人民幣匯率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響

崔磊+李巖嶺

摘要：人民幣匯率市場(chǎng)化包括匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目放開兩方面內(nèi)容，本文對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)化內(nèi)容以及對(duì)商業(yè)銀行影響做一簡(jiǎn)要分析，并梳理出下一步改革的方向。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率；商業(yè)銀行；進(jìn)程預(yù)測(cè)

中圖分類號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2014）07-0191-01

人民幣匯率市場(chǎng)化一直是金融領(lǐng)域里的熱門課題。2014年3月，中國(guó)人民銀行宣布自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，彰顯了匯率市場(chǎng)化進(jìn)程進(jìn)一步加快的趨勢(shì)。本文對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)化內(nèi)容以及對(duì)商業(yè)銀行影響做一簡(jiǎn)要分析，并梳理出下一步改革的方向。

一、人民幣匯率市場(chǎng)化內(nèi)容

人民幣匯率市場(chǎng)化包括匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目放開兩方面內(nèi)容。匯率形成機(jī)制改革方面，2005年7月，央行宣布將人民幣匯率一次性升值2.1%，并開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。2010年6月，央行啟動(dòng)“二次匯改”，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。2012年4月，央行將人民幣兌美元匯率每日波動(dòng)幅度由0.5%擴(kuò)大至1% 。2014年3月，央行再次將人民幣兌美元匯率每日波動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。2013年上半年央行外匯占款1.54萬(wàn)億人民幣，央行外匯儲(chǔ)備增加1851億美元（折合1.15萬(wàn)億人民幣），表明市場(chǎng)中的美元主要由央行接盤，人民幣匯率并沒(méi)有完全顯示市場(chǎng)供求關(guān)系?？傮w來(lái)看，我國(guó)在人民幣匯率形成機(jī)制方面正處于管制與市場(chǎng)交接階段。

資本賬戶開放方面，近年來(lái)，我國(guó)資本賬戶開放步伐明顯加快。2010年10月，十七屆五中全會(huì)決定，將“逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換”目標(biāo)寫入“十二五”發(fā)展規(guī)劃。2013年5月，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見，提出穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，建立合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資制度，研究推動(dòng)符合條件的境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。目前我國(guó)在外商直接投資、企業(yè)“走出去”以及境外合格證券投資等方面已逐步放開，但在最重要的境外借貸（包括商業(yè)銀行從境外市場(chǎng)融入資金和境內(nèi)企業(yè)從境外銀行貸款）、個(gè)人境外投資等方面仍受到外債指標(biāo)等嚴(yán)格控制。IMF認(rèn)為在資本項(xiàng)目7大類11個(gè)單項(xiàng)中，一國(guó)開放信貸交易工具，且其它單項(xiàng)開放6項(xiàng)以上，即可視為基本實(shí)現(xiàn)資本賬戶開放。目前我國(guó)僅有直接投資、直接投資清盤兩個(gè)單項(xiàng)基本開放（見表1），在資本項(xiàng)目方面屬于基本管制性質(zhì)。

二、匯率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響

匯率市場(chǎng)化進(jìn)程中，央行將逐步從維持匯率穩(wěn)定的困境中抽身，銀行外幣流動(dòng)性、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)上升。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，韓國(guó)、墨西哥等國(guó)在匯率自由化后過(guò)度依賴短期資本流入進(jìn)行信貸擴(kuò)張，在境外資金來(lái)源中斷后，利率、匯率和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)疊加，均釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從我國(guó)情況看，匯率市場(chǎng)化改革對(duì)商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)總量、息差、流動(dòng)性都產(chǎn)生影響，具體表現(xiàn)：一是隨金融自由化不斷加深，外匯資產(chǎn)占比上升。五家大型國(guó)有商業(yè)銀行（工、農(nóng)、中、建、交）外幣資產(chǎn)占全部資產(chǎn)比重由2009年的14.1%上升至2012年的15.6%。二是外匯業(yè)務(wù)息差管理和效益管理難度加大。隨著資本項(xiàng)目逐步放開，套利性存款和貸款渠道更加通暢。在2012年人民幣匯率波動(dòng)情況下，大量外幣套利性存款流入，造成商業(yè)銀行損失初步估計(jì)在15-20億美元。盡管存在上述影響，但從影響程度看，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

