已經(jīng)談好的合并為何會取消？

最近看到新聞，美國宏盟集團與法國陽獅集團宣布取消雙方之前談好的350億美元的合并交易。既然已經(jīng)談好了，為什么還會取消了呢？

—Rose

陽獅和宏盟這項涉及350億美元的合并交易從2013年7月開始啟動，原本預(yù)計6個月內(nèi)完成合并。但是在隨后的合并操作過程中，開始顯現(xiàn)出諸多的問題，比如財務(wù)合并、股權(quán)調(diào)整、客戶利益、反壟斷監(jiān)管等方面，這使得合并持續(xù)了9個月，上述問題仍沒有得到解決。

合并最初是為了應(yīng)對在線廣告不斷增強的競爭威脅，但那些整合優(yōu)勢還沒有顯現(xiàn)，合并帶來的一些損失已經(jīng)會先一步體現(xiàn)，這些重合業(yè)務(wù)會造成潛在廣告大客戶的流失，比如可口可樂和它的死敵百事可樂，它們的廣告代理分別屬于陽獅旗下的李奧貝納和宏盟旗下的TBWAChiatDay，一旦合并，那些知名的廣告機構(gòu)將處于同一屋檐下。對于那些大企業(yè)客戶來說，都將面臨離開還是繼續(xù)的選擇，它們并不希望自己的廣告機構(gòu)同時還為競爭對手服務(wù)。這樣的情況還包括了日產(chǎn)、大眾、奔馳（同屬宏盟客戶）和通用、豐田（同屬陽獅客戶），AT&T（宏盟集團）與Verizon（陽獅集團）等眾多大客戶。

這些客戶利益的潛在沖突在宣布啟動合并之后便開始出現(xiàn)，客戶用它們的實際行動表達了憤怒，雙方在一個月內(nèi)失去了超過15億美元的商業(yè)合作。

今年年初歐盟反壟斷機構(gòu)批準了宏盟和陽獅的合并交易，而在之前此項交易已經(jīng)獲得美國、韓國、加拿大、印度、土耳其和南非等國的監(jiān)管機構(gòu)批準，但遲遲未能獲得涉及業(yè)務(wù)的其他國家監(jiān)管機構(gòu)的批準，尤其是中國。監(jiān)管批準只是一部分的麻煩，在合并計劃中，新公司的總部將設(shè)立在荷蘭，在稅務(wù)批準要求更為復(fù)雜的荷蘭，獲批一事可能在2015年之前都不會有結(jié)果。

漫長的反壟斷審查不但延緩了并購步伐，這也為競爭者提供了更寬裕的應(yīng)對時間，同時對管理層、投資者和股東來說，交易推進緩慢使得不利于雙方利益的不確定性越來越大，比如隨后曝光的雙方在誰是收購方誰是被收購方上的問題上無法達成統(tǒng)一，合并后的新公司總部地址選定，以及在合并后對高層管理人士任命等問題上爭執(zhí)不下。宏盟希望自己的管理層擔任新公司的CEO、CFO等關(guān)鍵職位，但陽獅認為這不是一個“平等合并”應(yīng)該出現(xiàn)的局面。曾經(jīng)支持合并的各方利益團體也在動搖，從最初支持合并時的態(tài)度是“Necessity”（必要），現(xiàn)在則成了“Opportunity”（機會）。

雖然損失了接近1億美元的合并服務(wù)費，但對于這次合并的取消，宏盟主席John Wren形容為，“在進入教堂前，想想是不是真的適合婚姻生活?！痹谑ジ鞣嚼鎴F體的支持后，合并也沒有繼續(xù)走下去的理由了。

《第一財經(jīng)周刊》記者 華薇薇

微博互動專區(qū)

風水師沙知止：@第一財經(jīng)周刊 303期上登載的英拉被解職的照片，眉心川字紋隱現(xiàn)，印堂氣色不明，眉宇間愁云不展，法令間暗藏怒氣，足見其人可能還有更多麻煩。由其人望泰國，陰云密布，變雨驚天，變數(shù)不少啊。

