銀行應(yīng)正視信貸風(fēng)險(xiǎn)

李長(zhǎng)風(fēng)

從內(nèi)外交困的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)銀行業(yè)的暴風(fēng)時(shí)刻或?qū)?lái)臨，保持房?jī)r(jià)穩(wěn)定將成為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主旋律

不久前，財(cái)經(jīng)專欄作家陳志龍?jiān)俅晤A(yù)言中國(guó)房?jī)r(jià)將出現(xiàn)崩盤(pán)，他用頗為憂慮的筆調(diào)說(shuō)：“過(guò)去這一周，我們仿佛聽(tīng)到了冰山碎裂的咔嚓聲……香港樓市出現(xiàn)蹦極式降價(jià)后，杭州樓市打響降價(jià)第一槍，樓盤(pán)老主顧沖砸售樓部……”

這樣的判斷或許過(guò)于偏激，有惡意做空之嫌。不過(guò)相比于這樣的“盛世危言”，有些國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)所說(shuō)的中國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)準(zhǔn)備了充分的壞債準(zhǔn)備，儲(chǔ)備金足夠應(yīng)對(duì)小型房貸破滅和信托違約風(fēng)險(xiǎn)的言論，后者的壞影響可能更大一些。事實(shí)上，青山紙業(yè)在4月14日興業(yè)銀行年報(bào)發(fā)布前對(duì)其減持362萬(wàn)股，已經(jīng)表明了一種態(tài)度。而在業(yè)內(nèi)，作為四大行之外同業(yè)資產(chǎn)最多的商業(yè)銀行，興業(yè)銀行的高杠桿風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明了銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制或許并不如唱多機(jī)構(gòu)所言的固若金湯。

內(nèi)外交困的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

從已公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2014年1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額42，281億元，同比名義增長(zhǎng)11.8%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.8%，以下除特殊說(shuō)明外均為名義增長(zhǎng)）。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額20，133億元，增長(zhǎng)9.5%。這一數(shù)字，是去年到今年來(lái)的最低增速，比去年12月回落了1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，房地產(chǎn)的家具類、建筑及裝潢材料類消費(fèi)受調(diào)控政策影響持續(xù)下降，增長(zhǎng)分別僅為11.8%和12%，而受到油價(jià)下跌、需求疲軟的持續(xù)影響，石油及制品類消費(fèi)名義增速回落更為明顯，從去年12月的9.9%降到5.3%，遠(yuǎn)遜于過(guò)去動(dòng)輒兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)數(shù)字。

工業(yè)增加值增速下滑也頗為嚴(yán)重。2014年1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.6%，比去年12月回落了1.1個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長(zhǎng)12.0%，比去年12月回落了0.6個(gè)百分點(diǎn)；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)6.8%，比去年12月回落了0.9個(gè)百分點(diǎn)；汽車制造業(yè)增長(zhǎng)15.5%，比去年12月回落了5.3個(gè)百分點(diǎn)；鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)8.0%，比去年12月回落了1個(gè)百分點(diǎn)；計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)8.9%，比去年12月回落了2.9個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)3.3%，比去年12月回落了1.9個(gè)百分點(diǎn)。

固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-2月全國(guó)的固定資產(chǎn)投資額增速為17.9%，為2002年12月來(lái)新低，低于去年全年19.6%的增速。

其中，1-2月投資到位資金54，927億元，同比增長(zhǎng)14.6%，比去年1-2月同期同比23.8%的增速下降9.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年全年到位資金20.1%的增速也有不小的下降。而從國(guó)家預(yù)算資金來(lái)看，1-2月預(yù)算資金增長(zhǎng)5.3%，低于去年同期35.3%的增速；自籌資金增長(zhǎng)17.8%，低于去年同期20.3%的增速；國(guó)內(nèi)貸款增速為14.4%，低于去年同期18.7%的增速。這一系列數(shù)據(jù)提示中國(guó)投資依然處于進(jìn)退兩難的境地。

尤為關(guān)鍵的是，截至3月底，12家已經(jīng)披露2013年業(yè)績(jī)的上市銀行中，2013年新增不良貸款總額達(dá)763億元，較2012年新增的303億元增加了460億元，同比增幅達(dá)到151.87%。而2013年整個(gè)銀行業(yè)新增不良貸款約1，000億元。而截至2013年末，五大行的不良貸款率分別為：建行不良貸款率0.99%，與上年持平；農(nóng)行不良貸款率1.22%，較2012年下降0.11個(gè)百分點(diǎn)；交行去年不良貸款率1.05%，上升0.13個(gè)百分點(diǎn)；工行和中行同期不良率0.94%和0.96%，分別上升0.09個(gè)百分點(diǎn)和0.01個(gè)百分點(diǎn)。

瑞銀證券首席策略師陳李甚至認(rèn)為，雖然2013年市場(chǎng)流動(dòng)性非常緊張以及央行一直強(qiáng)調(diào)促使企業(yè)和政府去杠桿，但是從實(shí)際情況看企業(yè)是加杠桿的。他表示，“現(xiàn)在全中國(guó)所有企業(yè)的負(fù)債，我們把信托、貸款、各式各樣的負(fù)債都加在一起是115萬(wàn)億，按照去年所有資金價(jià)格漲1%至1.5%，2014年資金價(jià)格升至7%，今年差不多8萬(wàn)多億的利息。假定今年社會(huì)流動(dòng)總量從去年17萬(wàn)億漲到18、19萬(wàn)億，意味著40%新增社會(huì)融資總量都是還利息的，你可以看到我們?nèi)鐣?huì)背負(fù)的利息多大。”實(shí)際上，對(duì)于嚴(yán)格意義上的信貸風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，考驗(yàn)還沒(méi)開(kāi)始。

