科技型小微企業(yè)融資問題探析

陳瑞蘭

（云南省木材檢查服務(wù)總站，云南 昆明 650021）

0 概述

隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，小企業(yè)微型企業(yè)已成長為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量之一，其自主創(chuàng)新能力在提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭力和促進(jìn)科技進(jìn)步中起到了重要作用，尤其是在建設(shè)創(chuàng)新型國家的過程中，小微企業(yè)更是發(fā)揮著獨(dú)特的作用。作為小微企業(yè)中的重要成員——科技型小微企業(yè)，更以其自身特有的創(chuàng)新性、高成長性而成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的新生力量，對(duì)于國家科技水平和創(chuàng)新能力的提高起著一定的戰(zhàn)略作用，從而已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和不斷創(chuàng)新的重要力量。當(dāng)今世界，一些主要國家為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，都把爭奪經(jīng)濟(jì)科技制高點(diǎn)作為戰(zhàn)略重點(diǎn)，把科技創(chuàng)新投資作為最重要的戰(zhàn)略投資，把發(fā)展高新技術(shù)及產(chǎn)業(yè)作為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略突破口。我國科技型小微企業(yè)取得令人矚目的成績，成為國民經(jīng)濟(jì)中的重要力量的同時(shí)，融資問題嚴(yán)重制約了它們的進(jìn)一步發(fā)展。

1 科技型小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1 科技型小微企業(yè)的融資需求特點(diǎn)

科技型小微企業(yè)具有技術(shù)更新快、信息傳遞快、運(yùn)營周期短，高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)等特點(diǎn)，決定了其融資需求的特征。

1）資金需求持續(xù)性強(qiáng)，頻率高。由于技術(shù)更新快，產(chǎn)品不斷升級(jí)換代，需要持續(xù)不斷地投入資金，以保持持續(xù)創(chuàng)新的動(dòng)力和能力。

2）融資需求時(shí)效性強(qiáng)。由于不具有市場(chǎng)壟斷地位，對(duì)于市場(chǎng)變化敏感度較高，投資項(xiàng)目有較強(qiáng)的時(shí)效性，所以需要及時(shí)籌措投資項(xiàng)目所需資金。

3）單次融資量相對(duì)較小。盡管資金需求強(qiáng)烈，需要持續(xù)資金支持，但由于規(guī)模較小，單次融資資金額并不太大。

1.2 科技型小微企業(yè)的融資渠道

1）自籌資金，包括企業(yè)主個(gè)人財(cái)產(chǎn)、合伙人或股東的自有資金，以及向朋友借用的資金，還包括企業(yè)經(jīng)營性融資資金。

2）直接融資，是指通過金融市場(chǎng)如發(fā)行股票和債券等取得資金，也包括引入風(fēng)險(xiǎn)投資資金。

3）間接融資，是指資金供求雙方通過金融中介間接實(shí)現(xiàn)資金融通的活動(dòng)，典型的間接融資即是銀行貸款活動(dòng)。

4）政策性融資，主要包括創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)新基金。目前我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)仍處于發(fā)展階段，對(duì)科技型小微企業(yè)的支持不足。

2 科技型小微企業(yè)融資所面臨的問題及原因分析

2.1 科技型小微企業(yè)融資所面臨的問題

2.1.1 內(nèi)部“造血功能”不足，融資能力有待提高

1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低。大量的應(yīng)收賬款占用了企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和融資負(fù)擔(dān)。

2）存貨周轉(zhuǎn)率偏低，增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和融資負(fù)擔(dān)。

3）速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率較低。由于應(yīng)急償債能力不強(qiáng)，加之企業(yè)借款多半為短期借款，一旦失去銀行貸款，企業(yè)將出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.1.2 外部融資能力較弱，融資渠道和方式單一

小規(guī)模決定了小微科技企業(yè)很難通過直接融資解決資金問題，而更多的是借助銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的間接融資。

