金融支持北京建設(shè)科技創(chuàng)新中心探究

胡九龍+李海波

今年2月，習(xí)近平總書記在考察北京工作時(shí)，明確提出北京要堅(jiān)持和強(qiáng)化首都全國政治中心、文化中心、國際交往中心、科技創(chuàng)新中心的核心功能。這是科技創(chuàng)新中心作為首都的核心功能首次予以明確。建設(shè)科技創(chuàng)新中心亟待大量資金投入，離不開金融的大力支持。

北京金融業(yè)發(fā)展與科技創(chuàng)新中心建設(shè)具有共生基礎(chǔ)

北京金融業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，能夠?yàn)榭萍紕?chuàng)新中心建設(shè)提供資金保障。北京金融業(yè)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：一是規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。2013年末，北京存款余額為9.17萬億元，位居全國第二，僅低于廣東?。毁J款余額為4.79萬億元，位居全國第五。二是服務(wù)水平較高。業(yè)內(nèi)通常用金融相關(guān)率（FIR）指標(biāo)代表一個(gè)地區(qū)金融服務(wù)水平，是指某一地區(qū)全部金融資產(chǎn)價(jià)值與該地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量的比值，F(xiàn)IR值越大，說明當(dāng)?shù)亟鹑诜?wù)水平越高。根據(jù)2013年數(shù)據(jù)測(cè)算，北京FIR值為6.96、全國FIR平均水平為2.22。三是市場化融資能力更強(qiáng)。信托貸款、企業(yè)債券和股票融資是市場化程度較高的融資方式，其占社會(huì)融資規(guī)模的比重能夠體現(xiàn)市場化融資能力。從三種融資模式占比之和看，北京為37.4%，全國平均水平為22.38%。

科技創(chuàng)新中心建設(shè)離不開金融支持，首都金融優(yōu)勢(shì)為科技創(chuàng)新中心建設(shè)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。近年來，金融在支持北京科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)揮了積極作用。人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，北京市共有 18家商業(yè)銀行在中關(guān)村科技園區(qū)設(shè)立40家專為科技型中小企業(yè)服務(wù)的信貸專營機(jī)構(gòu)和特色支行，專營機(jī)構(gòu)數(shù)量、級(jí)別和業(yè)務(wù)規(guī)模在國內(nèi)領(lǐng)先。為科技企業(yè)服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)和金融組織也得到迅速發(fā)展，中關(guān)村擔(dān)保公司充分發(fā)揮政策性科技金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)的平臺(tái)作用，累計(jì)為科技企業(yè)提供融資擔(dān)保837.2億元，中關(guān)村小額貸款公司自成立以來累計(jì)發(fā)放貸款60億元。科技型金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷增多，北京市銀行推出的面向科技企業(yè)的信貸創(chuàng)新產(chǎn)品已超過100項(xiàng)。

北京科技創(chuàng)新領(lǐng)域基礎(chǔ)雄厚、前景廣闊，能夠?yàn)槭锥冀鹑跇I(yè)發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。經(jīng)過多年發(fā)展，北京積累了最為雄厚的創(chuàng)新基礎(chǔ)和最為完備的創(chuàng)新條件，擁有了國內(nèi)一流的創(chuàng)新能力。根據(jù)北京市科委公布數(shù)據(jù)，2013年，全市高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、科技服務(wù)業(yè)、信息服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值4520.9億元，同比增長13.3%。中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)實(shí)現(xiàn)總收入3萬億元，同比增長21.3%。國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)9300家，占全國的20%。技術(shù)合同成交額2851.2億元，同比增長16%，占全國的38.2%；技術(shù)交易實(shí)現(xiàn)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到9.4%。專利申請(qǐng)量與授權(quán)量分別為12.3萬件和6.3萬件，同比增長33.6%和24.1%。

