“系統(tǒng)重要性銀行恢復(fù)與處置計(jì)劃”述評(píng)及啟示

康書(shū)生　周懋

摘要：恢復(fù)和處置計(jì)劃又稱(chēng)為“生前遺囑”，是由系統(tǒng)重要性銀行提出的在危機(jī)時(shí)期如何應(yīng)對(duì)相關(guān)問(wèn)題的實(shí)施計(jì)劃?；謴?fù)和處置計(jì)劃是保證系統(tǒng)重要性銀行在面對(duì)危機(jī)時(shí)能夠持續(xù)性提供關(guān)鍵金融服務(wù)；或在終止這些服務(wù)時(shí)，確保不對(duì)系統(tǒng)造成負(fù)外部性影響，從而實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)穩(wěn)定的一系列措施。我國(guó)應(yīng)關(guān)注外資銀行RRP實(shí)施方案對(duì)在華子行的影響；探索中資銀行RRP，為其海外發(fā)展創(chuàng)造條件；建立健全破產(chǎn)處置機(jī)制。

關(guān)鍵詞：系統(tǒng)重要性銀行；恢復(fù)和處置計(jì)劃；合同式自救；問(wèn)題機(jī)構(gòu)救助；市場(chǎng)失靈；金融穩(wěn)定論壇；金融服務(wù)；外資銀行

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-2101（2014）03-0062-04

一、恢復(fù)和處置計(jì)劃（Recovery and Resolution Plan——RRP）的理論基礎(chǔ)——市場(chǎng)失靈理論

由于存在壟斷、公共物品、信息不對(duì)稱(chēng)以及外部性等問(wèn)題，市場(chǎng)自身無(wú)法高效地配置資源，不能實(shí)現(xiàn)資源配置的效用最大化，這就是市場(chǎng)失靈理論。①當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)失靈的情況時(shí)，政府必須對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行針對(duì)性地干預(yù)，以實(shí)現(xiàn)資源的有效配置，這實(shí)質(zhì)上明確了政府干預(yù)市場(chǎng)的調(diào)控邊界。廣義的市場(chǎng)失靈理論認(rèn)為：除了解決市場(chǎng)失靈的問(wèn)題，其他像社會(huì)公平和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定這類(lèi)不能靠市場(chǎng)自身解決的問(wèn)題也必須由政府出面，這使得政府的干預(yù)范圍突破了傳統(tǒng)的領(lǐng)域而大大擴(kuò)張。這一方面說(shuō)明政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的管理調(diào)控作用越來(lái)越重要，另一方面又要求必須對(duì)政府的行為加以規(guī)范，以提高政府的管理效率。②可以說(shuō)“大而不能倒”機(jī)構(gòu)所引發(fā)的負(fù)外部性和道德風(fēng)險(xiǎn)也是市場(chǎng)失靈的一種產(chǎn)物，對(duì)于這些問(wèn)題，我們要采取靈活的手段進(jìn)行干預(yù)，也就是所謂的救助和處置，這種方法不是確保讓市場(chǎng)機(jī)制達(dá)到帕累托效率理想狀態(tài)，而是如何讓市場(chǎng)機(jī)制合理地發(fā)揮激勵(lì)和資源配置作用。

二、RRP產(chǎn)生的背景

在此次金融危機(jī)中，發(fā)達(dá)國(guó)家的納稅人承擔(dān)了本應(yīng)由銀行自己承擔(dān)的“責(zé)任”，為銀行的冒險(xiǎn)行為“埋單”。此類(lèi)非對(duì)稱(chēng)責(zé)任行為，激起了納稅人的強(qiáng)烈抗議。為此，各監(jiān)管當(dāng)局不斷研究探索消除系統(tǒng)重要性銀行（Systemically Important Financial Institution——SIFI）“大而不能倒”道德風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。2009年4月，金融穩(wěn)定論壇第一次提出了RRP概念，并且要求各監(jiān)管當(dāng)局要積極應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所帶來(lái)的機(jī)構(gòu)停業(yè)等情況，督促金融機(jī)構(gòu)建立和完善應(yīng)急計(jì)劃及程序，并開(kāi)展定期審查，以確保其準(zhǔn)確性和充分性。2009年9月，在匹茲堡召開(kāi)的G20峰會(huì)上，幾個(gè)主要成員國(guó)承諾將采納金融穩(wěn)定論壇關(guān)于RRP的建議。2011年下半年，金融穩(wěn)定理事會(huì)、巴塞爾委員會(huì)和美國(guó)、英國(guó)監(jiān)管當(dāng)局陸續(xù)出臺(tái)監(jiān)管政策，明確了系統(tǒng)重要性銀行制定恢復(fù)和處置計(jì)劃的具體要求。

三、RRP的總體內(nèi)容

（一）RRP的目標(biāo)

RRP的終極目標(biāo)是：確保SIFI能夠確保關(guān)鍵性金融服務(wù)的持續(xù)性；或在終止這些服務(wù)時(shí)，確保不對(duì)系統(tǒng)造成負(fù)外部性影響，從而實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)穩(wěn)定。其具體目標(biāo)是：降低SIFI的負(fù)外部性影響，制定由市場(chǎng)主導(dǎo)的恢復(fù)計(jì)劃，最大限度地為政府處置銀行提供有利空間。在危機(jī)中，要確保能維系關(guān)鍵性服務(wù)，最大限度地保護(hù)消費(fèi)者利益。切實(shí)消除SIFI“大而不能倒”的道德風(fēng)險(xiǎn)，讓銀行為自己的冒險(xiǎn)行為承擔(dān)更多的責(zé)任和懲罰，將廣大納稅人的損失降至最低。③

