7家券商跑馬圈地托管業(yè)務(wù) 國泰君安搶占PB新戰(zhàn)場

薛玉敏

私募基金管理人登記和備案制度的實(shí)施，越來越多的私募基金醞釀新品發(fā)行，券商布局私募PB業(yè)務(wù)（主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)）也正加速，PB業(yè)務(wù)正在成為券商征戰(zhàn)的新戰(zhàn)場。

7月29日，國泰君安證券在北京舉辦私募PB業(yè)務(wù)高峰論壇，推出全能私募PB一站式系統(tǒng)服務(wù)，受到眾多私募機(jī)構(gòu)熱捧。和過去僅限于交易經(jīng)紀(jì)和投研服務(wù)合作的私募基金服務(wù)模式相比，國泰君安此次推出的服務(wù)更強(qiáng)調(diào)“全業(yè)務(wù)鏈”的概念，即為私募基金提供包括產(chǎn)品銷售、清算托管、兩融業(yè)務(wù)、交易平臺(tái)、資本引介、種子基金以及專業(yè)客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì)在內(nèi)的綜合化金融解決方案，以降低私募機(jī)構(gòu)的私募機(jī)構(gòu)的運(yùn)營和管理上的成本和壓力。

此前，陽光私募一直由銀行提供托管、信托提供賬戶，券商提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，因此私募不得不面對(duì)費(fèi)用高、效率低以及下單慢等問題。如今，私募可以自行發(fā)行產(chǎn)品后，衍生出巨大的第三方服務(wù)的需求。如果私募自己構(gòu)建這套系統(tǒng)，投入起碼超過2000萬，投入巨大。

PB業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)在于券商托管。2012年底，招商證券在業(yè)內(nèi)首家取得私募基金綜合托管服務(wù)資格，一舉打破商業(yè)銀行在托管領(lǐng)域的壟斷局面。今年1月份，海通證券、國信證券和招商證券獲得基金托管牌照，而銀河證券、廣發(fā)證券、平安證券與國泰君安也隨后獲得相關(guān)業(yè)務(wù)牌照。

券商之所以看重PB業(yè)務(wù)，是因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)能帶來多項(xiàng)收入：一是交易傭金；二是融資融券，尤其是融券能夠帶來非常可觀的收入；三是產(chǎn)品定制，比如利用場外市場的交易平臺(tái)特別定制產(chǎn)品等。

而在收入以外，PB業(yè)務(wù)的主力客戶對(duì)沖基金還是券商程序化交易、衍生品交易的主要使用者和對(duì)手方，同時(shí)也是券商金融創(chuàng)新的主要推動(dòng)力。

從海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，上世紀(jì)90年代主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)隨著美國對(duì)沖基金行業(yè)的發(fā)展得到迅速發(fā)展，目前已經(jīng)成為了服務(wù)對(duì)沖基金為主的機(jī)構(gòu)客戶的一種重要的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式。 PB服務(wù)在私募基金中應(yīng)用甚廣，不少海外私募基金只設(shè)有投研人員，后臺(tái)行政、清算會(huì)計(jì)、凈值公布等業(yè)務(wù)都選擇外包給第三方機(jī)構(gòu)，這樣投研人員可以專注于投資而不需要為公司管理費(fèi)心費(fèi)力，同時(shí)也可以降低運(yùn)營成本。而這也是越來越多國內(nèi)私募基金希望選擇有能力提供一體化服務(wù)的私募PB服務(wù)的原因所在。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日，完成備案的私募基金達(dá)到3563家，管理基金5232只，管理規(guī)模1.98萬億元；其中，私募證券投資基金管理人1036家，管理資產(chǎn)規(guī)模2700億元。私募基金的隊(duì)伍越來越龐大，日益成為大型券商新的利潤來源。