新加坡中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)的學習與思考

倪小萍

摘要:近年來,隨著中小企業(yè)在我國經(jīng)濟中的地位日益重要,對中小企業(yè)融資狀況已經(jīng)成為各界關(guān)注的熱點,作為亞洲金融中心的新加坡,是怎樣為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的呢?在借鑒學習新加坡政府和銀行的成功經(jīng)驗后對我們有著較大的啟發(fā)。

關(guān)鍵詞:新加坡 中小企業(yè)融資

0 引言

近年來,隨著中小企業(yè)在我國經(jīng)濟中的地位日益重要,對中小企業(yè)融資狀況已經(jīng)成為各界關(guān)注的熱點,中小企業(yè)普遍面臨融資難的困境。資信程度差,治理不規(guī)范和經(jīng)營風險這三大內(nèi)在缺陷使中小企業(yè)難以滿足銀行等傳統(tǒng)融資渠道的要求。那么,作為亞洲金融中心的新加坡,它擁有12萬家中小企業(yè),平均10家企業(yè)中就有9家是中小企業(yè),它又是怎樣為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的呢?在借鑒學習新加坡政府和銀行的成功經(jīng)驗后對我們有著較大的啟發(fā)。

1 新加坡中小企業(yè)的融資環(huán)境和融資特點

新加坡政府與企業(yè)間結(jié)成了密切合作的伙伴關(guān)系,政府積極采取為中小企業(yè)開發(fā)各種融資工具的策略,盡力為企業(yè)創(chuàng)建一個良好的融資環(huán)境。例如政府與各種商業(yè)機構(gòu)/協(xié)會合作舉辦研討會;建立企業(yè)發(fā)展中心;成立中小企業(yè)資信局,通過提供中小企業(yè)資信信息,增強中小企業(yè)的信息透明度。在這種政策的支持與指導(dǎo)下,現(xiàn)在新加坡中小企業(yè)的融資選擇范圍更廣,借貸標準更加靈活,可以綜合體現(xiàn)在以下幾方面:

1.1 一家中小企業(yè)可以在自身的生命周期內(nèi)選擇不同的融資方式。①創(chuàng)建初期可以選用初始企業(yè)發(fā)展方案(即種子基金)和中小企業(yè)準入貸款(是為那些業(yè)績平平/缺乏擔?；蛘邍H化公司提供的貸款);②成長階段可以選用政府和第三方投資者聯(lián)合提供股權(quán)融資方案的投資(主要是針對已經(jīng)完成產(chǎn)品研發(fā),正尋求成長的高增長型企業(yè)。

1.2 針對不同類型的中小企業(yè)提供差別化的信貸產(chǎn)品和服務(wù)

1.2.1 本地企業(yè)融資方案:①為本地企業(yè)流動資本和資產(chǎn)融資需求提供固定利率貸款;②抵押保險計劃:金融機構(gòu)在放寬房屋貸款的上限時,推行抵押保險計劃,讓銀行更多一個途徑的管理信貸風險,把風險轉(zhuǎn)移給保險公司。但為銀行提供抵押保險的公司,不得從事其他保險業(yè)務(wù)。③貿(mào)易信貸保險計劃:將所有需要融資信貸保險服務(wù)的公司集合起來,以集體方式購買公司所承擔的保險。費率平均為0.18%至0.35%,均比他們個人購買來得有利。④由新加坡生產(chǎn)力、標準與創(chuàng)新局發(fā)起,星展銀行作為代銷和管理機構(gòu),開展中小企業(yè)扶助貸款計劃,為中小企業(yè)融資新幣3億元的貸款證券化項目。

1.2.2 為有海外公司的企業(yè)融資方案:①第二檔貸款保險計劃:是新加坡海外企業(yè)發(fā)展管理局和新加坡標準、生產(chǎn)力和創(chuàng)新局為中小企業(yè)而聯(lián)合推出的協(xié)助計劃。企發(fā)局為貸款支付50%的保費,替銀行購買保險,在貸款失效時,保險公司提供銀行高達貸款75%的賠償。②“企業(yè)基金”計劃。目的是為已獲取項目的輕資產(chǎn)(企業(yè)缺乏抵押)及傳統(tǒng)公司(對風險資金及私人資本市場缺乏吸引力)的企業(yè)提供股權(quán)式融資。

