解密2013年影視并購潮

張亞波：現(xiàn)任東方花旗證券有限公司董事、投資銀行部TMT行業(yè)組主管，9年A股投行從業(yè)經(jīng)歷，注冊保薦代表人。2013年參與完成榮之聯(lián)、華策影視和粵傳媒三家上市公司的并購；隨視傳媒、銀都傳媒和每日視界三家新三板公司的掛牌。

彭侃：樂正傳媒研發(fā)與咨詢總監(jiān)，清華大學(xué)新聞與傳播學(xué)院在讀博士，主要研究領(lǐng)域包括華語影視產(chǎn)業(yè)、美國電影產(chǎn)業(yè)等。已在《人民日報(bào)》、《新華每日電訊》、《綜藝報(bào)》、《影視圈》等報(bào)刊上發(fā)表影視產(chǎn)業(yè)評論文章百余篇。

IPO不開閘誘發(fā)并購潮

彭侃：2013被有的媒體稱為影視企業(yè)的并購年，先后有40起，涉及資金上百億，張總你的公司專門做企業(yè)并購的，這一年介入了幾起？

張亞波：有那么幾起，像華策收購克頓就是我們給張羅的。只是現(xiàn)在事情沒有搞完，所以不太好說。

彭侃：能說說緣起嗎？

張亞波：緣起是這樣的，在我們介入這起并購之前，兩家老板之前是認(rèn)識的。但如果沒有我們，估計(jì)這兩家公司應(yīng)該不會交易，因?yàn)樽畛蹩祟D沒想賣給華策，華策也沒想去收克頓這樣一個規(guī)模的公司，是我們從中間反復(fù)溝通才促成的。

彭侃：你們作為一個中間公司起到什么作用？

張亞波：因?yàn)槲覀兛催^的行業(yè)相對多一點(diǎn)，影視行業(yè)是我們最近比較關(guān)心的一個行業(yè)。那些傳統(tǒng)的制作人、影視公司的老總，他們對于資本介入影視還沒有一個整體的認(rèn)識，相反的，我們這些做投資中介的，對泛行業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律的感受比較深。最為明顯的一個基本規(guī)律是，資本已經(jīng)大量涌進(jìn)了影視行業(yè)，這個行業(yè)的競爭格局也因?yàn)橘Y源配置發(fā)生變化，原來比較悠閑的生存方式在今后資本化時(shí)代是沒法生存下去的。大家感受最直觀的一點(diǎn)，就是現(xiàn)在做一個電視劇、電影的資金要求越來越高了。原來兩三千萬精打細(xì)磨整一個劇出來，自己也比較滿意，市場回報(bào)也還不錯?，F(xiàn)在搞兩三千萬基本上是小打小鬧，上不了特別大的平臺去做這個事情。資本抬高了競爭的門檻讓我們覺得推進(jìn)影視公司并購的時(shí)機(jī)成熟了。

彭侃：是不是還有另外一個原因，就是在2013年，IPO沒開閘，很多公司都沒法實(shí)現(xiàn)上市？

張亞波：這也是一個誘發(fā)因素。2012年就有很多影視公司報(bào)名上市，但I(xiàn)PO遲遲不開閘。實(shí)際上，這個東西不僅僅是IPO不開閘，一個影視公司要成功上市，在監(jiān)管部門有兩個門檻，一個是證監(jiān)會作為資本市場的一個監(jiān)管部門對你的一個審查和把握；另外一個，是中宣部作為行業(yè)主管部門的控制。

影視在整個國民經(jīng)濟(jì)里，不是一個特別新鮮的行業(yè)，已經(jīng)有上百年的歷史，但是在資本市場上，它是一個新鮮品種。從證券監(jiān)管部門來講，它希望資本市場上的上市公司能夠覆蓋國民經(jīng)濟(jì)更多的部門，所以它希望有些影視公司來上市。在另一方面，新聞主管部門，像中宣部，希望這個東西還是有步驟、有順序地來：民營上了一些之后，接下來看國有的；國有上完了之后，民營再來。在這個過程中，宣傳主管部門注意到了一個問題，就是媒體報(bào)道影視行業(yè)從2008、2009年引入資本以來帶來的亂象太多，比如大家講到的一些題材雷同，各式各樣的一些神劇，演員片酬上漲。盡管這些東西未必和資本有直接關(guān)系，但從主管精神文明宣傳這塊陣地的管理者的角度來看，他們覺得最好能有一些控制，如何來控制呢？暫緩上市的數(shù)量是最直接的手段。

