“馬云養(yǎng)奶?！贬尫盼覈?guó)乳業(yè)變局信號(hào)

林超

近日，一則“馬云養(yǎng)奶?！钡南⒃谀虡I(yè)乃至商業(yè)界掀起不小的波瀾。據(jù)企業(yè)公告顯示，由馬云聯(lián)合發(fā)起的云鋒基金及中信產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“投資者”）將參與投資伊利子公司畜牧公司，投資者將以合計(jì)不少于20億元人民幣獲得該畜牧公司60%的股權(quán)，伊利則持有增資完成后畜牧公司的40%股權(quán)。

據(jù)了解，這是近年來(lái)“外行”對(duì)奶業(yè)的最大一筆投資，業(yè)內(nèi)專家稱，這次投資透露的信號(hào)，或正是我國(guó)乳業(yè)變局的開(kāi)始。

為什么是奶業(yè)？資本保值+利潤(rùn)可期

業(yè)內(nèi)人士分析，投資者看好奶業(yè)的原因有二：一是能讓錢(qián)保值，二是能讓錢(qián)增值。

中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心高級(jí)奶業(yè)分析師宋亮認(rèn)為，從大環(huán)境看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、投資環(huán)境不理想，而農(nóng)牧業(yè)抗經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，正是資本最理想的“避風(fēng)港”。

此外，投資要規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但目前奶業(yè)的政策風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。近年來(lái)國(guó)家不斷出臺(tái)政策鼓勵(lì)和支持奶業(yè)發(fā)展，政策導(dǎo)向明確。去年至今更是接連出臺(tái)“史上之最”系列政策支持奶業(yè)，預(yù)計(jì)未來(lái)的政策支持力度只增不減。

從行業(yè)前景看，近兩年奶源短缺造成供需矛盾加大，讓奶業(yè)看起來(lái)“有利可圖”。奶業(yè)專家王丁棉說(shuō)，隨著大量散戶退出，近兩年國(guó)內(nèi)產(chǎn)奶水平下降了200萬(wàn)噸左右。另一方面，需求量或?qū)⒈l(fā)式增長(zhǎng)，未來(lái)5年國(guó)內(nèi)乳制品需求可能翻一番達(dá)到7000萬(wàn)噸?！澳壳皣?guó)內(nèi)牛奶產(chǎn)能和需求還有10%至13%的缺口。在這種供需形勢(shì)下，再有幾個(gè)20億也不嫌多”。

和中糧集團(tuán)全面接手蒙牛不同，投資者此次只專注于伊利旗下的畜牧公司而不是伊利的全產(chǎn)業(yè)鏈。此舉在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，也是為避開(kāi)奶業(yè)中下游日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)加工企業(yè)最多時(shí)曾超千個(gè)，目前已經(jīng)進(jìn)入整合階段。

相反，2013年，在“奶荒”的驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)原奶平均價(jià)格上漲了25%左右，達(dá)到歷史最高的4.2元/公斤，也讓諸多投資者看到了更多投資奶源的利潤(rùn)空間。宋亮認(rèn)為，從目前趨勢(shì)來(lái)看，原奶價(jià)格還將長(zhǎng)期維持在高位，這一利好信息也吸引投資者開(kāi)始瞄準(zhǔn)牧場(chǎng)。

王丁棉估算，云峰基金和中信產(chǎn)業(yè)投資基金投入的20億元，能建4萬(wàn)頭到5萬(wàn)頭奶牛的牧場(chǎng)，年產(chǎn)奶18萬(wàn)噸至20萬(wàn)噸，按照現(xiàn)有的原奶價(jià)格，年產(chǎn)值近10億元，預(yù)計(jì)7年至8年就能收回成本，這還不包括期間增加的奶牛頭數(shù)。

宋亮指出，此前對(duì)奶業(yè)的投資主要是集中在產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，但隨著利潤(rùn)空間逐漸向上游延伸，投資也開(kāi)始往上游轉(zhuǎn)移。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)奶業(yè)下游和上游的合作在逐漸加強(qiáng)。近期除伊利牧場(chǎng)外，位于河北三河的華夏畜牧也獲得1.06億美元的注資。此外，6月輝山奶業(yè)接連和菲仕蘭、美素佳兒合作，圣牧高科在香港上市等動(dòng)作，都可以看作是奶業(yè)投資熱的復(fù)興。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手符合奶業(yè)發(fā)展預(yù)期

