基于誤差修正模型的網(wǎng)上銀行發(fā)展影響因素研究

汪琴

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院， 安徽 蚌埠 233000）

基于誤差修正模型的網(wǎng)上銀行發(fā)展影響因素研究

汪琴

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院， 安徽 蚌埠 233000）

隨著因特網(wǎng)的飛速發(fā)展，金融領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)越來越明顯，網(wǎng)上銀行也隨之誕生并迅速發(fā)展起來.文章采用影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外在性因素，即我國(guó)網(wǎng)上銀行交易規(guī)模與電子商務(wù)交易額、互聯(lián)網(wǎng)普及率以及公民受教育程度的實(shí)際變化情況等，對(duì)網(wǎng)上銀行發(fā)展與其外在性因素的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明，網(wǎng)上銀行交易額與網(wǎng)上銀行發(fā)展的外在性因素之間存在協(xié)整關(guān)系，短期內(nèi)存在方向調(diào)整效應(yīng)，各因素對(duì)網(wǎng)上銀行發(fā)展的影響程度不同.

網(wǎng)上銀行；協(xié)整檢驗(yàn)；誤差回歸模型

1 引言

隨著信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，網(wǎng)上銀行也隨之誕生.自 1998年起，我國(guó)的各大銀行陸續(xù)推出了網(wǎng)上銀行服務(wù)，到 2011年我國(guó)網(wǎng)上銀行交易額達(dá)到 780.94萬億元.網(wǎng)上銀行憑借其快捷、方便、實(shí)時(shí)、低成本和功能豐富等優(yōu)勢(shì)受到越來越多客戶的支持，也逐漸成為人們關(guān)注的焦點(diǎn).

近幾年，中國(guó)的網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)也飛速發(fā)展，年交易額以近兩倍的速度增長(zhǎng).但是，目前相對(duì)于整體銀行業(yè)務(wù)，我國(guó)網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)所占交易總額的比重仍然比較小，網(wǎng)上銀行的發(fā)展?jié)摿€很大.網(wǎng)上銀行的發(fā)展對(duì)于銀行業(yè)務(wù)拓展、創(chuàng)造盈利而言十分重要，所以，對(duì)于網(wǎng)上銀行發(fā)展的影響因素研究對(duì)于銀行業(yè)的發(fā)展具有十分重要的意義.筆者認(rèn)為影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的因素主要包括內(nèi)部和外部?jī)煞矫娴囊蛩?，?nèi)部因素是指銀行的自身狀況，例如，銀行總體發(fā)展規(guī)模，銀行業(yè)務(wù)種類和數(shù)量以及銀行的信譽(yù)度等等，本文從影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外部性因素入手，運(yùn)用實(shí)證分析方法，來研究影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外部性因素如電子商務(wù)交易量、互聯(lián)網(wǎng)普及率和受教育程度等對(duì)網(wǎng)上銀行發(fā)展的影響程度，并由此得到網(wǎng)上銀行未來發(fā)展的一些啟示.

2 模型構(gòu)建

由于網(wǎng)上銀行所提供的服務(wù)基于互聯(lián)網(wǎng)，因而互聯(lián)網(wǎng)的良好發(fā)展是網(wǎng)上銀行發(fā)展的基石；而隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和企業(yè)、個(gè)人網(wǎng)上活動(dòng)的增加，電子商務(wù)交易額也日益增長(zhǎng)，作為電子商務(wù)主要支付渠道的網(wǎng)上銀行的發(fā)展則得益于電子商務(wù)的發(fā)展；另外，網(wǎng)上銀行作為網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與金融服務(wù)的結(jié)合，其使用對(duì)于人們的計(jì)算機(jī)技能以及相關(guān)知識(shí)水平有一定的要求，這也使得受教育程度較高的人們更加容易使用網(wǎng)上銀行服務(wù).網(wǎng)上銀行發(fā)展還受銀行自身發(fā)展的影響，比如銀行總體規(guī)模、銀行業(yè)務(wù)數(shù)量和種類等等，而本文主要以影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外部性影響因素，即電子商務(wù)發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)普及率以及受教育程度來分析各解釋變量與網(wǎng)上銀行發(fā)展的相互關(guān)系，以此來指導(dǎo)銀行能夠充分合理利用外部條件發(fā)展網(wǎng)上銀行，進(jìn)而發(fā)展自己，提升競(jìng)爭(zhēng)力.而作為影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外部性因素可以通過電子商務(wù)交易額 X1，互聯(lián)網(wǎng)普及率 X2，大專及以上學(xué)歷人口比重 X3來表示，而其關(guān)系可以表示為：

Y=f(X1,X2,X3)，其中 Y表示網(wǎng)上銀行交易額.

為考察變量之間是否有長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，利用協(xié)整檢驗(yàn)的方法來考察經(jīng)濟(jì)變量之間在長(zhǎng)期內(nèi)是如何相互影響的，運(yùn)用“E-G”兩步法，如下：

第一步：檢驗(yàn)各變量的平穩(wěn)性，如果各變量是同階單整序列，則可進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn).用普通最小二乘法估計(jì)長(zhǎng)期均衡關(guān)系，采用回歸方程：Y=α0+α1X1+α2X2+α3X3+μ，用 et表示回歸方程的殘差序列.

