淺析人民幣跨境結(jié)算對策

張麗莉

摘要：我國的人民幣跨境貿(mào)易始于2009年7月。對于我國進(jìn)出口企業(yè)來說，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的出現(xiàn)幫助它們有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)約匯兌成本；對于商業(yè)銀行來說，則可以幫助它們提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，實(shí)現(xiàn)國際化經(jīng)營。而這對于國家來說，又是人民幣國際化的必經(jīng)之路。本文主要從人民幣的跨境結(jié)算概念及意義入手，探討人民幣跨境結(jié)算的對策。

關(guān)鍵詞：人民幣；跨境結(jié)算；對策

一、人民幣跨境結(jié)算概念及意義

（一）概念

所謂人民幣跨境結(jié)算（RMB cross-border Settlement），其含義就是在國家允許指定的、有條件的進(jìn)出口企業(yè)自愿用人民幣保管并以人民幣作為計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣的進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算。商業(yè)銀行按照人們銀行的政策規(guī)定，利用自身優(yōu)勢給境內(nèi)外企業(yè)進(jìn)行人民幣跨境結(jié)算服務(wù)。

（二）人民幣跨境結(jié)算的意義

人民幣國際化戰(zhàn)略需要以跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算作為重點(diǎn)，而且這也是一條必經(jīng)之路，人民幣跨境結(jié)算對人民幣國際化有著非凡的作用。

1.有助于實(shí)現(xiàn)人民幣國際化戰(zhàn)略。人民幣要實(shí)現(xiàn)國際化戰(zhàn)略，首先就應(yīng)該實(shí)現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，這是一種很好的突破口。當(dāng)下，資本對人民幣的管制現(xiàn)象依然存在。因而人民幣流出的關(guān)鍵方式就是經(jīng)常項(xiàng)下的人民幣跨境結(jié)算。這樣一來使得人民幣境外市場變得穩(wěn)定了，人民幣國家化又離不開穩(wěn)定的、規(guī)模的境外人民幣市場。從周邊國家來看，我國的人民幣貿(mào)易結(jié)算很早就出現(xiàn)了不斷增長的態(tài)勢。并且，亞洲部分國家及地區(qū)和我國已經(jīng)簽訂了貨幣互換協(xié)議，這能幫助人民幣在區(qū)域內(nèi)更好地實(shí)現(xiàn)跨境結(jié)算。

2.有助于提升貨幣政策的實(shí)施效果。將人民幣作為出口結(jié)算貨幣，可以幫助我國出口企業(yè)降低貿(mào)易收匯額，而外匯儲備過快增長的壓力也會得到一定程度的緩解。在進(jìn)口結(jié)算中運(yùn)用人民幣，使得進(jìn)口企業(yè)飛貿(mào)易付匯需求減少了，進(jìn)而讓外匯儲備不能被央行消耗而出現(xiàn)沉淀現(xiàn)象，這對我國的外匯儲備過快增長沒有好處。由此可見，我國外匯儲備甚至整個(gè)貨幣政策都將受到進(jìn)出口結(jié)算結(jié)構(gòu)的深刻影響。

3.有助于進(jìn)出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，美元、歐元等主要國際貨幣是我國對外貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣。但人民幣的升值和貶值卻因?yàn)橹饕泿诺牟煌煌S著匯率環(huán)境在經(jīng)常波動，故而我們可以想象我國進(jìn)出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)是很大的。對于國內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)來說，由于自身的利潤不高、國外市場需求影響大、風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力低，因而所處的不利地位就更加明顯了。要是利用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算來作為進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算貨幣，那么我國很多進(jìn)出口企業(yè)都將避免總是受到匯率波動影響，將幫助進(jìn)出口企業(yè)提升經(jīng)營利潤、降低匯兌和交易費(fèi)用、降低結(jié)算成本、提高財(cái)務(wù)核算效率。

4.有助于我國金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)國際化經(jīng)營。人民幣跨境結(jié)算服務(wù)地方主要提供方是商業(yè)銀行，它能夠讓商業(yè)銀行在實(shí)現(xiàn)國際化戰(zhàn)略的同時(shí)也帶動人民幣的國際化，最終以跨越式發(fā)展的姿態(tài)進(jìn)行國際化經(jīng)營。境內(nèi)的商業(yè)銀行會因?yàn)槿嗣駧趴缇辰Y(jié)算而不斷發(fā)展，最終使商業(yè)銀行對自身的配套設(shè)施進(jìn)行不斷建設(shè)，對諸如結(jié)算體系優(yōu)化升級、國際金融人才培養(yǎng)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、離岸業(yè)務(wù)拓展、海外分支機(jī)構(gòu)設(shè)置等服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)完善。另外，人民幣跨境結(jié)算給境內(nèi)商業(yè)銀行的海外分支機(jī)構(gòu)建設(shè)、國際化布局、金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展、風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)對、國際金融服務(wù)能力提供了有利的契機(jī)，境內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)該抓住這個(gè)機(jī)會。由于人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展范圍越來越廣，很多的境內(nèi)外客戶都會更加依賴于人民幣跨境清算服務(wù)。人民幣跨境結(jié)算也會不斷促使商業(yè)銀行增加中間業(yè)務(wù)收入，幫助商業(yè)銀行完善業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)，促進(jìn)業(yè)務(wù)利潤增長。

