全面提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和水平

胡海峰　金允景

摘要：我國(guó)金融業(yè)改革發(fā)展取得巨大成就，但金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和水平仍有較大提升空間。要使金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展，就必須從服務(wù)的廣度、深度、重點(diǎn)領(lǐng)域等維度，實(shí)施金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制度革新；通過普惠金融系統(tǒng)、金融創(chuàng)新和完善的頂層設(shè)計(jì)，持續(xù)完善金融系統(tǒng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)包容性增長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞：廣義虛擬經(jīng)濟(jì)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；普惠金融系統(tǒng)；金融創(chuàng)新；頂層設(shè)計(jì)

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-2101（2014）05-0101-05

一、全面提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和水平的迫切性

改革開放以來，中國(guó)金融業(yè)取得了驕人成就，社會(huì)融資總量迅速增長(zhǎng)，融資結(jié)構(gòu)不斷改善；金融宏觀調(diào)控體系有所完善，金融對(duì)促進(jìn)資源有效配置的積極作用日益明顯；金融市場(chǎng)的功能得到了進(jìn)一步發(fā)揮，金融市場(chǎng)和金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放步伐進(jìn)一步加快；金融行業(yè)的整體實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力不斷增強(qiáng)，不僅成功抵御了國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而且有力支持和促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

盡管金融業(yè)對(duì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行發(fā)揮著不可替代的作用，但是，從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和水平角度來考察，我國(guó)金融業(yè)仍然存在諸多的問題和不足，尤其是服務(wù)于小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的針對(duì)性、有效性還不高，金融系統(tǒng)固有的痼疾和缺憾日益凸顯。

1. 正規(guī)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的結(jié)構(gòu)性缺口引致金融服務(wù)覆蓋不夠。立足體制機(jī)制視角，造成我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)某些領(lǐng)域“融資難、融資貴”的根本原因是金融系統(tǒng)及銀行結(jié)構(gòu)不合理、金融資源供給與企業(yè)需求間存在錯(cuò)位。事實(shí)上，在融資結(jié)構(gòu)失衡格局下，因資本市場(chǎng)層次體系不健全，本應(yīng)由資本市場(chǎng)承擔(dān)的融資功能轉(zhuǎn)由銀行體系承擔(dān)；同時(shí)，因銀行系統(tǒng)層次體系不完善，本應(yīng)由小型金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的融資功能被迫由大中型銀行來滿足。統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)大中型企業(yè)數(shù)量占比僅1%，企業(yè)類型分布呈“金字塔型”，而金融資源65%由國(guó)有控股及股份制商業(yè)銀行掌控，呈“倒金字塔型”。

金融系統(tǒng)層次化缺陷及金融資源配置錯(cuò)位，致使金融系統(tǒng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求間存在結(jié)構(gòu)性缺口。“體制內(nèi)”正規(guī)金融缺少服務(wù)于小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域的專營(yíng)性機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有非專營(yíng)性金融組織基于“成本—收益”考量，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分散性資金需求缺乏支持動(dòng)力，尤其在銀根緊縮時(shí)期更是將其排擠于正規(guī)金融之外①。據(jù)測(cè)算，我國(guó)銀行對(duì)規(guī)?；蛳揞~以下企業(yè)的貸款覆蓋率不及5%，不僅明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家54%的水平，而且低于規(guī)模以上企業(yè)覆蓋率約25個(gè)百分點(diǎn)。[1]

2. “貨幣空轉(zhuǎn)”、經(jīng)濟(jì)虛擬化推升實(shí)體經(jīng)濟(jì)部分領(lǐng)域融資成本。經(jīng)測(cè)算，2008—2012年我國(guó)社會(huì)融資總量、新增人民幣貸款分別達(dá)63.5萬億元和38.1萬億元，幾乎相當(dāng)于1998—2002年信用增量的10倍，且近5年融資成本相對(duì)較低。然而，因金融市場(chǎng)信用大幅擴(kuò)張推高了住房?jī)r(jià)格，使其轉(zhuǎn)化為以投資炒作為主導(dǎo)的虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，低成本資金并未有效進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是源源不斷地流入以投資為主導(dǎo)的住房市場(chǎng)，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法獲得低成本融資②。有觀點(diǎn)認(rèn)為，近幾年農(nóng)業(yè)領(lǐng)域存在的融資難問題，很大程度上即與此有關(guān)。

