年報之戰(zhàn)

梁瑞麗

隨著紡織服裝企業(yè)2013年年報陸續(xù)發(fā)布，可謂幾家歡樂幾家愁。年報作為上市企業(yè)的晴雨表，一經(jīng)公開，外界震蕩。從已公布年報的上市企業(yè)數(shù)據(jù)來看，雖然整個紡織服裝行業(yè)2013年并不樂觀，有些企業(yè)還是交出了不錯的成績單，如紅豆股份、嘉麟杰、華斯股份、華孚色紡、森馬服飾等。但我們同時看到，男裝行業(yè)和棉紡行業(yè)、化纖行業(yè)虧損相對突出，華芳紡織、德棉股份虧損分別達3251萬元、6043萬元，同比下降312%和1289%。

2013年紡織行業(yè)經(jīng)歷了國際競爭加劇、勞動力成本上升、用工緊張等多重考驗，這對企業(yè)而言是機遇也是挑戰(zhàn)。為此，紡織服裝企業(yè)積極轉(zhuǎn)型，或轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)品，或拓展其他業(yè)務(wù)。越來越多的傳統(tǒng)服裝紡織企業(yè)選擇“觸網(wǎng)”，O2O成為行業(yè)熱詞。

特別是對服裝企業(yè)而言，一方面，隨著經(jīng)濟增長和人均消費水平的提升，服裝行業(yè)將繼續(xù)保持整體增長態(tài)勢，中高端產(chǎn)品的前景尤其被看好。另一方面，由于成本上升、互聯(lián)網(wǎng)等新興渠道對原有渠道的沖擊、國際品牌加大對中國市場的布局，加劇了行業(yè)競爭，服裝行業(yè)發(fā)展模式由以往的外延式擴張向內(nèi)生性增長轉(zhuǎn)變。

盈利：各有千秋

我們先來分析一下業(yè)績表現(xiàn)良好的企業(yè)。營業(yè)收入方面，紅豆股份、嘉麟杰、華斯股份3家公司實現(xiàn)兩位數(shù)增長。其中紅豆股份營業(yè)收入同比增長49%，不過公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比超過5成，并成為主要利潤來源。凈利潤方面，華孚色紡、紅豆股份、美欣達和嘉麟杰4家企業(yè)同比增加50%以上。森馬服飾和華孚色紡分別以9億元和2億元的利潤總額，拋下眾多“小伙伴”一路絕塵而去。2013年森馬服飾休閑服營業(yè)收入下降，但童裝業(yè)務(wù)同比增長19.90%，已占主營業(yè)務(wù)收入三成左右。

嘉麟杰可謂2013年的一匹黑馬，這個主營中高端戶外產(chǎn)品的品牌實現(xiàn)超預(yù)期的業(yè)績增長。繼續(xù)充分利用成功上市后在影響力和知名度方面有所擴大的契機，不僅與包括破冰船、Polartec、加德滿都等在內(nèi)的幾個大客戶的銷售業(yè)績穩(wěn)中有升，還成功擴大了對 Nike 等國際知名品牌的銷售，并開發(fā)出了包括 K-Way上海嘉麟杰紡織品股份有限公司（意大利）、Mountain Equipment（英國）、POC（瑞典）等在內(nèi)的多個國際新客戶，從而有力地保證了公司高端客戶群的穩(wěn)定增長。據(jù)悉，2014年擬通過手游等新興載體來推廣自己的戶外運動服裝品牌。

華孚色紡之所以能實現(xiàn)120%的凈利潤增長，源于華孚色紡圍繞“抓增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”年度經(jīng)營目標(biāo)，積極推廣新色紡、新時尚，適時推出了一年兩季的流行色咭和多版新產(chǎn)品色咭，并完成了24%的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。在華孚色紡看來，雖然短期會增加成本，但從長期來看，生產(chǎn)布局將更加趨于合理，未來生產(chǎn)成本有望得到下降。由此，華孚色紡的增長空間還是可期的。

美欣達積極主動應(yīng)對外部環(huán)境的變化，加強落實內(nèi)部在經(jīng)營、生產(chǎn)以及基礎(chǔ)管理方面的系列工作，在有效控制企業(yè)各種風(fēng)險的情況下，實行差異化經(jīng)營策略，深挖經(jīng)營資源，針對不同類型的客戶與定單進行差別化管理與服務(wù)，客戶結(jié)構(gòu)改善明顯。

華斯股份在2013年致力于向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，其中裘皮服飾生產(chǎn)基地搬遷升級改造項目和直營店建設(shè)項目，是公司整體戰(zhàn)略重要布局，增強公司在產(chǎn)業(yè)鏈中下游的競爭力，是實現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展的關(guān)鍵步驟。

