利率市場化對商業(yè)銀行的影響及風險控制的對策

關(guān)沁暉

（1.廣東廣播電視大學，廣東 廣州 510091；2.廣東理工職業(yè)學院 廣東 廣州 510091）

一、國內(nèi)外利率市場化進程

（一）國外利率市場化進程

上個世紀80、90年代發(fā)達的市場經(jīng)濟國家大都經(jīng)歷過從嚴格利率管理到逐步放松管制的過程，也就是經(jīng)歷從利率管制到利率市場化的進程。美國于1970年代啟動了利率市場化改革——大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）的發(fā)行，標志著美國利率市場化的開始。此次改革持續(xù)16年之久直到1986年才實現(xiàn)了完全放開利率管制。而日本政府從1977年開始放松對國債發(fā)行利率和交易利率的管制,按照先實行國債利率市場化，再拓展短期資金市場的交易品種，然后將市場利率從大額交易導入小額交易，最終實現(xiàn)利率的全面市場化。但是，利率市場化在活躍金融市場的同時也將加劇銀行業(yè)的競爭，從1984年美國伊利若斯大陸銀行擠兌風潮，到2007年的美國次貸危機，再到2010年的歐債危機，商業(yè)銀行的風險控制在利率市場化的進程中被提到更高的位置。

（二）我國利率市場化改革進程

利率市場化，實際上就是將存款利率上限和貸款利率下限的決策權(quán)交給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)根據(jù)自身的資金狀況和對金融市場動向的判斷來自行調(diào)節(jié)利率水平的過程。利率市場化改革，即是政府對存貸款利率放松管制、取消對銀行存貸利差保護的過程。我國利率市場化始于1978年，但直至1996年6月我國以放開同業(yè)拆借市場利率為突破口才正式揭開了利率市場化改革的序幕，此后幾年我國利率管制逐步放開國內(nèi)外幣存貸款利率。2004年10月，貸款上浮取消封頂，允許銀行的存款利率可以下浮，下不設底。2006年8月，進一步擴大商業(yè)性個人住房貸款的利率浮動范圍，2012年6月8日和7月6日，中國人民銀行先后兩次對金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率及其浮動區(qū)間進行了調(diào)整。2013年7月19日，央行宣布金融機構(gòu)貸款利率全面開放，此舉表明利率市場化已經(jīng)進入成功與否的關(guān)鍵階段。

二、利率市場化的影響

利率市場化改革改變了以中央銀行基準利率為基礎的利率體制，在影響商業(yè)銀行現(xiàn)有盈利模式和加劇銀行業(yè)間競爭的同時，也會給商業(yè)銀行帶來新的發(fā)展機遇。要減輕利率市場化對商業(yè)銀行的沖擊，不僅需要商業(yè)銀行了解利率市場化帶來的影響和機遇，調(diào)整經(jīng)營模式，完善現(xiàn)有的利率定價機制，還需要盡快采取相應的保障制度。

（一）銀行存貸利差縮窄

利率市場化改革縮窄了銀行同業(yè)間的存貸款利差。參照美、日兩國的經(jīng)驗，存款利率管制放開后，價格戰(zhàn)往往成為銀行競爭的重要手段。由于活期存款不支付利息，存款利率上升，儲戶選擇活期存款的機會成本越來越大，因此，活期存款占比將持續(xù)下降，導致銀行付息成本上升。在貸款方面，為了應對負債成本上升的壓力，銀行一般會在利率市場化過程中表現(xiàn)出強烈的以量補價沖動，信貸放量在資產(chǎn)端配置的比例中一直攀升（見圖1）。

圖1

利率市場化之后，由于資金成本的提高和同業(yè)競爭的壓力，銀行貸款利率相對風險的敏感性提高，銀行在追求總量擴張的同時通過調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，向中小客戶及高風險資產(chǎn)領(lǐng)域擴張。在利率市場化改革的環(huán)境下，商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢也相應發(fā)生了變化。有資質(zhì)大型的銀行將更深入地參與國際競爭,開展綜合化經(jīng)營管制的戰(zhàn)略;中小商業(yè)銀行將發(fā)展成為零售銀行、資金交易銀行、中小企業(yè)銀行等更具多元化和針對性的經(jīng)營戰(zhàn)略的銀行。另外,中國經(jīng)濟的二元結(jié)構(gòu)決定了還需要更多有效的農(nóng)村信用合作社、村鎮(zhèn)銀行等中小型金融機構(gòu)立足鄉(xiāng)鎮(zhèn)、服務三農(nóng)。

