乳業(yè)風(fēng)波迭現(xiàn)，富人身家暴漲

蒙牛收購(gòu)雅士利、伊利投資輝山乳業(yè)，行業(yè)巨頭2013年動(dòng)作頻頻，掀開了國(guó)產(chǎn)乳業(yè)新一輪重組兼并的風(fēng)潮。產(chǎn)業(yè)資本頻出殺招，卻意外地帶動(dòng)乳業(yè)富人身家齊齊暴漲。雅士利原大股東張利鈿家族50億元全盤退出，貝因美謝宏夫婦身家兩年翻了兩倍多?！皢为?dú)二胎”政策通過，將進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)整合。只是對(duì)于中小乳企的富人來說，事業(yè)與變現(xiàn)之間，該選哪個(gè)？

爆發(fā)于2008年的三聚氰胺事件，成為國(guó)產(chǎn)奶粉至今仍未能拭去的產(chǎn)業(yè)污點(diǎn)。洋奶粉趁機(jī)加速攻城略地，國(guó)內(nèi)眾多乳企的品牌和業(yè)績(jī)受到嚴(yán)重影響。這種受壓的痛苦勢(shì)能到了2013年呈現(xiàn)出一種集中的反彈，國(guó)產(chǎn)乳業(yè)的格局正在政府及產(chǎn)業(yè)的雙重作用下，經(jīng)歷著劇烈的調(diào)整優(yōu)化。在這個(gè)風(fēng)波頻起的江湖里，不少富人的身家卻在2014年經(jīng)歷了大幅上揚(yáng)。

并購(gòu)大戲頻頻上演

并購(gòu)是2013年國(guó)產(chǎn)乳業(yè)的核心關(guān)鍵詞。一方面政府加大力度扶持國(guó)內(nèi)乳企，并推出一系列政策鼓勵(lì)乳企的兼并重組。另一方面，2013年國(guó)內(nèi)乳業(yè)經(jīng)歷了嚴(yán)重的“奶荒”，奶源競(jìng)爭(zhēng)促使乳企龍頭加大力度布局上游，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合以完善全產(chǎn)業(yè)鏈。在政策導(dǎo)向與布局全產(chǎn)業(yè)鏈的雙輪驅(qū)動(dòng)下，2013年國(guó)內(nèi)乳品行業(yè)掀起了并購(gòu)大潮。乳企龍頭進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額，而中小乳企正面臨被淘汰或被收購(gòu)的命運(yùn)。

2013年6月蒙牛乳業(yè)（02319.HK）收購(gòu)雅士利國(guó)際（01230.HK）成為當(dāng)年最大一宗乳業(yè)并購(gòu)案。蒙牛以124.6億港元收購(gòu)雅士利全部股份，從而快速切入嬰幼兒奶粉市場(chǎng)，彌補(bǔ)其奶粉業(yè)務(wù)上的短板。而雅士利原大股東張利鈿家族將所持股份全部轉(zhuǎn)讓，張利鈿本人雖然仍繼續(xù)擔(dān)任雅士利總裁一職，但雅士利的董事會(huì)已全面換血為蒙牛系高管。在本屆“新財(cái)富500富人榜”榜單中，張利鈿以50億元財(cái)富上榜。

2013年，國(guó)內(nèi)奶源的緊缺導(dǎo)致牛奶價(jià)格一路上漲，很多乳企開始采用進(jìn)口奶源，而新西蘭的“肉毒桿菌”事件又導(dǎo)致進(jìn)口奶粉的受限。國(guó)內(nèi)與國(guó)外的兩面夾擊造成整個(gè)行業(yè)陷入“奶荒”，奶源市場(chǎng)成為各個(gè)乳企爭(zhēng)奪的熱點(diǎn)。2013年5月，蒙牛宣布以32億港元增持現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）股份，并以28%的持股比例成為后者最大的單一股東?，F(xiàn)代牧業(yè)是國(guó)內(nèi)最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)，蒙牛將其收入囊中，既能保障對(duì)奶源穩(wěn)定的控制力，也有助于發(fā)揮其打造高端奶源的野心，為提升產(chǎn)品質(zhì)量鏈落下了一枚重要的棋子。

無獨(dú)有偶，另一乳企巨頭伊利股份（600887）于2013年9月通過其在香港的全資子公司伊利國(guó)際投資輝山乳業(yè)（06863.HK），投資額約5000萬美元，伊利希望以此穩(wěn)定東北地區(qū)的原料奶供應(yīng)。作為遼寧省最大液態(tài)奶生產(chǎn)商，輝山乳業(yè)自身已建立了全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式，并擁有國(guó)內(nèi)第二大的奶牛群。其于2013年9月成功在港交所上市，順利募集資金13億美元，隨后于2014年4月再次豪擲6億元引入澳洲3萬頭奶牛。截至2013年9月底，輝山乳業(yè)的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼總裁楊凱擁有公司51.26%的股份，其以156億元的財(cái)富位列2014年度“新財(cái)富500富人榜”第53名。

