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    傳統(tǒng)體制應(yīng)擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融

    2014-07-09 16:05:37
    新財富 2014年5期
    關(guān)鍵詞:金融業(yè)務(wù)余額金融機構(gòu)

    當前的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)有兩大類,一類是非原發(fā)性的互聯(lián)網(wǎng)金融,其本質(zhì)是以互聯(lián)網(wǎng)為分銷工具,實際進行的是線下的投資,其打破了傳統(tǒng)銀行的壟斷,但沖擊有限,合理監(jiān)管將壓低其競爭力。另一類是原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融,其為線上交易提供服務(wù),不僅是傳統(tǒng)金融業(yè)的延展,也可以通過大數(shù)據(jù)分析提升金融業(yè)務(wù)的精準度和效率。傳統(tǒng)金融體系應(yīng)擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融,拓展業(yè)務(wù)外延。

    最近一個時期,互聯(lián)網(wǎng)金融在中國形成了一輪熱潮,以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金迅速匯集了上千億元的資金規(guī)模,轉(zhuǎn)移了相當一部分的銀行存款,從而引發(fā)了全社會對傳統(tǒng)銀行業(yè)的擔憂。由此帶來的核心問題是—互聯(lián)網(wǎng)金融會不會對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)帶來實質(zhì)性的沖擊?

    我的答案是,經(jīng)過合理監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融體系的沖擊是有限的。簡單利用互聯(lián)網(wǎng)渠道的互聯(lián)網(wǎng)金融,對傳統(tǒng)金融機構(gòu)的沖擊是存在的,但是比較有限;而以互聯(lián)網(wǎng)交易為基礎(chǔ)建構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)金融,對傳統(tǒng)的金融機構(gòu)不僅不會造成沖擊,相反會帶來有益的補充。

    互聯(lián)網(wǎng)金融的兩種類型

    首先,有必要厘清當前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的兩大類型。

    第一類我們不妨稱之為非原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。這指的是以互聯(lián)網(wǎng)為工具、本質(zhì)上卻是為線下經(jīng)濟活動服務(wù)的、屬于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。余額寶就屬于這一類。這種金融業(yè)務(wù)并沒有突破傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的范疇,它只是利用互聯(lián)網(wǎng)這一更為高效的信息交流手段,將傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的傳播、銷售通道拓寬了。

    以余額寶為例,其實質(zhì)無非是以互聯(lián)網(wǎng)作為營銷渠道,將網(wǎng)民的資金聚集起來,再通過協(xié)議存款之類的形式回存到商業(yè)銀行。這一過程加快了儲戶資金從銀行到貨幣基金的轉(zhuǎn)移速度,但基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)還是銀行存款,最終的投資去向還是通過銀行貸款投放到實體經(jīng)濟中。

    第二類則可以稱為原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融,即,真正為互聯(lián)網(wǎng)上的經(jīng)濟活動提供金融服務(wù)。舉例說來,在淘寶網(wǎng)的網(wǎng)店以及買家之間,有大量因為交易而進行的經(jīng)濟活動—訂貨、發(fā)貨、收貨、付款、評價等等。這一系列的交易活動,在互聯(lián)網(wǎng)上留下了極其豐富的數(shù)據(jù),這些大數(shù)據(jù)可以非常高效地反映互聯(lián)網(wǎng)交易參與者的行為特征,如信用度、消費習慣和消費偏好等等。這些數(shù)據(jù)完全可以被利用起來,為網(wǎng)上交易的各種參與者提供金融服務(wù),如給賣家提供貸款、給買家提供信用卡分期付款等服務(wù)。這一類交易符合金融為實體經(jīng)濟服務(wù)的基本原則,也是對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的一個拓展。

    非原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊有限

    第一類非原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù),對傳統(tǒng)金融業(yè)有一定的沖擊,但相對有限。

    首先,這類業(yè)務(wù)是把互聯(lián)網(wǎng)作為分銷工具,它能夠提升單個儲戶之于銀行的相對地位和議價能力—因為它能夠把分散在各地的儲戶資金迅速匯集起來,經(jīng)由互聯(lián)網(wǎng)基金統(tǒng)一與相關(guān)的銀行討價還價,從而獲得比較高的存款利率,壓低銀行正常的利差。這一過程從本質(zhì)上講,并不是互聯(lián)網(wǎng)帶來的,而是打破傳統(tǒng)商業(yè)銀行的壟斷造成的。