左為張亞博，右為彭侃

對話時(shí)間：2013年11月4日

對話地點(diǎn)：中國電影資料館統(tǒng)籌/翁燕然

攝影/燕然

錄音整理/韓芙瓊

華誼多元化擴(kuò)張

彭侃：縱觀2013年的影視公司并購，我大致做了一下梳理，應(yīng)該有這樣三類：第一類是同類的擴(kuò)張。比如說像華策收購克頓，都是電視劇的制作公司，屬于同類疊加。第二類是垂直整合，在一條產(chǎn)業(yè)鏈上，向下游或者向上游擴(kuò)張。比如像樂視網(wǎng)收華語影視，完成的是一種垂直整合。第三類是一種水平整合，這種水平整合是跨行業(yè)的。像華誼收購那些手游公司就屬于這種。綜合來看，華誼的動作比較大，除了水平整合，也有垂直整合和同類擴(kuò)張，垂直如耀萊院線的一部分股份；同類像收購張國立的公司。

張亞波：我也比較認(rèn)同這樣的一個劃分。從心底里，我一定程度上還是比較認(rèn)可華誼的戰(zhàn)略，多元化擴(kuò)張。它已經(jīng)有很強(qiáng)內(nèi)容生產(chǎn)能力，這種內(nèi)容生產(chǎn)能力主要以電影形式表現(xiàn)出來，今后游戲其實(shí)是一個引領(lǐng)模式，市場很廣闊，能夠把它原有內(nèi)容以多種表現(xiàn)形式展現(xiàn)出來，而且是確定盈利能力比較強(qiáng)的方式。

彭侃：其實(shí)，業(yè)內(nèi)對華誼有一種批評聲音，感覺以前它就是以影視作品樹立它的品牌的，而最近從去年以來，它不斷靠收購制造市場熱點(diǎn)，把股價(jià)往上推，反而在影視作品這一塊表現(xiàn)不是那么出色。這一點(diǎn)，很多人批評它有點(diǎn)不務(wù)正業(yè)，本來是影視行業(yè)民營公司當(dāng)中的老大。

張亞波：從行業(yè)規(guī)律來看，我們必須承認(rèn)一點(diǎn)，就是影視行業(yè)已經(jīng)進(jìn)展到新的資源配置階段了。原來單純的在整個價(jià)值鏈條中間某一個環(huán)節(jié)專注去做一些事情的公司，做得小而精就行了。資本進(jìn)入以后，情況不一樣了，資本進(jìn)入小而精的公司，讓這些公司變成了大公司，同時(shí)，這些資本本身會有一些要求，為順應(yīng)資本的要求，也是為了讓自身做的更大更強(qiáng)，這些變大了的公司必須做出一些調(diào)整，這些調(diào)整就是往產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴(kuò)張。這種擴(kuò)張，公司自身又會做自我循環(huán)論證，以便讓這些擴(kuò)張更合理：第一，評估我占的資源，第二，為了平滑業(yè)績，我應(yīng)該如何做。這是一個循環(huán)的，互動的，不斷求證的一個過程。

彭侃：華誼收游戲公司，在財(cái)務(wù)上一定是很成功的，因?yàn)樗ツ晔照迫ひ泊筚嵙艘还P。但是就我從一個影視行業(yè)從業(yè)者的角度，我覺得它沒有辦法把游戲跟影視主業(yè)之間打通。就像好萊塢的媒體娛樂集團(tuán)，底下又有制片廠，又有娛樂網(wǎng)，又有游戲開發(fā)公司，它的確能夠把各個環(huán)節(jié)都打通，整個集團(tuán)圍繞某個概念開發(fā)各種各樣不同的產(chǎn)品，比如以某個卡通形象開發(fā)一套游戲，同時(shí)做一系列的動畫片，然后又做電影，這是好萊塢比較成熟的模式。

華誼兄弟耗資6.72億收購銀漢科技50.88%股權(quán)。

張亞波：的確，現(xiàn)在的游戲跟影視結(jié)合得還不是那么緊密，甚至有概念炒作的成分在里面。但是，我覺得這就是資本市場的一個魅力所在，資本市場就避免不了概念炒作，避免不了泡沫。我覺得每一個身在這個環(huán)境中的企業(yè)家就應(yīng)該明白你所在的環(huán)境里頭，有哪些優(yōu)勢可以讓你利用。作為一個商人，做這些事情是天經(jīng)地義的。