三、未來(lái)匯率市場(chǎng)化進(jìn)程預(yù)測(cè)

下一步，匯率市場(chǎng)化改革將以保持人民幣匯率基本穩(wěn)定、促進(jìn)進(jìn)出口平穩(wěn)增長(zhǎng)為出發(fā)點(diǎn)，逐步梯次推進(jìn)?？深A(yù)見的具體步驟為：首先鼓勵(lì)資金“走出去”。包括允許企業(yè)自主開展海外投資和并購(gòu)；允許境內(nèi)居民通過(guò)指定銀行將資金匯入發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行證券投資。通過(guò)資金“走出去”改變當(dāng)前經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目雙順差局面，最終實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目逆差和國(guó)際收支基本平衡。預(yù)計(jì)此項(xiàng)內(nèi)容在1年之內(nèi)基本完成。其次繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制。在國(guó)際收支基本平衡后，可以繼續(xù)擴(kuò)大人民幣波幅，減少央行入市干預(yù)的頻率和力度，提高中間價(jià)形成機(jī)制的透明度和市場(chǎng)化。預(yù)計(jì)此項(xiàng)內(nèi)容1-2年基本完成。最后逐步放開資本項(xiàng)目管制。包括放開有真實(shí)貿(mào)易背景的境外借貸，放松外債指標(biāo)管理，允許境外資本投資中國(guó)證券市場(chǎng)和不動(dòng)產(chǎn)，建立離岸市場(chǎng)人民幣回流機(jī)制。由于利率、匯率市場(chǎng)化可以為資本項(xiàng)目放開和外部資金沖擊建立緩沖器，預(yù)計(jì)此項(xiàng)改革待利率市場(chǎng)化和匯率市場(chǎng)化基本完成（3-5年）后再行推出。

［責(zé)任編輯：王寶玉］

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)《IMF匯兌安排與匯兌限制2011》英文版中的相關(guān)內(nèi)容整理劃分，其中“部分可兌換”指存在嚴(yán)格準(zhǔn)入限制或額度控制，“基本可兌換”指有所限制，但限制較為寬松，經(jīng)登記或核準(zhǔn)即可完成兌換。資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)交易包括資本證券投資、貨幣市場(chǎng)工具和其他證券投資三個(gè)單項(xiàng)；貿(mào)易信貸包括商業(yè)信貸、金融信貸和備用信貸三個(gè)單項(xiàng)。

摘要：人民幣匯率市場(chǎng)化包括匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目放開兩方面內(nèi)容，本文對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)化內(nèi)容以及對(duì)商業(yè)銀行影響做一簡(jiǎn)要分析，并梳理出下一步改革的方向。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率；商業(yè)銀行；進(jìn)程預(yù)測(cè)

中圖分類號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2014）07-0191-01

人民幣匯率市場(chǎng)化一直是金融領(lǐng)域里的熱門課題。2014年3月，中國(guó)人民銀行宣布自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，彰顯了匯率市場(chǎng)化進(jìn)程進(jìn)一步加快的趨勢(shì)。本文對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)化內(nèi)容以及對(duì)商業(yè)銀行影響做一簡(jiǎn)要分析，并梳理出下一步改革的方向。

一、人民幣匯率市場(chǎng)化內(nèi)容

人民幣匯率市場(chǎng)化包括匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目放開兩方面內(nèi)容。匯率形成機(jī)制改革方面，2005年7月，央行宣布將人民幣匯率一次性升值2.1%，并開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。2010年6月，央行啟動(dòng)“二次匯改”，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。2012年4月，央行將人民幣兌美元匯率每日波動(dòng)幅度由0.5%擴(kuò)大至1% 。2014年3月，央行再次將人民幣兌美元匯率每日波動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。2013年上半年央行外匯占款1.54萬(wàn)億人民幣，央行外匯儲(chǔ)備增加1851億美元（折合1.15萬(wàn)億人民幣），表明市場(chǎng)中的美元主要由央行接盤，人民幣匯率并沒(méi)有完全顯示市場(chǎng)供求關(guān)系。總體來(lái)看，我國(guó)在人民幣匯率形成機(jī)制方面正處于管制與市場(chǎng)交接階段。