    壟斷使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行可以享有較高的利差,獲得超額的利潤。即便沒有這一類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的出現(xiàn),伴隨中國金融改革中一系列新的金融機構(gòu)的涌現(xiàn),以及利率市場化的進一步推進,既有商業(yè)銀行的利差也會逐步下降。

    所以,非原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融模式對傳統(tǒng)銀行的沖擊,本質(zhì)上并不是互聯(lián)網(wǎng)帶來的,而是它作為新的金融機構(gòu),打破壟斷所帶來的,余額寶就相當于一個新的第三方理財機構(gòu)。

    但是也必須看到,這種沖擊是有限的。因為余額寶等產(chǎn)品的潛在風險巨大,合理的監(jiān)管將會降低它的市場競爭力。在互聯(lián)網(wǎng)上,余額寶等產(chǎn)品的聚財能力非常強,恰恰是這個強大的聚財能力,也帶來了非常強的散財能力,因為一旦儲戶對余額寶的信心下降,就會快速出現(xiàn)擠兌,因此,對余額寶等基于互聯(lián)網(wǎng)的貨幣基金必須要進行合理的監(jiān)管。

    合理監(jiān)管的一個目標,就是降低這些基金被擠兌的概率,基本的辦法是對這類基金的流動性、取款的難易程度加以限制,同時,這類貨幣基金也應(yīng)拿出比銀行更高的存款準備金。由此看,余額寶這類產(chǎn)品能夠給予投資者的利率將不斷下降。隨著余額寶被納入正常的監(jiān)管體系,其安全度將會提高,利率也會走低,對傳統(tǒng)銀行的沖擊力將逐步地下降。

    原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融與

    傳統(tǒng)金融具有互補性

    原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)基于線上交易活動展開,這些交易在一定程度上是實體經(jīng)濟的延伸,因此,這一類業(yè)務(wù)也可以被看作傳統(tǒng)金融的延伸,而不是替代。更重要的是,互聯(lián)網(wǎng)上的交易有其獨特性,大量交易信息可以很容易地被收集起來,并被互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)用大數(shù)據(jù)的辦法加以分析,從而提高金融業(yè)務(wù)的精準度和效率。

    原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融活動是傳統(tǒng)金融機構(gòu)原本并未覆蓋也無法企及的,反過來,此類互聯(lián)網(wǎng)金融也不可能從本質(zhì)上取代傳統(tǒng)金融活動,它并不會影響傳統(tǒng)的金融交易。具體說來,傳統(tǒng)的金融交易一般注重的是給大客戶包括企業(yè)提供貸款,而這種交易必須在線下面對面地進行,直接對大客戶進行的數(shù)據(jù)分析,取代不了面對面的需求溝通以及實際調(diào)查。

    講得理論化一點,原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)使用的是硬數(shù)據(jù),是可以轉(zhuǎn)換成計算機編碼的各種各樣的有關(guān)交易雙方的信息;而傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)更需要的往往是軟信息,包括金融家與交易各方見面后的主觀印象,軟信息是傳統(tǒng)交易的靈魂。

    隨著一部分實體經(jīng)濟的線下交易轉(zhuǎn)為線上交易,也會有一部分的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融,但這種轉(zhuǎn)向應(yīng)該會是一種比較漸進性的變化,而不是像余額寶一樣短期內(nèi)把大量資金從銀行吸引過來這種迅猛的變遷。傳統(tǒng)金融機構(gòu)有充分的時間學(xué)習與嬗變,拓展自身在互聯(lián)網(wǎng)時代的業(yè)務(wù)空間。

    傳統(tǒng)金融機構(gòu)應(yīng)該擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融

    方興未艾的互聯(lián)網(wǎng)金融,正在成為影響金融業(yè)發(fā)展的新浪潮,我們必須冷靜地分析其業(yè)務(wù)實質(zhì)與類型。短期來看,雖然以余額寶為代表、利用互聯(lián)網(wǎng)的分銷能力展開的金融活動,對傳統(tǒng)金融業(yè)構(gòu)成了一定但是可控的影響,但更加值得我們期待的是,以線上實際經(jīng)濟活動為基礎(chǔ)的原發(fā)性互聯(lián)網(wǎng)金融活動。這類金融活動將大大擴展傳統(tǒng)金融業(yè)的覆蓋面,它意味著整個金融業(yè)因應(yīng)時代變化進行的一種擴張,而不是對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的簡單分割?;ヂ?lián)網(wǎng)金融值得期待,它必將成為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和金融發(fā)展的一個重要切入點。

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