RE：大師真敬業(yè)啊。

MissSagittariusYYY：今天陪老妹做書童，看完CBNweekly上單行本里關(guān)于知乎的特輯，不禁感嘆：會創(chuàng)業(yè)賺錢的人并不只是埋頭忙碌于事業(yè)，依然會有對生活質(zhì)量與精神世界的追求。他們生活的豐富不是僅僅靠金錢和成就堆積出來的。庸庸碌碌無所作為的人才會整天怨天尤人，連生活都不追求的人還怎么追求事業(yè)的成功？

RE：嗯，感慨很主流。

戶外雜志：跑步正變得越來越熱門，連財經(jīng)類雜志都注意到了?？纯催@期的《第一財經(jīng)周刊》，《跑步這個生意》從另一個角度觀察跑步這股熱潮，還比較有意思。跑友們和行業(yè)從業(yè)者可以看看。

RE：是的，忽然熱門。

Monica石：最近蠻喜歡看一財周刊的，放眼世界立足中國，眼光還算前沿，是個成長型刊物，會一直關(guān)注下去 的。

RE：謝謝肯定！

讀者來信

寫篇專訪吧

一財：

第二次給你們發(fā)封郵件了。?！恋囊回敩F(xiàn)在能寫篇魅族的文章了嗎？下次關(guān)于黃章的傳聞不要再是“一財沒有采訪不到的人，就是見不到黃章”的笑談了，畢竟人家出山了。另外論國內(nèi)手機創(chuàng)造，小米和錘子根本就不是一個級別的，這個品牌的歷程應(yīng)該值得寫篇技術(shù)報道。

—enovn

RE：魅族在我們關(guān)注之中的，后面那個問題你是覺得我們寫了錘子更應(yīng)該寫寫小米么？

不知該怎么辦

一財，你好！人生中第一次給你寫信，文采不夠好，還望見諒！真正有思想深度的好文章，讀起來總是令人深思，使人醒悟，并讓人增添某種向上的力量。在我看來，一財就恰到好處地做到了這一點。每次讀一財?shù)奈恼?，都會有新認識、新發(fā)現(xiàn)，甚至感覺自己思想都有了較高幅度的提升。我比較喜歡看一財里的讀者來信，很真實，基本都是夸贊一財君的。今年我高三，離高考還有20天，而我卻不能專心復(fù)習，這就是我給一財君寫信的初衷?，F(xiàn)在，我喜歡上了一個女孩，她們班就在我們班樓下，每天都能見到她，可我卻從未和她打過招呼。她不知道我是誰，可我依舊喜歡她，喜歡她的笑容，這種狀態(tài)持續(xù)很久了，我現(xiàn)在心思全在她身上。不知道該怎么辦……

—文

RE：看著看著，從粉我們轉(zhuǎn)為路人，情況飛流直下啊。你跟我們說沒用，暗戀也沒意思，考完跟人家直接說吧。眼下克制一點吧，高三君。

提個小建議

記得看《一財》是從高中時候開始的吧?？梢哉f是我枯燥高中生涯的精神糧食，所以要好好支持一下。另外建議你們可以報道一下當下很火的彈幕視頻網(wǎng)站。以前同學都上優(yōu)酷看視頻，現(xiàn)在都上bilibili和ACFan了。

—李珠

RE：建議收到。

勘誤一下endprint

一財君好：

在2014年第20期雜志《飛機餐這么難吃，你怎么忍的？》一文中，你們提到“飛機只能用微波爐加熱食物”，據(jù)我所知，飛機上用的實際應(yīng)該是電烤箱。

—Cheng Smart

RE：好的，多謝。

指出一個小問題

尊敬的一財君：

看你們雜志很多年，現(xiàn)在也成為了一名廣告從業(yè)者。所以也特別留意了你們的上一期。但貴刊在那一期的封面故事《廣告公司革命》中，提到美國互動廣告局的報告“2013年美國數(shù)字廣告支出達到428億美元，有史以來第一次超過傳統(tǒng)電視廣告”，這個是錯誤的。

如果你們的記者認真讀過互動廣告局的那份報告，就會知道美國把電視廣告分為“Broadcast Television”和“Cable Television”，互聯(lián)網(wǎng)的廣告投入在2011年超過了Cable TV，在去年也超過了Broadcast TV；但就在2013年，這兩者加起來的總和還有745億美元。這才是真正的傳統(tǒng)電視廣告支出，在美國，Cable TV是日常生活和廣告投放很重要的一個組成部分，所以我想你們也不會忽視這個問題。

