不同結(jié)算方式下中小型外貿(mào)企業(yè)出口收匯風險及規(guī)避手段分析

鄒 靜 溫建中

（東華理工大學經(jīng)濟與管理學院，江西南昌330013）

【國際經(jīng)貿(mào)】

不同結(jié)算方式下中小型外貿(mào)企業(yè)出口收匯風險及規(guī)避手段分析

鄒 靜 溫建中

（東華理工大學經(jīng)濟與管理學院，江西南昌330013）

隨著國際商業(yè)信用的發(fā)展，匯付逐漸取代信用證成為主流結(jié)算方式。處于買方市場的中小型外貿(mào)企業(yè)為抓住出口商機，更傾向于選用賒銷、承兌交單等結(jié)算方式。通過對賒銷、承兌交單等結(jié)算方式下出口商所面臨的主要風險進行分析，分別闡述了中國出口信用保險、出口押匯、福費廷、國際保理業(yè)務(wù)等主要風險規(guī)避手段的成本以及效果，以便于中小型外貿(mào)企業(yè)更加合理地選擇風險規(guī)避手段，進一步提高出口效益。

中小型外貿(mào)企業(yè)；信用風險；匯付；中國出口信用保險；國際保理業(yè)務(wù)

隨著經(jīng)濟全球化的不斷深入，越來越多的新興國家搶抓機遇，大力發(fā)展外向型經(jīng)濟，并積極參與國際市場競爭。國際市場從賣方市場轉(zhuǎn)化成買方市場，使得全球出口商的市場地位下降，逐漸喪失選擇結(jié)算方式的話語權(quán)。出口結(jié)算方式也從20世紀六七十年代以銀行信用為基礎(chǔ)的信用證結(jié)算方式占主流轉(zhuǎn)變?yōu)?0年代后以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的匯付、托收結(jié)算方式為主。對出口商而言，不同的結(jié)算方式意味著要承擔不同程度的收匯風險。在了解不同結(jié)算風險的基礎(chǔ)上分析風險規(guī)避措施的成本，從而選擇最優(yōu)的結(jié)算方式以及風險規(guī)避措施對出口商至關(guān)重要。

一、不同結(jié)算方式的收匯風險分析

（一）以銀行信用為基礎(chǔ)的信用證結(jié)算方式

信用證（L／C）作為一種傳統(tǒng)的國際結(jié)算方式，對于進出口雙方來說風險程度相對適中。憑單付款可以讓出口商在保證“單證一致、單單一致”的情況下獲得銀行付款承諾，而進口方也可以依照信用證上列支的單證條款保證單貨一致。對出口商而言，以信用證結(jié)算的結(jié)匯風險主要包括：

1.信用風險。由于信用證結(jié)算以銀行信用為基礎(chǔ)，出口商只要保證能夠“單證一致、單單一致”就能獲得付款行的兌付，除非銀行破產(chǎn)，出口商收匯安全能夠得到有效保證。雖然自2008年國際金融危機以來，僅美國就有100多家中小型銀行破產(chǎn)，但相對于普通企業(yè)，基于銀行本身企業(yè)性質(zhì)以及所經(jīng)營產(chǎn)品的特殊性，銀行破產(chǎn)幾率要比普通企業(yè)低得多，尤其對于大型銀行而言更是如此。在信用證方式下，出口商所面臨的信用風險相對較低。

2.匯率風險。即期付款信用證和假遠期信用證均屬于出口商可以即時收匯的結(jié)算方式，匯率波動的時長有限，僅為單據(jù)郵寄的航程時間加上銀行處理單據(jù)時間，在全球范圍內(nèi)的絕大多數(shù)國家往往不會超過半個月，匯率升降幅度有限。對于遠期信用證而言，銀行收到單據(jù)后多少天付款的時間長短決定了出口商所面臨匯率風險的大小，時間越長，風險越大，尤其在結(jié)算貨幣趨疲軟的情況下。