第二步：為了確定變量之間是否真正存在協(xié)整關(guān)系，用 ADF檢驗(yàn)殘差序列 et的平穩(wěn)性，如果殘差序列不含有單位根，即是平穩(wěn)序列，則變量之間是協(xié)整的.若變量之間存在協(xié)整關(guān)系，則變量之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，用最小二乘法回歸就會(huì)得到協(xié)整系數(shù).

確定變量之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系之后，還需要考察短期的對(duì)非均衡程度的修正效應(yīng)，相應(yīng)的我們構(gòu)建誤差修正模型：

得出的誤差修正項(xiàng)能夠作為一個(gè)解釋變量，與其他影響短期波動(dòng)的變量一起，構(gòu)成誤差修正模型.

3 實(shí)證檢驗(yàn)

本文以網(wǎng)上銀行交易額為被解釋變量，電子商務(wù)交易額、互聯(lián)網(wǎng)普及率和大專及以上學(xué)歷人口比重為解釋變量，研究網(wǎng)上銀行發(fā)展與影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外在影響因素的關(guān)系.選取 2002—2011年各指標(biāo)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)作為樣本值.原始數(shù)據(jù)來源于各年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展報(bào)告狀況》、《艾瑞咨詢中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展報(bào)告簡(jiǎn)版》以及《艾瑞咨詢中國(guó)網(wǎng)上銀行行業(yè)發(fā)展報(bào)告》等，并經(jīng)計(jì)算整理得到.

3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

選取的變量數(shù)據(jù)均為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，時(shí)間序列數(shù)據(jù)大部分都是非平穩(wěn)數(shù)據(jù)，若直接將非平穩(wěn)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，就可能會(huì)造成“偽回歸”，即解釋變量和被解釋變量均隨時(shí)間而呈同趨勢(shì)變動(dòng)，結(jié)果可能僅僅反映這兩個(gè)變量的同趨勢(shì)特征而沒有反映它們之間的真實(shí)關(guān)系.所以需將各時(shí)間數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)轉(zhuǎn)化，這樣并不改變?cè)瓉頂?shù)據(jù)的協(xié)整關(guān)系，且使趨勢(shì)線性化.對(duì)各時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)數(shù)轉(zhuǎn)換并進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)：

表1 ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)表 1的檢驗(yàn)結(jié)果，在 5%和 10%的顯著性水平下，序列 lnY，lnX1，lnX2，lnX3的 ADF檢驗(yàn)值均大于其對(duì)應(yīng)的臨界值，表明存在單位根，即它們都是非平穩(wěn)序列，序列▽lnY，▽lnX1，▽lnX2，▽lnX3的 ADF檢驗(yàn)值也均大于其對(duì)應(yīng)的臨界值，表明存在單位根，即它們也都是非平穩(wěn)序列；在 10%的顯著性水平下，序列▽▽lnY，▽▽lnX1，▽▽lnX2，▽▽lnX3的 ADF檢驗(yàn)值均小于其對(duì)應(yīng)的臨界值，表明不存在單位根，所以均為平穩(wěn)序列.所以時(shí) 間 序 列 lnY，lnX1，lnX2，lnX3都 是 2階 單 整 序列，這是進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的前提.

3.2 協(xié)整檢驗(yàn)

通過驗(yàn)證平穩(wěn)性之后，對(duì) 4個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，看序列之間是否存在協(xié)整關(guān)系.我們采用“E-G兩步法”進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn).

先估計(jì)方程：lnY=β0+β1lnX1+β2lnX2+β3lnX3+μ

對(duì)估計(jì)得到的殘差序列 et進(jìn)行單位根檢驗(yàn).檢驗(yàn)結(jié)果如表2.

表2 殘差序列ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)表 2可知，殘差序列 et的 ADF統(tǒng)計(jì)值為-3.918511，小于 5%和 10%顯著水平下臨界值 -3. 2695和 -2.7822，說明殘差序列是平穩(wěn)的，因而說明 lnY，lnX1，lnX2，lnX3之間存在協(xié)整關(guān)系，進(jìn)而可以得到變量之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系.

3.3 誤差修正模型

lnY，lnX1，lnX2，lnX3之間存在協(xié)整關(guān)系說明變量之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系.但是從短期看，可能會(huì)出現(xiàn)失衡，為增強(qiáng)模型的精度，可以把協(xié)整回歸式中的誤差項(xiàng) et看做均衡誤差，通過建立誤差修正模型把四者的短期行為與長(zhǎng)期變化聯(lián)系起來.

