談產權交易市場為依托的混合所有制經濟發(fā)展問題

朱智

內容摘要：在混合經濟產權制度建立和完善過程中，如何以產權交易市場為載體，通過產權交易活動和產權資源的優(yōu)化配置，促進混合所有制經濟發(fā)展具有重要意義。本文認為，應為混合經濟各種產權形態(tài)提供產權交易平臺，完善政策措施，鼓勵非公有制企業(yè)參與國有企業(yè)改革，推動混合所有制經濟發(fā)展。

關鍵詞：混合所有制經濟 產權交易市場 載體功能

引言

混合所有制經濟可以把公有制經濟和非公有制經濟的優(yōu)勢結合起來，形成更大的優(yōu)勢。通過市場機制的決定性作用，解決生產什么和生產多少、如何生產和為誰生產的基本經濟問題，而在市場機制出現偏差時，則通過政府干預實現糾錯功能，促進資源有效配置，提高使用效率，將形成“一加一大于二”的疊加效應。如何依托國有企業(yè)實力和民營企業(yè)機制優(yōu)勢，通過發(fā)展混合所有制經濟，整合資源優(yōu)勢，優(yōu)化法人治理結構，促進國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，帶動非公經濟發(fā)展，煥發(fā)企業(yè)活力，實現共榮共贏意義重大。

發(fā)展混合所有制經濟的路徑選擇

在發(fā)展混合所有制經濟過程中，要做到“三個混合”：第一，要實現公有資本與民營資本的混合。這是混合所有制經濟核心內容，不實現公有資本與民營資本的混合，就不是混合所有制經濟。注重產權明晰，加強對交易雙方的產權保護，平等對待各方資本，在嚴防國有資本流失的同時，也需防范民營資本被侵吞。第二，要實現公有制經濟制度與非公有制經濟制度的混合?？朔衅髽I(yè)體制僵化的弊端，針對一些國有企業(yè)缺乏有效的監(jiān)督機制和經理層內部人控制問題突出的問題，可以試點成立多家國有資產控股的混合公司，完善國有企業(yè)內部權力制約機制，實現國有股權自身的優(yōu)化配比。在此基礎上，充分發(fā)揮民營企業(yè)機制靈活的優(yōu)勢，建立真正的現代企業(yè)制度。第三，要實現公有制企業(yè)管理者與非公有制企業(yè)管理者的混合。要完善法人治理結構，建立健全有效的董事會表決機制，董事會按市場原則選聘職業(yè)經理人及管理團隊，負責企業(yè)運營。發(fā)展混合所有制經濟不能一哄而上，應把握頂層設計，先試點，積累經驗，嚴控風險，優(yōu)化方案，然后由點及面推進。

首先，通過非公企業(yè)參與國有企業(yè)改組改制，發(fā)展混合所有制企業(yè)。防范國有資本過于強勢而挫傷民營資本的積極性，確定社會資本可以進入的領域以及股權轉讓、合資合作、員工交叉持股等社會資本進入的方式、比例，積極推進。結合我國產業(yè)優(yōu)勢和重點產業(yè)鏈發(fā)展需求，建立國有企業(yè)與非公企業(yè)溝通的常態(tài)化機制，吸引非公經濟參與國企改革，發(fā)展混合所有制經濟。針對國有企業(yè)集團功能分類狀況，先從競爭領域的國有企業(yè)展開試點。

其次，通過國有企業(yè)集團以重大工程為依托，培育混合所有制企業(yè)。堅持所有權與經營權分離，市場化聘請職業(yè)經理人，發(fā)揮國有資本資源優(yōu)勢和民營資本優(yōu)勢，避免國有資產流失或侵占民營資本的現象，保護中小股東利益。加大對重點大項目招商引資力度，引入更多社會資本參與項目建設，推動混合所有制經濟發(fā)展。

再次，通過國有龍頭企業(yè)以產業(yè)鏈條為紐帶，打造混合所有制企業(yè)。保持國有資本和民營資本各自的獨立性，以產業(yè)鏈條為紐帶，發(fā)揮各自的資源和市場優(yōu)勢，做大產業(yè)，提高效率。圍繞國有企業(yè)核心產業(yè)，支持擴大產能、技術改造、產品換代和新產品開發(fā)，大力發(fā)展中下游產品配套，打造產業(yè)鏈集群式混合經濟集團企業(yè)。

