國有印刷企業(yè)債務(wù)重組分析

孫福軍

摘 要：企業(yè)的債務(wù)問題在某種程度上反映著其經(jīng)營狀況和信用程度，更反映著國家的經(jīng)濟(jì)秩序。長(zhǎng)久以來，我國國有印刷企業(yè)高負(fù)債的經(jīng)營狀態(tài)已成為阻礙國有印刷企業(yè)改革發(fā)展的桎梏。過高的負(fù)債額已超出了其可承受的正常范圍。因此，當(dāng)務(wù)之急便是選擇正確的債務(wù)重組方式解決國有印刷企業(yè)過度負(fù)債的問題。

關(guān)鍵詞：國有印刷企業(yè)；債務(wù)重組；債務(wù)重組方式

中圖分類號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X （2014）20-0008-01

眾所周知，自20世紀(jì)90年代以來，高負(fù)債就已經(jīng)被認(rèn)定為是使國有經(jīng)營企業(yè)陷入困境的主要原因。推動(dòng)國有企業(yè)債務(wù)重組是使企業(yè)早日脫離困境的最有效的途徑之一，可為企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中減輕負(fù)擔(dān)，使企業(yè)輕松地去參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平競(jìng)爭(zhēng)。

一、國有企業(yè)債務(wù)重組的背景及研究意義

通過以往國有企業(yè)債務(wù)重組大量的經(jīng)驗(yàn)對(duì)比得出：企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)中所產(chǎn)生的一系列債務(wù)問題在一定程度上反映出該企業(yè)的信用程度、金融秩序以及經(jīng)濟(jì)秩序的優(yōu)劣，直接體現(xiàn)著企業(yè)經(jīng)營狀況。不良債務(wù)問題已經(jīng)成為影響國有企業(yè)全局發(fā)展的關(guān)鍵性因素。

國有企業(yè)產(chǎn)生不良債務(wù)的原因，筆者認(rèn)為具體來講可分為兩方面。

1.歷史原因

多年來，我國國有企業(yè)和專業(yè)銀行之間所存在的債務(wù)關(guān)系有著深刻的歷史根源。對(duì)于我國國有企業(yè)而言，目前最大的債權(quán)人是銀行。在相對(duì)集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，政府直接參與控制指揮國有企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營活動(dòng)。這使得國有企業(yè)自我積累的過程大大減少，造成了企業(yè)的包袱過重。

2.客觀原因

在傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，作為政府的附屬機(jī)構(gòu)，專業(yè)銀行屬國有資產(chǎn)，故而，在產(chǎn)權(quán)不明晰的狀態(tài)下，專業(yè)銀行便會(huì)降低貸款的質(zhì)量、降低貸款的效益及減小貸款風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見性，因此，為了保障債權(quán)人自身的利益最大化以及避免債務(wù)人出現(xiàn)破產(chǎn)的現(xiàn)象就出現(xiàn)了這種解決債務(wù)糾紛的新方法——債務(wù)重組。

二、國有企業(yè)債務(wù)產(chǎn)生原因

我國印刷產(chǎn)業(yè)作為新聞出版業(yè)重要的組成部分，同時(shí)兼具著文化產(chǎn)業(yè)及加工工業(yè)的屬性，這雙重屬性使印刷業(yè)成為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)[1]?？墒牵捎趪衅髽I(yè)債務(wù)的壓力過重，部分國有印刷企業(yè)呈現(xiàn)出了巨額虧損的狀態(tài)，造成了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)出現(xiàn)了不可避免的困難。國有印刷企業(yè)債務(wù)產(chǎn)生的原因，本文中筆者認(rèn)為主要有以下幾個(gè)方面原因。

1.資本注入不足

伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷推進(jìn)，日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致我國很多國有印刷企業(yè)面臨資金短缺的境地。國家有限的政策性投資，導(dǎo)致了多數(shù)中小國有印刷企業(yè)僅通過自籌或地下融資等相對(duì)單一的方式籌集資金。

2.融資體制畸形

就目前情況看，雖然企業(yè)可以通過股市直接融資，但是大部分國有印刷企業(yè)仍然僅通過銀行間接融資這種單一的方式方式進(jìn)行融資，迫使得國有印刷企業(yè)直接融資方式吸收資金及使資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化受到限制。