1.3 中小企業(yè)融資體現(xiàn)了本土化。這些企業(yè)在融資過程中會首選本地的銀行,依次順序為大華銀行、星展銀行和華僑銀行。這與政府、企業(yè)、銀行三者密切合作的關(guān)系分不開。

1.4 加大直接融資市場。根據(jù)中小企業(yè)風險高、規(guī)模小、建立時間短,進入主板市場較為困難的特點,新加坡在主板之外設(shè)立新的創(chuàng)業(yè)板市場。通過改善差別化的上市標準為高成長企業(yè)創(chuàng)造上市途徑。由于新加坡作為一個區(qū)域性的經(jīng)濟中心,融資成本較其他市場低,上市后再融資也更為便利,同時也吸引了包括中國在內(nèi)的中小企業(yè)的廣闊市場。

2 目前我國商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資方面所面臨的問題和不足

2.1 因中小企業(yè)自身的缺陷而影響融資。中小企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況存在較大缺陷,抵押物嚴重不足;資產(chǎn)實力弱,市場開發(fā)能力不足;個體經(jīng)營風險較大;信息不對稱嚴重,道德風險相對較高。

2.2 銀行產(chǎn)品運用重統(tǒng)一規(guī)范,輕個體差異。貸款運用主要以授信評級為依據(jù),一個品種面對所有的市場客戶,實行統(tǒng)一的準入辦法,沒有考慮客戶群體的差異,簡單地決策“行”與“不行”,因為貸款品種本來就少,缺乏個性化種類,所以大多數(shù)小企業(yè)被拒之門外。但實際上,目前由于中介機構(gòu)職業(yè)操守問題,企業(yè)很容易“制造出”符合貸款評級標準的報表和資料,因此這些統(tǒng)一的規(guī)范有時反而難以真正起到控制風險的作用。

2.3 中小企業(yè)外部融資主要依靠銀行貸款,但我們銀行大都存在對大企業(yè)爭貸和對小企業(yè)惜貸的現(xiàn)象。即“羊群效應(yīng)”傾向嚴重。這種結(jié)果導(dǎo)致貸款適應(yīng)面窄。業(yè)務(wù)規(guī)模萎縮,安全性降低,這個結(jié)論可以從企業(yè)的產(chǎn)品生命周期和道德風險分析得出:營業(yè)收入達到頂峰后企業(yè)產(chǎn)品的生命周期進入衰退期,企業(yè)未來現(xiàn)金流減少,還款能力降低;道德風險則是表明客戶在有大量銀行貸款和授信額度情況下,改變預(yù)期行為,進行非理性投資,結(jié)果使銀行貸款風險提高。

2.4 銀行在信貸操作管理上,增加審批環(huán)節(jié),強化操作過程各級人員的責任,嚴格貸款擔保方式。抵押率等附加條件和要求,可以提高新增貸款的質(zhì)量,但由于具體操作缺乏一定的靈活性和適應(yīng)性,反而會導(dǎo)致貸款產(chǎn)品難以適應(yīng)市場的發(fā)展和變化。

2.5 現(xiàn)有的業(yè)務(wù)創(chuàng)新實質(zhì)不多,尤其是資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新營銷能力。創(chuàng)新主要是指改善型(模仿型)和組合型產(chǎn)品,我們需要結(jié)合銀行自身特點,加以改變調(diào)整,補充而推出的新產(chǎn)品,這種新產(chǎn)品是在學習別人經(jīng)驗,結(jié)合自身特點上的一種創(chuàng)新。同時我們也已看到銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)很快就會像西方銀行一樣受到非金融機構(gòu)的較大競爭。

2.6 信用擔保體系有待于不斷完善。基層中小企業(yè)貸款擔保機構(gòu)發(fā)展緩慢,這不能滿足眾多中小企業(yè)貸款擔保的實際需要,具體運作和管理方式上存在缺陷。擔保公司對申請擔保企業(yè)的審查偏嚴,許多無法獲得銀行貸款的中小企業(yè)同樣無法獲得擔保公司的擔保,同時又由于全國區(qū)域性再擔保機構(gòu)尚未建立,擔保機構(gòu)的經(jīng)營風險難以有效分散和化解。