希望貴刊記者還是要嚴謹一點，雖然趨勢是這樣，但數(shù)據(jù)是多少就是多少，這句話我看到還出現(xiàn)在了封面故事的導(dǎo)語和開頭。我也看了網(wǎng)上的其他報道，只有中文媒體才把它簡單地翻譯為超過了電視廣告，貴刊作為一本經(jīng)常報道國外新聞的媒體，出現(xiàn)這種錯誤實在是很不應(yīng)該?？吹轿业囊恍┩性谖⒉┥弦舶l(fā)現(xiàn)了這個問題并@了你們，但似乎都沒得到回復(fù)?，F(xiàn)在已經(jīng)變成在笑話你們了，這其實挺影響你們的公信力的。作為一個多年讀者，希望我的這封郵件能得到你們的重視，而不是被你們繼續(xù)無視過去。

謝謝。祝你們還能像最早幾年那樣精彩。

—Shaun

RE：多謝你專程來信，并為我們的公信力操心。@我們沒有得到回復(fù)，可能是被淹沒了。就在這里專門登出來吧。

請繼續(xù)呈現(xiàn)精彩吧

To 一財：

從創(chuàng)刊追至現(xiàn)今的第300期，過去的6年多時間里，這本雜志是我唯一拿得出的證明，證明我的時間一同流逝。

我最喜歡“主編的話”，每次都大聲朗讀當做練習表達的素材，一度還錄下放進iPod自我陶醉一番，那時的我是如此喜歡這份雜志。從上海到深圳到北京再到天津，數(shù)次搬家都堅持將雜志隨身帶著，包括最近五一這次市內(nèi)搬家，依然不曾想過扔掉，現(xiàn)在的我依然喜歡這份雜志。

其實已經(jīng)有很多期不曾翻開，隨著年齡的漸長我不知增加的是沉淀還是浮躁，總之已經(jīng)不能滿足文章中淺顯的一筆帶過和大眾化的資訊普及，我想看到更深刻的視角、更深入的文字，哪怕更新奇的觀念也好。我仍記得創(chuàng)刊帶給我的驚艷，所以莫名的相信一財君會在華麗轉(zhuǎn)身之后依然驚艷到我及眾多死忠粉 絲。

寫下這段話是因為看到主編提到的馮勇讀者，突然有感而發(fā)。我也曾給一財君寫過信、也曾在“讀者來信”中刊發(fā)，你想象不到我有多開心。雖然微不足道，我還是想要告訴你，我作為曾經(jīng)的且現(xiàn)在仍然在關(guān)注并訂閱一財君的讀者，時間過去多久，都不會忘記因為讀到好文章引發(fā)無數(shù)思緒的心情和感受?；蛟S有一天不再關(guān)注了，偶遇一財君時，無論是報刊還是網(wǎng)絡(luò)，都會停駐片刻，因為不僅創(chuàng)辦者花費時間花費心思在寫，死忠粉們也都花費時間花費精力在讀。我們都會對我們付出過的東西有感情，不是么？

如果不改初衷，那就請繼續(xù)呈現(xiàn)精彩吧。

P.S.1：寫完去翻了翻，創(chuàng)刊號已經(jīng)不在了，最遠的一期是2009.7.20（第69期），我甚至想不起我將之前的放置何處。7月7日由上海到深圳報到，也許扔掉了也許寄回老家了。原來我也沒有我想象的死忠。人艱不拆哦！呵呵～

P.S.2：對了，因為這一期我買了本中信出版的《必和必拓》，以后是不是可以在相關(guān)行業(yè)介紹之后做個書目推薦，讓讀者有個深入了解的渠道呢？

—anera

RE：真切感人的一封信，尤其第二段。還請繼續(xù)，不要“偶遇”。

本周我推薦

那時你我他

本周，六一兒童節(jié)和傳統(tǒng)節(jié)日端午節(jié)湊到了一塊，傳統(tǒng)已經(jīng)越來越遠，童年也是這樣。這組圖是日本攝影師秋山亮二在中國拍攝的一組照片，內(nèi)容是1980年代的中國兒童。這部分人如今已經(jīng)基本邁過或者即將邁過而立之年。回看童年，只能說，物非人非。

上榜理由：童年總是好的

推薦人：iceteaendprint