北京科技創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)突出、潛力巨大，為金融業(yè)健康快速發(fā)展提供了寶貴的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。當(dāng)前，相對(duì)于富余的金融資源，北京正在面臨著信貸需求相對(duì)不足的問題。2013年末，北京貸存比指標(biāo)（貸款余額與存款余額之比）為52.24%，全國平均水平為69.76%，說明有效信貸需求相對(duì)不足。這也導(dǎo)致了北京銀行業(yè)資金回報(bào)率偏低，2013年北京利率下浮貸款占貸款發(fā)放總額的43.13%。加快科技創(chuàng)新中心建設(shè)，打造“高精尖”經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，能夠有效帶動(dòng)社會(huì)融資需求，為北京金融業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)力。

金融支持科技創(chuàng)新企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)

科技創(chuàng)新領(lǐng)域自身風(fēng)險(xiǎn)較大。一是技術(shù)研發(fā)應(yīng)用和市場前景不確定性因素多?？萍紕?chuàng)新企業(yè)可能對(duì)技術(shù)創(chuàng)新本身的難度和復(fù)雜性、自身能力與實(shí)力的有限性評(píng)估不足，進(jìn)而產(chǎn)生技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。市場供需、政策環(huán)境等發(fā)生變化也可能對(duì)科技創(chuàng)新產(chǎn)品市場產(chǎn)生影響。二是企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為會(huì)給金融帶來風(fēng)險(xiǎn)。專利、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)是企業(yè)參與市場競爭的核心要素，技術(shù)研發(fā)與引進(jìn)、專利費(fèi)用支出等也是企業(yè)重要的成本支出，為了降低成本，不排除個(gè)別企業(yè)可能違法違規(guī)使用他人知識(shí)產(chǎn)權(quán)，從而遭受起訴，影響企業(yè)正常經(jīng)營，進(jìn)而將風(fēng)險(xiǎn)傳遞給金融領(lǐng)域。三是小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不易把控。科技創(chuàng)新的主體仍然是小企業(yè)，小企業(yè)天然抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的特性給其經(jīng)營帶來了許多不確定性因素，金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域中小企業(yè)的扶持仍需加強(qiáng)服務(wù)模式的創(chuàng)新。

金融機(jī)構(gòu)融資服務(wù)機(jī)制有待完善。一是評(píng)級(jí)授信體系不能完全適應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)?？萍紕?chuàng)新型產(chǎn)業(yè)雖然市場潛力大，成長速度快，但企業(yè)歷史盈利能力和現(xiàn)金流量有限。而金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有評(píng)級(jí)和授信體系重點(diǎn)考核企業(yè)歷史經(jīng)營指標(biāo)，企業(yè)成長性指標(biāo)的重要性往往不能充分體現(xiàn)，這就可能將科技創(chuàng)新企業(yè)阻擋在金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻之外。二是融資擔(dān)保方式亟待加強(qiáng)創(chuàng)新。目前，金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)融資第二還款來源方面，更加注重房地產(chǎn)抵押、母公司擔(dān)保等傳統(tǒng)方式，而科技創(chuàng)新企業(yè)的核心資產(chǎn)主要體現(xiàn)在先進(jìn)的專業(yè)機(jī)器設(shè)備和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)。三是考核評(píng)價(jià)力度不到位。目前對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)貸款投放主要依據(jù)“兩個(gè)不低于”的考核要求，即貸款增量不低于上年、增速不低于各項(xiàng)貸款平均增速。而對(duì)金融支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域，金融監(jiān)管部門尚未提出專門考核意見，金融機(jī)構(gòu)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的外部壓力不足。