產權交易市場作用于混合所有制經濟的機理及實現形式

（一）產權交易市場作用于混合所有制經濟的機理

混合所有制經濟應由市場主體權衡交易成本和協同效應，自行決定是否組建混合所有制企業(yè)，不能簡單地運用行政命令強制推行。遵循市場規(guī)律，減少行政干預，保護產權，完善交易平臺，降低交易成本，通過市場手段引導混合所有制經濟發(fā)展。對于我國企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資需求尚不能通過資本市場得到滿足的現狀，產權交易市場可以快捷、便利、有效率地將資產在不同主體間重新組合，集聚資本，實現公有經濟和非公有經濟有效融合，解決產權順暢流動問題，提高國有資本、集體資本、非公有資本轉讓效率。產權是所有制的核心，必須健全歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度，保護各種所有制經濟產權和合法利益，保證各種所有制經濟依法平等使用生產要素、公開公平公正參與市場競爭，同等程度地受到法律保護。完善產權保護制度、清除市場壁壘、提高資源配置效率和公平是促進混合所有制經濟發(fā)展的必要條件。國有、民營、集體、外資等不同類型的產權主體融合形成混合所有制經濟形態(tài)，需要借助股份制的路徑，實現職工持股、知識產權和管理等要素入股，促進勞動、知識、技術、管理和資本活力競相迸發(fā)，讓一切創(chuàng)造社會財富的源泉充分涌流，最大限度地促進生產力發(fā)展，而這些融合依賴于產權交易?；旌纤兄菩纬珊桶l(fā)展的關鍵在于資本、尤其是國有資本的通暢進退機制，并使民營資本能與公有資本有效結合。對于國有企業(yè)來說，通過政府牽線搭橋或者場外“一對一”交易，局限都很大。產權交易市場可以為國有資本從競爭性領域中退出和讓民營資本涌入提供信息和渠道，實現部分國有資產存量變現，合理配置國有資產，優(yōu)化國有資本結構，解決國企債務負擔過重和社會包袱問題。產權交易市場門檻較低，企業(yè)可在此通過股權置換、兼并收購等活動，迅速吸納民營、外資等資本。通過技術產權交易市場，實現技術轉讓和技術創(chuàng)新者的人力資本價值，使技術產權包括高新技術企業(yè)的股權、技術專利權、專有權以及技術投資等走上商品化道路。對于非公經濟來說，民營企業(yè)發(fā)展中面臨諸如融資難、信息缺乏等問題，企業(yè)急需整合要素，進行存量資產轉化，盤活閑置生產要素。但是我國的資本市場還很不發(fā)達，企業(yè)上市融資難度較大，通過證券市場來實現股權轉讓難度系數非常高。產權交易市場能夠為這些企業(yè)融資提供方便，借助企業(yè)股權轉讓方式，完善法人治理結構，建立現代企業(yè)制度，擴大企業(yè)的融資空間。借助產權交易市場，企業(yè)可以利用跨行業(yè)、跨地域的產權交易和收購、兼并等手段，降低交易成本，順利地實現規(guī)模化擴張或者資本的行業(yè)退出。產權交易市場不僅豐富了我國多層次的資本市場建設，而且為企業(yè)股權退出轉讓提供了良好的交易平臺，降低國有資本退出難度，消除非公有資本進入難度，達到混合所有制企業(yè)資本順暢流通的目的。endprint

（二）產權交易市場作用于混合所有制經濟的實現形式

充分利用產權交易市場價格發(fā)現和信息集聚功能，通過組織非上市公司的股權登記托管、質押融資、股權交易及基金管理等，提供低成本投融資服務。通過股權轉讓、增資擴股等多種方式為民營企業(yè)引入投資者。開展企業(yè)股權登記、托管、查詢等服務，為民營企業(yè)股權質押融資、知識產權質押融資提供配套服務。鼓勵項目公司在產權交易中心掛牌，通過股權交易等多種形式，拓展引入民間資本的途徑，建立通暢的民間資本退出渠道。在交易活動的前期，提供產權運營的策劃、創(chuàng)意、信息、技術、招商等服務，為企業(yè)資本運營咨詢策劃服務；在交易結束后，提供見證、增信等服務，提升產權的信用等級和品質。將非上市公司股票等不能成為證券化資本市場進行標準化證券交易的品種，轉移到產權市場實施交易，既可以滿足非上市公司股權資本流通轉讓的現實需求，又能為證券化資本市場建設一個交易品種充足的項目儲備庫，為混合所有制經濟以股份制存在的企業(yè)股權提供進入和退出渠道。

混合所有制經濟發(fā)展建議

（一）建立健全有利于混合所有制經濟發(fā)展的體制機制

1.打破國有企業(yè)國家資本的單一結構，形成多元開放的產權模式。破解體制機制障礙，清除市場壁壘，加快形成生產要素自由流動、平等交換的市場經濟體系，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，提高企業(yè)效率。大力發(fā)展非公經濟，形成多種所有制經濟共同發(fā)展的混合經濟結構。統籌國有、外資、民間資本等多種資本形態(tài)，實現企業(yè)資本保值增值，放大經濟活力。