總體來看，信用證對出口商風險相對較小，是出口商比較樂于采用的結(jié)算方式。但是由于信用證開證手續(xù)繁瑣，銀行費用高昂，往往需要開證申請人提供開證金額一定比例的保證金，占壓流動資金，且信用證審核、修改均比較復(fù)雜，進口商往往不愿意采用這種結(jié)算方式。在歐美等國，由于商業(yè)信用比較發(fā)達，信用證結(jié)算所占比率已經(jīng)低于10%，在亞、非等國家該比例下降趨勢也十分明顯。如果出口商從控制收匯風險的角度出發(fā)，選擇結(jié)算方式過分謹慎，在買方市場的國際大環(huán)境下，出口商容易喪失大量商機［1］。

（二）以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的匯付、托收結(jié)算方式

電匯（T／T）作為主流匯付方式，根據(jù)付款時間從廣義的角度分為前T／T（先款后貨）、后T／T（先貨后款）以及O／A（賒銷）。匯付對于進出口雙方來說風險分擔極度不均衡，前T／T是出口商盡力爭取的結(jié)算方式，而后T／T以及O／A則是進口商最樂于接受的。

托收分為付款交單（D／P，包括即期付款交單和遠期付款交單）和承兌交單（D／A）。銀行根據(jù)出口商的托收指令代收貨款，只負責合理謹慎處理單據(jù)以及選擇代收行的義務(wù)，手續(xù)費相對匯付較高。能否順利收回貨款取決于進口商的商業(yè)信用。在付款交單方式下，由于代表貨物的貨運單據(jù)在進口商付款前仍掌握在出口商手中，風險相對后T／T以及O／A較少。但是承兌交單方式的風險絲毫不減，雖然比后T／T以及O／A多了一份商業(yè)承兌匯票，依然是基于商業(yè)信用。從出口商的角度，選擇匯付或者托收的風險主要包括：

1.信用風險。在選擇匯付和托收結(jié)算方式下，能否順利收匯完全取決于進口商的商業(yè)信用。如果進口商違約、財務(wù)狀況惡化或者破產(chǎn)，后T／T、O／A和D／A的結(jié)算方式會讓出口商錢貨兩失。從前T／T結(jié)算方式來看，進口商在支付30%預(yù)付款后，如果經(jīng)濟狀況惡化或基于市場行情的不利變化選擇違約，雖然貨物還沒有發(fā)運，但是實物產(chǎn)品流動性很差，不僅損失資金的時間價值，也可能因后期產(chǎn)品滯銷而虧損。付款交單方式下，出口商雖然控制物權(quán)，但是進口商若違約，出口商不僅收不到貨款，而且要支付國際運費、保費、目的港／地儲存費、托收手續(xù)費等費用，并承擔貨到目的港／地后的后續(xù)處理費用［2］。

2.匯率風險。前T／T屬于發(fā)貨前結(jié)匯，出口商幾乎不承擔任何匯率風險；即期付款交單方式下，匯率波動時間也僅限于匯票、貨運單據(jù)在托收行、代收行以及進口商之間流轉(zhuǎn)時間加合理處理時間。后T／T、O／A、遠期付款交單及承兌交單方式下，出口商所面臨匯率風險大小取決于出口商寄單和進口商實際付款的時間差，時間差距越長，匯率波動越大，風險越高。

在買方市場背景下，中小型外貿(mào)出口企業(yè)談判地位偏低，在2008年金融危機以前，為提高出口競爭力，后T／T、O／A、托收成為其結(jié)算主流方式，比例高達80%左右。金融危機后，歐美等國的商業(yè)信用有所下降，為降低收匯風險，我國部分中小型外貿(mào)企業(yè)出口寧愿選擇放棄訂單也傾向于選擇前T／T結(jié)算方式，即30%預(yù)付款加貨物裝船離港前憑海運提單掃描件支付70%余款，雖然幾乎消除了出口商的收匯風險，但是商機喪失成本很高。