因此，雖然整體意義上我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本較為適度，但某些薄弱領(lǐng)域“融資難、融資貴”問題卻客觀存在。以中小企業(yè)融資為例，按官方統(tǒng)計(jì)，截至2008年末我國(guó)企業(yè)總數(shù)971.5萬戶，其中99%以上為中小企業(yè)，嚴(yán)格意義上的大型企業(yè)僅1%。由于大型企業(yè)長(zhǎng)期以來都是銀行信貸的主要受益者，80%左右的中小企業(yè)從未獲得銀行信貸支持。同時(shí)，在創(chuàng)業(yè)板、中小板公開上市的中小企業(yè)數(shù)占其群體的比重非常低，致使絕大部分中小企業(yè)幾乎難以獲得“體制內(nèi)”資金支持，被迫轉(zhuǎn)向“體制外”的高成本融資。來自溫州、江蘇、廣東等地的調(diào)查顯示：小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域“融資難、融資貴”問題正日益嚴(yán)重地制約著區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

3. 民間資本監(jiān)管和引導(dǎo)不利。我國(guó)金融監(jiān)管及宏觀調(diào)控重點(diǎn)著力于信貸規(guī)模、投向及利率層面，民間資本監(jiān)管存在多頭監(jiān)管及監(jiān)管真空。其中，小額貸款公司由地方政府監(jiān)管，典當(dāng)行及拍賣行由地方工商局監(jiān)管，大型融資擔(dān)保公司由銀監(jiān)會(huì)及其下屬機(jī)構(gòu)監(jiān)管。既有多頭監(jiān)管造成的效率缺失及效力低下，也存在部分民間金融組織處于監(jiān)管空白地帶的弊端，加劇了民間金融組織運(yùn)作失范、民間資金“脫實(shí)就虛”及資金價(jià)格高企。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，民間借貸利率階段性高位時(shí)全國(guó)民間借貸年綜合利率約為大型銀行對(duì)小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域信貸綜合年利率的3倍甚至更高。顯見，缺乏有效引導(dǎo)和監(jiān)管的民間昂貴資金，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域融資的高成本發(fā)揮了本不該有的推波助瀾作用。

4. 實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域融資缺乏針對(duì)性配套制度。信息不對(duì)稱和層次化金融組織缺失是制約小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域融資活動(dòng)有效開展的主要原因。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，小微企業(yè)、“三農(nóng)”等融資主體受規(guī)模小、抵押品缺乏、經(jīng)營(yíng)機(jī)制落后、資信等級(jí)低等多重約束，需要健全完善的融資擔(dān)保、法律法規(guī)等作為保障，而我國(guó)恰恰缺乏此類制度建設(shè)。一方面，中介信息服務(wù)體系不健全、多層次擔(dān)保體系缺失加劇了銀企信息不對(duì)稱和弱勢(shì)行業(yè)與企業(yè)的融資難。另一方面，由于國(guó)家政策針對(duì)企業(yè)類型的劃分標(biāo)準(zhǔn)不完全一致、差異化政策的可操作性不強(qiáng)，使得國(guó)家融資政策難以在實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域穩(wěn)妥落實(shí)，為規(guī)避“融資搭便車”的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)資金支持行為謹(jǐn)慎，無形中增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域的“融資難”和“高成本”。

二、拓寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)廣度的普惠金融系統(tǒng)