彭侃：華誼收購張國立的公司，在一些人看來，是華誼的老板在套現(xiàn)。

張亞波：其實(shí)，在我看來這個事情對于證券市場是一個突破。因?yàn)檫@筆收購，不是對老公司的收購，而是張國立新設(shè)一個公司，再去收購的。上市公司要收一個公司，一定要收有持續(xù)存在歷史的公司，可以通過財(cái)務(wù)報(bào)表、評估報(bào)告，通過一系列有科學(xué)依據(jù)的東西判斷這個公司的價(jià)值。但華誼收購的是一個新設(shè)的公司，這個公司沒有歷史業(yè)績，這個公司的作價(jià)就代表了華誼兄弟對張國立個人品牌的估價(jià)，這種估價(jià)是不能用傳統(tǒng)方式估價(jià)的。因此，今后的并購交易應(yīng)該有一些賦予雙方自主權(quán)的交易。至于到底是多少錢，大家一定要明白，現(xiàn)在交易雙方是理性的，不會自己做特別虧的事情。

彭侃：如何看待媒體的聲音？

張亞波：現(xiàn)在媒體給大家做一個道德判斷，高拋低吸如何如何，但是如果我做一個有長遠(yuǎn)計(jì)劃的上市公司老板，我一定會知道整個行業(yè)是有起有落的，公司也是有起有落的，在股價(jià)高的時(shí)間拋一點(diǎn)，低一點(diǎn)接回來。這是很正常的一個事情。其實(shí)，作為一個小股民自己炒股也會這么干，為什么大老板這樣做這個事情就不行呢？

彭侃：這則收購，背后有故事嗎？

張亞波：我可以講一點(diǎn)歷史，華誼兄弟準(zhǔn)備上市的時(shí)候，很早就想拉張國立上市，但是張國立一直想自己獨(dú)立上市，這幾年一直沒搞上去，最終他又回到王中軍的華誼兄弟體系，也反映這個行業(yè)需要合作，你要單打獨(dú)斗去干不一定能夠成事。按說，以張國立現(xiàn)在在影視圈的江湖地位，要聚攏很多資源不是那么難的一件事情。但是，你有表演才能，你有行業(yè)號召力，并不代表你就可以把一個公司做好，這是很多影視人一定要明白的一點(diǎn)。公司能不能做好，還需要你在藝術(shù)之外的一些其他才能，比如管理才能。

并購能平滑單一收入的波動性

彭侃：在各種并購中，在中國目前的市場環(huán)境下，我個人最看好的，并不是那種跨行業(yè)的或者跨領(lǐng)域的合并或者收購，因?yàn)橹袊袌龅膮f(xié)同效應(yīng)是特別虛的一個概念，反而像華策收購克頓，或者收購郭敬明的公司這樣的同類并購，能把各自資源都整合起來，做到行業(yè)老大的位置，是最有效的，也是最現(xiàn)實(shí)的一種選擇。

張亞波：所以你還是主張這種專業(yè)化的并購——主營業(yè)務(wù)核心能力的并購，對現(xiàn)在這個階段做一些拓展的并購還是有疑慮。

彭侃：因?yàn)槲揖褪窍矚g影視行業(yè)，從一個影視行業(yè)從業(yè)者的角度看，大家把主要精力都放到主業(yè)上頭，也許你能從專業(yè)的資本市場運(yùn)作者的角度，會看到不一樣的東西。

張亞波：作為一個做內(nèi)容的公司，尤其做到上市公司的級別，它一定會想到怎么平滑內(nèi)容的波動性。以華誼來看，過去這幾年，電影總有大小年之分，作為上市公司，它有投資人、股民給它的壓力，要解決這個問題，思路有以下幾點(diǎn)：第一個，做大內(nèi)容規(guī)模，像好萊塢六大一樣，每年有十幾部片的吞吐量，每個季度可能都有很多影片，這樣避免某一個片投資過大，效益不太好給它報(bào)表帶來的影響。第二個，是多元化，找渠道，找其他的展現(xiàn)形式。所以，我覺得華誼所采取的策略，應(yīng)該不是通過并購去強(qiáng)化它在電影這塊的力量，唯一一個比較適合以收購形式去做的，是去找渠道或者別的內(nèi)容形式。比如說電視劇，我們可以看到，華誼在上市之前，它的電視劇做得相對來說比較一般。上市的準(zhǔn)備過程中間，就開始進(jìn)入電視劇領(lǐng)域，但是，它發(fā)力電視劇行業(yè)的時(shí)候，各路電視劇公司已經(jīng)在資本強(qiáng)力支援下處在大發(fā)展階段，所以它的電視劇沒有在競爭激烈的這段時(shí)間能夠做出來，所以今年它要去并購浙江常升這個公司，有強(qiáng)化內(nèi)容這方面的考慮。