二、人民幣跨境結(jié)算對策研究

（一）利用政府強(qiáng)化人民幣跨境結(jié)算

努力促進(jìn)人民幣的區(qū)域性結(jié)算，使之成為區(qū)域性的結(jié)算貨幣。要讓周邊國家地區(qū)的投融資與貿(mào)易結(jié)算和人民幣的聯(lián)系緊密加強(qiáng)起來。努力簽署人民幣本幣結(jié)算協(xié)議。讓人民幣在雙邊貿(mào)易結(jié)算過程中的范圍持續(xù)擴(kuò)大。在周邊國家的流通使用中加入人民幣相關(guān)產(chǎn)品。將境外人民幣存量積累起來，加強(qiáng)人民幣的信譽(yù)，認(rèn)真總結(jié)人民幣跨境流通經(jīng)驗(yàn)。利用雙邊或者多邊合作協(xié)議和周邊國家及地區(qū)建立緊密的合作關(guān)系。要想促進(jìn)人民幣的跨境貿(mào)易計(jì)算、投融資支付使用，就應(yīng)該積極設(shè)立自由貿(mào)易區(qū)與經(jīng)濟(jì)圈。盡量讓人民幣成為合作伙伴的儲備貨幣。通過政府層面的貨幣互換合作來努力解決人民幣回流問題，提供人民幣相關(guān)產(chǎn)品和交易場所。

為了讓人民幣雙向流通途徑更加通暢，要設(shè)法開發(fā)資本和金融項(xiàng)目。具體來說，就是人民幣流出過程中要發(fā)揮好資本和金融項(xiàng)目的開放作用。通過資本開放來給非居民提供便利的貿(mào)易融資與附帶產(chǎn)品服務(wù)，讓人民幣流動在境外結(jié)算企業(yè)中運(yùn)用自如。為了推動人民幣流出，我國要積極實(shí)行境外人民幣項(xiàng)目融資試點(diǎn)，讓那些實(shí)力雄厚的境內(nèi)企業(yè)在境外直接投資中用人民幣進(jìn)行結(jié)算。在國際板上市融資中，應(yīng)該積極吸引境外大企業(yè)，讓他們在國際板建成后能夠獲得人民幣資金。我國央行于2010年8月開始，允許參加銀行間投資債券市場的對象有境外央行、貨幣當(dāng)局、港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行，而且只有央行貨幣合作跨境貿(mào)易、投資業(yè)務(wù)獲得的資金才能使用。且要讓人民幣債券融資能夠用于境外企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的境內(nèi)業(yè)務(wù)。在建立人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度、外商直接投資計(jì)劃時(shí)要以境外人民幣資金為依據(jù)。以股權(quán)市場為主的金融市場的資本投資項(xiàng)目可讓境外人民幣資金參與，而且還應(yīng)該成立合資金融機(jī)構(gòu)。

這些年，我國不斷推出利率市場化改革措施，并取得了很大的成效。利率市場化的推行不但使存貸款利率管制出現(xiàn)了松動，還讓金融機(jī)構(gòu)有了一定的自主定價(jià)權(quán)。上海銀行間同業(yè)拆借利率、國債收益率的建立，讓短期基準(zhǔn)利率、中長期基準(zhǔn)利率體系得以完善，也使得我國的市場利率體系得以不斷完善。當(dāng)然，我們也可以根據(jù)美元利率被當(dāng)做倫敦離岸市場上的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率參考指標(biāo)的經(jīng)驗(yàn)來鞏固香港離岸市場，市場化的人民幣利率指標(biāo)也可以以境外人民幣交易流通來確立，也可將此當(dāng)做內(nèi)地人民幣利率水平的一個(gè)主要參考依據(jù)。要努力建設(shè)上海國際金融中心，讓我國的利率市場化進(jìn)程能充分利用好貨幣市場基準(zhǔn)利率體系的作用。

為了提升市場需求，我國應(yīng)該加強(qiáng)人民幣相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng)新。商業(yè)銀行要積極以人民幣理財(cái)產(chǎn)品、人民幣保險(xiǎn)產(chǎn)品、人民幣期權(quán)、人民幣結(jié)構(gòu)性存款等為主的人民幣相關(guān)產(chǎn)品來創(chuàng)新信貸市場、債券市場、股票市場、外匯市場，使市場的多元化需求持續(xù)下去。作為人民幣境外投資主市場的香港人民幣離岸金融中心建設(shè)應(yīng)堅(jiān)定不移地實(shí)施下去，這會給人民幣跨境結(jié)算以及人民幣國際化帶來巨大的現(xiàn)實(shí)意義。香港人民幣離岸交易的市場基礎(chǔ)、交易安排條件是具備了的，在這個(gè)成熟的國際金融中心里，它有著明顯的基礎(chǔ)設(shè)施、交易經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢。換言之，人民幣離岸金融中心必須是香港。香港也因?yàn)閮?nèi)地的大力支持而積極開展著人民幣理財(cái)產(chǎn)品、人民幣結(jié)構(gòu)性存款等人民幣產(chǎn)品交易。