從我國(guó)當(dāng)前金融體系及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀看，雖然多樣性的銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局初步形成、多層次的資本市場(chǎng)正在快速發(fā)展，但二元甚至多元經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)仍具普遍性，因此，應(yīng)進(jìn)一步加快普惠金融體系建設(shè)，全面擴(kuò)大金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面。同時(shí)，在強(qiáng)調(diào)銀行、證券、私募與風(fēng)險(xiǎn)投資、金融中介、政策金融、保險(xiǎn)、金融合作組織以及民間金融等金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)廣度基礎(chǔ)上，更要強(qiáng)調(diào)建立有區(qū)別的金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)機(jī)制，在兼顧公平和效率的前提下，努力提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和水平。endprint

1. 依托新型金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建完善的多層次普惠金融系統(tǒng)。為彌合融資結(jié)構(gòu)失衡格局下“體制內(nèi)”正規(guī)金融針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的結(jié)構(gòu)性缺口，要加快新型金融機(jī)構(gòu)建設(shè)，構(gòu)建層次分明的普惠金融系統(tǒng)；依托“非公經(jīng)濟(jì)36條”的落實(shí)消除民間資本進(jìn)入壁壘，為其創(chuàng)造公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境；通過有效的制度安排，建立完善的新型金融機(jī)構(gòu)資金補(bǔ)充機(jī)制，增強(qiáng)其可持續(xù)發(fā)展能力；從政策上鼓勵(lì)新型金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和信貸管理方式，推動(dòng)其拓寬業(yè)務(wù)種類和服務(wù)范圍，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的能力；細(xì)化銀行差別化監(jiān)管政策，除現(xiàn)行差別存款準(zhǔn)備金率外，在資本充足比率、撥備覆蓋率等監(jiān)管指標(biāo)和公司治理的要求方面，對(duì)新型金融機(jī)構(gòu)實(shí)行獨(dú)立標(biāo)準(zhǔn)，適度提高其貸款風(fēng)險(xiǎn)容忍度，以差別化監(jiān)管政策開創(chuàng)多層次金融系統(tǒng)有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新局面。

2. 厘清多元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)優(yōu)化關(guān)聯(lián)。要梳理和辨析我國(guó)二元甚至多元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征與金融結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)優(yōu)化之間的關(guān)系，將經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)視為生態(tài)系統(tǒng)，將多樣性的金融服務(wù)體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)視為共生關(guān)系。即不僅實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要有一個(gè)多樣性的金融服務(wù)體系，而且多樣性的金融服務(wù)體系自身也可提高經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)應(yīng)對(duì)外來風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力。因此，要進(jìn)一步厘清金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在的共生關(guān)系，利用市場(chǎng)無形之手構(gòu)建以效率為核心的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，在強(qiáng)調(diào)效率的前提下，努力改善金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和水平。

3. 要建立和完善金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。在層次分明的多樣性金融體系中，銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面占據(jù)極其重要的地位。該類機(jī)構(gòu)通過對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目甄別及潛在優(yōu)質(zhì)企業(yè)篩選，以及有效促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新等方式提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性。但由于制度體系使然，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚且缺乏行之有效的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，導(dǎo)致服務(wù)質(zhì)量和水平大打折扣。因此，要從我國(guó)目前的實(shí)際狀況出發(fā)，采取多種有效措施，來完善銀行、證券、保險(xiǎn)與影子銀行③等金融組織服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)建一個(gè)優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)。

4. 構(gòu)建金融結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)優(yōu)化機(jī)制。靜態(tài)視角下，依托金融系統(tǒng)的多樣性、層次化發(fā)展，在追求效率前提下，兼顧公平地?cái)U(kuò)大金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面，是中國(guó)金融改革發(fā)展的重要基調(diào)。但動(dòng)態(tài)地看，我們還應(yīng)關(guān)注金融體系的動(dòng)態(tài)優(yōu)化，既涵蓋金融工具、金融組織、金融市場(chǎng)等多維度的創(chuàng)新發(fā)展，力圖通過構(gòu)建多樣性并動(dòng)態(tài)調(diào)整的金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)體系，合理評(píng)估已有多樣性普惠金融是否與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配，從而為全面提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和水平提供政策建議。

