西藏企業(yè)財務(wù)治理評價體系探析

張曉雁 王 慶

西藏企業(yè)財務(wù)治理評價體系探析

張曉雁 王 慶

西藏企業(yè)作為西藏地區(qū)經(jīng)濟的細胞，是推動社會經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展不可或缺的力量，通過財務(wù)治理可以實現(xiàn)西藏企業(yè)的健康發(fā)展，本文結(jié)合西藏企業(yè)特點，構(gòu)建了西藏企業(yè)財務(wù)治理評價體系的基本內(nèi)容。

西藏企業(yè)；財務(wù)治理；評價

隨著我國改革開放步伐的不斷推進與深化，西藏企業(yè)作為地區(qū)經(jīng)濟的細胞，成為推動西藏社會經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展不可或缺的力量，其規(guī)模與效益取得了飛速發(fā)展，尤其是在國家政策扶持與西藏地區(qū)特色資源方面占據(jù)著優(yōu)勢。而西藏企業(yè)在未來的發(fā)展過程中，如何通過財務(wù)治理實現(xiàn)健康、可持續(xù)發(fā)展就成為理論與實務(wù)界關(guān)注的問題。財務(wù)治理是公司治理的重要組成部分，是通過對企業(yè)財權(quán)的配置，協(xié)調(diào)企業(yè)與利益相關(guān)者之間的財務(wù)關(guān)系，如果建立西藏企業(yè)的財權(quán)設(shè)計制度規(guī)范與科學(xué)的評價機制，能夠?qū)ξ鞑仄髽I(yè)的各個利益人產(chǎn)生有效的約束與激勵作用，本文結(jié)合西藏企業(yè)特點，構(gòu)建了西藏企業(yè)財務(wù)治理評價體系的基本內(nèi)容。

一、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)評價

財務(wù)治理從根本上說是一種制度安排和利益制衡機制，以股東為主導(dǎo)，其目的是規(guī)范和協(xié)調(diào)企業(yè)各利益相關(guān)者的財權(quán)。而企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資金來源（債務(wù)資本和權(quán)益資本）的構(gòu)成及其比例關(guān)系，還可進一步細分為股權(quán)結(jié)構(gòu)與負債結(jié)構(gòu)。合理的資本結(jié)構(gòu)能夠達到有效的治理效應(yīng)，張維迎(1996)認為,資本結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)最重要的一個方面,公司治理結(jié)構(gòu)的有效性在很大程度上取決于資本結(jié)構(gòu)，即企業(yè)對于資本結(jié)構(gòu)中負債和股權(quán)的選擇能夠?qū)局卫懋a(chǎn)生較大影響。以西藏企業(yè)代表——上市公司為例，從總體上看,各家公司的股本額均較?。粐衅髽I(yè)從競爭性行業(yè)中退出,國家股或國有法人股比例有所下降；有些公司的效益相對好，其股權(quán)集中度相對較低，而相對效益較差的公司其股權(quán)集中度相對高，因此西藏上市公司存在著較大差異；股權(quán)分置前各上市公司非流通股比例較大，但后來向社會公眾直接募集的份額有所增加；在法人治理結(jié)構(gòu)方面，西藏上市公司基本具備，但仍需完善，同時缺少現(xiàn)代意義上的公司治理機制。因此，評價西藏企業(yè)財務(wù)治理效果與效率，必須將資本結(jié)構(gòu)作為首要因素，具體評價的內(nèi)容應(yīng)包括：資本結(jié)構(gòu)中管理層持股情況；股權(quán)集中度；資產(chǎn)負債比率；商業(yè)信用負債比率等。通過以上指標(biāo)的評價，可促進西藏企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、促進企業(yè)轉(zhuǎn)型、提高公司績效，發(fā)揮財務(wù)治理的作用。

二、投資治理機制評價

投資是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理問題的核心，正確投資成為影響企業(yè)生存和發(fā)展的重要戰(zhàn)略性問題，通過建立企業(yè)科學(xué)有效的投資機制，可以促進企業(yè)科學(xué)決策，減少投資中的盲目性及投資損失，投資治理機制的建立有利于財務(wù)治理效率的提高。有效的投資機制要求企業(yè)必須將治理機制貫穿于投資決策過程的始終，即投資的每一個環(huán)節(jié)都應(yīng)進行有效的治理機制設(shè)計。作為西藏企業(yè)財務(wù)治理評價體系的構(gòu)成內(nèi)容，應(yīng)包括以下幾個方面：首先，西藏企業(yè)投資治理機制應(yīng)注重事前治理評價，財務(wù)治理要貫穿企業(yè)擬定投資方案、編制投資預(yù)算、論證投資方案的可行性、方案評價比較與評價等環(huán)節(jié),同時，必須考慮到投資項目的性質(zhì)與規(guī)模，確定董事和股東的投資決策參與程度,經(jīng)董事會、股東大會相應(yīng)程序形成決策,由監(jiān)事會監(jiān)督實施；其次，財務(wù)治理效果評價應(yīng)關(guān)注投資行為的事中治理，相關(guān)利益人需在投資方案的執(zhí)行過程中參與并檢查，具體做法包括檢查投資資金的用途是否改變、是否出現(xiàn)了違法違紀(jì)的情況、投資所需的資金來源是否有保證等，如果出現(xiàn)異常情況，相關(guān)利益人（如董事會與股東成員、債權(quán)人等）有權(quán)提出異議并通過企業(yè)董事會與監(jiān)事會要求相關(guān)責(zé)任人予以糾正；最后，投資治理機制評價不應(yīng)忽視事后治理評價，相關(guān)利益人應(yīng)根據(jù)投資方案的執(zhí)行結(jié)果與預(yù)算進行比較與審查，董事會下屬審計委員會成員有權(quán)參與投資決策、決算、審計等全過程。通過投資全過程治理的評價，最終使西藏企業(yè)形成科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)。

