時(shí)空分析法在財(cái)務(wù)分析中的運(yùn)用

駱書(shū)鼎

摘 要：時(shí)空分析法，具體是指分別從時(shí)間（貨幣時(shí)間價(jià)值）和空間（銷售定價(jià)區(qū)間）兩個(gè)方面進(jìn)行分析，最后將時(shí)間和空間進(jìn)行統(tǒng)一，創(chuàng)建數(shù)據(jù)模型，尋求最優(yōu)方案。以房地產(chǎn)為例，根據(jù)國(guó)家稅收政策結(jié)合貨幣的時(shí)間價(jià)值，測(cè)算定價(jià)高低（空間）和不同時(shí)間點(diǎn)銷售（時(shí)間）等值的相關(guān)信息，為管理層進(jìn)行開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的銷售政策制定提供數(shù)據(jù)支持。

關(guān)鍵詞：時(shí)空分析法；財(cái)務(wù)分析；運(yùn)用

中圖分類號(hào)：F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2014）09-0124-01

1 進(jìn)行銷售額的空間分析

銷售額的空間分析也稱為靜態(tài)分析，是對(duì)單價(jià)變化引起凈利潤(rùn)變化進(jìn)行敏感性分析。

以一套非住宅開(kāi)發(fā)產(chǎn)品為例，測(cè)算此開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)成本、期間費(fèi)用（管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)銷費(fèi)用）。根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)情況，預(yù)測(cè)此開(kāi)發(fā)產(chǎn)品未來(lái)幾年的銷售價(jià)格范圍，價(jià)格范圍內(nèi)按照一定的價(jià)格間距列出擬測(cè)算的一組銷售價(jià)格。由此可根據(jù)既定一組銷售價(jià)格，測(cè)算對(duì)應(yīng)的一組相關(guān)稅費(fèi)及凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)。根據(jù)已測(cè)得的數(shù)據(jù)，建立數(shù)據(jù)模型，對(duì)銷售單價(jià)變化引起凈利潤(rùn)變化進(jìn)行敏感性分析。

舉例如下：由于開(kāi)發(fā)成本及期間費(fèi)用為固定數(shù)，在某一價(jià)格區(qū)間內(nèi)，銷售額的增加可分為相關(guān)稅費(fèi)的增加及凈利潤(rùn)的增加兩部分，測(cè)算其中凈利潤(rùn)的增加數(shù)占銷售額增加數(shù)的百分比，此百分比反映凈利潤(rùn)增加占銷售額增加的份額的大小。營(yíng)業(yè)稅及附征按固定比例征收，其金額大小與銷售價(jià)格提高同比例提高。需要說(shuō)明的是由于土地增值稅稅率設(shè)計(jì)基本原則是：增值多的多征，增值少的少征，不增值的不征。采用四級(jí)超率累進(jìn)稅率，分別為：30%、40%、50%、60%。所以銷售價(jià)格越高，上繳的土地增值稅適用最高稅率就越高。土地增值稅稅額隨著銷售價(jià)格的增加加速增加。因此凈利潤(rùn)增加占銷售額增加的比重隨著土地增值稅適用稅率的提高呈現(xiàn)下圖1所示階梯狀下降。

第一區(qū)間：銷售單價(jià)低于盈虧臨界點(diǎn)價(jià)格A時(shí)，屬于虧損狀態(tài)。

第二區(qū)間：銷售單價(jià)高于A而低于B時(shí)，此區(qū)間內(nèi)凈利潤(rùn)的增加數(shù)占銷售額增加數(shù)的70.80%。此區(qū)間無(wú)需要繳納土地增值稅。

第三區(qū)間：銷售單價(jià)高于B元而低于C元時(shí)，凈利潤(rùn)的增加數(shù)占銷售額增加數(shù)的49.56%。此區(qū)間增加的銷售額部分，其土地增值稅適用稅率30%。

第四區(qū)間：銷售單價(jià)高于C元而低于D時(shí)，凈利潤(rùn)的增加數(shù)占銷售額增加數(shù)的42.69%。此區(qū)間增加的銷售額部分，其土地增值稅適用稅率40%。

第五區(qū)間：銷售單價(jià)高于D而低于E時(shí)，凈利潤(rùn)的增加數(shù)占銷售額增加數(shù)的36.03%。此區(qū)間增加的銷售額部分，其土地增值稅適用稅率50%。

第六區(qū)間：銷售單價(jià)高于E時(shí)，凈利潤(rùn)的增加數(shù)占銷售額增加數(shù)的29.79%。此區(qū)間增加的銷售額部分，其土地增值稅適用稅率60%。

由上分析可見(jiàn)，凈利潤(rùn)隨著銷售單價(jià)的增加，增加幅度越來(lái)越小，這就是土地增值稅的調(diào)節(jié)作用。因銷售額增加引起的各項(xiàng)稅費(fèi)的增加，與凈利潤(rùn)變化剛好相反，隨著銷售價(jià)格的增加，應(yīng)繳土地增值稅加速增加，當(dāng)適用最高稅率60%時(shí)，凈利潤(rùn)的增加占收入額增加的份額不足30%。舉例來(lái)說(shuō)，也就是說(shuō)銷售單價(jià)高到適用60%土地增值稅稅率后，每多銷售1000元，企業(yè)賺到手的不足300元，另700元稅費(fèi)上繳國(guó)家。

2 進(jìn)行銷售額的時(shí)間分析

銷售額的時(shí)間分析也稱為動(dòng)態(tài)分析，是對(duì)不同時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)金流量按資本成本率進(jìn)行折現(xiàn)，比較最優(yōu)方案。