2.1.3 資本結(jié)構(gòu)不合理

由于其規(guī)模的制約，絕大多數(shù)此類企業(yè)的負(fù)債僅僅為銀行借款和商業(yè)信用，沒有長期負(fù)債，最佳資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值最大化無從談起。大多數(shù)小微科技企業(yè)負(fù)債率普遍偏高，使得外部融資更加困難。

2.1.4 籌資組合策略不合理

從嚴(yán)格意義上講，小微科技企業(yè)沒有長期負(fù)債。因此，長期資金有缺口，不易實(shí)現(xiàn)正常的籌資組合策略，所運(yùn)用的籌資組合策略始終是冒險(xiǎn)的籌資組合策略。

2.2 科技型小微企業(yè)融資難問題原因分析

2.2.1 科技型小微企業(yè)自身特點(diǎn)的局限

1）產(chǎn)品具有一定的科技含量，大多數(shù)企業(yè)具有1、2 項(xiàng)國家發(fā)明專利，企業(yè)被評(píng)為市級(jí)省級(jí)甚至是國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，但是企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營過程中，在專利產(chǎn)品的成果轉(zhuǎn)化過程中，科技產(chǎn)品的研制開發(fā)、生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)均存在較高風(fēng)險(xiǎn)，如發(fā)明產(chǎn)品生產(chǎn)成本的經(jīng)濟(jì)性、市場(chǎng)的推廣認(rèn)可度、無形資產(chǎn)的侵權(quán)問題等都存在較大的不可預(yù)測(cè)性。

2）發(fā)展歷史短、規(guī)模較小，企業(yè)資產(chǎn)積累有限，在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中可用于向金融機(jī)構(gòu)抵押貸款的固定資產(chǎn)金額較少，因此擬通過固定資產(chǎn)抵押向金融機(jī)構(gòu)獲得貸款就存在較大難度。

3）相比于國有大中型企業(yè)，大多為科技改進(jìn)服務(wù)行業(yè)，并非是國家的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，企業(yè)起步的基礎(chǔ)條件較為薄弱，且企業(yè)的發(fā)展階段大多處于初創(chuàng)期或發(fā)展期，有些甚至處于種子期，這一發(fā)展階段的企業(yè)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力往往較弱，且企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭力也較為有限。

4）因?yàn)槭艿截?cái)力、物力和人力資源的限制，內(nèi)部管理水平經(jīng)營決策能力財(cái)務(wù)控制能力等方面存在一定問題，部分科技型小微企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不透明，報(bào)表不規(guī)范，企業(yè)信息透明度較低，且沒有或者缺乏良好的信用記錄，因而造成銀行或其他金融機(jī)構(gòu)貸款顧慮。

以上原因致使科技型小微企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)往往高于金融機(jī)構(gòu)貸款的平均風(fēng)險(xiǎn)水平。

2.2.2 科技型小微企業(yè)融資存在體制性障礙

處于初創(chuàng)期的科技型小微企業(yè)各項(xiàng)投入多以專利技術(shù)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主，固定資產(chǎn)投入相對(duì)缺乏，沒有可供抵押擔(dān)保的固定資產(chǎn)。企業(yè)的這種資產(chǎn)狀況與金融機(jī)構(gòu)貸款流程要求的未來還款能力、現(xiàn)金流的穩(wěn)定性、未來貸款風(fēng)險(xiǎn)的可預(yù)測(cè)性和控制性相違背。

即便目前在一些較為發(fā)達(dá)的省、市已開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款，但貸款資金規(guī)模偏小，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押環(huán)節(jié)較多，在實(shí)際評(píng)估過程中知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估作價(jià)的操作難度也較大，而且具備開展這一融資形式的中介機(jī)構(gòu)數(shù)量也較少，因此知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款往往是杯水車薪，不能滿足當(dāng)前科技型小微企業(yè)的融資需求。