如果讓我從華誼的角度來理解，華誼不管收浙江常升也好，收游戲也好，其實(shí)都是為了把規(guī)模做大，平滑它對電影單一內(nèi)容的生產(chǎn)依賴性。如果彭侃，順著你的思路，它要強(qiáng)化內(nèi)容，也不可能以收購的形式來做，只能自己多拍更多的片子，招更多的人來多投資。如果你認(rèn)為希望它在電影這塊也做投資，才能證明它在強(qiáng)化這個主業(yè)，對它有點(diǎn)要求太高?，F(xiàn)在成型的電影公司，華誼看得上的，我相信也沒有幾家。

華策影視總經(jīng)理趙依芳女士牽手郭敬明

華誼兄弟收購浙江常升影視70%股權(quán)

彭侃：它自己去招大量的人來，或者養(yǎng)很多個像張藝謀、馮小剛這樣的特別昂貴的導(dǎo)演其實(shí)是不現(xiàn)實(shí)的，反而可以采取比較衛(wèi)星制的公司?，F(xiàn)在的好萊塢也是這樣，六大公司主要是發(fā)揮發(fā)行商的作用，它跟某個知名導(dǎo)演或者制片人有簽優(yōu)先權(quán)協(xié)議，你的項(xiàng)目首先我來看，看我要不要投資?；蛘咧苯影涯愕闹谱鞴景l(fā)展成我公司的一個衛(wèi)星公司。衛(wèi)星公司的好處，在創(chuàng)意方面，它會更靈活一些，只要在預(yù)算范圍之內(nèi)，全權(quán)交給你去做。

張亞波：就像現(xiàn)在中影一樣，基本不搞自己主導(dǎo)的片子，而是利用我的發(fā)行平臺，到處加磅。昨天看《無人區(qū)》，好難得看到出品人里面中影是排在第一位的公司。

彭侃：我覺得中影這幾年完全是不思進(jìn)取，完全沒有推什么項(xiàng)目?？赡芩筒挥猛祈?xiàng)目，它活得也很好。

張亞波：對，這算是它的優(yōu)勢吧。

彭侃：我看中的是影視公司產(chǎn)品，或者內(nèi)容的力量，張總你強(qiáng)調(diào)的是資本融合帶來的變化。

張亞波：融合是必須的，內(nèi)容和渠道、內(nèi)容和內(nèi)容，大家都感覺要抱團(tuán)，原來小而散的格局，從企業(yè)家的選擇角度來講，大家已經(jīng)覺得這可能是一個過去式，不是未來的一個趨勢，大家需要一種融合。這種融合有業(yè)務(wù)層面上的融合，現(xiàn)在比較高級一點(diǎn)的，也是難度比較大的融合是資本層面的融合，但是放在上市公司層面上，這種融合利益驅(qū)動性會更強(qiáng)，也更好操作。

彭侃：我一個總的感覺，中國的影視行業(yè)，包括影視娛樂行業(yè)整合期剛剛開始。再拿好萊塢做參照，我們離他們還非常遙遠(yuǎn)。比如迪斯尼去年的光營業(yè)收入就420億美元，100個華誼差不多是一個迪斯尼，這之間還差得太遠(yuǎn)。華誼在電影上有大小年之分，說白了，一方面是它的產(chǎn)量不足以把風(fēng)險(xiǎn)給平攤下去。另外一方面，它沒有足夠渠道。比如好萊塢可以依靠電視發(fā)行、依靠音像發(fā)行分擔(dān)它的風(fēng)險(xiǎn)，而中國還得靠票房。所以，還得經(jīng)過非常漫長的一段，而且最后肯定是從我現(xiàn)在所倡導(dǎo)的所謂同類的擴(kuò)張，或者垂直的整合走向跨行業(yè)、跨界的整合。只有走到了那個階段之后，而且是實(shí)際意義上的，不是只做一個財(cái)務(wù)投資，才可以在公司戰(zhàn)略層面上真的圍繞一個創(chuàng)意的概念開發(fā)成各種各樣的產(chǎn)品。只有達(dá)到這個階段的時(shí)候，才算中國影視娛樂行業(yè)達(dá)到比較成熟的一個階段。而現(xiàn)在才剛剛開始。