5. 依托制度建設(shè)保障低成本資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在利率更加市場(chǎng)化條件下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)能否獲得融資支持，融資成本高低將更多地取決于企業(yè)自身素質(zhì)及制度安排等市場(chǎng)因素，針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的行政干預(yù)效力將更加淡化。因此，為有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，需要出臺(tái)更具針對(duì)性的制度安排以引導(dǎo)低成本資金更多地進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。要依托法律制度嚴(yán)格區(qū)分實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)，解除低成本資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的門檻障礙；建立針對(duì)弱勢(shì)行業(yè)或企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償與分擔(dān)機(jī)制，舒緩金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)積聚，提升其為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展融資的內(nèi)在動(dòng)力。

三、深化實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)深度的金融創(chuàng)新體制構(gòu)建

長(zhǎng)期以來，金融創(chuàng)新一直是推動(dòng)金融業(yè)迅速發(fā)展壯大的主要驅(qū)動(dòng)力，因此，進(jìn)一步加快我國(guó)的金融創(chuàng)新，對(duì)提升金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平和競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。構(gòu)建深化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度的金融創(chuàng)新體制，就是要植根于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，面向市場(chǎng)，貼近客戶，通過金融創(chuàng)新不斷探索多樣化的金融產(chǎn)品，確保金融資源配置到最急需的行業(yè)、地區(qū)、項(xiàng)目和企業(yè)中去。

1. 進(jìn)一步推動(dòng)金融組織體系的完善與創(chuàng)新，形成充分競(jìng)爭(zhēng)的金融體系?，F(xiàn)階段，我國(guó)在為“三農(nóng)”、中小微企業(yè)等領(lǐng)域提供金融服務(wù)方面，還普遍存在著農(nóng)村金融服務(wù)、中小微企業(yè)融資難、融資貴等突出問題。究其原因，主要還是這些領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量小、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)少、資本金規(guī)模小。因此，要加大對(duì)薄弱領(lǐng)域的金融支持，切實(shí)為經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展提供全方位的金融服務(wù)，就必須全面深化金融體制改革，加快金融組織體系的完善與創(chuàng)新，快速推進(jìn)金融業(yè)的對(duì)內(nèi)和對(duì)外開放步伐，進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，允許民間資金發(fā)起成立商業(yè)銀行，以各種形式進(jìn)入各類農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、社區(qū)金融組織，讓金融行業(yè)形成充分競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)可控的良好格局和態(tài)勢(shì)。

2. 加快商業(yè)銀行的體制機(jī)制創(chuàng)新，全面提升金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力。以銀行業(yè)為代表的金融業(yè)自2003年開始加快內(nèi)部體制機(jī)制改革，經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)營(yíng)效率、效益及風(fēng)險(xiǎn)管理能力大幅提升。但與國(guó)際上實(shí)施以先進(jìn)流程為主導(dǎo)管理模式的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)相比，經(jīng)營(yíng)管理、組織流程等仍有差距，傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)管理理念影響?yīng)q存、組織架構(gòu)仍需改善、部門職權(quán)利益化、協(xié)調(diào)成本高等“部門銀行”特征凸顯。為有效化解部門銀行弊端，我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加快公司治理的改革，有效劃分黨委、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層的責(zé)任邊界，形成高效透明的權(quán)力制衡機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管控體系；推進(jìn)董事會(huì)運(yùn)作透明化、制度化，決策科學(xué)化和民主化，以及不同行政層級(jí)決策的執(zhí)行力；通過提升獨(dú)立董事在審計(jì)、提名、薪酬等委員會(huì)的地位，體現(xiàn)董事會(huì)的獨(dú)立性；完善商業(yè)銀行高管人員的選拔聘用機(jī)制，強(qiáng)化商業(yè)銀行內(nèi)控體系和激勵(lì)約束機(jī)制；加強(qiáng)信息披露，強(qiáng)化市場(chǎng)約束。[2]