考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素，年初的1元錢與年末的1元錢價(jià)值是不相等的。年初的1元錢和年末的多少錢是等值的呢？這取決于投資者的預(yù)期的最低報(bào)酬率要求，報(bào)酬率要求越高，與年末等值的金額就越大，不同的投資者預(yù)期投資報(bào)酬率各不相同，同一投資者在不同時(shí)期階段要求報(bào)酬率也不一樣，即便是同一投資者、同一時(shí)期，在不同區(qū)域投資預(yù)期報(bào)酬率也會(huì)有所不同。

以一套商業(yè)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品為例，假設(shè)如下：可售面積2000平方，于第一年年初銷售，銷售當(dāng)月一次性全部收回款項(xiàng)，各項(xiàng)稅費(fèi)于當(dāng)月支付。銷售單價(jià)為每平方5000元，取得銷售額1000萬(wàn)元。與此開(kāi)發(fā)產(chǎn)品有關(guān)的開(kāi)發(fā)成本500萬(wàn)元，期間費(fèi)用平均計(jì)算分?jǐn)?0萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)稅及附征56萬(wàn)元，土地增值稅88.2萬(wàn)元，企業(yè)所得稅76.45萬(wàn)元，凈利潤(rùn)229.35萬(wàn)元。與此銷售有關(guān)的現(xiàn)金流入=銷售額1000萬(wàn)元，現(xiàn)金流出=營(yíng)業(yè)稅及附征56萬(wàn)元+土地增值稅88.2萬(wàn)元+企業(yè)所得稅76.45萬(wàn)元=220.65萬(wàn)元，現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入1000-現(xiàn)金流出220.65=779.35萬(wàn)元。從上述計(jì)算結(jié)果可知第一年年初以每平方5000元價(jià)格銷售，收入扣減上繳的稅費(fèi)后，凈得現(xiàn)金779.35萬(wàn)元。

假設(shè)第二年年初以每平方6000元銷售，取得銷售額1200萬(wàn)元。與此銷售有關(guān)的現(xiàn)金流入=銷售額1200萬(wàn)元，現(xiàn)金流出=營(yíng)業(yè)稅及附征67.2萬(wàn)元+土地增值稅157.26萬(wàn)元+企業(yè)所得稅106.39萬(wàn)元=330.85萬(wàn)元，現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入1200-現(xiàn)金流出330.85=869.16萬(wàn)元。報(bào)酬率15%計(jì)算，第二年年初銷售的現(xiàn)金凈流入相當(dāng)于第一年年初現(xiàn)金凈流入755.79萬(wàn)元（869.16/（1+15%）），從上述計(jì)算結(jié)果可知第一年年初以每平方5000元銷售的現(xiàn)金凈流入779.35萬(wàn)元大于第二年年初現(xiàn)金凈流入755.79萬(wàn)元。

由此可知，在投資報(bào)酬率15%情況下，第一年年初以每平方

5000元的價(jià)格銷售方案優(yōu)于第二年年初以每平方6000元銷售方案。

3 銷售額的時(shí)間和空間統(tǒng)一分析

將銷售額的時(shí)間和空間進(jìn)行統(tǒng)一，計(jì)算不同時(shí)點(diǎn)銷售取得的現(xiàn)金凈流量相等的銷售額分別是多少，也就是計(jì)算不同時(shí)點(diǎn)銷售等值的銷售額，創(chuàng)建數(shù)據(jù)模型，為決策者提供數(shù)據(jù)支持。

接第二部分示例，可計(jì)算第二年年初銷售可要得到與第一年年初銷售等值的銷售額。先倒推出第二年銷售此開(kāi)發(fā)產(chǎn)品要獲凈得現(xiàn)金凈流入896.25萬(wàn)元（779.35*1.15），銷售單價(jià)需要提高到每平方6，317.38元。此時(shí)，銷售收入1263.48萬(wàn)元，需繳納營(yíng)業(yè)稅及附征70.76萬(wàn)元、土地增值稅率181.05、企業(yè)所得稅115.42萬(wàn)元，銷售此開(kāi)發(fā)產(chǎn)品獲得凈現(xiàn)金896.25萬(wàn)元（1263.48-70.76-181.05-115.42）。

這種情況下，我們稱第一年年初以每平方5000元銷售與第二年年初以每平方6，317.38元銷售在經(jīng)濟(jì)上是等值的。

通過(guò)以上示例可以看出，第二年度此開(kāi)發(fā)產(chǎn)品銷售額增加26.34%（（1263.48-1000）/1000）時(shí)，銷售獲得的現(xiàn)金凈流入才增加15%，其中原因主要是因?yàn)檫m用土地增值稅稅率提高了。作為決策層，希望知道不同的時(shí)點(diǎn)，以不同的價(jià)格銷售，在經(jīng)濟(jì)上哪此方案可使投資獲得最高的報(bào)酬，這就需要我們結(jié)合時(shí)間和空間分析，建立數(shù)據(jù)模型獲得多組數(shù)據(jù)信息。

現(xiàn)仍以上述基本資料為例，未來(lái)五年按15%報(bào)酬率要求，經(jīng)過(guò)模型測(cè)算可得如下一組數(shù)據(jù)指標(biāo)。

由表1可知，要保證每年15%的報(bào)酬率，第五年房?jī)r(jià)要從當(dāng)前的每平方5000元提高到每平方12，797.30元，漲幅為156%。

未來(lái)五年按5%報(bào)酬率要求，經(jīng)過(guò)模型測(cè)算可得如下一組數(shù)據(jù)指標(biāo)。由表2可知，要保證每年5%的報(bào)酬率，第五年房?jī)r(jià)要從當(dāng)前的每平方5000元提高到每平方6，915.32元，漲幅38%。

對(duì)比以上兩組數(shù)據(jù)可知，投資者要求的最低報(bào)酬率不同，對(duì)房?jī)r(jià)需要漲幅也不同。