本，而對于股份資本成本則作為收益分處理。這種方式不能真正意義上說明企業(yè)利潤。財務會計只針對企業(yè)債務成本進行確認和計量，依據(jù)債務成本來衡量企業(yè)盈虧，未能從本質(zhì)上來衡量企業(yè)盈虧，這使得企業(yè)領導者以債務成本計算的企業(yè)利潤為依據(jù)進行企業(yè)投資決策，這必將會導致企業(yè)投資決策效果不佳。以EVA為企業(yè)投資決策，能夠改善企業(yè)投資決策效果不佳的情況。EVA是以企業(yè)債務成本和股本成本為基礎，就企業(yè)營業(yè)利潤進行確定和計量，最終得到的收入即為企業(yè)真實的盈利。若如得到的收入為正。說明企業(yè)盈利；若如得到的收入為負，說明企業(yè)虧損；若如得到的收入為零，說明企業(yè)的收入僅滿足債權人和投資者的利益。

就以企業(yè)新舊設備改造來說，應用EVA可以從新舊設備使用年限。資本成本、新舊設備的投資利潤率等各個方面進行詳細的計算，確定舊設備的EVA值和新設備的EVA值，合理的衡量企業(yè)新舊設備的利用價值，進而確定企業(yè)是否投資新設備，是否繼續(xù)使用舊設備，為實現(xiàn)企業(yè)最大化創(chuàng)造條件。

二、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術

在現(xiàn)代化的今天，盡管現(xiàn)金流貼現(xiàn)技術沒有非現(xiàn)金流貼現(xiàn)技術應用的效果好，但現(xiàn)金流貼現(xiàn)技術也能夠為企業(yè)投資決策提出科學的、合理的意見，尤其是中小型企業(yè)。中小型企業(yè)在競爭激烈的社會中面對諸多的困難，應用非現(xiàn)金流貼現(xiàn)技術做出長遠的投資決策，的確能夠促進中小型企業(yè)向大型企業(yè)的方向邁進，但現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術的應用可以就當前企業(yè)投資決策提出建樹性的意見，促使中小型企業(yè)更好的發(fā)展。因為現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術應用于中小型企業(yè)中，利用凈現(xiàn)值法對企業(yè)的財務會計進行分析，明確中小型企業(yè)凈現(xiàn)值。以此為依據(jù)對企業(yè)投資決策進行全面的、詳細的分析和考慮，進而為企業(yè)提出有效的投資決策。所以說，盡管現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術對分析預測方法、分析手段等方面要求較高，但將其應用于中小型企業(yè)中也是非常適合的，能夠充分發(fā)揮凈現(xiàn)值法的優(yōu)點并不顯現(xiàn)凈現(xiàn)值法的缺點，科學的、合理的分析預測中小型企業(yè)投資決策，為幫助企業(yè)做出正確的投資決策創(chuàng)造條件。

應用于企業(yè)中的現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術可以對企業(yè)資產(chǎn)價值進行評估，進而為企業(yè)投資決策提供最中肯的意見。對于企業(yè)資產(chǎn)價值的評估主要是：一是了解企業(yè)過去績效，對投資資本回報率、經(jīng)營業(yè)利潤、投資者資金總額等方面進行計算，明確企業(yè)資產(chǎn)情況、信貸情況。二是對企業(yè)即將開展的投資項目進行預測，其中包括行業(yè)特點和競爭優(yōu)勢分析、自由現(xiàn)金流量預測、自銷售預測等，評估投資項目的可行性和可靠性。三是資本成本估算。利用計算公式計算資本結構的目標市場價值權數(shù)、債務成本、權益成本，進而估算投資項目的投資成本。四是最終科學合理的評估企業(yè)投資項目的可實施性。

三、非現(xiàn)金流貼現(xiàn)技術

非現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術也是一種常見的企業(yè)投資決策分析方法，對于促進我國企業(yè)發(fā)展有一定的輔助作用。目前，非現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術主要以回收期法和會計收益率法為準。

（一）回收期法

運用回收期法進行企業(yè)投資分析預測、債務成本計算、收益計算等比較簡單、快捷，可以為企業(yè)提出正確的投資決策意見。但是在利用回收期法進行企業(yè)投資決策分析過程中需要注意以下兩方面。

其一是注意回收期后收益的控制。很多企業(yè)再利用回收期法完成企業(yè)投資決策之后，企業(yè)應當持續(xù)關注投資項目，持續(xù)進行投資項目的管理，這樣才能夠保證企業(yè)所投資的長期項目為企業(yè)創(chuàng)造更多的收益。

其二是決策者應當合理的規(guī)劃投資項目。對于投資項目的選定不能僅以回收期做參數(shù)，還要綜合考慮社會環(huán)境、企業(yè)承受能力等，進而選定最適合的投資項目，這樣才能提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。

（二）會計收益率法

會計收益率法是以會計收益率作為評價投資的參數(shù)。在企業(yè)中利用會計收益率法來進行投資決策應當結合企業(yè)會計報表、會計收入，計算企業(yè)會計收益率。以此為依據(jù)，分析各個投資項目，進而選擇收益率最高的投資項目。需要注意的是利用會計收益率進行企業(yè)投資決策時若如出現(xiàn)異議，應當從現(xiàn)金流量和貨幣的時間價值來考慮項目投資，進而從收益最大化的角度來評價投資項目。

四、結束語

在社會競爭越來越激烈的當下，企業(yè)要想在社會中實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展這一目標是非常困難的。此種情況下，企業(yè)需要不斷加強其經(jīng)濟實力，以增強企業(yè)的競爭力，抵抗社會競爭，促進企業(yè)更好的發(fā)展。企業(yè)經(jīng)濟實力的增強，需要企業(yè)制定正確的、適合的投資決策，為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟效益。對此，在企業(yè)中實施有效的、科學的投資決策分析方法是非常必要的。像EVA與投資決策分析、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)技術、非現(xiàn)金流貼現(xiàn)技術等科學的、有效的投資決策分析方法應用于企業(yè)中，能夠就企業(yè)的外部環(huán)境、內(nèi)部環(huán)境、影響投資決策的因素等進行分析，進而為企業(yè)提供最中肯的投資決策意見，為企業(yè)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟效益，推動企業(yè)更好的發(fā)展。所以說，科學的、合理的、有效的投資決策分析方法的應用對于促進企業(yè)更好的發(fā)展具有一定的推動作用。

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