2.2.3 多層次的資本市場(chǎng)發(fā)展緩慢

我國已經(jīng)形成包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和同業(yè)拆借市場(chǎng)等在內(nèi)的金融市場(chǎng)格局。但科技型小微企業(yè)的融資還是困難，首先是金融機(jī)構(gòu)貸款，如上所述不適合科技型小微企業(yè)自身的發(fā)展特點(diǎn)。其次是證券市場(chǎng)融資，主板市場(chǎng)的要求嚴(yán)格，門檻過高，尚處于初創(chuàng)階段科技型小微企業(yè)望塵莫及。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為小微企業(yè)提供直接融資的渠道，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)，但創(chuàng)業(yè)板在實(shí)際操作的過程中依然存在著僧多粥少的問題。

2.2.4 科技投資缺乏健全的金融政策扶持機(jī)制

目前我國尚缺乏針對(duì)促進(jìn)科技型中小企業(yè)發(fā)展的較為完善成熟的政策性金融服務(wù)體系，雖然國內(nèi)已有多種類型的中小企業(yè)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)，對(duì)部分中小企業(yè)的發(fā)展起到了一定的促進(jìn)作用，但都是部門性或地方性組織，存在規(guī)模較小財(cái)力有限、覆蓋面較窄的問題，遠(yuǎn)未形成區(qū)域性全國范圍的政策性金融扶持機(jī)制，難以滿足科技型小微企業(yè)全面發(fā)展的需求。

3 解決科技型小微企業(yè)融資難問題對(duì)策與途徑

3.1 加強(qiáng)政府引導(dǎo)作用

1）加大財(cái)政資金支持力度，逐步擴(kuò)大中央財(cái)政預(yù)算扶持科技型小微企業(yè)發(fā)展的資金規(guī)模，加大國家財(cái)政和地方財(cái)政對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金和科技型小微企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金等政府引導(dǎo)基金的投資規(guī)模和投資力度，形成全國范圍和區(qū)域范圍的政策性金融扶持體制，從而擴(kuò)大引導(dǎo)基金的覆蓋面和扶持面。

2）以政府的科技經(jīng)費(fèi)作為配套資金和種子資金，吸引國內(nèi)社會(huì)資金海外資金和國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資資金。加大政策支持力度，支持在本區(qū)域內(nèi)建立更多的民營風(fēng)險(xiǎn)投資基金和科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。設(shè)立科技型小微企業(yè)自主創(chuàng)新基金，從而引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資公司將資金投向極具發(fā)展?jié)摿Φ男∥⒖萍计髽I(yè)群體，以期吸引更多的社會(huì)資金，凸顯出自主創(chuàng)新基金的杠桿效應(yīng)。

3.2 加強(qiáng)和改善銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)科技型小微企業(yè)提供金融服務(wù)的機(jī)制和體制

1）金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理中應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)信貸企業(yè)成本核算機(jī)制，建立惡意違約的懲罰機(jī)制和行之有效的激勵(lì)機(jī)制等。還應(yīng)建立高效的審批機(jī)制，因地制宜地調(diào)整工作流程，簡化審批程序，減少審批環(huán)節(jié)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上盡可能的放低門檻。

2）金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)貸款企業(yè)經(jīng)營過程的監(jiān)管力度，實(shí)施低門檻放貸，高門檻監(jiān)管，提高企業(yè)上報(bào)審查和實(shí)地調(diào)查的頻率，做到隨時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)控企業(yè)的經(jīng)營情況和資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況，從而盡可能降低金融壞賬的發(fā)生。

3）政府應(yīng)積極鼓勵(lì)支持銀行和其他金融機(jī)構(gòu)開展工業(yè)產(chǎn)權(quán)非專利技術(shù)和股權(quán)等無形資產(chǎn)的質(zhì)押貸款，開展融資租賃公司理財(cái)賬戶托管等多種為科技型小微企業(yè)服務(wù)的融資業(yè)務(wù)。應(yīng)學(xué)習(xí)借鑒美國硅谷銀行模式，在明確信貸政策導(dǎo)向的基礎(chǔ)上探索設(shè)立中國的科技銀行。鼓勵(lì)民間資本積極參股地方區(qū)域性的科技型小微企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，大力發(fā)展小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行，并發(fā)展民營的中小銀行。