商業(yè)銀行要打破原有的經(jīng)營(yíng)管理模式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理方式的轉(zhuǎn)變，盡快構(gòu)建起“流程銀行”的經(jīng)營(yíng)體制，走出同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的惡性循環(huán)，樹立服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)理念；以業(yè)務(wù)流程來重構(gòu)組織架構(gòu)，形成垂直化、扁平化的管理架構(gòu)，全面推進(jìn)業(yè)務(wù)流程的機(jī)制化、自動(dòng)化、標(biāo)準(zhǔn)化，從整體上來提升商業(yè)銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和各類客戶的服務(wù)效率。[3]

3. 加快推進(jìn)各類金融產(chǎn)品和金融服務(wù)創(chuàng)新，提升金融業(yè)的服務(wù)能力和服務(wù)水平。在金融改革不斷深入推進(jìn)，利率、匯率等要素價(jià)格全面市場(chǎng)化即將到來之際，金融機(jī)構(gòu)要有充分的危機(jī)意識(shí)和憂患意識(shí)，立足于現(xiàn)實(shí)，從服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的大局出發(fā)，以滿足客戶的需求為中心，加快推進(jìn)各類金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提升金融業(yè)的服務(wù)能力和服務(wù)水平。要從自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)出發(fā)，推出有針對(duì)性、差異性金融產(chǎn)品、金融服務(wù)方案；充分吸納境內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持“取其精華、掌握精髓”原則，確定金融創(chuàng)新主攻方向；要積極推進(jìn)金融技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，充分釋放互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)等在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的渠道、方式和手段的創(chuàng)新；要適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)金融變革的潮流，構(gòu)建全方位、開放式的金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，形成獨(dú)具特色的品牌優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。endprint

4. 以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，加強(qiáng)金融創(chuàng)新的監(jiān)管。金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，如果金融創(chuàng)新單純是為追逐高利潤(rùn)，為創(chuàng)新而創(chuàng)新，完全脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，自我循環(huán)自我膨脹，那么金融創(chuàng)新就會(huì)走向負(fù)面，產(chǎn)生不利影響，甚至?xí)?yán)重危害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，釀成金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)。美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)就是深刻的教訓(xùn)。反思和借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，未來一段時(shí)期我國(guó)的金融創(chuàng)新，應(yīng)以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，不應(yīng)該脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，盲目追隨、復(fù)制發(fā)達(dá)國(guó)家的金融產(chǎn)品和金融創(chuàng)新。監(jiān)管部門要對(duì)金融創(chuàng)新加強(qiáng)監(jiān)管，防止金融過度創(chuàng)新而導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。事實(shí)上，基于我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略部署，未來的金融創(chuàng)新至少要做到“五結(jié)合”，即將金融創(chuàng)新與“新型城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、中小企業(yè)、居民財(cái)富”等有效結(jié)合。

四、凸顯實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)重點(diǎn)的戰(zhàn)略方向

以金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，是發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)演進(jìn)與金融發(fā)展的慣用做法。雖然國(guó)家政策多次強(qiáng)調(diào)和重申了金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略導(dǎo)向，但由于實(shí)際操作環(huán)節(jié)種種障礙的客觀存在，我國(guó)已有金融體系支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和方向仍不夠明晰，尚且缺乏突出的載體。因此，在努力構(gòu)建體制機(jī)制、金融體系、支持擔(dān)保體系，以及堅(jiān)持培養(yǎng)社會(huì)誠(chéng)信氛圍與發(fā)展信用中介行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)上，金融業(yè)亟待進(jìn)一步明確和突出服務(wù)重點(diǎn)，力爭(zhēng)做到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展“有的放矢”。[4]