3 解決中小企業(yè)融資難問題的建議與措施。

3.1 借鑒新加坡的成功經(jīng)驗,針對不同行業(yè)類型和不同發(fā)展階段的中小企業(yè)提供不同的融資服務(wù)。

3.1.1 不同行業(yè)類型中小企業(yè)對融資的不同要求 制造業(yè)型中小企業(yè):資金需求多樣而復(fù)雜,需求量大,資金周轉(zhuǎn)相對較慢,經(jīng)營活動和資金使用涉及面也相對較寬。

服務(wù)業(yè)型中小企業(yè):資金需求主要是存貨的流動資金和促銷活動上的經(jīng)營性開支借款,其特點是量小,頻率高,貸款周期短,貸款隨機性大。

高科技型中小企業(yè):除可通過一般中小企業(yè)可獲得的融資渠道融資外,比較重要的一個資金來源就是各種各類層出不窮的“風險投資基金”。

3.1.2 不同發(fā)展階段的中小企業(yè)對融資的不同要求 ①創(chuàng)辦階段:需要產(chǎn)權(quán)資金和信貸資金。②投入經(jīng)營階段:主要從商業(yè)銀行及其它渠道獲得流動資金。③增長發(fā)展階段:外部融資是關(guān)鍵。④開始成熟階段:主要以大公司參股、股票公開上市以及從投資公司、商業(yè)銀行籌集發(fā)展改造所需資金。

我國商業(yè)銀行只有清晰地做好市場定位,并對不同類型不同時期的中小企業(yè)提供差別化個性化的服務(wù)(這種差別化服務(wù),不應(yīng)當只考慮其抵押和擔保等物質(zhì)實體,還應(yīng)重視企業(yè)計劃、現(xiàn)金管理與企業(yè)制度方面的軟因素),才有可能更好地支持發(fā)展中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。

3.2 對類似集中居住的中小企業(yè)可以開展小額信用貸款模式來解決其融資難的問題。小額信貸模式起源于孟加拉吉大港大學經(jīng)濟學教授穆罕默德·尤里斯的一個研究項目,研究課題為“如果能提供給貧困戶一些貸款,他們能否組織生產(chǎn)自救“。該課題從1976年開始試驗,大約經(jīng)歷了7年時間,于1983年9月正式成立了只給窮人提供貸款的小額信貸銀行。到目前為止,孟加拉小額信貸銀行已經(jīng)成為世界上最著名,規(guī)模最大的鄉(xiāng)村銀行,貸款回收率高達98%。沿用這個”草根銀行“模式,臺州銀行走出了自己的新路,為經(jīng)濟金字塔最底層、最龐大,也是生機盎然的經(jīng)濟人群開辟了一條血脈通道,將珍貴如血液的資金不斷注入其中。臺州商行與尤里斯的”窮人銀行“一樣,通過啟動資金,日常的監(jiān)督,來逐漸培養(yǎng)個人、小企業(yè)的良好運行機制。良好的管理,贏利性的商業(yè)模式使臺州商行的小額信貸呈現(xiàn)出強大的生命力。因此我們可以從中得到這樣的啟示:

3.2.1 首先銀行的市場化并非是只有做大做強。銀行定位于高端市場的“同質(zhì)化“經(jīng)營和日益蔓延的收費服務(wù),而最需要資金的中小企業(yè)和個體戶卻被忽略。但植根于民間的”草根“金融機構(gòu)則可借人緣地利的便利,提供貼近而便宜的服務(wù),填補現(xiàn)在信用體系不能顧及的空白。

3.2.2 其次金融創(chuàng)新必須植根于對客戶的服務(wù)中,臺州商行的成功在于他們沒有局限于技術(shù)系統(tǒng)和業(yè)務(wù)系統(tǒng)的標準化,而首先確立于為客戶服務(wù)意識的真正確立。在國內(nèi)信用體系不健全,市場環(huán)境不完善的條件下,他們將“在服務(wù)中培養(yǎng)客戶的信用意識“視為自身的責任。

3.2.3 上海市曾把小額信用貸款模式用到城市中小企業(yè)融資中來沒有獲得成功,這不是因為小額信用貸款模式不科學,而是條件不具備或機會還不成熟。馬克思說過資本不是物,小額信用貸款模式也不是物。與傳統(tǒng)貸款方式比較,它不是簡單地數(shù)量變化,而是觀念的變革,是運作機制的再造。