二、出口收匯風險規(guī)避手段及成本分析

對于中小型外貿(mào)企業(yè)來說，在談判過程中如無法爭取到滿意的結(jié)算方式，同時又希望保持甚至提高出單量，如何選擇合理手段規(guī)避風險成為亟待解決的問題。一方面，中小型外貿(mào)企業(yè)需要加強出口風險管理，在公司內(nèi)部建立一套良好的出口信用管理體系，跟蹤客戶資信狀況，合理進行風險評估；另一方面可以結(jié)合結(jié)算方式、收匯風險大小采用合理、低成本的風險規(guī)避手段。

（一）中國出口信用保險公司的風險規(guī)避業(yè)務(wù)

近年來，隨著外貿(mào)出口企業(yè)對出口信用保險重視程度的不斷提高，自2009年6月以來國家不僅提高了承保規(guī)模，同時將出口信用保險的費率再降30%，出口信用保險投保規(guī)模迅速擴大，根據(jù)2013年10月中國出口信用保險公司公布的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2013年前三季度，中國信保承保金額達2866.1億美元，其中短期出口信用保險承保金額2305.3億美元。目前中國信保服務(wù)中小型外貿(mào)企業(yè)2.4萬家，覆蓋率達12.0%，仍低于14.6%的平均出口覆蓋率。

根據(jù)我國中小型外貿(mào)企業(yè)出口特點，中國出口信用保險公司的主要針對性業(yè)務(wù)包括短期出口信用保險、資信服務(wù)、信用保險貿(mào)易融資和商賬追收等。

1.資信服務(wù)和商賬追收。中國信?？梢愿鶕?jù)出口企業(yè)的具體情況提供國際市場拓展方案、信用風險管理方案、信用評級解決方案等服務(wù)，同時企業(yè)也可以借助中國信保所建立的“供應(yīng)商平臺”規(guī)避出口風險?！肮?yīng)商平臺”目前有3萬多個國內(nèi)出口企業(yè)名錄，一旦企業(yè)在出口時遇到收不回貨款或國外客戶倒閉的情況，該信息會立刻通過平臺發(fā)布“預(yù)警令”，提醒出口企業(yè)在簽訂訂單或供貨時提高警惕，盡量避免再次發(fā)生類似情況。同時，“供應(yīng)商平臺”還可以整合行業(yè)內(nèi)企業(yè)的共同力量、利用上下游行業(yè)的關(guān)系聯(lián)合追款，大大提高追款效率，具體服務(wù)費用根據(jù)貨款規(guī)模、信用等級等而有所不同。據(jù)中國出口信用保險公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，出口前的資信評估和出口后的專業(yè)商賬管理可以使出口風險降至一半甚至更低。

2.短期出口信用保險。短期出口信用保險承保出口企業(yè)以信用證（L／C）、付款交單（D／P）、承兌交單（D／A）、賒銷（OA）為結(jié)算方式的一年以內(nèi)的出口收匯風險，包括商業(yè)風險和政治風險。具體出口信用保險費率根據(jù)出口國別風險等級、支付方式種類和信用期限的長短作為確定費率的基本因素，并綜合考慮出口企業(yè)投保范圍及風控水平、國外買方的資信狀況、貿(mào)易雙方交易歷史、出口市場風險程度等方面因素適當調(diào)整以確定最終費率，沒有統(tǒng)一的劃定比率。出口商投保后依據(jù)實際出口業(yè)務(wù)對應(yīng)費率繳納保費，一旦出現(xiàn)信用風險或政治風險，可獲得最高90%的賠償比例。大大降低了出口商的收匯風險，而風險規(guī)避的成本也在出口商投保咨詢時大致確立，有利于出口商合理報價，基本解除出口收匯的后顧之憂［3］。