三、全面的信息披露機制評價

實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)外部各個利益相關(guān)者的利益制衡與信息對稱是企業(yè)財務(wù)治理的根本目標(biāo)，實現(xiàn)這個目標(biāo)的途徑之一就是確保企業(yè)財務(wù)信息的準(zhǔn)確性、披露的及時性、考核方式與標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性等。如何建立適應(yīng)西藏企業(yè)財務(wù)治理要求的信息披露機制，需要從信息披露機制的具體構(gòu)成入手，具體包括以下幾個方面內(nèi)容：首先，確保信息披露對象的全面性，即西藏企業(yè)（尤其是上市公司）應(yīng)披露相關(guān)法律法規(guī)所規(guī)定的披露內(nèi)容；其次，信息披露方式的科學(xué)性，即西藏企業(yè)在選擇披露各類信息的方式與方法選擇上應(yīng)科學(xué)、公允，針對不同的信息使用者應(yīng)做到公平披露與選擇性披露相結(jié)合；第三，信息披露制度的效率性，即西藏企業(yè)在制定相關(guān)信息披露規(guī)章制度時，必須考慮信息使用者的需求，兼顧市場效率與投資者利益的保護、信息披露的效率與企業(yè)商業(yè)秘密的保護等；最后，信息披露監(jiān)管的有效性，即西藏企業(yè)應(yīng)建立對信息披露和信息使用進行監(jiān)督、管理和約束的制度體系。通過以上四點的評價，能夠提高西藏企業(yè)財務(wù)信息披露的透明度，所形成的信息制度體系能夠?qū)崿F(xiàn)西藏企業(yè)的治理效率提高，以及促進企業(yè)做出正確的投資決策，提高企業(yè)績效與市場效率。

四、監(jiān)督與激勵機制評價

對于西藏企業(yè)而言，提高財務(wù)治理績效，合理的監(jiān)督與激勵機制非常重要。第一是企業(yè)應(yīng)建立有效的監(jiān)督機制，尤其是企業(yè)審計監(jiān)督機制，具體做法是在股東、董事會和高級經(jīng)理層之間建立的一整套制度約束體系，該體系在設(shè)計時必須以三個利益相關(guān)者的紐帶——資本與收益為基礎(chǔ)，最終目的是維護股東和其他利害相關(guān)者的利益。從西藏企業(yè)出發(fā)，有效的監(jiān)督機制應(yīng)包括內(nèi)部監(jiān)督機制與外部監(jiān)督機制，其中內(nèi)部監(jiān)督機制包括三個內(nèi)容——股東層面的審計監(jiān)督、董事會層面的審計監(jiān)督、高級經(jīng)理層面的審計監(jiān)督，應(yīng)作為評價西藏企業(yè)財務(wù)治理效果的重要指標(biāo)。但是，當(dāng)內(nèi)部審計監(jiān)督仍然解決不了“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象時，須引入外部控制機制，這也應(yīng)該是公司財務(wù)治理中需要特別關(guān)注的一個問題，具體包括：加強政府有關(guān)部門、證監(jiān)會、中介機構(gòu)、社會輿論等外部力量對公司的監(jiān)督和控制，實務(wù)中可采用政府外派監(jiān)事會制度和財務(wù)總監(jiān)制度來實現(xiàn)；另外，加強證監(jiān)會對上市公司的法規(guī)監(jiān)管和財務(wù)會計信息披露監(jiān)管等等。第二是西藏企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的激勵機制，企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)是實現(xiàn)股東財富最大化或企業(yè)價值最大化，合理的激勵制度能夠有利于財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)，如對公司內(nèi)部責(zé)任單位的激勵、對企業(yè)高層管理者的激勵（如股票期權(quán)、增加管理者閑暇等），還應(yīng)注意不同激勵手段結(jié)合，最終節(jié)約財務(wù)治理成本，提高企業(yè)績效。

研究成果：

本文是西藏民族學(xué)院2011年科研項目“西藏企業(yè)財務(wù)治理效率評價指標(biāo)體系研究”的研究成果。

[1]劉鵬.我國上市公司財務(wù)治理存在的問題及對策[J].大眾商務(wù)(下旬刊)，2010(5).

[2]卞云霞，姚世斌.資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)治理效率的關(guān)系文獻綜述[J].中外企業(yè)，2013(8).

[3]劉騰，蔣葵.淺析財務(wù)治理效率問題[J].中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2012(9).

（作者單位：西藏民族學(xué)院財經(jīng)學(xué)院）