1. 重點(diǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重大規(guī)劃項(xiàng)目。金融業(yè)要主動(dòng)加強(qiáng)與國(guó)家宏觀管理部門、地方政府的對(duì)接，建立國(guó)家、地方重大項(xiàng)目數(shù)據(jù)庫(kù)，通過授信、信貸優(yōu)惠等形式，大力支持那些對(duì)事關(guān)國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局、事關(guān)民生改善等帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，通過為國(guó)家重大規(guī)劃項(xiàng)目提供有效金融支持，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

2. 將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)相結(jié)合。要圍繞調(diào)整結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，不斷改善、加大對(duì)高端制造業(yè)和新型服務(wù)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持力度，加強(qiáng)金融與文化產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，通過銀行信貸、股權(quán)融資、債權(quán)融資、并購(gòu)重組、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等多種方式，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的根本轉(zhuǎn)變，為“中國(guó)夢(mèng)”的實(shí)現(xiàn)夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

3. 突出和強(qiáng)化關(guān)鍵區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)。金融服務(wù)要突出對(duì)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展的支持，通過對(duì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)的金融支持，改善城鄉(xiāng)之間金融資源配置不合理狀況，形成金融資源的高效配置和有序流動(dòng)；要加大對(duì)絲綢之路新興經(jīng)濟(jì)帶、區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶、城市群等的金融支持力度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)在區(qū)域間的轉(zhuǎn)移與承接，實(shí)現(xiàn)我國(guó)區(qū)域、城鄉(xiāng)的良性互動(dòng)發(fā)展。

4. 補(bǔ)齊實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)金融服務(wù)短板。要圍繞國(guó)家“三農(nóng)”發(fā)展戰(zhàn)略，加大對(duì)縣域金融的投入，加快重點(diǎn)縣域金融戰(zhàn)略的實(shí)施和落實(shí)，高效推進(jìn)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)金融重點(diǎn)工程，為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)大項(xiàng)目提供高質(zhì)量的金融服務(wù)支持，健全新型城鎮(zhèn)化、新農(nóng)村建設(shè)示范工程、重點(diǎn)工程的金融支持；繼續(xù)加大對(duì)“三農(nóng)”領(lǐng)域的金融投入，努力消除金融服務(wù)空白地帶；要依托各類小微企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，形成專業(yè)化經(jīng)營(yíng)管理體系，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化和流程化運(yùn)作；要圍繞破解小微企業(yè)“貸款難、貸款貴”的困境，積極改進(jìn)商業(yè)銀行貸款流程，取消或減免小微企業(yè)融資過程中的各類費(fèi)用，確實(shí)降低小微企業(yè)融資成本，為中小企業(yè)發(fā)展提供良好的金融環(huán)境。

5. 以非銀金融④改革創(chuàng)新為契機(jī)凸顯實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)重點(diǎn)。長(zhǎng)期以來，基金業(yè)等非銀金融受制于規(guī)模偏小、運(yùn)作失范，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力相對(duì)有限。隨著《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》等改革創(chuàng)新的加快推進(jìn)，非銀金融整體規(guī)模的擴(kuò)張及管理的規(guī)范化，輔之以有效的監(jiān)管引導(dǎo)，開展專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的能力和動(dòng)力都將有所提升。要通過設(shè)立更多的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，突出財(cái)富管理行業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域服務(wù)的有效性，增強(qiáng)新型金融業(yè)務(wù)和非銀金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

五、依托頂層設(shè)計(jì)構(gòu)建金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐體系

雖然我國(guó)金融改革成就顯著，但固化于金融制度之中的弊端仍未根除。進(jìn)入后危機(jī)時(shí)期，我國(guó)金融組織不健全、金融改革存在制度約束、金融對(duì)外開放步伐遲緩危害對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、融資結(jié)構(gòu)失衡致使金融風(fēng)險(xiǎn)過于集中、金融分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營(yíng)矛盾突出等基礎(chǔ)性金融支撐體系存在的問題更加凸顯，阻礙了金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和水平的提升，蘊(yùn)含巨大的風(fēng)險(xiǎn)。借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，立足于我國(guó)現(xiàn)行金融支撐體系現(xiàn)狀，構(gòu)建金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐體系是及其緊迫的現(xiàn)實(shí)任務(wù)。[5]

