4月工業(yè)經(jīng)濟形勢分析

中國社科院工經(jīng)所工業(yè)經(jīng)濟形勢分析課題組

2014年4月份工業(yè)經(jīng)濟雖然增速繼續(xù)小幅下滑，但實際工業(yè)經(jīng)濟形勢出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。然而由于房地產(chǎn)等內(nèi)需增長乏力，這種好轉(zhuǎn)趨勢難以持續(xù)，未來幾個月工業(yè)經(jīng)濟仍面臨著較大下行壓力，工業(yè)經(jīng)濟增速可能繼續(xù)下滑。

一、國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟形勢

2014年4月份工業(yè)經(jīng)濟增速出現(xiàn)小幅下滑，比3月份下降0.1個百分點。分產(chǎn)業(yè)來看，雖然高加工度產(chǎn)業(yè)仍保持較高增速，但相比于第一季度出現(xiàn)回落。東部一些省份加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，造成4月份東部地區(qū)工業(yè)經(jīng)濟增速出現(xiàn)回落。工業(yè)企業(yè)，尤其是國有工業(yè)企業(yè)盈利水平出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

（一）投資下滑和房地產(chǎn)市場不景氣導(dǎo)致工業(yè)經(jīng)濟增速繼續(xù)下滑

2014年4月份，工業(yè)企業(yè)增加值同比增長8.7%，比3月份下降0.1個百分點，比去年同期下降0.6個百分點。從拉動工業(yè)經(jīng)濟增長的“三駕馬車”來看，2014年4月份固定資產(chǎn)投資完成額和社會消費品零售總額增速均出現(xiàn)了一定幅度的下滑，比3月份分別下滑0.7和0.3個百分點，比去年同期分別下滑3.2和0.9個百分點。相比之下，工業(yè)品出口交貨值增速出現(xiàn)明顯回升，比3月份加快1.1個百分點，比去年同期加快3.1個百分點。另外，4月份固定資產(chǎn)住宅投資完成額增速為13.1%，比3月份略微提高0.3個百分點，但比去年同期下降5.4個百分點。房地產(chǎn)，尤其是住宅相關(guān)的行業(yè)眾多，產(chǎn)業(yè)鏈條長。國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，有利于經(jīng)濟社會的長遠發(fā)展，但客觀上導(dǎo)致了對工業(yè)經(jīng)濟增長的拉升作用減弱。

（二）高加工度產(chǎn)業(yè)增長較快，但相比于第一季度有所下滑

2014年1—4月份，加工度較高的產(chǎn)業(yè)增長較快，例如汽車制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)增加值增速均超過10%；相比之下，能源工業(yè)、消費品工業(yè)，以及產(chǎn)能過剩較為嚴重的產(chǎn)業(yè)增長較慢，例如石油和天然氣開采業(yè)，煤炭開采和洗選業(yè)，電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)，煙草制品業(yè)，紡織業(yè)，造紙及紙制品業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，化學(xué)纖維制造業(yè)，酒、飲料和精制茶制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)增速均低于8%。與2014年1—3月份比較來看，2014年1—4月份部分消費品工業(yè)，鐵路、船舶、航空航天制造業(yè)及金屬制品、儀器儀表等相關(guān)產(chǎn)業(yè)增速出現(xiàn)較大幅度上升，例如煙草制品業(yè)，金屬制品、機械和設(shè)備修理業(yè)，儀器儀表制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)增加值增速提高幅度均超過1個百分點；相比之下，部分增長較快的高加工度產(chǎn)業(yè)增速出現(xiàn)較大幅度下滑，例如專用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)增加值增速下滑幅度均超過0.6個百分點。

（三） 東部地區(qū)增速回落是4月份工業(yè)增速不升反降的直接原因

2014年4月份，東、中、西部地區(qū)工業(yè)分別同比增長8.1%、8.8%和11%，相比于2014年3月份提高-0.5、0.9和0.6個百分點。造成東部地區(qū)增速回落的原因，從需求層面看主要是房地產(chǎn)增速回落，造成內(nèi)需減少，從供給層面看主要是地方加快轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對一些落后產(chǎn)能進行了主動淘汰。分省（市、自治區(qū)）來看，2014年1—4月份工業(yè)增長最快的分別為重慶、安徽、江西、福建，增速均達到12%以上，增長最慢的分別是西藏、黑龍江、河北、山西，增速均不足4%。2014年1—4月份，增加值增速相比于1—3月份增長幅度較大的?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）分別是內(nèi)蒙、海南，下滑幅度最大的分別是青海、甘肅、山西、貴州。