（二）金融脫媒與資金成本上升

所謂“金融脫媒”是指在進行交易時資金的供給繞過商業(yè)銀行這個金融中介，直接輸送到融資者和需求方手里。金融脫媒是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，也是利率市場化的必然趨勢。在利率市場化的背景下，商業(yè)銀行主要金融媒介體系的重要地位在逐步降低，新增人民幣貸款在社會金融資產(chǎn)中所占比重持續(xù)下降，越來越多的資金通過各種各樣的融資工具而非貸款渠道流向?qū)嶓w經(jīng)濟。從實體經(jīng)濟的角度看，由于利率市場化促使風險得以釋放，為防范風險，金融機構(gòu)需要提供不同的金融產(chǎn)品，方便企業(yè)拓展融資渠道，完善其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。

取消利率管制不但影響商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)而且也會給資本管理帶來壓力。一般而言，存款利率上限放開后，銀行可以憑借競爭性的利率吸收存款，即導致資金成本有所上升。事實上，從美、日兩國的經(jīng)驗看來，伴隨著利率市場化進程的加速步伐，金融脫媒意味著金融產(chǎn)品的多樣化、豐富化，掌握風險定價能力將成為未來銀行業(yè)發(fā)展的核心競爭力。

（三）大公司融資債券和票據(jù)化

我國的利率市場化改革，從去年央行兩次降息到今年宣布金融機構(gòu)貸款利率全面開放后得到了質(zhì)的飛躍，商業(yè)銀行取消了貸款利率0.7的下限，改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎上加點確定的方式，對農(nóng)村信用社貸款利率不再設立上限。這說明，大型企業(yè)理論上通過銀行信貸可以獲得較低的利率。但僅僅如此并不能解決中小企業(yè)的融資難題。

金融脫媒有利于推動企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)等形式的直接融資規(guī)模的發(fā)展。很多情況下，由于資質(zhì)優(yōu)秀的企業(yè)通過債券融資的成本較銀行貸款低，而且銀行貸款的限制也較多，因此這些大型企業(yè)更傾向于發(fā)債融資，減少了傳統(tǒng)信貸服務。這樣一來，商業(yè)銀行就可以挪出多余的信貸額度去支持無法借助發(fā)債去融資的中小企業(yè)和小微企業(yè)。Wind統(tǒng)計顯示，至2012年10月我國債券市場托管量增長迅速，債券托管量為本幣債23.26萬億。此外，中小企業(yè)私募債發(fā)行規(guī)模和種類也不斷增加。利率市場化有利于推動債券市場融資空間的擴大，使債券基金面臨較好的投資時期。除此之外，中國社科院金融所、中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝還指出：“大力發(fā)展債券市場也有利于推進利率市場化進程，從而更好地發(fā)揮貨幣政策效果?！?/p>

（四）金融創(chuàng)新層出不窮

從國外利率市場化改革的歷程來看，美國和日本在利率市場化的進程中，都伴隨著金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，所以推進利率市場化的核心在于金融創(chuàng)新。

由此可見，對調(diào)整利率風險頭寸的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的引入，已成為未來利率市場化大環(huán)境下金融機構(gòu)控制利率風險的必然趨勢。

三、利率市場化給商業(yè)銀行帶來的新機遇

（一）有利于促進銀行之間的公平競爭，發(fā)揮商業(yè)銀行經(jīng)營的自主性

在利率市場化條件下，銀行也將被賦予了更大的自主定價權(quán)，使資金價格能有效地反映資金的供求關(guān)系。并通過對各種資金價格、經(jīng)營成本、目標收益等進行分析核算，從而確定合理的利率水平，有效地引導資金的流向，降低利率風險，提高商業(yè)銀行的風險控制能力。

（二）有利于推動銀行業(yè)務轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴大理財產(chǎn)品創(chuàng)新和中間業(yè)務的范圍

從國際經(jīng)驗來看，放松利率管制后，利差縮窄沖擊銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，促使銀行經(jīng)營結(jié)構(gòu)、業(yè)務范圍發(fā)生一系列的變化。同時，銀行獲得了自主的定價權(quán)，將大力擴張中小企業(yè)和消費者貸款（包括房地產(chǎn)等非生產(chǎn)領(lǐng)域貸款）以獲取更高的回報。理財產(chǎn)品的創(chuàng)新和中間業(yè)務的發(fā)展也是在這種情況下，資金尋找更高價格的趨利性所導致的銀行經(jīng)營的主動調(diào)整。

（三）有助于優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，提高商業(yè)銀行的管理水平

在商業(yè)銀行的信貸業(yè)務中，最主要的盈利收入來源于存貸利差。取消利率管制后，各商業(yè)銀行紛紛利用價格戰(zhàn)作為吸收公眾存款的重要手段。銀行通過將內(nèi)部的資金轉(zhuǎn)移定價與市場的利率有機結(jié)合起來，從而提高了商業(yè)銀行內(nèi)部績效考核與內(nèi)部資源配置的合理性。