1. 依托頂層設(shè)計(jì)構(gòu)建金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐體系。我國(guó)金融業(yè)市場(chǎng)化程度不高，創(chuàng)新能力不足，總體競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)；市場(chǎng)發(fā)展結(jié)構(gòu)性失衡，直接融資比重低，城鄉(xiāng)、區(qū)域金融發(fā)展不協(xié)調(diào)，對(duì)“三農(nóng)”和中小企業(yè)金融服務(wù)相對(duì)薄弱；金融內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理能力尚待提高。就其本源是自上而下的制度設(shè)計(jì)缺乏系統(tǒng)性和統(tǒng)籌規(guī)劃，要破解金融發(fā)展弊端，有必要加強(qiáng)對(duì)中國(guó)金融體系建設(shè)的頂層設(shè)計(jì)，協(xié)調(diào)統(tǒng)籌多項(xiàng)目標(biāo)和有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

2. 以對(duì)內(nèi)開放推動(dòng)包容性金融體系建設(shè)。與“二元經(jīng)濟(jì)”相對(duì)應(yīng)，我國(guó)也存在“二元金融”現(xiàn)象。金融資源區(qū)域分布不均衡、市場(chǎng)參與者的市場(chǎng)地位差距顯著?！岸鹑凇钡拈L(zhǎng)期存在必將加劇經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也已存在的不平衡狀況，阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，應(yīng)繼續(xù)深化金融對(duì)內(nèi)開放，加快包容性金融體系建設(shè)，以化解中國(guó)金融發(fā)展過程中的重大系統(tǒng)性問題。

3. 以外匯管理體制改革和人民幣國(guó)際化為中心推進(jìn)金融對(duì)外開放。外匯管理體制改革和人民幣國(guó)際化是金融對(duì)外開放的核心內(nèi)容。無論從當(dāng)前還是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有重要意義。人民幣成為重要的國(guó)際貨幣，有助于打破美元的霸主地位，推進(jìn)國(guó)際貨幣制度改革；有助于維護(hù)亞洲區(qū)域的金融穩(wěn)定，為東亞金融合作、亞洲債券市場(chǎng)等區(qū)域金融機(jī)制和市場(chǎng)建設(shè)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；有助于完善人民幣匯率的形成機(jī)制，加快推進(jìn)我國(guó)匯率制度的改革，改善國(guó)際收支不平衡局面，實(shí)現(xiàn)國(guó)際儲(chǔ)備的多元化等；有助于全面提升我國(guó)國(guó)際金融實(shí)力，增強(qiáng)我國(guó)在全球金融治理改革中的發(fā)言權(quán)和影響力，為我國(guó)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化建設(shè)目標(biāo)，早日邁入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體創(chuàng)造有利的國(guó)際條件。因此，要加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，把人民幣國(guó)際化作為我國(guó)對(duì)外金融發(fā)展戰(zhàn)略的中心環(huán)節(jié)，全面推進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程。endprint

4. 加強(qiáng)和改善金融宏觀調(diào)控。高效的金融宏觀調(diào)控基于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深刻理解，通過優(yōu)化信貸資源配置結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)社會(huì)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，特別是強(qiáng)化金融對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)等領(lǐng)域的支持，強(qiáng)調(diào)金融政策與產(chǎn)業(yè)政策協(xié)調(diào)配合。未來一段時(shí)期，我國(guó)應(yīng)持續(xù)完善金融宏觀調(diào)控機(jī)制，使金融資源在支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)方面發(fā)揮更加積極的作用，以高超的宏觀調(diào)控藝術(shù)確保宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