（二）提高人民幣結(jié)算中國內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)的主體地位

我國在國際分工中應(yīng)該積極優(yōu)化產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)。由于我國的處于國際分工鏈條的下端，因此在不少國際貿(mào)易中缺乏足夠的話語權(quán)，這也使得人民幣跨境結(jié)算出現(xiàn)了很多困難。目前要想提高我國的國際分工地位，就應(yīng)該大力發(fā)展生產(chǎn)力，不要過于依賴對外貿(mào)易，要多出口高端產(chǎn)品。附加值低、技術(shù)含量不高是加工貿(mào)易的主要特點(diǎn)，而高技術(shù)、高附加值的生產(chǎn)環(huán)節(jié)通過都是在國外，外國生產(chǎn)商要是利用本幣在加工貿(mào)易中進(jìn)行結(jié)算，不但可以讓匯兌成本得以降低，還可以實(shí)現(xiàn)對沖效果，讓匯率風(fēng)險(xiǎn)被有效規(guī)避。所以，人民幣跨境結(jié)算不宜用在較高比例的加工貿(mào)易中，我國要減少加工貿(mào)易比重，重點(diǎn)發(fā)展其它貿(mào)易形式，這樣才有助于在國際分工中處于有利地位。

我國應(yīng)該大力倡導(dǎo)企業(yè)實(shí)施自主研發(fā)，提倡產(chǎn)品創(chuàng)新，加強(qiáng)產(chǎn)品的競爭能力。國際貿(mào)易中的交易匯兌成本、匯率風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)系利益的問題會直接影響雙方的結(jié)算關(guān)系及貨幣種類選擇。交易過程中由于交易貨幣的改變所帶來的經(jīng)濟(jì)利益的得失會被交易雙方所考慮，因此結(jié)算貨幣選擇問題從本質(zhì)上講就是交易雙方定價(jià)權(quán)的比拼。我國企業(yè)出口的產(chǎn)品主要是原材料初級產(chǎn)品、低附加值產(chǎn)品等，在國際貿(mào)易中沒有競爭力，導(dǎo)致我國大多數(shù)出口企業(yè)沒有定價(jià)權(quán)。這無形中增加了人民幣用于國際結(jié)算的難度。因此，我國企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)技術(shù)投入，不斷提高企業(yè)研發(fā)能力和創(chuàng)新能力，逐步完成產(chǎn)品從低端到高端的轉(zhuǎn)型，提高在國際貿(mào)易中的話語權(quán)。

（三）提升商業(yè)銀行的人民幣跨境結(jié)算能力

我國應(yīng)該以整合銀行獨(dú)立結(jié)算體系的方式來強(qiáng)化行業(yè)整合。國際貨幣結(jié)算的主要平臺就是高效、便捷的統(tǒng)一清算網(wǎng)絡(luò)。建立統(tǒng)一的銀行支付清算系統(tǒng)是人民幣跨境結(jié)算的主要發(fā)展途徑之一。獨(dú)立的結(jié)算體系是當(dāng)前商業(yè)銀行都具備的，而銀行間要根據(jù)央行清算中心來完成資金結(jié)算，由此構(gòu)建起了一個(gè)統(tǒng)一的銀行支付清算系統(tǒng)。這樣一來，既能夠?qū)崿F(xiàn)人民幣的跨境結(jié)算，又可以降低銀行的資金清算成本。當(dāng)下，國內(nèi)很多商業(yè)銀行都沒有太高的國際化程度，海外分支機(jī)構(gòu)對人民幣跨境業(yè)務(wù)辦理有較大的干涉，使之不能做好內(nèi)外聯(lián)動。所以，我國境內(nèi)的商業(yè)銀行要利用好人民幣跨境結(jié)算的機(jī)遇，在具有強(qiáng)烈的人民幣跨境結(jié)算需求的國外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，給予境外企業(yè)以便捷的人民幣清算服務(wù)，然后以全球化的戰(zhàn)略楊來布局結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，幫助境內(nèi)商業(yè)銀行進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣跨境結(jié)算范圍，而且這也是實(shí)現(xiàn)國際化經(jīng)營的重要戰(zhàn)略舉措。

現(xiàn)在，港澳清算行模式、代理行模式是人民幣跨境結(jié)算的兩種主要模式。國際化程度低、海外分支機(jī)構(gòu)少是我國境內(nèi)商業(yè)銀行走向國際市場的兩大不利因素。所以，還必須要以代理行模式來進(jìn)行人民幣的跨境結(jié)算，而且還要和境外參加行簽署代理清算協(xié)議。人民幣跨境結(jié)算途徑的便捷和發(fā)達(dá)程度還需要以境外參加行、境內(nèi)代理行清算協(xié)議的數(shù)量與質(zhì)量來決定。所以，我們應(yīng)該要以國際視野和境外參加行大力開展合作，通過代理清算協(xié)議的簽訂來建設(shè)世界范圍內(nèi)的代理清算網(wǎng)絡(luò)。

參考文獻(xiàn)：

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