四、加強利率市場化下的銀行業(yè)風險控制的對策

利率市場化加劇了市場競爭，同時也開拓了新的市場空間。對此，商業(yè)銀行應當做足相應的準備，加強風險控制政策研究，積極推進管理信息系統(tǒng)的建設，提高風險防范意識和技術(shù)，以應對利率市場化的波動風險。

（一）建立高效的利率風險管理機制

我國目前商業(yè)銀行尚處于資產(chǎn)負債管理的初步階段，利率風險管理機制相對滯后。建立高效的利率風險管理機制要首先完善利率風險管理組織結(jié)構(gòu)，建立健全的信息系統(tǒng)和暢通的資金流通渠道，并制定穩(wěn)健的利率風險內(nèi)控機制，以及盡快采用先進的利率風險計量和管理的分析工具。同時，要密切留意國內(nèi)外利率和匯率的走勢方向，充分利用高新技術(shù)和先進模型對本外幣利率風險進行識別，根據(jù)具體情況主動調(diào)整資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)，通過運用金融衍生工具盡量縮小風險缺口。

（二）提高資本充足率的監(jiān)管

資本充足率的高低代表著銀行抵抗風險能力的強弱。如果資本監(jiān)管不到位，銀行破產(chǎn)的機率就會大大增加。目前，商業(yè)銀行可以通過以下幾種途徑來提高資本充足率：一是對國家重點金融企業(yè)進行股權(quán)注資，實現(xiàn)國有金融資產(chǎn)的保值增值。二是紛紛引入國內(nèi)外投資機構(gòu)資金來擴充資本，提高資本充足率。三是商業(yè)銀行發(fā)行股票、上市籌資，能比較方便快捷地補充資本金。四是發(fā)行銀行次級債，擴大附屬資本在銀行總資產(chǎn)中所占的比重。五是計提貸款損失備金，加強風險控制管理。

（三）實行細致完善的資產(chǎn)負債管理模式

利率市場化使得商業(yè)銀行遭受利率風險。利率風險起源于資產(chǎn)負債的期限錯配，資產(chǎn)負債管理始終貫穿銀行利率風險管理，是現(xiàn)代商業(yè)銀行風險管理的基礎和核心。商業(yè)銀行可以通過實行以利率風險為中心的資產(chǎn)負債管理模式，減少其持有的高流動性資產(chǎn)，有效地調(diào)整資產(chǎn)負債管理模式，最大限度地優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負債結(jié)構(gòu)，讓負債適應和支持資產(chǎn)，為銀行擴大業(yè)務范圍和規(guī)模提供了條件。

（四）推動金融避險工具的發(fā)展

市場利率的變化往往很難預測，所以銀行需要不斷運用和開發(fā)金融避險工具來控制利率風險。目前，我國商業(yè)銀行中間業(yè)務收入的比重只占銀行總收入的20%左右。隨著利率市場化的全面推進，推動金融創(chuàng)新，開拓金融衍生品市場，收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為必然趨勢，衍生金融工具市場將迎來廣闊的發(fā)展空間。因此，國內(nèi)商業(yè)銀行要善于抓住利率市場化的機遇，積極豐富金融避險工具，加快推進綜合業(yè)務轉(zhuǎn)型，進一步提高市場競爭力。

五、總結(jié)

利率市場化是一把雙刃劍，雖然它在不斷的改革中給我國的金融體系帶來種種風險，但同樣也為我國市場經(jīng)濟的發(fā)展創(chuàng)造了良好的金融環(huán)境。在不遠的將來我們可以看到，利率市場化極大地帶動了儲戶投資觀念的轉(zhuǎn)變，銀行進入了被選擇時代。因此銀行將面臨更加嚴峻的考驗，這無疑要求銀行推進制定存款保險制度的實施方案，建立有效的風險處置和市場退出機制，包括破產(chǎn)法規(guī)、存款保險和市場化的并購。監(jiān)管機構(gòu)也應打破各自為政的局面，致力于搭建平臺、統(tǒng)一規(guī)則，使我國的商業(yè)銀行在利率市場化的趨勢下健康持續(xù)發(fā)展。

[1]王強，李文龍.我國商業(yè)銀行利率風險分析及管理對策[J].財經(jīng)論壇，2007，（7）.

[2]趙建軍.利率市場化影響商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理[N].上海證券報，2013，（2）.

[3]媒體稱國務院批準央行利率市場化改革方案[J].財經(jīng)，2013.（7）.

[4]李磊.央行推動利率市場化硬骨頭還在后面[J].鳳凰財經(jīng)，2013.（7）.