5. 加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。首先，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的完善與發(fā)展，我國(guó)金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放步伐的加快，以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融全球化、一體化進(jìn)程的日益加深，各類金融產(chǎn)品層出不窮，金融市場(chǎng)的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)日趨加大，對(duì)我國(guó)的金融監(jiān)管提出了前所未有的挑戰(zhàn)。這就要求我們?cè)诩涌旖鹑诜?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，盡快完善金融監(jiān)管體系，擴(kuò)大金融監(jiān)管范圍，消除金融監(jiān)管真空，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融市場(chǎng)和金融活動(dòng)的全方位監(jiān)管。其次，由于我國(guó)金融行業(yè)特殊性，目前占主導(dǎo)地位和壟斷地位依然是國(guó)有或者國(guó)有控制金融機(jī)構(gòu)，這些系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)對(duì)維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和金融安全起到舉足輕重的作用，因此要專門針對(duì)國(guó)有以及國(guó)有控股金融機(jī)構(gòu)，建立高效的金融監(jiān)管體制機(jī)制，有效地解決“大而不倒”的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。再次，積極適應(yīng)大數(shù)據(jù)時(shí)代金融綜合經(jīng)營(yíng)發(fā)展的趨勢(shì)，加強(qiáng)“一行三會(huì)”金融監(jiān)管體系的協(xié)調(diào)，盡快構(gòu)建符合我國(guó)實(shí)際的新型金融監(jiān)管體制和制度，提高金融監(jiān)管的有效性，解決金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、監(jiān)管規(guī)則不統(tǒng)一、不協(xié)調(diào)造成的監(jiān)管沖突、監(jiān)管套利等問題。[6][7]最后，建立金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。經(jīng)過2008年全球性金融危機(jī)的沖擊后，世界各國(guó)監(jiān)管已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到，加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警，建立完善的宏觀審慎監(jiān)管框架和政策體系，強(qiáng)化危機(jī)應(yīng)急系統(tǒng)的測(cè)試和模擬演練，構(gòu)建暢通的國(guó)際監(jiān)管合作機(jī)制和信息共享機(jī)制，是有效應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。而上述防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提和基礎(chǔ)在于能否建立一套行之有效危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尤其是金融活動(dòng)領(lǐng)域未來潛在的風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)提前發(fā)出警報(bào)。[8]因此，要積極借鑒國(guó)際通行的基本預(yù)警方法，盡快建立我國(guó)自己的金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，充分發(fā)揮系統(tǒng)的預(yù)警作用。

六、結(jié)論

金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量與水平事關(guān)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)體制改革、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，以及虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展等構(gòu)成重大影響。為了充分釋放金融發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，需要我們從多年來對(duì)金融業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的路徑軌跡，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的實(shí)際問題出發(fā)，在認(rèn)清提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和水平的重要性及緊迫性基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌考慮金融業(yè)總體布局和改革方向，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展能力。

注釋：

①由于單筆貸款的調(diào)查、監(jiān)管費(fèi)大體相同，貸款規(guī)模越大，單位交易成本就越小。但小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域的信貸需求一般額度較小，會(huì)推升銀行信貸的單位交易成本（據(jù)測(cè)算，小微企業(yè)貸款成本約為大企業(yè)的5倍）。因此，無論基于銀行還是全社會(huì)集約化交易視角，銀行出于節(jié)約成本和監(jiān)督費(fèi)用考慮，在缺乏優(yōu)惠政策條件下，通常對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域表現(xiàn)出相對(duì)弱偏好。

②王國(guó)剛：《近9萬億元新增貸款不會(huì)引致通脹》，《中國(guó)證券報(bào)》，2009年12月8日。

③影子銀行的概念界定及統(tǒng)計(jì)口徑尚未有一致結(jié)論，此處指“無銀行之名、而具銀行之實(shí)”的金融組織形態(tài)。

④指除銀行業(yè)以外的所有金融機(jī)構(gòu)。

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責(zé)任編輯、校對(duì)：秦學(xué)詩(shī)endprint