3.3 針對中小企業(yè)的特色,推出產(chǎn)業(yè)鏈融資方式。鏈式融資是指銀行通過對信息流、物流、資金流的有效控制或?qū)τ袑嵙﹃P(guān)聯(lián)方的責任捆綁,以適當?shù)漠a(chǎn)品或產(chǎn)品組合將銀行信用有效注入產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)及其上下游配套企業(yè)。它是基于企業(yè)商品交易項下應(yīng)收應(yīng)付,預(yù)收預(yù)付和存貨融資而衍生出來的組合融資,是以核心企業(yè)為切入點,針對核心企業(yè)上下游長期合作的供應(yīng)商、經(jīng)銷商提供融資服務(wù)的一種授信模式。在此背景下,各主要行業(yè)內(nèi)部均形成一個核心企業(yè)與上下游配套企業(yè)協(xié)作配套、利益共享、風險與共、穩(wěn)定有序的企業(yè)商務(wù)生態(tài)鏈。由此也可以衍生發(fā)展很多綜合授信的融資方式,比如應(yīng)收賬款質(zhì)押、監(jiān)管倉庫倉單質(zhì)押貸款、按揭式租賃融資等。

3.4 可以嘗試通過中小企業(yè)貸款證券化業(yè)務(wù),創(chuàng)新解決中小企業(yè)融資難題。新加坡星展銀行的中小企業(yè)貸款證券化的計劃,貸款條件較寬松,主要是協(xié)助那些缺乏業(yè)績記錄,沒有資產(chǎn)作為抵押,但有良好商業(yè)計劃和業(yè)務(wù)模式的中小企業(yè)融資。而針對國內(nèi)中小企業(yè)貸款客戶數(shù)量眾多,管理成本較高,信用風險較大的特點,商業(yè)銀行嘗試中小企業(yè)貸款證券化的主要目標在于:簡化原則處理貸款客戶關(guān)系,降低貸款管理成本,有效管理貸款的信用風險,最終通過證券化技術(shù)來突破傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)在中小企業(yè)貸款方面的限制?！盎ㄩ_堪折直須折,莫待無花空折枝”。我們應(yīng)該緊扣當前天時地利人和,積極展開現(xiàn)實的準備工作,包括有關(guān)政府部門的溝通,中小企業(yè)貸款歷史數(shù)據(jù)的收集和分析,信用風險衍生產(chǎn)品和合成模式的研究等等。

3.5 建立適合中小企業(yè)融資的運行體制和貸款定價機制 針對中小企業(yè)信貸產(chǎn)品確定有效的定價考察因素。這里可借鑒渣打銀行對此類產(chǎn)品確定的五個方面因素:①首先考慮老板的經(jīng)驗。他是否從事過這個行業(yè),從業(yè)多少年,現(xiàn)在的行業(yè)與以前是否相關(guān)。②看其在行業(yè)中所出的成績?nèi)绾?。③在這個行業(yè)中的發(fā)展前景是新興產(chǎn)業(yè)還是已經(jīng)成熟。④企業(yè)未來發(fā)展機會,被消費者認同的程度。⑤最后再看是否有抵押物。

同時渣打銀行內(nèi)部存有從世界各國中整理測算出來的行業(yè)數(shù)據(jù)庫,這套標準也正是客戶經(jīng)理評價企業(yè)的主要依據(jù)。

在新加坡的中小企業(yè)融資環(huán)境中政府和企業(yè)自身起著極為關(guān)鍵的作用,我國政府應(yīng)該制定相關(guān)中小企業(yè)扶持政策,逐步完善政府支持體系和中小企業(yè)信用擔保體系,加快構(gòu)建中小企業(yè)信用再擔保機構(gòu),稅收優(yōu)惠,發(fā)展多層次多變化地資本市場,鼓勵幫助企業(yè)創(chuàng)新直接融資方式。而中小企業(yè)自身應(yīng)提高其信用度構(gòu)建融資信譽,中小企業(yè)取得融資信譽必須比大中型企業(yè)付出更多的成本即信譽成本,為取得銀行融資支持而做好自身的努力。

參考文獻:

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