張亞波：的確，現(xiàn)階段，是影視公司的做大階段。

并購提升行業(yè)門檻和集中度

彭侃：在影視的快速成長期，并購其實(shí)也在提速。

張亞波：對。現(xiàn)在影視還屬于快速成長階段，這個階段的并購有這個階段的特點(diǎn)，像資本提升行業(yè)門檻是最直接的效應(yīng)，而產(chǎn)業(yè)鏈上的真正的協(xié)同效果，還需要時(shí)間來證明。接下來的一個階段的并購還會發(fā)生，而且會發(fā)生得更多，而且會有另外的特點(diǎn)。比如說，票房的增長，讓影院這種整合就開始逐步逐步多起來，現(xiàn)在我們沒有看到有明星效應(yīng)這種影院方面的整合。但票房再持續(xù)增長幾年之后，等哪天很多影院不掙錢了，這個領(lǐng)域的并購就更容易發(fā)生了，因?yàn)橘Y本覺得錢是最能直接產(chǎn)生作用的，還會非常多。

彭侃：當(dāng)前的影視并購，雖然有很多問題和聲音，在具體的影視生產(chǎn)中，效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。

張亞波：這是一定的，從產(chǎn)業(yè)的角度來看，首先并購提升了這個行業(yè)的集中度，盡管小公司不會死，但以后小公司數(shù)目一定不會再有現(xiàn)在這么多，行業(yè)競爭會加劇。從產(chǎn)品角度來講，并購能不能促成一些更好的影視作品出來，這不太好說。并購?fù)瓿珊螅行┕究赡軙J(rèn)為我對渠道的把握能力強(qiáng)了，比如電視劇公司把握能力強(qiáng)了，更有可能花更大的價(jià)錢制作一些作品出來，但更大的一些價(jià)錢是不是一定意味著質(zhì)量就會更好？不好說，但帶來了可行性、可能性。

彭侃：資本整合之后，最大的一個結(jié)果必然是平均的制作成本的提高。這其實(shí)是在提高競爭門檻。

張亞波：一個最簡單的例子，如果華誼不是上市公司，如果它沒有錢，馮小剛的《一九四二》就出不來，這是最明顯的?！兑痪潘亩否T小剛想搞這么多年，一直沒有搞成，后來卻做成了，一定和華誼兄弟上市有關(guān)，因?yàn)槿A誼兄弟更有錢了，才給了馮小剛的創(chuàng)作帶來空間。馮小剛自己也承認(rèn)了這一點(diǎn)。雖然票房不太好，但是我覺得至少給了他把多年的心愿付諸實(shí)踐的一個機(jī)會。

彭侃：也會直接影響未來的電影投資規(guī)模。

張亞波：錢多了，可能性就更多。將來，我們的電影公司可能會去做特效更強(qiáng)、更多一些題材的作品。因?yàn)榭苹妙愋偷碾娪?，小公司是玩不了的?，F(xiàn)在中國是沒有自己的科幻題材，未來兩三年，在資金充裕支持的情況下，一定會出現(xiàn)這樣一些題材，誰來試？一定是做完并購整合的上市公司來干這樣的事情。大家都很期待，哪一天一個怪獸爬到國貿(mào)三期了，或者北海出現(xiàn)一個恐龍這種東西，你會特別新鮮，特別親切。這種東西，你說沒有錢來砸是出不來的。

并購趨勢：跨界跨行業(yè)

彭侃：2014年IPO開閘，對影視并購會不會有影響？

張亞波：并購一定還會有。當(dāng)然，可能這樣的交易就不一定像今年這么火了。因?yàn)樵诮衲甑慕灰字?，被收購的一些公司都是過去很長時(shí)間慢慢發(fā)展起來的，而且很多都已經(jīng)在上市了，或者可以上市的階段，算是一些比較好的苗子，今年這批被收割完了之后，剩下明年的那些并購交易就會更小一點(diǎn)。再出現(xiàn)一些比較大的交易，可能要隔上一段時(shí)間。比如華策收購克頓，16.5個億的交易金額，目前是影視界一個金額最大的交易，我們覺得明年可能不一定會有這么大規(guī)模的并購交易出來，但是一定還會持續(xù)，因?yàn)楹芏嘈」緯掷m(xù)以這種方式跟大的集團(tuán)結(jié)合起來。

彭侃：2014年會是什么樣的情況？

張亞波：據(jù)我的估計(jì)，2014年，上市公司投幾千萬相對控股或者是參股一些公司的案例會增多。因?yàn)槟壳坝耙暪痉浅６?，這類公司通常一兩年整一兩部電視劇，或者拍一部電影，它們特別需要融資。

