銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈下的中小企業(yè)融資效果分析

沈偉欽

(閩南理工學(xué)院，福建 石獅 362700)

在銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈中，銀行成為了供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的重要環(huán)節(jié)，供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)通過(guò)核心企業(yè)為其進(jìn)行擔(dān)保而獲得合作銀行的貸款，從而解決自身在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的融資難題[1]。銀行開展銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)主要是針對(duì)供應(yīng)鏈上成員企業(yè)之間的不同的交易情況來(lái)運(yùn)作的，在不同的交易情形下銀行的業(yè)務(wù)操作不盡相同，但不論在哪種模式下，銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈的有效運(yùn)作都能讓各參與主體獲益。

一、中小企業(yè)作為核心企業(yè)供應(yīng)商時(shí)的銀企博弈分析

在供應(yīng)鏈核心企業(yè)的物資采購(gòu)階段，處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)便成為了核心企業(yè)的供應(yīng)商。此時(shí)中小企業(yè)所擁有的是對(duì)核心企業(yè)的一份應(yīng)收賬款債權(quán)，當(dāng)中小企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)資金短缺的情況時(shí)，它可以用這份債權(quán)作為擔(dān)保向銀行申請(qǐng)信用貸款，利用核心企業(yè)的資信實(shí)力來(lái)為自己的融資進(jìn)行反擔(dān)保[2]。在此，本文將運(yùn)用博弈論方法建立數(shù)學(xué)模型，對(duì)中小企業(yè)作為核心企業(yè)供應(yīng)商時(shí)的銀企博弈情況進(jìn)行分析，探討以銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈模式為中小企業(yè)融資，將實(shí)現(xiàn)降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的效果。

假設(shè)供應(yīng)鏈上一中小企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程某個(gè)項(xiàng)目時(shí)需要向銀行進(jìn)行融資，融資額為L(zhǎng)，該項(xiàng)目成功的概率為α(0<α<1)，如果項(xiàng)目成功回報(bào)率β，則中小企業(yè)的項(xiàng)目成本中銀行貸款部分的期望收益則為αβL。另外，假設(shè)銀行要求的貸款利息收益為R，銀行的檢查和監(jiān)督成本為C，則中小企業(yè)選擇貸款應(yīng)滿足的條件是αβL-R>0，0

從表1的支付矩陣來(lái)看，當(dāng)融資的中小企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款之后可能出現(xiàn)兩種情形：當(dāng)銀行選擇不貸款的情況時(shí)，則銀行與中小企業(yè)的信貸關(guān)系不成立，則此時(shí)銀企雙方的收益都為0。當(dāng)銀行選擇向中小企業(yè)貸款時(shí)，此時(shí)銀企之間的博弈開始，而銀行此時(shí)可能面臨中小企業(yè)還貸和不還貸兩種情形。

表1 銀行與中小企業(yè)重復(fù)博弈的支付矩陣融資的中小企業(yè)

當(dāng)中小企業(yè)還貸時(shí)，其未來(lái)總收益的現(xiàn)值為：

當(dāng)中小企業(yè)不還貸時(shí)，銀企之間的博弈終止，中小企業(yè)所獲得的收益為：П2=αβL +L+0(δ+δ2+δ3+δ4+…)=αβL+L

然而,此時(shí)融資的中小企業(yè)將面臨著嚴(yán)重的信用危機(jī)，不僅在整個(gè)供應(yīng)鏈上失去信譽(yù)，而且在以后的融資過(guò)程中將受到銀行的嚴(yán)厲懲罰，很難再得到銀行的信貸支持，則此時(shí)中小企業(yè)所獲得的支付僅為αβL+L。

總之，銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈的有效運(yùn)作能夠使銀行在對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)避免由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的供應(yīng)鏈的整體失衡以及低效率的銀企博弈[4]，轉(zhuǎn)而實(shí)現(xiàn)重復(fù)博弈的納什均衡，使得銀行與融資企業(yè)之間的信貸關(guān)系得到優(yōu)化，這有利于降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

二、 中小企業(yè)作為核心企業(yè)分銷商時(shí)的委托——代理關(guān)系分析

在供應(yīng)鏈核心企業(yè)的銷售階段，作為下游分銷商的中小企業(yè)對(duì)核心企業(yè)負(fù)有應(yīng)付賬款，當(dāng)中小企業(yè)因?yàn)榱鲃?dòng)性資金不足無(wú)法向核心企業(yè)及時(shí)支付貨款而出現(xiàn)融資需求時(shí)，銀企聯(lián)盟對(duì)其進(jìn)行融資時(shí)所采用的是“預(yù)付類”的融資模式，即融通倉(cāng)模式或者保兌倉(cāng)模式[5]。在這兩種模式中，第三方物流企業(yè)也加入到銀企聯(lián)盟當(dāng)中為中小企業(yè)的融資提供服務(wù)，以提高對(duì)中小企業(yè)融資的效率。