3.信用保險貿(mào)易融資。信保融資是指出口商投保信用保險并將賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給銀行后，銀行向其提供貿(mào)易融資，在發(fā)生保險責任范圍內(nèi)的損失時，中國信保根據(jù)《賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的規(guī)定，將按照保險單規(guī)定理賠后應(yīng)付給出口商的賠款直接全額支付給融資銀行的業(yè)務(wù)。目前，中國中小型外貿(mào)企業(yè)從出貨到收匯往往有一定的時間差，外匯有可能因為匯率變動而對出口商造成損失。尤其2008年以來，國際市場主要結(jié)算貨幣美元兌人民貶值近20%，出口商面臨的匯率風險巨大。利用出口信用保險保單融資，出口商可以提前獲得銀行的美元貸款，并兌換成人民幣從事投資、經(jīng)營等業(yè)務(wù)。收匯后，再用美元歸還銀行貸款，從而規(guī)避了匯率調(diào)整的風險［4］。

（二）出口押匯

出口押匯是指出口企業(yè)在向銀行提交信用證項下單據(jù)議付時，銀行根據(jù)企業(yè)的申請，憑企業(yè)提交的全套單證相符的單據(jù)作為質(zhì)押進行審核，審核無誤后，參照票面金額將款項墊付給企業(yè)，然后向開證行寄單索匯，并向企業(yè)收取押匯利息和銀行費用并保留追索權(quán)的一種短期出口融資業(yè)務(wù)。目前，我國商業(yè)銀行出口押匯業(yè)務(wù)往往采用“收妥結(jié)匯”的辦法，即出口方銀行收到國外付款行的款項后才將信用證下的款項付給出口企業(yè)，并非UCP600新定義中明確的“議付就是對票據(jù)及單據(jù)的一種買入行為”即買單結(jié)匯。出口押匯可以讓出口商提前收匯，規(guī)避匯率波動風險，但是因為企業(yè)需要支付押匯利息，同時只適用于信用證結(jié)算方式，一旦發(fā)生風險押匯銀行有追索權(quán)，除非需要融資，并非中小型外貿(mào)企業(yè)風險規(guī)避手段的優(yōu)化選擇。

表1 中小型外貿(mào)企業(yè)風險規(guī)避手段及成本

（三）福費廷業(yè)務(wù)

福費廷業(yè)務(wù)也稱為包買或無追索權(quán)的貼現(xiàn)。當出口商以賒銷方式進行資本性物資交易，如出售大型成套機械設(shè)備，可經(jīng)過預(yù)先選定的貼現(xiàn)行或大金融公司認可的擔保行擔保本票（匯票），并將本票（匯票）賣斷給貼現(xiàn)行或大金融公司提前得到現(xiàn)款，可以消除由于遠期結(jié)匯所引起的信用風險和匯率風險。福費廷業(yè)務(wù)主要提供中長期貿(mào)易融資，債權(quán)憑證往往要求由包買商接受的銀行或其他機構(gòu)無條件地、不可撤銷地進行保付或提供獨立的擔保，由于是無追索權(quán)的，貼現(xiàn)率往往以LIBOR利率為基準，結(jié)合貼現(xiàn)期限長短和金額等因素［5］，加上由于不同等級銀行風險和國家風險所引起的風險溢價，因此風險規(guī)避成本較高。對于中小型外貿(mào)企業(yè)來說，資本性物資所在行業(yè)往往進入壁壘高，包括資金、技術(shù)、規(guī)模等方面，中小型外貿(mào)企業(yè)難以達到進入門檻。

（四）國際保理業(yè)務(wù)