在王丁棉等專家看來(lái)，它們一個(gè)缺技術(shù)、一個(gè)缺錢(qián)，是一場(chǎng)完美的聯(lián)姻。

對(duì)于投資者而言，選擇和伊利合作而不是自建牧場(chǎng)，也是揚(yáng)長(zhǎng)避短的選擇，和伊利這樣無(wú)論是技術(shù)還是市場(chǎng)都十分成熟的大型乳企合作，是最穩(wěn)妥的舉動(dòng)。

對(duì)于伊利而言，合作緩解了企業(yè)資金壓力。建設(shè)牧場(chǎng)的資金需求巨大，即便是伊利蒙牛這樣的奶業(yè)巨頭也難以承擔(dān)。以至于“自建牧場(chǎng)率70%”這個(gè)2011年就應(yīng)該完成的“國(guó)家級(jí)”目標(biāo)，至今看起來(lái)也是一個(gè)遙不可及的任務(wù)。所以當(dāng)有一個(gè)手握大量資金的大腕想養(yǎng)奶牛時(shí)，苦苦尋求穩(wěn)定奶源的乳企肯定會(huì)表示歡迎。

值得注意的是，畜牧公司曾經(jīng)是伊利的全資子公司，此次引進(jìn)投資者后，伊利交出了60%的股權(quán)。專家認(rèn)為此舉也讓伊利回歸了最熟悉的“加工者”的角色。

宋亮說(shuō)，伊利需要更多奶源，但它的“本位”是一個(gè)加工企業(yè)，那么馬云投資牧場(chǎng)正好符合伊利的戰(zhàn)略預(yù)期，也符合奶業(yè)養(yǎng)殖和加工分工專業(yè)化的行業(yè)發(fā)展形勢(shì)。

中國(guó)奶業(yè)需加強(qiáng)奶源基地建設(shè)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年我國(guó)進(jìn)口奶粉12.8萬(wàn)噸，而去年進(jìn)口85萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)今年破百萬(wàn)噸，相當(dāng)于我國(guó)原奶產(chǎn)量的五分之一，形勢(shì)嚴(yán)峻。

在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，食品關(guān)稅逐步下調(diào)、自由貿(mào)易區(qū)設(shè)立、歐盟配額制即將到期等事件可期，將進(jìn)一步加大國(guó)內(nèi)奶業(yè)的壓力。王丁棉說(shuō)：“去年已經(jīng)有幾十個(gè)液態(tài)奶洋品牌進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，如果中國(guó)沒(méi)有更多限制，未來(lái)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上出現(xiàn)幾千個(gè)洋品牌也不奇怪。”

實(shí)際上，一些國(guó)外企業(yè)已經(jīng)悄然進(jìn)軍中國(guó)奶源市場(chǎng)，恒天然在中國(guó)的5座牧場(chǎng)已形成了一個(gè)奶牛養(yǎng)殖中心，泌乳牛存欄量達(dá)1.5萬(wàn)頭，年產(chǎn)原料奶1.5億升。目標(biāo)是2020年在中國(guó)形成6個(gè)牧場(chǎng)群，為市場(chǎng)提供10億升原奶。

面臨日益嚴(yán)峻的國(guó)際挑戰(zhàn)，加強(qiáng)自身的奶源基地建設(shè)成為本土奶企的必然選擇。而社會(huì)資本入主大型乳企，則很好地化解了奶業(yè)此前資金和技術(shù)脫節(jié)的難題。

宋亮認(rèn)為，投資者此舉對(duì)中國(guó)奶業(yè)是極大利好，一方面能完善奶業(yè)的配套設(shè)施、加速奶業(yè)現(xiàn)代化。同時(shí)，也將吸引更多的社會(huì)資本參與，讓奶業(yè)從資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，有利于國(guó)內(nèi)奶源的發(fā)展壯大。

西部奶業(yè)發(fā)展協(xié)作會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)魏榮祿說(shuō)，社會(huì)應(yīng)冷靜看待這次投資行為，畢竟20億元對(duì)于龐大的奶業(yè)市場(chǎng)而言仍只是個(gè)小數(shù)字?！罢衽d奶業(yè)不是一兩個(gè)企業(yè)的事，還需要社會(huì)各界和政府更多地參與”。