在這個(gè)階段的融資運(yùn)作過(guò)程中，銀企聯(lián)盟和第三方物流企業(yè)作為委托人，融資的中小企業(yè)則作為代理人，此時(shí)兩者之間的信貸關(guān)系即變?yōu)槲小黻P(guān)系，即銀行的信貸效益取決于融資企業(yè)實(shí)際的資金回流情況。因此，在這種模式下通過(guò)最優(yōu)化理論來(lái)構(gòu)建出相應(yīng)的數(shù)學(xué)模型對(duì)銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈下的委托——代理問(wèn)題進(jìn)行探討。

已知在融通倉(cāng)和保兌倉(cāng)這兩種融資模式下，銀行B擁有信貸資金的支配權(quán)，物流L企業(yè)擁有貨物監(jiān)管權(quán)，核心企業(yè)承擔(dān)著融資企業(yè)貨物的回購(gòu)義務(wù)。假設(shè)企業(yè)最終產(chǎn)品的需求取決于價(jià)格市場(chǎng)P，即Q=α-βP，其中α，β均為非負(fù)參數(shù)。在融資企業(yè)的單位產(chǎn)品上，銀行對(duì)物流企業(yè)的監(jiān)督成本為CB，第三方物流企業(yè)對(duì)中小企業(yè)的監(jiān)督成本為CL，各參與主體在單位產(chǎn)品上的收益為Ui，(i=B，L，I)，即分別表示銀行、第三方物流企業(yè)和中小企業(yè)在單位產(chǎn)品上所應(yīng)得的收益。此時(shí)將中小企業(yè)的生產(chǎn)成本標(biāo)準(zhǔn)化為0，并且暫不考慮銀行的貸款利息，則中小企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品銷售而獲得的產(chǎn)品的利潤(rùn)就可以直接簡(jiǎn)化為銀行的利潤(rùn)，即銀行成為這整個(gè)融資行為的決策主體。

另外，假定在銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈內(nèi)，中小企業(yè)的單位產(chǎn)品收益為UI。如果成立UI≥CB+CL，則銀企聯(lián)盟會(huì)接受中小企業(yè)的融資申請(qǐng)。中小企業(yè)所掌握的關(guān)于銀企聯(lián)盟的監(jiān)督成本信息用XB+XL表示，則銀行與中小企業(yè)單階段簽訂合約時(shí)的概率分布可以表示為：

(1)

在合約簽訂之后，融資的中小企業(yè)通過(guò)自身的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)會(huì)在UI與P兩者之間選擇大者作為其單階段的期望收益值。則模型表示為：

(2)

因?yàn)橐阎o定的函數(shù)maxП3(P，UI)中，UI是關(guān)于P的凹函數(shù)，則先對(duì)P求一階導(dǎo)數(shù)。得：

(α-βp)ψL(U1-UB)dψ*(XB)+(-β)(P-U1)ψL(U1-UB)dψ*(XB)=0

(3)

(4)

將(4)式代入(2)式，則最優(yōu)化問(wèn)題變?yōu)椋?/p>

(5)

則對(duì)UI求導(dǎo)可得：

(6)

三、總結(jié)

在銀企聯(lián)盟供應(yīng)鏈下，銀企之間的合作將更為緊密，融資的中小企業(yè)為了獲得穩(wěn)定的發(fā)展機(jī)會(huì)將會(huì)積極地配合銀企聯(lián)盟的運(yùn)作；銀行有了核心企業(yè)的擔(dān)保也可以進(jìn)一步擴(kuò)展業(yè)務(wù)獲得更多的信貸收益、增加優(yōu)質(zhì)的客戶資源；核心企業(yè)通過(guò)自身的資信為其上下游的中小企業(yè)的融資進(jìn)行擔(dān)保，不僅使得自身的發(fā)展得到保障，也帶動(dòng)了整個(gè)供應(yīng)鏈的發(fā)展，進(jìn)而能夠?qū)崿F(xiàn)“多贏”的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 彎紅地.中小企業(yè)融資擔(dān)保的新途徑[J].經(jīng)營(yíng)與管理,2008,(2):42～43.

[2] 安鋒.金融危機(jī)下的供應(yīng)鏈關(guān)系管理研究[J].物流工程與管理，2009,(7):71～72.

[3] 王嬋.基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資模式研究[D].天津：天津財(cái)經(jīng)大學(xué),2007.

[4] 冉暉.供應(yīng)鏈融資：解決中小企業(yè)融資難的金鑰匙[J].重慶科技學(xué)院學(xué)報(bào),2009,(10):103～104.

[5] 陶凌云，胡紅星.風(fēng)險(xiǎn)控制下的供應(yīng)鏈金融——以某商業(yè)銀行為例[J].區(qū)域金融研究，2009,(11):30～33.

[6] 李東衛(wèi).從銀行角度看中小企業(yè)融資[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2009，(3):26～27.