與蒙牛、伊利并購(gòu)上游企業(yè)不同，國(guó)產(chǎn)嬰幼兒奶粉領(lǐng)軍企業(yè)貝因美（002570）選擇自建牧場(chǎng)以穩(wěn)定奶源。2013年，貝因美兩次共投資6.3億元加碼奶源基地建設(shè)，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)41.4%至7.2億元。其創(chuàng)始人謝宏和王卉夫婦這兩年身家暴漲，2012年兩人首次入榜時(shí)僅為495位，彼時(shí)身家22億元，如今其財(cái)富值已刷新至77.6億元，跳漲兩倍有余，名次也大幅攀升至2014年的第160名。

不僅如此，飛鶴乳業(yè)收購(gòu)陜西關(guān)山和吉林艾倍特乳業(yè)、圣元收購(gòu)育嬰博士、合生元（01112.HK）收購(gòu)長(zhǎng)沙營(yíng)可營(yíng)養(yǎng)品等一系列事件，都表示國(guó)內(nèi)乳企兼并整合的步伐正在加速。而企業(yè)的資產(chǎn)并購(gòu)與重組等運(yùn)作直接影響著市場(chǎng)對(duì)富人身家的評(píng)估。折射至本屆“新財(cái)富500富人榜”榜單中，合生元的羅飛和羅云兄弟以148.9億元的財(cái)富位列第60名，2013年他們僅排在228名。

在對(duì)國(guó)內(nèi)中小乳企并購(gòu)的同時(shí)，龍頭乳企還實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，開展海外并購(gòu)進(jìn)而提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。例如，蒙牛與國(guó)際乳業(yè)巨頭達(dá)能集團(tuán)簽署合作協(xié)議，伊利與美國(guó)最大牛奶公司DFA以及意大利乳制品生產(chǎn)商斯嘉達(dá)進(jìn)行戰(zhàn)略合作等等。

政策導(dǎo)向加速行業(yè)整合

食品安全問題及洋奶粉的入侵，給了國(guó)內(nèi)乳業(yè)致命的打擊，收復(fù)消費(fèi)者信心失地更是難上加難。而在2013年政府打出的“組合拳”正逐步發(fā)揮重要作用。首先，為了提振國(guó)產(chǎn)奶粉競(jìng)爭(zhēng)力及消費(fèi)者信心，政府制定了《進(jìn)出口乳品檢驗(yàn)檢疫監(jiān)督管理辦法》及《嬰幼兒配方乳粉生產(chǎn)許可審查細(xì)則》等監(jiān)管條例。

扶持龍頭企業(yè)以兼并重組的方式做大做強(qiáng)是另一個(gè)重點(diǎn)。2013年6月頒布的《推動(dòng)?jì)胗變号浞饺榉坌袠I(yè)企業(yè)兼并重組工作方案》中，工信部計(jì)劃在未來兩年內(nèi)培育10家年銷售收入超過20億元的大型乳企集團(tuán)，將行業(yè)集中度提高到70%以上，并且將淘汰一批不合格的乳企，到2018年，將目前的127家乳企減少到50家。

此外，不少省市已陸續(xù)通過“單獨(dú)二胎”政策，此舉將帶來超出以往年度的新生兒增量，從而刺激奶粉需求，這也為乳制品行業(yè)的整合增添新的催化劑。

在政策導(dǎo)向的推動(dòng)下，未來國(guó)內(nèi)乳業(yè)必將面臨一輪較大規(guī)模的行業(yè)整合。就目前乳制品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局來看，蒙牛、伊利等龍頭企業(yè)有望通過并購(gòu)來完善產(chǎn)業(yè)鏈、穩(wěn)固龍頭地位、進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率。反之，中小企業(yè)則由于產(chǎn)品質(zhì)量、銷售渠道等局限，將面臨更高的生存壓力。隨著相關(guān)政策的完善及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的提高，這股兼并重組的潮流還將持續(xù)，形成以大帶小的產(chǎn)業(yè)格局。貝因美、輝山乳業(yè)等企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)顯示，如能通過資本市場(chǎng)募集到發(fā)展資本，或可拿到一張通向未來的船票。而雅士利大股東的全盤出清，也不失為一種選擇?！鰁ndprint