為了構(gòu)建誤差修正模型，將殘差 et作為誤差修正項(xiàng)，估計(jì)方程：

通過 EVIEWS運(yùn)行，其估計(jì)結(jié)果如下：

上述估計(jì)結(jié)果表明，網(wǎng)上銀行交易額的變化不僅取決于電子商務(wù)交易額、互聯(lián)網(wǎng)普及率以及居民受教育程度的變化，而且還取決于上一期網(wǎng)上交易額對(duì)均衡水平的偏離，誤差項(xiàng) et-1估計(jì)的系數(shù) -0. 9422體現(xiàn)了對(duì)偏離的修正，即短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡時(shí)，誤差修正項(xiàng)將以 0.9422的力度作方向調(diào)整，使非均衡狀態(tài)回復(fù)到均衡狀態(tài).

綜上所述，我國(guó)網(wǎng)上銀行發(fā)展與外部性影響因素的關(guān)系模型可以表述為：

長(zhǎng)期均衡關(guān)系：

短期波動(dòng)模型：

3.4 因果關(guān)系檢驗(yàn)

以上統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，各變量之間在統(tǒng)計(jì)意義上有一定的相關(guān)性，但這并不能說明變量間存在因果關(guān)系，因此，下面采用經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析中的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)方法來驗(yàn)證變量間的相互因果關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果如下：

表3 格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

4 結(jié)論和啟示

網(wǎng)上銀行是未來銀行業(yè)發(fā)展的一大趨勢(shì)，將會(huì)很大程度上體現(xiàn)銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力.本文的實(shí)證研究表明影響網(wǎng)上銀行發(fā)展的外在性因素與網(wǎng)上銀行發(fā)展有長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，各變量對(duì)網(wǎng)上銀行發(fā)展的影響程度不同，由此我們還可以得到發(fā)展網(wǎng)上銀行的一些啟示.具體表現(xiàn)如下：

（一）網(wǎng)上銀行作為電子商務(wù)主要的支付渠道與信用中介，其發(fā)展受電子商務(wù)影響較大.根據(jù)筆者的實(shí)證研究顯示，電子商務(wù)交易額每變動(dòng) 1%，網(wǎng)上銀行交易額會(huì)同向增加 0.7265%.并且，電子商務(wù)的交易規(guī)模與網(wǎng)上銀行的交易額之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，電子商務(wù)的交易額增長(zhǎng)會(huì)促進(jìn)網(wǎng)上銀行的交易額增長(zhǎng).此外，電子商務(wù)的交易額變化不是網(wǎng)上銀行交易額變化的原因概率只有 0.09481，說明電子商務(wù)的發(fā)展對(duì)于網(wǎng)上銀行的發(fā)展起著積極的促進(jìn)作用.所以銀行的發(fā)展在一定程度上會(huì)依賴于電子商務(wù)的發(fā)展，如果電子商務(wù)的發(fā)展?jié)M足不了市場(chǎng)需求，就無法帶動(dòng)網(wǎng)上銀行的發(fā)展.中國(guó)建設(shè)銀行的善融商務(wù)就是通過發(fā)展電子商務(wù)來發(fā)展其網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，這是中國(guó)銀行業(yè)首次從事非金融產(chǎn)品業(yè)務(wù).

（二）實(shí)證結(jié)果顯示，網(wǎng)絡(luò)普及程度會(huì)對(duì)網(wǎng)上銀行的發(fā)展起到促進(jìn)作用.根據(jù)實(shí)證結(jié)果，互聯(lián)網(wǎng)普及率每上升 1%，網(wǎng)上銀行交易額會(huì)同向增加0.324%.并且，互聯(lián)網(wǎng)普及率與網(wǎng)上銀行的交易額之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)普及率上升會(huì)促進(jìn)網(wǎng)上銀行交易額的增長(zhǎng).此外，互聯(lián)網(wǎng)普及率變化不是網(wǎng)上銀行交易額變化的原因概率是0.10403，說明互聯(lián)網(wǎng)普及率的提高對(duì)促進(jìn)網(wǎng)上銀行發(fā)展的作用明顯.而互聯(lián)網(wǎng)普及率與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有很大的關(guān)系，所以，銀行可以在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)優(yōu)先推出網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，以逐步推進(jìn)網(wǎng)上銀行的發(fā)展.

（三）從網(wǎng)上銀行使用客戶的教育結(jié)構(gòu)可以看出，大部分的網(wǎng)上銀行客戶都是受過高等教育的大學(xué)生或者企業(yè)職員.根據(jù)筆者的實(shí)證研究顯示，大專及以上學(xué)歷人口比重每增長(zhǎng)1%，網(wǎng)上銀行交易額會(huì)同向增加 0.8756%.并且，大專及以上學(xué)歷人口比重與網(wǎng)上銀行的交易額之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，受教育程度高的人口增多會(huì)促進(jìn)網(wǎng)上銀行交易額的增長(zhǎng).此外，大專及以上學(xué)歷人口比重變化不是網(wǎng)上銀行交易額變化的原因概率是 0.37958，說明受教育程度高的人數(shù)增多對(duì)促進(jìn)網(wǎng)上銀行發(fā)展有一定的作用.所以，銀行可以從學(xué)校和企業(yè)入手，抓住了這些人，就抓住了大部分的客戶.而且這些群體具有相對(duì)集中的特點(diǎn)，宣傳和推廣便利，推廣成本低.

F832.2

A

1673-260X（2014）08-0070-03