國際保理業(yè)務(wù)是我國商業(yè)銀行作為保理商為國際貿(mào)易記賬賒銷方式（O／A）和跟單托收承兌交單方式（D／A）提供出口貿(mào)易融資、銷售賬務(wù)處理、應(yīng)收賬款催收及買方信用擔保合為一體的綜合性金融服務(wù)，幫助企業(yè)利用應(yīng)收賬款這種流動資產(chǎn)進一步擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，同時消除賒賬銷售所帶來的買方潛在的信用風險。國際保理業(yè)務(wù)的融資擔保期往往在180天以內(nèi)，適合于消費商品，是中小型外貿(mào)企業(yè)規(guī)避出口收匯風險的一個有力選擇［6］。近年來大量商業(yè)保理公司涌現(xiàn)，為中小型外貿(mào)企業(yè)提供更加靈活、創(chuàng)新、專業(yè)和針對性強的融資服務(wù)。通過轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款獲得貿(mào)易融資，并系統(tǒng)管理企業(yè)應(yīng)收賬款，實現(xiàn)100%信用風險擔保，可以有效轉(zhuǎn)移中小型外貿(mào)企業(yè)出口風險，助推中小企業(yè)開拓國際業(yè)務(wù)。

在不同結(jié)算方式下，外貿(mào)企業(yè)面臨不同的出口收匯風險，在采用各類措施規(guī)避風險時，中小型出口企業(yè)既要考慮成本和效果，更要結(jié)合公司實際情況來選擇，具體風險規(guī)避方式的適用對象如表1所示。

三、結(jié)論

根據(jù)中小型外貿(mào)企業(yè)出口主要類型產(chǎn)品和主要結(jié)算方式，中國出口信用保險公司所提供的服務(wù)以及國際保理業(yè)務(wù)是比較合適的選擇：在我國出口風險管理體制尚不健全的情況下，可以有效降低甚至轉(zhuǎn)移出口企業(yè)面臨的信用風險以及匯率風險。由于保險費率、保理費用以及融資利率是可以事先測算的，有利于出口商合理報價。在國際商務(wù)談判過程中，一方面在進口商可接受的范圍內(nèi)適當提價以盡量補足風險規(guī)避成本，另一方面以有利于進口商的結(jié)算方式增加談判籌碼，從而抓住國際商機，提高出口業(yè)績，有效解除中小型外貿(mào)企業(yè)出口業(yè)務(wù)的后顧之憂。

［1］張玉芳.外貿(mào)出口企業(yè)國際結(jié)算的風險管理［D］.青島：中國海洋大學，2009：9－14.

［2］余孝文.外經(jīng)貿(mào)企業(yè)出口風險防范問題研究［J］.國際商務(wù)財會，2012（12）：78－80.

［3］鄒靜，溫建中.中小型外貿(mào)企業(yè)收匯風險的成因與對策［J］.對外經(jīng)貿(mào)實務(wù)，2013（6）：67－70.

［4］陳平，谷永芳.外貿(mào)企業(yè)防范匯率風險的措施［J］.國際商務(wù)研究，2008（2）：74－77.

［5］劉嵐.我國中小企業(yè)出口風險分析及防范［J］.企業(yè)經(jīng)濟，2010（5）：117－119.

［6］蘇隆中，王海濤.中小型外貿(mào)企業(yè)出口信用風險分析及管理［J］.國際貿(mào)易問題，2006（10）：107－111.

With the development of international commercial credit，remittance has replaced L／C gradually and became the main settlement.Under circumstance of buyer’smarket，medium and small foreign trade enterprises have to accept O／A and D／P as settlement to grab export opportunities，which means they are confronting huge risks of credit and exchange rate.This paper gives a brief analysis on the risks under different settlement，and respectively elaborates the costand effect ofmain risks aversionmeans，such as export credit insurance，export bills，forfeiting and international factoring business，which are helpful to small and medium－sized foreign trade enterprises in choosing reasonable risk aversionmeans，and improve export efficiency.

medium and small foreign trade enterprise；credit risk；remittance；export credit insurance；international factoring business

F740

A

2095－3283（2014）11－0024－04

（責任編輯：馬 琳）

鄒靜（1984－），女，湖南永州人，講師，碩士，研究方向：國際貿(mào)易實務(wù)、跨國經(jīng)營與管理。

江西省高校人文社科項目《后金融危機時代中小型外貿(mào)企業(yè)收匯風險研究》（編號：JJ1205）的階段性研究成果之一。