財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究

王舒WANG Shu

（國網(wǎng)黑龍江省電力有限公司哈爾濱供電公司，哈爾濱 150001）

（Harbin Power Supply Company，State Grid Heilongjiang Electric Power Company Limited，Harbin 150001，China）

0 引言

上市公司及一些大公司發(fā)布的信息，多數(shù)是通過財(cái)務(wù)報(bào)表提供，而另一些則通過其他財(cái)務(wù)報(bào)告所提供。通常，財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)報(bào)告的主體，企業(yè)的重要信息應(yīng)包括在財(cái)務(wù)報(bào)表中了。

1 財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1.1 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義和目的

財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要是對各種數(shù)據(jù)的對比分析，是用數(shù)據(jù)反映財(cái)務(wù)信息，并且引用不同的分析方法、分析技能，同時(shí)聯(lián)系實(shí)際情況，剖析企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和管理結(jié)果等。其目的是了解過去的績效水平，評(píng)估目前的經(jīng)營狀況，并預(yù)測未來的發(fā)展方向，以幫助公司的領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行決策，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本作用是為了決策者將龐大的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)變成有用的信息，避免決策的不確定性。

1.2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用的方法

1.2.1 比較分析法

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是為了說明財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和信息之間的關(guān)系，而單純的分析財(cái)務(wù)報(bào)表不能看出公司的運(yùn)營狀況和經(jīng)營成果，只有通過對各種數(shù)字的比較，發(fā)現(xiàn)其中規(guī)律性的東西，并找出初步進(jìn)行比較分析之間的差異，可以用來比較絕對數(shù)量，也可以是相對數(shù)量，其主要作用是揭示客觀數(shù)據(jù)之間存在的差異，并指出研究方向，為進(jìn)一步的分析做鋪墊。比較分析法更適用于當(dāng)前的計(jì)劃項(xiàng)目或具有固定目標(biāo)的公司，把以前同期和當(dāng)期實(shí)際相比較，可以了解業(yè)務(wù)的變化情況，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的趨勢，也可以將行業(yè)的國內(nèi)情況和國外情況進(jìn)行比較。

1.2.2 比率分析法

比率分析是指通過揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的數(shù)字比值，從而汲取出具有一定效用和論理關(guān)系的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，分析經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的方法。這種分析是比較最常用的，現(xiàn)在報(bào)告中目前的財(cái)務(wù)指標(biāo)有很大一部分是通過比率計(jì)算分析獲得的，如評(píng)估公司資產(chǎn)，流動(dòng)性和償債能力，盈利能力。用這種方法分析特殊形式的指標(biāo)的相對數(shù)，使得微型經(jīng)濟(jì)信息化，這樣就可以動(dòng)態(tài)趨勢的走向表現(xiàn)出來。財(cái)務(wù)比率分析法的最大的優(yōu)勢是可以消除規(guī)模的影響，可以評(píng)估企業(yè)在不同年份中收益的變化，不同的企業(yè)也可以花更多的時(shí)間在一個(gè)特定的行業(yè)。它可以用來比較各個(gè)行業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，以幫助那些債權(quán)人和投資者做出正確的決策。

1.2.3 圖表分析法

圖表分析法是指以圖表的樣式利用比較分析的方法呈現(xiàn)出的數(shù)字化企業(yè)的金融項(xiàng)目活動(dòng)，圖表分析具有直觀清晰而且明確的優(yōu)點(diǎn)。這種分析法直觀反映了金融活動(dòng)，能夠?qū)?fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)用其簡單易懂的形式展現(xiàn)出來。就當(dāng)前的形勢來看，隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷創(chuàng)新、發(fā)展，將財(cái)務(wù)報(bào)表用圖表的形式表現(xiàn)出來并且加以分析，這類辦法和應(yīng)用范圍得到了前所未有的發(fā)展。

所有的財(cái)務(wù)報(bào)表分析都是為了解說公司的變動(dòng)及變動(dòng)的原因等，其中有很多問題都是通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析發(fā)現(xiàn)的，準(zhǔn)確評(píng)價(jià)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。該圖表將大量的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為簡單有用的信息，并為決策者特定提供。

