淺析金融工具創(chuàng)新對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響

張建設(shè)

【摘 要】在金融危機(jī)經(jīng)常爆發(fā)、金融市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)的期間，金融工具的創(chuàng)新是企業(yè)經(jīng)營管理應(yīng)當(dāng)要考慮的首要因素。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理、深化發(fā)展的新時(shí)代，企業(yè)更需要充分積極地運(yùn)用金融工具。本文分析了金融工具的創(chuàng)新對(duì)財(cái)務(wù)管理的深遠(yuǎn)影響，認(rèn)為金融工具的創(chuàng)新，不僅僅提供了財(cái)務(wù)管理技術(shù)平臺(tái)的革新。同時(shí)，也必將對(duì)財(cái)務(wù)管理理論和方法產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

【關(guān)鍵詞】金融工具；創(chuàng)新；財(cái)務(wù)管理

金融工具，是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理解決問題提供了新的路線，是提高財(cái)政收入、金融風(fēng)險(xiǎn)回避的重要手段。金融商品貨幣和革新在內(nèi)的資本市場(chǎng)創(chuàng)新，支付工具和結(jié)算工具的革新，衍生金融工具的創(chuàng)新等企業(yè)的財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)活動(dòng)的投資，資金，配置，運(yùn)營活動(dòng)的重要作用。

一、金融工具創(chuàng)新的概述

金融工具的創(chuàng)新指的是金融業(yè)突破傳統(tǒng)經(jīng)營的方式和范圍在新的金融運(yùn)新機(jī)制中所創(chuàng)造的新型金融工具。金融工具創(chuàng)新（innovation of financial instruments）是金融業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)之一；金融創(chuàng)新主要是企業(yè)追求利潤最大化的機(jī)會(huì)，通過重新組合各種金融要素，創(chuàng)造新的“生產(chǎn)函數(shù)”，進(jìn)行了包括各種支付清算手段、金融工具、金融監(jiān)管與組織制度等方面的創(chuàng)新。金融創(chuàng)新在推動(dòng)金融發(fā)展的期間，也會(huì)形成新的金融風(fēng)險(xiǎn)，使得原有的金融監(jiān)管措施和制度失效、提升金融監(jiān)管的難度。20世紀(jì)70年代后期形成國際金融市場(chǎng)金融工具創(chuàng)新的浪潮。金融工具已從較單一的存款、現(xiàn)金、債券、股票、商業(yè)票據(jù)等演變?yōu)槎嗄康?、多變幻、多形式以及系列化的種類構(gòu)成。

二、金融工具的創(chuàng)新思想

一種金融工具的使用創(chuàng)新是通過創(chuàng)新金融工具，建立一個(gè)新的金融工具和產(chǎn)品的產(chǎn)生，達(dá)到合理避稅從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避海外市場(chǎng)監(jiān)管，并打開海外目標(biāo)市場(chǎng)的目的；同時(shí)，金融工具的創(chuàng)新，還表現(xiàn)了最高水平的保險(xiǎn)作用，只有鎖定和最低收入的風(fēng)險(xiǎn)，才能留住更多的公司未來的利潤。使得保險(xiǎn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具創(chuàng)新的重新分配，資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的投資組合的多樣化，最大限度地提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

三、金融工具創(chuàng)新在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的影響

金融工具創(chuàng)新給企業(yè)財(cái)務(wù)管理帶來了機(jī)遇與挑戰(zhàn)，金融工具創(chuàng)新為企業(yè)財(cái)務(wù)管理提供了新的途徑，擴(kuò)展了企業(yè)融資渠道，降低企業(yè)融資成本，也提供新的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。企業(yè)在投資、融資、風(fēng)險(xiǎn)管理方面、稅收管理等方面均可利用金融工具創(chuàng)新以達(dá)到企業(yè)財(cái)務(wù)管理優(yōu)化的目的。

（一）投資行為

企業(yè)在金融投資方面，可以利用金融創(chuàng)新，對(duì)不同的投資組合進(jìn)行設(shè)計(jì)，配合金融衍生工具，進(jìn)行放大收益或風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；在強(qiáng)大的流動(dòng)性和低風(fēng)險(xiǎn)的短期投資工具中，回購協(xié)議，是一個(gè)很好的金融創(chuàng)新。企業(yè)可以進(jìn)行日常滾動(dòng)、隔夜回購操作，以最大限度的提高資金利用率；在投資實(shí)物的領(lǐng)域中，企業(yè)可以配合期貨或期權(quán)等衍生工具，達(dá)成套期保值、降低庫存風(fēng)險(xiǎn)，提高資金利用效率。在該領(lǐng)域的項(xiàng)目投資，企業(yè)還可以利用衍生工具，以減少長期投資、遞延決策的不確定性。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理行為