資本賬戶開放方面，近年來(lái)，我國(guó)資本賬戶開放步伐明顯加快。2010年10月，十七屆五中全會(huì)決定，將“逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換”目標(biāo)寫入“十二五”發(fā)展規(guī)劃。2013年5月，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見，提出穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，建立合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資制度，研究推動(dòng)符合條件的境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。目前我國(guó)在外商直接投資、企業(yè)“走出去”以及境外合格證券投資等方面已逐步放開，但在最重要的境外借貸（包括商業(yè)銀行從境外市場(chǎng)融入資金和境內(nèi)企業(yè)從境外銀行貸款）、個(gè)人境外投資等方面仍受到外債指標(biāo)等嚴(yán)格控制。IMF認(rèn)為在資本項(xiàng)目7大類11個(gè)單項(xiàng)中，一國(guó)開放信貸交易工具，且其它單項(xiàng)開放6項(xiàng)以上，即可視為基本實(shí)現(xiàn)資本賬戶開放。目前我國(guó)僅有直接投資、直接投資清盤兩個(gè)單項(xiàng)基本開放（見表1），在資本項(xiàng)目方面屬于基本管制性質(zhì)。

二、匯率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響

匯率市場(chǎng)化進(jìn)程中，央行將逐步從維持匯率穩(wěn)定的困境中抽身，銀行外幣流動(dòng)性、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)上升。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，韓國(guó)、墨西哥等國(guó)在匯率自由化后過(guò)度依賴短期資本流入進(jìn)行信貸擴(kuò)張，在境外資金來(lái)源中斷后，利率、匯率和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)疊加，均釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從我國(guó)情況看，匯率市場(chǎng)化改革對(duì)商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)總量、息差、流動(dòng)性都產(chǎn)生影響，具體表現(xiàn)：一是隨金融自由化不斷加深，外匯資產(chǎn)占比上升。五家大型國(guó)有商業(yè)銀行（工、農(nóng)、中、建、交）外幣資產(chǎn)占全部資產(chǎn)比重由2009年的14.1%上升至2012年的15.6%。二是外匯業(yè)務(wù)息差管理和效益管理難度加大。隨著資本項(xiàng)目逐步放開，套利性存款和貸款渠道更加通暢。在2012年人民幣匯率波動(dòng)情況下，大量外幣套利性存款流入，造成商業(yè)銀行損失初步估計(jì)在15-20億美元。盡管存在上述影響，但從影響程度看，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

三、未來(lái)匯率市場(chǎng)化進(jìn)程預(yù)測(cè)

下一步，匯率市場(chǎng)化改革將以保持人民幣匯率基本穩(wěn)定、促進(jìn)進(jìn)出口平穩(wěn)增長(zhǎng)為出發(fā)點(diǎn)，逐步梯次推進(jìn)?？深A(yù)見的具體步驟為：首先鼓勵(lì)資金“走出去”。包括允許企業(yè)自主開展海外投資和并購(gòu)；允許境內(nèi)居民通過(guò)指定銀行將資金匯入發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行證券投資。通過(guò)資金“走出去”改變當(dāng)前經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目雙順差局面，最終實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目逆差和國(guó)際收支基本平衡。預(yù)計(jì)此項(xiàng)內(nèi)容在1年之內(nèi)基本完成。其次繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制。在國(guó)際收支基本平衡后，可以繼續(xù)擴(kuò)大人民幣波幅，減少央行入市干預(yù)的頻率和力度，提高中間價(jià)形成機(jī)制的透明度和市場(chǎng)化。預(yù)計(jì)此項(xiàng)內(nèi)容1-2年基本完成。最后逐步放開資本項(xiàng)目管制。包括放開有真實(shí)貿(mào)易背景的境外借貸，放松外債指標(biāo)管理，允許境外資本投資中國(guó)證券市場(chǎng)和不動(dòng)產(chǎn)，建立離岸市場(chǎng)人民幣回流機(jī)制。由于利率、匯率市場(chǎng)化可以為資本項(xiàng)目放開和外部資金沖擊建立緩沖器，預(yù)計(jì)此項(xiàng)改革待利率市場(chǎng)化和匯率市場(chǎng)化基本完成（3-5年）后再行推出。