信息不對(duì)稱瓶頸突出。一是金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間信息不對(duì)稱?？萍紕?chuàng)新領(lǐng)域?qū)I(yè)性強(qiáng)，不確定性因素多。而金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部行業(yè)專家隊(duì)伍尚不成熟，對(duì)具體融資項(xiàng)目的市場前景不能準(zhǔn)確把握，對(duì)融資主體的信用風(fēng)險(xiǎn)也不能充分了解，不利于金融機(jī)構(gòu)在科技創(chuàng)新領(lǐng)域開展融資合作。二是金融同業(yè)之間信息不對(duì)稱?？萍紕?chuàng)新企業(yè)歷史樣本數(shù)據(jù)少，僅依賴各家金融機(jī)構(gòu)自身的數(shù)據(jù)庫，很難準(zhǔn)確測(cè)算相關(guān)行業(yè)的違約概率，不利于金融機(jī)構(gòu)開展行業(yè)分析、內(nèi)部評(píng)級(jí)和授信等相關(guān)工作。三是企業(yè)之間的信息不對(duì)稱。新興產(chǎn)業(yè)的市場潛力一旦被一般性投資人所發(fā)覺，在缺乏調(diào)控指導(dǎo)的情況下，“蜂聚效應(yīng)”很快就會(huì)發(fā)揮作用。在企業(yè)之間信息不對(duì)稱的情況下，彼此只看到產(chǎn)業(yè)需求，卻無法全面衡量同業(yè)總供給，很可能造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同和惡性競爭的現(xiàn)象，最終傳導(dǎo)給金融領(lǐng)域，形成信貸風(fēng)險(xiǎn)。

金融支持北京建設(shè)科技創(chuàng)新中心的政策建議

加大金融對(duì)科技創(chuàng)新中心建設(shè)的支持力度，需要各個(gè)層面共同努力。

宏觀層面，要著力做好以下幾點(diǎn)：積極發(fā)揮國有資本放大功能。借鑒外地經(jīng)驗(yàn)：市級(jí)財(cái)政出資設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，并預(yù)先存入合作銀行，合作銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金匹配授信額度。貸款風(fēng)險(xiǎn)由市風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金、合作銀行按一定比例承擔(dān)。信用貸款支持的企業(yè)需由市科委組織專家進(jìn)行評(píng)審，合作銀行對(duì)通過評(píng)審的項(xiàng)目，放款比例原則上不低于企業(yè)數(shù)量的85%。

積極完善科技企業(yè)信用體系。加強(qiáng)整合工商、稅務(wù)、海關(guān)、銀行等部門的基礎(chǔ)信息，建立科技企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫，對(duì)企業(yè)信用、個(gè)人信用和信貸征信三個(gè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行科學(xué)整合。考慮成立政府公共信用中心，建立權(quán)威的信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，逐步將政府出具的信用評(píng)價(jià)報(bào)告推動(dòng)成為金融機(jī)構(gòu)開展融資支持的重要參考。

鼓勵(lì)新興股權(quán)融資健康快速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中關(guān)村示范區(qū)中小微企業(yè)中能獲得銀行貸款的僅占20%左右。發(fā)展股權(quán)融資是解決科技創(chuàng)新企業(yè)資金問題的主要渠道。政府應(yīng)重點(diǎn)圍繞搭建資金供需信息平臺(tái)、借款人信用認(rèn)定、投資方稅收優(yōu)惠等領(lǐng)域鼓勵(lì)新興股權(quán)融資模式健康快速發(fā)展。

中觀層面，需著力做好以下幾點(diǎn)：對(duì)金融支持科技創(chuàng)新企業(yè)加強(qiáng)考核和指導(dǎo)。參照“三農(nóng)”和小微企業(yè)“兩個(gè)不低于”的監(jiān)管要求，建議金融監(jiān)管部門對(duì)金融支持北京科技創(chuàng)新企業(yè)加大考核力度，要求商業(yè)銀行對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)貸款增量不低于上年，增速不低于各項(xiàng)貸款平均增速。指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)之間建立新興產(chǎn)業(yè)投融資項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫，對(duì)新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)的融資風(fēng)險(xiǎn)案例加強(qiáng)信息共享，定期牽頭組織論壇、研討會(huì)、洽談會(huì)等研討活動(dòng)，加強(qiáng)科技創(chuàng)新項(xiàng)目金融服務(wù)模式的宣傳和推介。