3.3 加快構(gòu)建支持科技型中小企業(yè)發(fā)展的多層次資本市場(chǎng)

1）應(yīng)在明確自主創(chuàng)新型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上積極配合創(chuàng)業(yè)板的運(yùn)作，配合證監(jiān)會(huì)做好上市篩選工作，走出一條即可加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制又盡可能降低科技型企業(yè)上市門檻的有效路徑，使更多符合條件的企業(yè)能夠通過上市渠道獲得融資。應(yīng)加快科技型小微企業(yè)板的規(guī)模建設(shè)，鼓勵(lì)各種類型的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)加大對(duì)其的投資力度。

2）在完善創(chuàng)業(yè)投資和融資租賃政策的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和融資租賃企業(yè)，鼓勵(lì)相關(guān)部門和地方政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，引導(dǎo)社會(huì)資金設(shè)立主要支持科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，積極發(fā)展股權(quán)投資基金，在已開展的創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)引導(dǎo)基金、科技型小微企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金和科技小企業(yè)孵化器等工作的基礎(chǔ)上建立全方位的科技企業(yè)上市融資支持系統(tǒng)，構(gòu)建包括政府資金、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、并購基金、銀行貸款科技保險(xiǎn)等在內(nèi)的全方位支持系統(tǒng)，繼續(xù)擴(kuò)大發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司、私人股權(quán)基金等多種資本市場(chǎng)主體。

3.4 制定有利于科技型小微企業(yè)融資的相關(guān)法律法規(guī)

我國制定的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小型企業(yè)發(fā)展的若干意見》、《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》，《中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金管理辦法》等均為小微企業(yè)的發(fā)展融資提供了有力地支持和保障。還應(yīng)針對(duì)科技型小微企業(yè)出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)和制度，如科技型小微企業(yè)融資法、科技型小微企業(yè)信用擔(dān)保法、科技型小微企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押管理辦法等，明確規(guī)范科技型小微企業(yè)融資主體的責(zé)任范圍、融資辦法和保障措施。降低行業(yè)準(zhǔn)入門檻，盡可能減少對(duì)科技型小微企業(yè)的排擠，營造公開公平的市場(chǎng)競(jìng)爭環(huán)境，從而切實(shí)在制度上扶持發(fā)展。

3.5 發(fā)揮信用信息服務(wù)在科技型小微企業(yè)融資中的作用

科技型小微企業(yè)欲進(jìn)入資本市場(chǎng)必須要有一定信用作為保障，消除融資各方的風(fēng)險(xiǎn)顧慮，因此應(yīng)成立行業(yè)協(xié)會(huì)。在行業(yè)協(xié)會(huì)的具體操作下聯(lián)合工商、稅務(wù)、銀行等系統(tǒng)，共同建立一套包括對(duì)科技型小微企業(yè)的注冊(cè)資產(chǎn)監(jiān)管財(cái)務(wù)信息管理信用記錄收集與規(guī)范管理等完善的企業(yè)信用制度服務(wù)平臺(tái)。建立企業(yè)征信系統(tǒng)，為科技型小微企業(yè)融資提供方便快捷的查詢服務(wù)。構(gòu)建起守信受益失信懲戒的信用約束機(jī)制，在增強(qiáng)信用意識(shí)的同時(shí)，推進(jìn)科信用制度建設(shè)，建立和完善信用信息征集機(jī)制和評(píng)價(jià)體系，提高融資信用等級(jí)，以便于企業(yè)獲得更多的融資機(jī)會(huì)。

通過以上辦法，切實(shí)緩解科技型小微企業(yè)融資難問題，從而推動(dòng)我國科技型小微企業(yè)的長足發(fā)展，促進(jìn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造，對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和綜合國力的提高都將具有深刻而長遠(yuǎn)的影響。