現(xiàn)代企業(yè)不僅僅要面對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也暴露出信貸風(fēng)險(xiǎn)，中國的金融市場(chǎng)環(huán)境的不斷開拓和完善，信用風(fēng)險(xiǎn)變得更加復(fù)雜化、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步邁向了國際化。在使用創(chuàng)新金融工具管理信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中，具有著越來越重要的作用。這些市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過外匯期貨、相互交流、商品互換、商品期貨、遠(yuǎn)期匯率協(xié)議對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)價(jià)格對(duì)沖交易以降低現(xiàn)金流的波動(dòng)，以達(dá)到了套期保值的目的。關(guān)于信用的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)則可以采取新的信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具、手段。比如信貸掉期，來對(duì)部分應(yīng)收賬款保險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行轉(zhuǎn)移，風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，通過保險(xiǎn)賠償來彌補(bǔ)損失。

（三）融資行為

企業(yè)的融資，其債券和普通股是主要類型，通過債券契約的創(chuàng)新權(quán)益性工具條款、債務(wù)權(quán)益轉(zhuǎn)換創(chuàng)新的金融工具等等，在一定程度上解決了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題。利用金融創(chuàng)新的融資，使企業(yè)顯著提高其融資能力和靈活地調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，更有利于企業(yè)對(duì)資金鏈更有效的管理。

（四）網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理

理財(cái)手段將以網(wǎng)絡(luò)為主。網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)是以互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)部網(wǎng)和電子商務(wù)為背景的在線理財(cái)活動(dòng)。主要體現(xiàn)在：（1）企業(yè)事務(wù)的過程處理能夠整合整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，全面提升企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭力。企業(yè)的一切活動(dòng)均可實(shí)時(shí)報(bào)告，便于企業(yè)進(jìn)行在線管理，從而更有效的提高工作效率。（2）對(duì)于擁有復(fù)雜結(jié)構(gòu)且涉及多行業(yè)下屬機(jī)構(gòu)的集團(tuán)型企業(yè)來講，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)、企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與社會(huì)等方面的協(xié)同，可以優(yōu)化資源配置，最大限度地節(jié)約和使用資源。（3）在當(dāng)今網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)環(huán)境中，電子單據(jù)和電子貨幣的普遍使用，可以節(jié)省去許多中間不必要的環(huán)節(jié)和流程，促進(jìn)流程速度和財(cái)務(wù)效率的提升，進(jìn)而加快了對(duì)資金周轉(zhuǎn)的速度，降低了企業(yè)的資金成本。但另一方面，金融工具創(chuàng)新主要是衍生金融工具創(chuàng)新，而衍生工具本身所具有的高杠桿性也蘊(yùn)含著較高風(fēng)險(xiǎn)，操作或運(yùn)用不當(dāng)可能反而造成巨額損失，因此企業(yè)在運(yùn)用金融工具創(chuàng)新時(shí)也應(yīng)注意把控尺度，否則將有可能導(dǎo)致嚴(yán)重的后果。

五、有效利用金融工具創(chuàng)新優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第一，企業(yè)應(yīng)該要明確創(chuàng)新金融工具的使用在給企業(yè)提供好處的同時(shí)也由于其本身的特性，會(huì)給企業(yè)帶來相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)需要定期的嚴(yán)格評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的使用，嚴(yán)格監(jiān)督，監(jiān)測(cè)各種金融工具創(chuàng)新的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量與分析，對(duì)那些超出風(fēng)險(xiǎn)管理部門內(nèi)部復(fù)雜的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)堅(jiān)決避免。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的情況，根據(jù)不同的投資目標(biāo)，使用先進(jìn)的計(jì)算方法，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

第二， 企業(yè)也需要建立專業(yè)有效的核查制度和激勵(lì)處罰制度，對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)人員的行為進(jìn)行嚴(yán)格約束，并定期對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行專項(xiàng)稽核或全面稽核，以在防范風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。而在此基礎(chǔ)上，企業(yè)也應(yīng)該對(duì)優(yōu)秀的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行適度的激勵(lì)，以提高其工作積極性。

第三，企業(yè)應(yīng)培訓(xùn)熟悉各種金融工具的專業(yè)財(cái)務(wù)人員，結(jié)合不同金融工具的各自的特點(diǎn)，為金融工具創(chuàng)新打下良好的基礎(chǔ)。目前，企業(yè)在金融工具的創(chuàng)新使用中，通常選擇商品期貨和商品期權(quán)來規(guī)避商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，選取遠(yuǎn)期外匯合約來對(duì)付匯率風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)，則通常選擇使用利率互換和與之對(duì)應(yīng)的場(chǎng)外交易期權(quán)。現(xiàn)在市場(chǎng)上，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和金融工具的不斷創(chuàng)新，期貨，期權(quán)，遠(yuǎn)期外匯合約，貨幣和利率互換等金融產(chǎn)品數(shù)不勝數(shù)，在同一時(shí)間，市場(chǎng)上每天還會(huì)推出各種組合型創(chuàng)新金融工具。因此，在企業(yè)中從事財(cái)務(wù)工作的職員需要有足夠的相關(guān)知識(shí)儲(chǔ)備，了解并掌握每種金融創(chuàng)新產(chǎn)品的特點(diǎn)，以滿足工作需要從而更好地服務(wù)企業(yè)。

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