不能再“踩著剎車加油門(mén)”

現(xiàn)在該是轉(zhuǎn)變“踩著剎車加油門(mén)”的政策的時(shí)候了，政府理該放開(kāi)剎車（貨幣政策），同時(shí)松下油門(mén)（政府投資），中國(guó)經(jīng)濟(jì)之車才能正常行駛。

筆者跟市場(chǎng)上的主流觀點(diǎn)不同，我認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的僵局，主要原因并不在于“4萬(wàn)億”后遺癥，而在于“大緊縮”，現(xiàn)在的政府債務(wù)過(guò)大，企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩都是由于“大緊縮”所致，大型銀行高達(dá)20%的存款準(zhǔn)備金率，是多么大的緊縮力度：目前廣義貨幣（H2）余額116.07萬(wàn)億元，但其中大部分都是“派生貨幣”，而相當(dāng)于真金白銀的基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量只有26.94萬(wàn)億元，當(dāng)前本外幣存款余額112.22萬(wàn)億元，即使按照存款準(zhǔn)備金18%計(jì)算，被凍結(jié)貨幣也有20.2萬(wàn)億元，這占到了基礎(chǔ)貨幣26.94萬(wàn)億元的75%。也就是說(shuō)，當(dāng)下我國(guó)有75%的貨幣躺在央行睡大覺(jué)，根本沒(méi)有處于流通的狀態(tài)，這才是所謂“錢(qián)荒”的根源。而在其他發(fā)達(dá)國(guó)家，存款準(zhǔn)備金是很低的，甚至沒(méi)有存款準(zhǔn)備金。

在中國(guó)這樣一個(gè)處于高速發(fā)展中的國(guó)家，需要轉(zhuǎn)換角度來(lái)看產(chǎn)能，不能僅以當(dāng)前的供求關(guān)系來(lái)評(píng)判。通常，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的國(guó)家最擔(dān)心的問(wèn)題是產(chǎn)能不足。據(jù)筆者所知，相關(guān)的企業(yè)和行業(yè)協(xié)會(huì)均不認(rèn)同產(chǎn)能過(guò)剩的判斷，他們只認(rèn)為是輕微過(guò)剩，其主要原因還是因?yàn)樾袠I(yè)處于淡季，更重要的原因是貨幣緊縮導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟(jì)放緩所致，我國(guó)大部分企業(yè)都是按照經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)8%至9%的速度安排的產(chǎn)能，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速調(diào)到了7%，就導(dǎo)致了相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)能輕微過(guò)剩。

市場(chǎng)上缺乏足夠的流通貨幣，企業(yè)家自然也就沒(méi)有錢(qián)去投資，這導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)投資遲遲無(wú)法“接棒”，政府只能繼續(xù)拿著投資的“接力棒”往前跑，而政府投資必然又繼續(xù)加重政府債務(wù)，這就進(jìn)入了惡性循環(huán)。如果貨幣這個(gè)死結(jié)不能解開(kāi)，那民間投資永遠(yuǎn)無(wú)法啟動(dòng)，政府就必須繼續(xù)投資下去，政府債務(wù)就會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，很可能有一天，就會(huì)出現(xiàn)政府債務(wù)危機(jī)，到時(shí)候政府投資也將被迫中止。而到時(shí)候再放松貨幣就晚了。

所以，筆者認(rèn)為，現(xiàn)在該是轉(zhuǎn)變“踩著剎車加油門(mén)”的政策的時(shí)候了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠投資，而投資又不能長(zhǎng)期指望政府投資，為了穩(wěn)增長(zhǎng)出臺(tái)的政府投資項(xiàng)目只能暫時(shí)延緩經(jīng)濟(jì)下行的勢(shì)頭，用民間投資替代政府投資才是長(zhǎng)久之計(jì)。政府理該放開(kāi)剎車（貨幣政策），同時(shí)松下油門(mén)（政府投資），中國(guó)經(jīng)濟(jì)之車才能正常行駛。

總而言之，“增長(zhǎng)”、“轉(zhuǎn)型”和“消費(fèi)”是當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的三大命題，任務(wù)確實(shí)艱巨，難度確實(shí)極大。從哪里找到最有效的切入口？筆者的建議是“大力發(fā)展自動(dòng)化和精密制造”，這也是筆者在前不久出版的《中國(guó)大時(shí)局2014》中反復(fù)強(qiáng)調(diào)的兩點(diǎn)，消費(fèi)主要靠勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，勞動(dòng)生產(chǎn)率提高了，勞動(dòng)者的勞動(dòng)價(jià)值才能提高，工資才能真正增長(zhǎng)，而提高勞動(dòng)生產(chǎn)率主要就是要發(fā)展自動(dòng)化，我國(guó)現(xiàn)在正是時(shí)候。

我國(guó)工業(yè)目前在大型裝備制造方面已經(jīng)發(fā)展到了世界前列，但在“精密制造”領(lǐng)域卻仍然非常落后。一個(gè)最典型的實(shí)例是，2012年中國(guó)進(jìn)口了價(jià)值1920億美元的集成電路芯片，這超過(guò)了進(jìn)口石油所耗費(fèi)的1200億美元。中國(guó)一年制造11.8億部手機(jī)，3.5億臺(tái)電腦，1.3億臺(tái)彩電，規(guī)模都是世界第一，但嵌在其中的芯片，才是成本的最大部分，是真正的最大一塊市場(chǎng)，而這一塊市場(chǎng)不屬于中國(guó)。所以，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型主要靠“精密制造”。精密制造是中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一塊短板，也是最難啃下來(lái)的硬骨頭，至少目前還沒(méi)有看到將大有進(jìn)步的苗頭。首先，在精密制造領(lǐng)域投入就嚴(yán)重不足。2009年以來(lái)，滬深A(yù)股市場(chǎng)多次熱炒“物聯(lián)網(wǎng)”、“核高基”概念，但很少投資人知道，我國(guó)“核”、“高”、“基”等重大專項(xiàng)的每年投入合計(jì)不過(guò)數(shù)十億元，加上集成電路設(shè)備專項(xiàng)亦不超過(guò)百億元而已。而美國(guó)光Intel一家企業(yè)，2013年研發(fā)和各項(xiàng)資本支出就高達(dá)130億美元，占Intel每年收入的15%左右。

假如我國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化，那么中國(guó)制造在走向精密制造的過(guò)程中，本身就可以創(chuàng)造大量的增長(zhǎng)，這兩樣帶動(dòng)的增長(zhǎng)，比城鎮(zhèn)化的力量大得多。當(dāng)以上兩項(xiàng)目標(biāo)達(dá)成之后，我國(guó)就將成為一個(gè)高勞動(dòng)生產(chǎn)率的經(jīng)濟(jì)體，到時(shí)候我們也可以享受更高的工資，消費(fèi)自然就不是問(wèn)題了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也就自然轉(zhuǎn)型了。endprint