2.完善國有資產管理體制。支持有條件、有潛力的大型國有企業(yè)轉化為國有資本投資公司，側重關系國家安全、國民經濟命脈的重點行業(yè)和關鍵領域，向公共服務、前瞻性戰(zhàn)略性產業(yè)、生態(tài)保護、科技進步、國家安全保障等方面傾斜。對于繼續(xù)控股經營的壟斷行業(yè)，實行政企分開、政資分開、特許經營、政府監(jiān)管為主要特征的企業(yè)改革，最大限度地放開競爭性業(yè)務，推進多元資本形態(tài)的公共資源配置市場化。

3.推動國有企業(yè)完善現代企業(yè)制度。深化國有企業(yè)改革，健全有效制衡、運轉協調的公司法人治理結構。發(fā)揮現代企業(yè)家作用，建立職業(yè)經理人制度，深化企業(yè)管理人員能上能下、員工能進能出、收入能增能減的制度改革，建立長效的激勵約束機制。推進國有企業(yè)財務預算等重大信息公開制度改革，強化企業(yè)投資責任追究制度。建立市場化選人用人機制，合理確定嚴格規(guī)范的國有企業(yè)管理人員薪酬水平以及職務消費限度，促進社會公平。

4.鼓勵非公有制企業(yè)與國有企業(yè)融合發(fā)展。我國非公有制經濟在支撐經濟增長、促進創(chuàng)新、擴大就業(yè)、增加稅收等方面具有主力軍作用。要鼓勵發(fā)展非公資本參股、控股的混合所有制企業(yè)，鼓勵非公企業(yè)建立現代企業(yè)制度，推動非公經濟健康發(fā)展。制定非公有制企業(yè)進入特許經營領域具體辦法，實現機會平等、規(guī)則平等、權利平等，廢除對非公經濟的各種不合理規(guī)定和束縛，消除各種隱性壁壘。

5.創(chuàng)新政府職能，推動混合所有制經濟發(fā)展。以社會公共服務、政府政策調節(jié)彌補市場調節(jié)的不足。一是構建服務型政府。側重企業(yè)服務而不是管理，主要在非市場調節(jié)領域或市場本身無力調節(jié)的領域發(fā)揮功能性彌補作用。二是構建全民型政府。政府不僅為國有企業(yè)服務，而且要保護企業(yè)多元所有制產權，為混合所有制企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造優(yōu)良環(huán)境。三是構建法治型政府。由行政控制型向依法行政型轉變。

（二）打造有利于混合經濟發(fā)展的產權交易平臺

1.打造統一的混合所有制經濟產權交易服務平臺。以產權交易市場為核心，引導法律、評估、擔保、公證等專業(yè)中介機構入場，建設產權交易中介服務體系，為混合經濟產權交易提供配套服務。通過項目路演、項目推介等形式開展股權融資交易。根據市場成熟度，借鑒OTC（私募股權基金）市場交易模式，引入做市商交易制度，吸引更多的社會資金，打造資本融通平臺，為混合所有制經濟產權流轉服務。

2.搭建混合所有制經濟電子商務平臺。開發(fā)混合經濟產權網絡交易系統，建立電子化、開放式的產權網絡交易平臺，將每宗產權交易標的信息突破時空限制，提高交易效率，節(jié)約交易成本。整合全國混合經濟產權登記數據庫，促進交易信息平臺和產權登記備案平臺聯網工作機制一體化。通過混合經濟交易網站，實現從信息收集、發(fā)布、交易、變更登記的一站式服務。大力培養(yǎng)混合經濟產權交易經紀人，通過網絡交易平臺，解決股權交易中出現的問題。

3.建立混合所有制經濟產權交易誠信平臺。借助媒體手段、網絡技術、行政資源、金融政策等，制定混合經濟產權交易市場的誠信制度。逐步形成混合所有制經濟產權交易雙方龐大的信用數據庫，建立混合經濟產權交易網絡誠信系統。通過對信用數據的加工、整理、審查來擴大混合所有制經濟產權交易市場的影響，形成混合經濟產權的制高點。

4.發(fā)展混合所有制經濟知識產權和技術轉讓市場。通過與科研院所密切合作，進行資源整合，規(guī)范交易制度，實施政策扶持，建立起市場化、規(guī)范化的混合經濟技術產權交易平臺。通過激活混合經濟技術產權交易市場，解決混合經濟科技產業(yè)與資本市場之間的瓶頸問題，形成完備的科技創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境，推動混合經濟高新技術產業(yè)向更高層次發(fā)展。

參考文獻：

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2.魏杰.現代產權制度辨析.首都經濟貿易大學出版社，2000

3.陳甬軍等.過渡市場論：中國產權交易市場研究.經濟科學出版社，2001endprint