［責(zé)任編輯：王寶玉］

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)《IMF匯兌安排與匯兌限制2011》英文版中的相關(guān)內(nèi)容整理劃分，其中“部分可兌換”指存在嚴(yán)格準(zhǔn)入限制或額度控制，“基本可兌換”指有所限制，但限制較為寬松，經(jīng)登記或核準(zhǔn)即可完成兌換。資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)交易包括資本證券投資、貨幣市場(chǎng)工具和其他證券投資三個(gè)單項(xiàng)；貿(mào)易信貸包括商業(yè)信貸、金融信貸和備用信貸三個(gè)單項(xiàng)。

摘要：人民幣匯率市場(chǎng)化包括匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目放開兩方面內(nèi)容，本文對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)化內(nèi)容以及對(duì)商業(yè)銀行影響做一簡(jiǎn)要分析，并梳理出下一步改革的方向。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率；商業(yè)銀行；進(jìn)程預(yù)測(cè)

中圖分類號(hào)：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2014）07-0191-01

人民幣匯率市場(chǎng)化一直是金融領(lǐng)域里的熱門課題。2014年3月，中國(guó)人民銀行宣布自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%，彰顯了匯率市場(chǎng)化進(jìn)程進(jìn)一步加快的趨勢(shì)。本文對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)化內(nèi)容以及對(duì)商業(yè)銀行影響做一簡(jiǎn)要分析，并梳理出下一步改革的方向。

一、人民幣匯率市場(chǎng)化內(nèi)容

人民幣匯率市場(chǎng)化包括匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目放開兩方面內(nèi)容。匯率形成機(jī)制改革方面，2005年7月，央行宣布將人民幣匯率一次性升值2.1%，并開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。2010年6月，央行啟動(dòng)“二次匯改”，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。2012年4月，央行將人民幣兌美元匯率每日波動(dòng)幅度由0.5%擴(kuò)大至1% 。2014年3月，央行再次將人民幣兌美元匯率每日波動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%。2013年上半年央行外匯占款1.54萬(wàn)億人民幣，央行外匯儲(chǔ)備增加1851億美元（折合1.15萬(wàn)億人民幣），表明市場(chǎng)中的美元主要由央行接盤，人民幣匯率并沒(méi)有完全顯示市場(chǎng)供求關(guān)系?？傮w來(lái)看，我國(guó)在人民幣匯率形成機(jī)制方面正處于管制與市場(chǎng)交接階段。

資本賬戶開放方面，近年來(lái)，我國(guó)資本賬戶開放步伐明顯加快。2010年10月，十七屆五中全會(huì)決定，將“逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換”目標(biāo)寫入“十二五”發(fā)展規(guī)劃。2013年5月，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見，提出穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，建立合格境內(nèi)個(gè)人投資者境外投資制度，研究推動(dòng)符合條件的境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。目前我國(guó)在外商直接投資、企業(yè)“走出去”以及境外合格證券投資等方面已逐步放開，但在最重要的境外借貸（包括商業(yè)銀行從境外市場(chǎng)融入資金和境內(nèi)企業(yè)從境外銀行貸款）、個(gè)人境外投資等方面仍受到外債指標(biāo)等嚴(yán)格控制。IMF認(rèn)為在資本項(xiàng)目7大類11個(gè)單項(xiàng)中，一國(guó)開放信貸交易工具，且其它單項(xiàng)開放6項(xiàng)以上，即可視為基本實(shí)現(xiàn)資本賬戶開放。目前我國(guó)僅有直接投資、直接投資清盤兩個(gè)單項(xiàng)基本開放（見表1），在資本項(xiàng)目方面屬于基本管制性質(zhì)。