增強(qiáng)債券市場服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的能力。加快推出高收益?zhèn)冗m合科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的債券融資工具，加強(qiáng)對(duì)還本付息節(jié)奏與科技創(chuàng)新企業(yè)現(xiàn)金流相適應(yīng)的債券產(chǎn)品創(chuàng)新。加強(qiáng)對(duì)銀行間債券市場投資者群體的培養(yǎng)和引導(dǎo)，讓更多的資金通過債券融資工具流入科技創(chuàng)新企業(yè)。出臺(tái)相關(guān)規(guī)定，對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)客戶，適當(dāng)放寬債券融資比例相關(guān)的規(guī)定，切實(shí)增強(qiáng)銀行間債券市場的融資功能。

鼓勵(lì)外資銀行支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。科技創(chuàng)新企業(yè)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)的特點(diǎn)，外資銀行在海外新興產(chǎn)業(yè)市場積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，在風(fēng)險(xiǎn)控制和產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)域具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。監(jiān)管部門要突出利用全球金融資本的重要性，加強(qiáng)外資銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，鼓勵(lì)外資銀行在科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)較為集中的地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

微觀層面，需著力做好以下幾點(diǎn)：建立合理的評(píng)級(jí)授信和經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量體系。充分考慮科技創(chuàng)新企業(yè)的具體特點(diǎn)，不僅將企業(yè)歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)引入模型，更應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到企業(yè)和項(xiàng)目的成長性，將項(xiàng)目所屬行業(yè)的發(fā)展階段、項(xiàng)目所處產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)以及項(xiàng)目融資周期與行業(yè)發(fā)展周期的對(duì)比等重要指標(biāo)納入評(píng)估模型。同時(shí)，提高專家評(píng)級(jí)和專家授信的重要性，客觀測(cè)評(píng)企業(yè)信用等級(jí)和授信額度。加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)信貸規(guī)模配置和經(jīng)濟(jì)資本占用的優(yōu)惠力度，提高金融機(jī)構(gòu)支持科技創(chuàng)新企業(yè)積極性。

不斷拓展融資擔(dān)保渠道。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在信貸擔(dān)保方式上加強(qiáng)創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)專利、商標(biāo)權(quán)、版權(quán)等無形資產(chǎn)的評(píng)估能力，大力發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資擔(dān)保模式。對(duì)處于產(chǎn)業(yè)集群或產(chǎn)業(yè)鏈中的中小企業(yè)，商業(yè)銀行要探索聯(lián)保聯(lián)貸等金融模式，不斷拓寬科技創(chuàng)新企業(yè)的信貸擔(dān)保渠道。

重點(diǎn)向依靠綜合收益還款的項(xiàng)目提供信貸融資?？萍紕?chuàng)新項(xiàng)目本身不確定性因素多，單純依靠項(xiàng)目自身現(xiàn)金流償還金融機(jī)構(gòu)債務(wù)的融資風(fēng)險(xiǎn)較大。如果企業(yè)運(yùn)作創(chuàng)新項(xiàng)目的同時(shí)，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具有較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流，企業(yè)還款資金來源多元化，在一定程度上會(huì)降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，因此，銀行信貸資金應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)支持依靠綜合收益還款的企業(yè)。

通過多元化主體融資模式規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在介入該領(lǐng)域的初期，可以采用銀團(tuán)貸款、債券融資等多元化融資模式。銀團(tuán)貸款相對(duì)雙邊貸款來說是分散風(fēng)險(xiǎn)、提高銀行與企業(yè)談判地位的有效途徑，各家銀行可以從資金投入環(huán)節(jié)了解并影響企業(yè)整體投資路徑和發(fā)展進(jìn)程，從而避免企業(yè)過度投資和融資。短期融資券、中期票據(jù)、超短期融資券、企業(yè)債等直接融資工具也是分散銀行風(fēng)險(xiǎn)、降低企業(yè)融資成本的有效產(chǎn)品，而且還能擴(kuò)大企業(yè)在資本市場知名度，有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

（作者：胡九龍，北京市政府研究室副主任；李海波，北京市政府研究室產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)處副處長）

責(zé)任編輯：魏曄玲