上市鋪路

“京東資金鏈很完善，沒有融資的需求，不是很著急上市?！比ツ?2月23日，劉強東這樣表示。一個多月后，2014年1月30日，京東遞交了IPO招股書，計劃赴美上市，融資額最多為15億美元，由美林和UBS為其做承銷商。

招股書透露了京東的詳細(xì)業(yè)績。其2011年、2012年凈營收分別為211.3億元、413.8億元，凈虧損分別為12.84億元、17.29億元。而在2013年前三季度，京東已實現(xiàn)盈利6000萬。

值得一提的是，京東2013年前三季度凈營收為492.16億元，但是在2013年前三季度的運營開支則為495.32億元，意味著京東主營的B2C業(yè)務(wù)前三個季度依然存在3.16億元的虧損。在京東招股書其他收入來源項，則明確標(biāo)注有2.22億元的利息收入、以及來自其他方面收入為1.64億元，這總計3.86億元的其他收入去掉0.1億元的稅后，總共收入則為3.76億元，剛好比上述3.16億元虧損多出6000萬元。

有業(yè)內(nèi)人士據(jù)此認(rèn)為，京東的持續(xù)盈利能力還有待檢驗。不過，與2011年、2012年全年虧損的12.84億元、17.29億元相比，京東虧損面大幅收窄，顯示出，“休養(yǎng)生息”戰(zhàn)略的積極效果。

“截至2013年12月31日，在線商城占據(jù)了我們網(wǎng)站上2570萬種商品的2350種。”京東招股書中這樣寫道。據(jù)悉，2010年10月上線的京東第三方交易平臺（POP平臺），去年年底已經(jīng)擁有23500個第三方賣家，商品品類達(dá)2350萬。2011年，2012年，2013年前九個月，京東第三方平臺銷售量分別為29億元、166億元和201億元，增速十分明顯。

除了業(yè)績，招股書中引起人們極大關(guān)注的還有股權(quán)結(jié)構(gòu)部分。創(chuàng)始人劉強東代表高管團(tuán)隊持有公司18.1%股份。以HHGL 360Buy Holdings， Ltd.為名的公司持有15.8%股份。機構(gòu)投資者方面，老虎基金持有最多的22.1%股份。

7年以來，京東經(jīng)歷了5輪、總計29億多美元的融資，但劉強東和他的團(tuán)隊還能保持這么多的股份讓人刮目相看。這從側(cè)面說明，劉強東的個性里不只有草莽，還有著資本家的運籌帷幄。

2007年8月，京東獲得今日資本首批融資千萬美金。2009年1月，獲得今日資本、雄牛資本及梁伯韜私人公司共計2100萬美元的聯(lián)合注資。2011年4月，獲得俄羅斯DST、老虎基金等共6家基金和個人融資共計15億美元。2012年11月，獲得加拿大安大略教師退休基金、老虎基金共計4億美元融資。2013年2月，獲得加拿大安大略教師退休基金和Kingdom Holdings Company等共計7億美元融資。

這些錢大部分被花在了倉儲物流設(shè)施的建設(shè)上?！霸趥}儲和物流設(shè)施、最后一英里投送方面，中國國內(nèi)第三方物流服務(wù)發(fā)展尚不完善，因此我們在2007年做出了一個戰(zhàn)略決策，決定建立和運營自己的全國性物流業(yè)務(wù)。我們堅信，我們擁有中國國內(nèi)所有電子商務(wù)公司當(dāng)中最大的物流設(shè)施。”招股書中寫道。截至去年年底，京東運營著82個倉庫，覆蓋34座城市，總面積超過130萬平方米，還在全國460座城市擁有1453個投送點，209個取貨點，快遞人員1.8005萬人，倉庫員工8283人，客服人員4842人。利用這些全國性的物流設(shè)施，京東大多數(shù)訂單都由自己送給用戶，其中超過一半的訂單能夠做到當(dāng)日達(dá)或者次日達(dá)。

物流，這個京東獨有的優(yōu)勢，為其建立起了行業(yè)壁壘，這也讓其在與體量更為巨大的阿里集團(tuán)的上市競爭中不遜于色。阿里巴巴宣稱，其平臺上的總銷售額2012年已超過一萬億人民幣，京東2013年才剛剛一千億。但京東依靠物流優(yōu)勢可以靈活掌控自己的配送服務(wù)水平，而阿里巴巴卻迷失在了第三方物流合作伙伴中。

為了搶在阿里巴巴之前上市，京東除了好看的業(yè)績數(shù)據(jù)外，還需要講一個好故事。劉強東對于2014年的京東戰(zhàn)略重點領(lǐng)域是這樣布局的：金融、技術(shù)、O2O、渠道下沉、國際化。

他表示，圍繞移動和大數(shù)據(jù)為核心的技術(shù)要實現(xiàn)突破，研發(fā)的機制要建立起來。

金融業(yè)務(wù)是劉強東比較重視的業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士分析，去年金融業(yè)務(wù)已經(jīng)為京東帶來了高達(dá)2.2億元的收入。京東作為一家電子商務(wù)公司，在供應(yīng)鏈金融上的優(yōu)勢在于所有的交易數(shù)據(jù)流都掌握在自己手中，對數(shù)據(jù)的挖掘是其金融產(chǎn)品創(chuàng)新的關(guān)鍵。

劉強東表示，京東金融業(yè)務(wù)是完全獨立的，是京東全資子公司，而管理層則是通過京東集團(tuán)的股權(quán)來激勵，直接對劉強東匯報。今年6月底，網(wǎng)銀在線的錢包和支付系統(tǒng)會上線。此外，劉強東還透露，京東小貸業(yè)務(wù)在2013年11月份單季度已經(jīng)有5億的量。

在O2O方面，京東也屢出大手筆，之前宣布跟太原唐久便利進(jìn)行試點，后來又與全國萬家零售店宣布達(dá)成了O2O戰(zhàn)略合作。近日，京東又組織業(yè)內(nèi)知名媒體人參加了京東與獐子島的合作簽約儀式，其在生鮮等對運輸高要求品類的拓展方面又下一城。劉強東表示，京東要在一年之內(nèi)，生鮮商超產(chǎn)品10分鐘送達(dá)。將把大量的傳統(tǒng)店面社會化的庫存資源全部利用起來。

京東2014戰(zhàn)略重點的第四條是渠道下沉。劉強東稱，在一線城市京東的競爭力已經(jīng)超過天貓、淘寶，但是在三、四線不如天貓、淘寶，說明京東還有潛力，接下來要突破這塊，取得更大的市場份額。

第五個是京東的國際化問題。今年年初，原華為電商總裁徐昕泉加盟京東，負(fù)責(zé)全球業(yè)務(wù)。電商分析師李成東認(rèn)為，徐昕泉或許會把俄羅斯作為京東國際化的第一站。

金融、技術(shù)、O2O、渠道下沉、國際化，劉強東為資本市場規(guī)劃出的京東圖景大而無界，充滿想象張力。而騰訊的入股，則把京東上市前的故事推向了又一個高潮。