2 企業(yè)價(jià)值的簡介

我國的經(jīng)濟(jì)大背景是市場經(jīng)濟(jì)，企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)的主要參與者，企業(yè)就是一種在產(chǎn)權(quán)市場上通過買賣實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的商品，所以作為經(jīng)營企業(yè)的管理者，就必須了解企業(yè)這種商品的價(jià)值，才能把握好投資尺度。總的來說，把企業(yè)的資產(chǎn)相加的總和，也僅僅只是企業(yè)價(jià)值的一部分，只有將企業(yè)的整體活力估算出來才能體現(xiàn)真正的企業(yè)價(jià)值。通過討論研究和整理相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，對相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，會(huì)將企業(yè)價(jià)值的評(píng)估在一定程度上簡化，是定量分析企業(yè)價(jià)值的會(huì)計(jì)程序。目前，企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法比較常用的一個(gè)是現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法、第二個(gè)是相對乘數(shù)比較方法，第三個(gè)是期權(quán)法，還有其他一些方法。這些方法都是由企業(yè)的凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率折算成商業(yè)價(jià)值，同時(shí)對公司未來現(xiàn)金流量預(yù)測。但是，這些方法由于主要是通過定量分析該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，但卻忽略了企業(yè)價(jià)值中的一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要性。而事實(shí)上這些種企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法與當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)的競爭格局不是那么統(tǒng)一。隨著市場環(huán)境的不斷變化，企業(yè)人力資源、公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)創(chuàng)新能力等這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)都是反映企業(yè)價(jià)值的另一種重要指標(biāo)。從更加長遠(yuǎn)發(fā)展的角度來看，非財(cái)務(wù)指標(biāo)比歷史的，短期財(cái)務(wù)指標(biāo)更為全面地反映所創(chuàng)造的商業(yè)企業(yè)的價(jià)值。因此，企業(yè)在評(píng)估其價(jià)值，非財(cái)務(wù)指標(biāo)逐步納入評(píng)價(jià)體系。

3 財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究現(xiàn)狀

隨著時(shí)代的變化，技術(shù)的不斷更新，一些西方發(fā)展中國家逐漸認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性，所以加快了對財(cái)務(wù)報(bào)表剖析技術(shù)的改革和創(chuàng)新，使其不斷發(fā)展，到現(xiàn)在已經(jīng)是一門獨(dú)立的科學(xué)。在我國，財(cái)務(wù)報(bào)表分析思想出現(xiàn)的較早，但由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的不斷改革，財(cái)務(wù)報(bào)表分析也一直是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析中最重要的一部分，但并沒有獨(dú)立發(fā)揮其應(yīng)有的作用。伴隨著改革的不斷發(fā)展和深入，公司的自主經(jīng)營權(quán)日趨壯大，先進(jìn)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析范圍也逐步擴(kuò)大，對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法和技術(shù)也逐步得以確立和完善。在國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和政府方針的背景下，生化制藥產(chǎn)業(yè)群從長遠(yuǎn)看來擁有開闊的發(fā)展前景。所以國內(nèi)外正積極的對這類公司的財(cái)務(wù)報(bào)表對比剖析，從而對企業(yè)價(jià)值研究做出評(píng)估。

4 研究財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究之間的關(guān)系

4.1 企業(yè)價(jià)值研究的承載載體是對應(yīng)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表

現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)，披露上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)成為企業(yè)和公眾的橋梁。財(cái)務(wù)報(bào)表永遠(yuǎn)是最重要信息的源頭，企業(yè)價(jià)值就是用財(cái)務(wù)報(bào)表中重要的數(shù)據(jù)值來反映企業(yè)的盈利能力及其他業(yè)務(wù)能力等?？梢哉f，企業(yè)的價(jià)值只能由財(cái)務(wù)報(bào)表所表現(xiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)表是它的載體，要想對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行研究，就離不開財(cái)務(wù)報(bào)表分析，這是總結(jié)國內(nèi)外所有經(jīng)營管理者的經(jīng)驗(yàn)之談。

4.2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是企業(yè)價(jià)值研究的工具

企業(yè)價(jià)值的工具是財(cái)務(wù)報(bào)表分析，財(cái)務(wù)報(bào)表能夠幫助企業(yè)管理者分析企業(yè)在這一段時(shí)間里的經(jīng)營成果，對企業(yè)未來的發(fā)展做出長遠(yuǎn)的計(jì)劃。價(jià)值研究是在我們對企業(yè)的會(huì)計(jì)方面的數(shù)據(jù)進(jìn)行測量以后，了解企業(yè)的過去，分析企業(yè)的現(xiàn)在，預(yù)測企業(yè)的未來，然后再根據(jù)企業(yè)目前的短期償債、長期償債、盈利能力和現(xiàn)金流量水平，預(yù)測研究企業(yè)未來對于資金與資源的需要。企業(yè)能從財(cái)務(wù)報(bào)表中得出資產(chǎn)收益，利潤收益以及公司規(guī)模等這樣一系列有用的、需要的信息。所以財(cái)務(wù)報(bào)表分析很直觀地反映了目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。為了達(dá)到公司既定的目標(biāo)，應(yīng)該以財(cái)務(wù)報(bào)表分析為基礎(chǔ)，再對企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行研究。

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