二、匯率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響

匯率市場(chǎng)化進(jìn)程中，央行將逐步從維持匯率穩(wěn)定的困境中抽身，銀行外幣流動(dòng)性、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)上升。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，韓國(guó)、墨西哥等國(guó)在匯率自由化后過(guò)度依賴短期資本流入進(jìn)行信貸擴(kuò)張，在境外資金來(lái)源中斷后，利率、匯率和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)疊加，均釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從我國(guó)情況看，匯率市場(chǎng)化改革對(duì)商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)總量、息差、流動(dòng)性都產(chǎn)生影響，具體表現(xiàn)：一是隨金融自由化不斷加深，外匯資產(chǎn)占比上升。五家大型國(guó)有商業(yè)銀行（工、農(nóng)、中、建、交）外幣資產(chǎn)占全部資產(chǎn)比重由2009年的14.1%上升至2012年的15.6%。二是外匯業(yè)務(wù)息差管理和效益管理難度加大。隨著資本項(xiàng)目逐步放開，套利性存款和貸款渠道更加通暢。在2012年人民幣匯率波動(dòng)情況下，大量外幣套利性存款流入，造成商業(yè)銀行損失初步估計(jì)在15-20億美元。盡管存在上述影響，但從影響程度看，風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

三、未來(lái)匯率市場(chǎng)化進(jìn)程預(yù)測(cè)

下一步，匯率市場(chǎng)化改革將以保持人民幣匯率基本穩(wěn)定、促進(jìn)進(jìn)出口平穩(wěn)增長(zhǎng)為出發(fā)點(diǎn)，逐步梯次推進(jìn)?？深A(yù)見的具體步驟為：首先鼓勵(lì)資金“走出去”。包括允許企業(yè)自主開展海外投資和并購(gòu)；允許境內(nèi)居民通過(guò)指定銀行將資金匯入發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行證券投資。通過(guò)資金“走出去”改變當(dāng)前經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目雙順差局面，最終實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目逆差和國(guó)際收支基本平衡。預(yù)計(jì)此項(xiàng)內(nèi)容在1年之內(nèi)基本完成。其次繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制。在國(guó)際收支基本平衡后，可以繼續(xù)擴(kuò)大人民幣波幅，減少央行入市干預(yù)的頻率和力度，提高中間價(jià)形成機(jī)制的透明度和市場(chǎng)化。預(yù)計(jì)此項(xiàng)內(nèi)容1-2年基本完成。最后逐步放開資本項(xiàng)目管制。包括放開有真實(shí)貿(mào)易背景的境外借貸，放松外債指標(biāo)管理，允許境外資本投資中國(guó)證券市場(chǎng)和不動(dòng)產(chǎn)，建立離岸市場(chǎng)人民幣回流機(jī)制。由于利率、匯率市場(chǎng)化可以為資本項(xiàng)目放開和外部資金沖擊建立緩沖器，預(yù)計(jì)此項(xiàng)改革待利率市場(chǎng)化和匯率市場(chǎng)化基本完成（3-5年）后再行推出。

［責(zé)任編輯：王寶玉］

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)《IMF匯兌安排與匯兌限制2011》英文版中的相關(guān)內(nèi)容整理劃分，其中“部分可兌換”指存在嚴(yán)格準(zhǔn)入限制或額度控制，“基本可兌換”指有所限制，但限制較為寬松，經(jīng)登記或核準(zhǔn)即可完成兌換。資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)交易包括資本證券投資、貨幣市場(chǎng)工具和其他證券投資三個(gè)單項(xiàng)；貿(mào)易信貸包括商業(yè)信貸、金融信貸和備用信貸三個(gè)單項(xiàng)。