房?jī)r(jià)若持續(xù)下行，銀行可能面臨風(fēng)險(xiǎn)

在評(píng)估經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，很多人主要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三大數(shù)據(jù)：用電量、鐵路貨運(yùn)量和銀行放貸總額。而通過(guò)上文的數(shù)據(jù)我們可以看出，這三項(xiàng)數(shù)據(jù)并不理想。對(duì)此，一位不愿透露姓名的國(guó)研中心研究員說(shuō)：“與前面提到的三個(gè)數(shù)據(jù)相比，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)才是中國(guó)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的致命點(diǎn)，如果房地產(chǎn)出現(xiàn)崩盤(pán)，那么不管誰(shuí)來(lái)給中國(guó)銀行托底，銀行也脫不了破產(chǎn)的后果，但問(wèn)題是，如果銀行破產(chǎn)，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)將完全崩潰。”

可房地產(chǎn)商違約風(fēng)險(xiǎn)似乎正在加大。2014年3月，繼超日債違約之后，浙江興潤(rùn)置業(yè)也出現(xiàn)違約。據(jù)之前有關(guān)媒體的整理，浙江興潤(rùn)置業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致資金鏈斷裂，目前負(fù)債35億元，其中涉及多家銀行貸款共計(jì)24億元。而根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》援引奉化市金融辦主任鄔永本的表述，此違約共涉及約15家銀行，額度最大的是建設(shè)銀行，將近12億元，排名第二的為浦發(fā)銀行，額度近3.8億元。浦發(fā)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人也坦承，該行涉及信貸資金3.8億多元，當(dāng)?shù)亟鹑谵k正對(duì)銀行員工是否存在違規(guī)進(jìn)行調(diào)查。這一案件觸動(dòng)了市場(chǎng)最敏感的神經(jīng)，結(jié)合當(dāng)前中國(guó)各地房產(chǎn)商的降價(jià)風(fēng)波愈演愈烈，陳志龍甚至認(rèn)為現(xiàn)在應(yīng)該警惕房地產(chǎn)離場(chǎng)時(shí)的恐怖性踩踏事件。

當(dāng)然，對(duì)于這樣的觀點(diǎn)，業(yè)界也有著不同的態(tài)度。帝海投資控股集團(tuán)的總裁李小明就認(rèn)為，中國(guó)房地產(chǎn)崩盤(pán)論調(diào)不可信，商業(yè)地產(chǎn)還要再火30年。他說(shuō)：“未來(lái)隨著新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，更多的人進(jìn)城安居落戶，百姓生活水平提高，二線大城市甚至是三線、四線城市，對(duì)于城市綜合體的需求是非常大的。作為商業(yè)地產(chǎn)來(lái)講，在北上廣這樣的一線城市，或者說(shuō)作為省會(huì)的二線城市，不是飽和，而是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠?！边@樣的論點(diǎn)和萬(wàn)通集團(tuán)董事長(zhǎng)馮侖的“商業(yè)電產(chǎn)將是未來(lái)地產(chǎn)主流”的論點(diǎn)異曲同工。

不過(guò)，也有觀點(diǎn)對(duì)此進(jìn)行了駁斥。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)任興洲就在其文章中強(qiáng)調(diào)，商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的供需失衡問(wèn)題日趨凸顯。在城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化快速推進(jìn)的同時(shí)，眾多城市紛紛加大商業(yè)地產(chǎn)投資力度。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，不少城市都制定了龐大的商業(yè)地產(chǎn)建設(shè)規(guī)劃。未來(lái)二三年內(nèi)，新增商業(yè)地產(chǎn)供應(yīng)數(shù)量龐大，這些供給有些可以為城市的高速增長(zhǎng)所吸納，但有些城市商業(yè)地產(chǎn)定位同質(zhì)化嚴(yán)重，導(dǎo)致二三線城市的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。

實(shí)際上，如果房?jī)r(jià)下跌時(shí)間超過(guò)一個(gè)階段，就會(huì)有購(gòu)房者停止支付按揭貸款“棄房”而逃。而中國(guó)人民銀行《中國(guó)房地產(chǎn)金融報(bào)告》就清晰地指出，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的自籌資金主要由商品房銷售收入轉(zhuǎn)變而來(lái)，這其中大部分是來(lái)自購(gòu)房者的銀行按揭貸款，按首付30%計(jì)算，企業(yè)自籌資金中有大約70%來(lái)自銀行貸款；定金和預(yù)收款也有30%的資金來(lái)自銀行貸款。由此可見(jiàn)，“棄房”而逃的趨勢(shì)一旦形成，到時(shí)將會(huì)出現(xiàn)難以挽回的后果。

因此，銀行應(yīng)正視信貸風(fēng)險(xiǎn)，這也是解決問(wèn)題和化解風(fēng)險(xiǎn)的第一步。而在目前這樣一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)刻，任興洲的一個(gè)觀點(diǎn)頗有借鑒意義。他認(rèn)為，現(xiàn)在要重點(diǎn)防范住房市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施中性的住房金融政策，避免房地產(chǎn)市場(chǎng)在短期內(nèi)需求發(fā)生大幅波動(dòng)。