戶外運動品牌探路者持續(xù)強化“差異化”競爭策略，并大力推動線上電商渠道平臺建設(shè)和推廣，通過對經(jīng)營業(yè)務(wù)的精益管理和創(chuàng)新，逐步推進“商品+服務(wù)”O(jiān)2O經(jīng)營模式。在整體戶外行業(yè)競爭更趨激烈的市場環(huán)境下，仍然保持了穩(wěn)定的營收，并使得凈利潤增速高于營業(yè)收入增速。

作為女裝上市企業(yè)的代表，朗姿股份主攻高端女裝市場，一直保持了穩(wěn)健的發(fā)展，領(lǐng)先的產(chǎn)品設(shè)計水平、良好的渠道運營能力以及強大的品牌運營復(fù)制能力是其三大核心競爭力。

夢潔家紡凈利潤大幅增長的主要原因是新品良好的市場反應(yīng)，產(chǎn)品促銷以及電商平臺業(yè)務(wù)的快速增長，這與夢潔家紡注重研發(fā)投入是分不開的。公告顯示，夢潔家紡2013年在新產(chǎn)品設(shè)計和新材料開發(fā)項目等研發(fā)投入上，累計支出共計4505萬元，占全年營收比為3.17%，體現(xiàn)出高新技術(shù)企業(yè)特征。

值得注意的是，棉紡織龍頭魯泰A和聯(lián)發(fā)股份在2013年都有不錯的表現(xiàn)，兩家企業(yè)2014年產(chǎn)能有望持續(xù)擴充。在激烈的行業(yè)競爭中，虧損企業(yè)逐漸退出，棉紡行業(yè)集中度預(yù)計將顯著提升。

虧損：受制于內(nèi)外因素

受制于國內(nèi)外棉價倒掛、各項成本上漲和國際市場復(fù)蘇不穩(wěn)定等因素，棉紡行業(yè)2013年如同“過山車”，行業(yè)表現(xiàn)乏力，多家企業(yè)出現(xiàn)了虧損。華芳紡織虧損3251萬元，同比下降312%。德棉股份虧損6043萬元，同比下降1289.2%。

公告顯示，華芳紡織將被嘉化能源借殼，從而退出棉紡行業(yè)。而德棉股份計劃通過向大股東定向增發(fā)募集流動資金，在原來的傳統(tǒng)棉紡織、煤炭貿(mào)易、商業(yè)地產(chǎn)等業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，探索引入新的、盈利率好、發(fā)展前景廣闊的新興業(yè)務(wù)，培育公司新的利潤增長點。

隨著棉花直補政策的推出，內(nèi)外棉價倒掛的局面有望緩解，這從長遠來看將有利于棉紡行業(yè)。但預(yù)計消化國儲棉尚需時日，棉紡行業(yè)仍將處于調(diào)整期。

相比女裝市場的激烈競爭，男裝市場一直較為平穩(wěn)，但這種平穩(wěn)在2013年被打破了。數(shù)據(jù)顯示，七匹狼2013年實現(xiàn)凈利潤3.74億元，同比下降33.26%。此外，卡奴迪路、報喜鳥、希努爾、喬治白和步森股份5家公司凈利潤分別為1.5億元、1.47億元、7339.84萬元、6524.36萬元和594.12萬元，這5家公司凈利潤同比降幅分別為14.98%、69.29%、47.52%、31.68%和85.21%。

事實上，男裝市場的低迷為上市公司帶來的不僅僅是業(yè)績的下滑，還有店鋪的關(guān)閉。2013年上半年，七匹狼關(guān)店152家，九牧王關(guān)店59家，卡奴迪路、報喜鳥等也紛紛放緩了開店速度。

業(yè)內(nèi)人士分析，過去幾年國內(nèi)男裝的業(yè)績增長與門店的大量擴張不無關(guān)系，而在終端需求不振和運動品牌關(guān)店潮的雙重壓力下，男裝品牌已經(jīng)開始感受到渠道精細化管理的重要性。

美邦服飾在去年下半年開始改造門店，推出O2O體驗店模式，但效果尚不明顯，凈利潤仍然下滑49%。美邦將持續(xù)推動組織變革及創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，通過供應(yīng)鏈優(yōu)化、產(chǎn)品創(chuàng)新和店鋪體驗升級為企業(yè)全面推動O2O戰(zhàn)略奠定良好基礎(chǔ)。

相關(guān)人士表示，品牌服裝依靠開店的增長模式已經(jīng)走到盡頭，市場細分化和渠道多元化是未來發(fā)展方向。產(chǎn)業(yè)鏈上游的紡織制造龍頭企業(yè)及中下游兼具互聯(lián)網(wǎng)和零售基因的品牌渠道商蘊藏發(fā)展?jié)摿Γ瑐鹘y(tǒng)中游品牌商的調(diào)整與轉(zhuǎn)型趨勢仍將繼續(xù)。服裝家紡作為網(wǎng)購第一大品類，5年后有望實現(xiàn)40%線上銷售比例。伴隨網(wǎng)絡(luò)購物興起，未來行業(yè)重構(gòu)是大勢所趨。