（四） 企業(yè)盈利水平提高，國有企業(yè)利潤出現(xiàn)了較大幅度提升

2014年1—3月份工業(yè)企業(yè)盈利水平明顯提高，工業(yè)企業(yè)利潤總額增速、工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤總額增速，以及主營業(yè)務(wù)收入利潤率相比于1—2月份分別提高0.7、1和0.12個百分點。分析企業(yè)盈利水平提高的原因，主要有三個：一是國際市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)，帶來計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等外向型企業(yè)盈利水平的大幅提升；二是由于國家加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，國有企業(yè)利潤出現(xiàn)了較大幅度的提升；三是由于基數(shù)變化和世界經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)等原因，采礦和能源企業(yè)利潤下滑幅度出現(xiàn)收窄。

二、國外工業(yè)經(jīng)濟形勢

4月份發(fā)達國家工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回升，但增速低于市場預(yù)期。美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)自去年8月份以來連續(xù)維持在100以上，制造業(yè)PMI呈現(xiàn)快速擴張態(tài)勢，失業(yè)率處于2008年9月以來新低；歐元區(qū)4月份制造業(yè)PMI創(chuàng)2011年5月以來最高；日本需求升溫帶動工業(yè)生產(chǎn)加快增長，但制造業(yè)PMI回落至榮枯線下，是14個月來首次收縮，貿(mào)易逆差大幅上升。其他金磚國家除印度外，PMI均在榮枯線下，表明經(jīng)濟增長乏力。此外，新興市場國家仍面臨較大通脹壓力，南非和巴西PPI處于8%以上的高位，俄羅斯和印度處于5%以上的水平。

（一）美國工業(yè)生產(chǎn)全面回升，貿(mào)易逆差縮小

（1）生產(chǎn)環(huán)比下降。4月份美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為102.74，環(huán)比下降0.6%，表現(xiàn)不及市場預(yù)期；產(chǎn)能利用率為78.63%，較3月份下降0.65個百分點。（2）PMI持續(xù)擴張。4月份美國制造業(yè)PMI擴張至54.9，連續(xù)第11個月擴張，且擴張步伐較前月加快。（3）失業(yè)率處2008年9月以來的最低水平。4月份美國新增就業(yè)崗位28.8萬個，失業(yè)率環(huán)比下降0.4%至6.3%，為2008年9月以來的最低水平。（4）PPI大幅上升。4月份美國PPI同比增長3.1%，為一年半來的最大漲幅。（5）貿(mào)易逆差縮小。3月份美國出口1939億美元，同比增長4.95%，增速較2月增加3.3個百分點；進口2343億美元，同比增長5.86%，增速較2月增長5.12個百分點；實現(xiàn)貿(mào)易逆差404億美元，較2月份減少15億美元。

（二）歐元區(qū)PMI創(chuàng)2011年5月以來新高

（1）工業(yè)產(chǎn)出下降。3月份歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為100.77，環(huán)比下降0.3%。4月份歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為79.5%，比一季度提高了0.3個百分點。（2）PMI創(chuàng)2011年5月以來的新高。4月份PMI為53.4，創(chuàng)2011年5月以來最高。（3）PPI 降幅小幅收縮。PPI 3月份歐元區(qū)生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降1.6%，降幅較2月小幅收縮。（4）失業(yè)率基本穩(wěn)定。3月份歐元區(qū)失業(yè)率為11.8%，略低于2月份的11.9%，低于去年同期的12%。（5）貿(mào)易形勢明顯改善。歐元區(qū)2月份實現(xiàn)150億歐元的貿(mào)易順差，與去年同期的98億歐元相比貿(mào)易形勢明顯改善。