3.企業(yè)經(jīng)營不善

在市場(chǎng)經(jīng)營活動(dòng)中，國有印刷企業(yè)缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低了國有印刷企業(yè)的盈利能力，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)出現(xiàn)了虧損的現(xiàn)象，形成了債務(wù)難以償還的局面。

4.企業(yè)職工社會(huì)保險(xiǎn)問題

長(zhǎng)期以來，國有印刷企業(yè)人員基數(shù)大，作為基層行政組織，國有印刷企業(yè)職工的保險(xiǎn)負(fù)擔(dān)過重，每年上繳的各種保險(xiǎn)數(shù)額巨大，這在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中無疑給企業(yè)造成一定的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

三、債務(wù)重組的目標(biāo)

根據(jù)一系列相關(guān)文件準(zhǔn)則，對(duì)債務(wù)重組進(jìn)行定義：債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的仲裁，同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項(xiàng)[2]。處置損失及盤活資產(chǎn)成為債務(wù)重組的具體目標(biāo)。其中后者作為企業(yè)起死回生的關(guān)鍵。

國有印刷企業(yè)經(jīng)營困難的根本原因除債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的原因，更多的是無效資產(chǎn)和不良資產(chǎn)影響了企業(yè)的盈利能力。一旦企業(yè)呈現(xiàn)出收入不足時(shí)，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)（下轉(zhuǎn)20頁）（上接8頁）便會(huì)立即出現(xiàn)一系列惡性循環(huán)的現(xiàn)象，從而使企業(yè)陷入困境，進(jìn)退維谷[3]。另外，合理利用已造成的損失，將其作為資產(chǎn)盤活的基本，按照損失處置對(duì)象的不同可將債務(wù)重組分為外部重組和內(nèi)部重組。

內(nèi)部重組的方式是充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部自身的力量清償債務(wù)；而充分利用大股東的力量及政府強(qiáng)大的政治力量等對(duì)債務(wù)進(jìn)行重組則是外部重組的方式 [4]。在進(jìn)行債務(wù)重組的過程中，無論是內(nèi)部重組還是外部重組，要使每一個(gè)參與者得到最大的利益，參與者間相應(yīng)的讓步是非常必要的，也是債務(wù)重組活動(dòng)順利的進(jìn)行的重要保障，

四、債務(wù)重組方式的多樣選擇

國有印刷企業(yè)債務(wù)重組有其固有的歷史性和特殊性，根據(jù)相關(guān)文件精神，我國國有印刷企業(yè)債務(wù)重組可以從以下幾個(gè)方面入手。

1.債轉(zhuǎn)股相結(jié)合

在債務(wù)重組方式的選擇上，我們可利用債轉(zhuǎn)股相結(jié)合的方式，將商業(yè)性債轉(zhuǎn)股和政策性債轉(zhuǎn)股的方式相結(jié)合，充分發(fā)揮出國有印刷企業(yè)的融資功能，使兩種相互結(jié)合的融資功能更加明顯突出。

2.充分發(fā)揮投資銀行的作用

基于現(xiàn)階段我國金融資產(chǎn)管理公司有限的資金儲(chǔ)備，這就要求我們按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求對(duì)投資銀行進(jìn)行有效的改造，充分發(fā)揮出投資銀行的功能[5]。相比商業(yè)銀行，投資銀行則對(duì)股權(quán)關(guān)系的調(diào)整功能及再配置功能更為重視，規(guī)定了盤活企業(yè)的存量資產(chǎn)，提高了企業(yè)的盈利，通過市場(chǎng)經(jīng)營手段將商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)盤活，解決企業(yè)與商業(yè)銀行的債務(wù)鏈，使銀企雙方獲得雙贏。

3.金融產(chǎn)品多元化

要解決國企債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，應(yīng)增強(qiáng)金融系統(tǒng)的融資產(chǎn)品創(chuàng)新功能。政府應(yīng)在企業(yè)融資政策和金融法制建設(shè)方面加大創(chuàng)新力度。

正確的認(rèn)識(shí)債務(wù)重組的問題，有助于企業(yè)選擇正確的債務(wù)重組方式，盤活企業(yè)的資本，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)步入健康的發(fā)展軌道。目前，我國國有印刷企業(yè)債務(wù)重組面臨著諸多的問題。但是，隨著我國資本市場(chǎng)的逐步完善、法律制度的不斷健全、國家政策環(huán)境的改善，國有印刷企業(yè)債務(wù)重組將會(huì)迎來更為廣闊的發(fā)展前景。

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[責(zé)任編輯 王 莉]endprint