彭侃：在電影投資里面，有一類資金，像電影投資基金會，現(xiàn)在也涌入影視行業(yè)，在并購過程中間，這些基金發(fā)揮什么作用？

張亞波：投項(xiàng)目的并購基金，對不對？

彭侃：對。有些基金會同時(shí)投兩家不同功能的影視公司，然后對它們做一個整合？

張亞波：肯定有，我知道的就有一家基金，本身主導(dǎo)兩家電視劇公司，現(xiàn)在覺得單純收購一個小公司沒意義，正在準(zhǔn)備并購一家做電影比較強(qiáng)的公司，和一家發(fā)行公司，再加上游戲公司，把分散的資源統(tǒng)一到我的這桿大旗下擰成一個大的公司，做成跨產(chǎn)業(yè)鏈的大公司。

彭侃：影視行業(yè)的上市公司去整合、合并，或者通過基金去介入、整合，我們已經(jīng)討論了，還有很重要的一塊，行業(yè)外的企業(yè)，比如像做地產(chǎn)的萬達(dá)，進(jìn)入影視，這類的公司多嗎？

張亞波：萬達(dá)是最成功的一個了吧，從地產(chǎn)到院線，再到影視，包括在青島投500個億建東方影都。步其后塵的也很多，因?yàn)楫?dāng)前的影視業(yè)是一個熱點(diǎn)。

彭侃：類似的新聞報(bào)道挖掘內(nèi)幕的少。

張亞波：對上市公司而言，他們的很多行為都必須有理有據(jù)，沒有做成的事情，自然不會見報(bào)。但據(jù)我所知，一些非上市公司，有很多已經(jīng)在這么干了。比如制造業(yè)的公司跟我們說，你們給我們找找影視公司，我們也來并購一下。從大趨勢來看，我可以預(yù)計(jì)明年會有一些上市公司也來跨行業(yè)的并購，因?yàn)槲覀円苍诮佑|中。

彭侃：這種相互滲透很明顯，就像很多別的行業(yè)來投資做電視節(jié)目了，比如說北大青鳥做表演選秀節(jié)目。

張亞波：其實(shí)進(jìn)入影視的非常多，比如廣告公司，現(xiàn)在有非常多的廣告公司都在投電影，光我們身邊這些客戶中間，我覺得就有五六家都在今年推出了自己的第一部主導(dǎo)的電影。

彭侃：等到哪一天，像華誼、光線這樣的文化領(lǐng)域類的上市公司被行業(yè)外的企業(yè)收購的時(shí)候，這個行業(yè)是真正得到認(rèn)可的時(shí)候了。因?yàn)槲矣致?lián)想到，上世紀(jì)60年代，好萊塢那些大制片廠全部被比如做石油的公司，或者做音樂的公司，或者可口可樂收了，這個挺有意思。

張亞波：我們國家的資本市場發(fā)展時(shí)間還很短，這么短的時(shí)間，已經(jīng)有像騰訊入股了華誼兄弟，騰訊拿的股份數(shù)還不算少，占百分之五點(diǎn)幾。而且它對業(yè)內(nèi)的影響已經(jīng)出現(xiàn)了，華誼收的游戲公司，它就是騰訊給介紹的，最終促成了交易，更具體的就不能說了。我只能說，華誼本身沒想收這個公司。

彭侃：據(jù)你了解，現(xiàn)在也看到一些中國企業(yè)嘗試向海外走，比如像萬達(dá)收美國的AMC，小馬奔騰收數(shù)字王國，您覺得未來像這些中國的上市公司，像華誼、光線會不會考慮朝這個方向有一些戰(zhàn)略性的舉動？

張亞波：我預(yù)計(jì)肯定會有。從現(xiàn)在角度來講，國家還是鼓勵這些企業(yè)走出去的，你剛剛提到這些公司，都是在影視行業(yè)做得比較好的，而且實(shí)力比較雄厚，也是上市公司。比如華誼曾經(jīng)走出去過，博納已經(jīng)在國外上市，也在國外收購過公司，像小馬收購過數(shù)字王國，當(dāng)然最后小馬還是把數(shù)字王國又賣出去了，效果不是那么好，因?yàn)檫@個交易本身弄的時(shí)候，業(yè)內(nèi)就有一些不同意見。但是，我覺得中國企業(yè)走到好萊塢去，這是必然的。