創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績增速下滑 中小板表現(xiàn)突出

楊陽

截至8月27日，共有2290家上市公司披露2014年半年報，其中，主板A股1190家，中小企業(yè)板公司714家，創(chuàng)業(yè)板公司386家。

從披露的數(shù)據(jù)來看，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績增速較一季度下滑2.53個百分點，至15.05%。同樣環(huán)比出現(xiàn)下滑的還有主板公司，其歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率從一季度的10.87%下滑至7.58%。表現(xiàn)最好是中小板，其今年一季度業(yè)績增速為-0.85%，而半年報時已錄得5.94%的業(yè)績增速。

從估值角度來看，目前創(chuàng)業(yè)板仍以整體57.15倍的市盈率高居各板塊之首，中小板以35.33倍市盈率僅隨其后。主板公司經(jīng)過7月份的整體上漲后，估值有所修復，達到17.37倍。

有分析人士認為，從中報數(shù)據(jù)來看，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績在連續(xù)五個季度加速后首次出現(xiàn)減速。而且創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部公司分化明顯。創(chuàng)業(yè)板中市值處于前50%的權(quán)重股盈利增速明顯放緩，但二三梯隊公司盈利增速持平或有所增長。此前曾有券商預(yù)計，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績高點是今年一季度，接下來會逐季減速，全年增速約為10%左右。

創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速放緩

從創(chuàng)業(yè)板披露的中報數(shù)據(jù)來看，業(yè)績同比增長的公司達到244家，占比63.38%。從業(yè)績增速的幅度來看，同比增長超過100%的公司有47家。

而在這些業(yè)績增長幅度較大的公司中高科技公司占絕大多數(shù)。比如，業(yè)績同比增幅達9259.96%的美亞柏科（300188）、增幅1330.91%的大富科技（300134），以及同比增幅1023.02%的三五互聯(lián)（300051）都屬于這一范疇。

此外，從創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績下滑超過100%的公司共有19家。其中吉峰農(nóng)機（300022）以1342.6%的業(yè)績下滑速度排在第一位。記者注意到，在這些業(yè)績下滑較大的公司中出現(xiàn)虧損的公司不在少數(shù)。例如吉峰農(nóng)機中報虧損9498.12萬股，業(yè)績下滑742.8%的天龍光電（300029）虧損5980.79萬元。據(jù)統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績出現(xiàn)虧損的公司達到27家。

值得注意的是，今年中報創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績增速為15%，較一季度有所下滑。此前，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績自2013年一季度以來一直處于增長態(tài)勢。半年報的業(yè)績增速下滑也是其連續(xù)五個季度業(yè)績增長后首次出現(xiàn)減速。而且，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部分化已經(jīng)十分明顯，從已公布中報的公司來看，市值處于前50%的權(quán)重股盈利增速明顯放緩，但二三梯隊公司的盈利增速持平或有所增長。不過市場預(yù)計，二三梯隊公司的盈利增速在第三季度也隨之放緩。

創(chuàng)業(yè)板一直以高成長高估值而在市場上備受關(guān)注，目前整個創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率達到57倍，遠高于中小板和主板市場。如果創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增長放緩的態(tài)勢繼續(xù)發(fā)展，那么其所對應(yīng)的高估值肯定將難以為繼。

中小板盈利增速高于一季度

另一方面，我們看到，中小板中報則表現(xiàn)出了良好的成長性，這個在一季度凈利潤同比下滑的板塊，在中報成功的扭轉(zhuǎn)了不佳的局面，并最終在中報錄入業(yè)績同比增長5.94%的成績。

有79家中小板公司中報業(yè)績同比增長幅度超過100%，占比11%。業(yè)績實現(xiàn)增長的公司達452家，占比63.3%。這一數(shù)據(jù)和創(chuàng)業(yè)板公司基本持平。

值得一提的是，中小板業(yè)績分化也十分明顯，幾家虧損大戶的虧損金額超過1億元。*ST霞客（002015）則以虧損2.39億元名列榜首。從中小板目前的估值情況來看，其低于創(chuàng)業(yè)板，而且從中小板指數(shù)走勢來看，其低于2014年5426點的高點，整體來看中小板的投資價值仍具備。

此外，截至8月27日，已有816家上市公司發(fā)布了前三季度業(yè)績預(yù)告，其中537家公司預(yù)喜，占比近7成，低于往年。就行業(yè)來看，按照預(yù)告業(yè)績下限計算，電力、高速、傳媒、水泥、通信、醫(yī)療、白電等同比增幅均高于50%，其中電力、醫(yī)藥、畜禽養(yǎng)殖、水泥、通信設(shè)備等均超上半年增速，顯示業(yè)績呈逐季上升態(tài)勢。而化纖、酒店、鋼鐵、煤炭等行業(yè)仍在減速。