（二）RRP的適用范圍

“金融穩(wěn)定論壇”版的RRP要求具有全球影響力的SIFI必須適用，各國(guó)也可以根據(jù)金融發(fā)展水平和監(jiān)管環(huán)境的不同，有針對(duì)性地實(shí)施RRP。同時(shí)，由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)源的不確定性，也可以考慮針對(duì)不具系統(tǒng)性重要影響的中小機(jī)構(gòu)使用RRP。歐盟已經(jīng)考慮對(duì)所有信貸和吸收存款機(jī)構(gòu)以及部分投資銀行實(shí)施RRP，并且規(guī)定銀行可結(jié)合自身業(yè)務(wù)復(fù)雜程度，融合已有的資本、風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)管理框架，制定RRP實(shí)施規(guī)劃，減少執(zhí)行成本。從目前的實(shí)踐情況看，英德法意荷等國(guó)初期僅限于本國(guó)大型銀行集團(tuán)以及在本土市場(chǎng)有重要影響的機(jī)構(gòu)，在法律框架確定后將逐步推廣和擴(kuò)大實(shí)施范圍。

（三）RRP的主要內(nèi)容

RRP分為恢復(fù)計(jì)劃、處置計(jì)劃和自救機(jī)制三個(gè)組成部分。

1. 恢復(fù)計(jì)劃。是由相關(guān)金融機(jī)構(gòu)按照監(jiān)管當(dāng)局的具體要求，結(jié)合自身業(yè)務(wù)復(fù)雜程度，并融合已有的資本、風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)管理框架制定的?；謴?fù)計(jì)劃隨著金融環(huán)境、經(jīng)營(yíng)環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境等影響因素的變化而變化。當(dāng)目標(biāo)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，但仍然具償付能力且無(wú)需開(kāi)展破產(chǎn)處置時(shí)，可以觸發(fā)恢復(fù)計(jì)劃。此時(shí)，雖然監(jiān)管當(dāng)局可以要求金融機(jī)構(gòu)實(shí)施恢復(fù)計(jì)劃，但是該機(jī)構(gòu)仍繼續(xù)由其管理層負(fù)責(zé)和控制。具體措施包括：降低風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化保全資本、業(yè)務(wù)拆分、債務(wù)重組、提高融資能力。具體內(nèi)容包括觸發(fā)條件、前期準(zhǔn)備和執(zhí)行方案。

2. 處置計(jì)劃。是在目標(biāo)機(jī)構(gòu)按要求準(zhǔn)備和提供充足信息的基礎(chǔ)上，由監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)立法授權(quán)負(fù)責(zé)制定的。當(dāng)目標(biāo)機(jī)構(gòu)由于流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，以至于經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，不能維持關(guān)鍵性服務(wù)的情況下，監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)其提供的充足信息，實(shí)施有效措施，保證目標(biāo)機(jī)構(gòu)的有序退出。金融機(jī)構(gòu)必須以積極的態(tài)度，采取適當(dāng)?shù)拇胧幹糜?jì)劃的潛在障礙，確保處置計(jì)劃的順利實(shí)施。該計(jì)劃具體內(nèi)容包括：觸發(fā)條件、前期準(zhǔn)備、干預(yù)措施、處置程序、穩(wěn)定性保證、透明度保證和跨境合作。

3. 自救機(jī)制。從性質(zhì)上講是損失吸收機(jī)制，也是處置計(jì)劃的補(bǔ)充；從具體形式上講是經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)可的債務(wù)沖銷(xiāo)或債轉(zhuǎn)股方法；當(dāng)目標(biāo)機(jī)構(gòu)處于由恢復(fù)計(jì)劃向處置計(jì)劃轉(zhuǎn)換的臨界點(diǎn)時(shí)，就可以觸發(fā)自救機(jī)制。該機(jī)制有合同式自救和法律式自救兩種。前者是根據(jù)金融機(jī)構(gòu)與投資者在合同中的約定，后者是根據(jù)法律規(guī)定，目的都是在特定情況下完成債轉(zhuǎn)股或沖銷(xiāo)。合同式自救能否達(dá)成在相當(dāng)程度上取決于市場(chǎng)上是否有足夠多的投資群體接受這種具有特殊目的的投資工具。合同式自救是在既有合同法下自愿達(dá)成的行為，一般不需要專(zhuān)門(mén)立法或修改法規(guī)。法律式自救需要專(zhuān)門(mén)立法或修改法律，以便授權(quán)監(jiān)管當(dāng)局強(qiáng)制實(shí)施自救安排。由于不是合同雙方的自愿行為，因此，在法律式自救安排下，對(duì)于什么樣的債務(wù)可以納入尚無(wú)定論。一般認(rèn)為，已得到保險(xiǎn)的存款和有擔(dān)保的債務(wù)及回購(gòu)協(xié)議類(lèi)債務(wù)不應(yīng)劃入自救債務(wù)工具范疇，其他類(lèi)型債務(wù)，如衍生工具和高級(jí)短期債務(wù)工具更有可能劃入自救債務(wù)工具范疇。從這一點(diǎn)上看，法律式自救涵蓋的債務(wù)工具種類(lèi)可能要多于合同式自救。

四、RRP的影響分析

（一）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理要求

RRP的最終目標(biāo)就是保證SIFI能夠確保關(guān)鍵性金融服務(wù)的持續(xù)性；或在終止這些服務(wù)時(shí)，確保不對(duì)系統(tǒng)造成負(fù)外部性影響，從而實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)穩(wěn)定。因此，金融機(jī)構(gòu)必須要合理平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，根據(jù)RRP的具體要求，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面做出強(qiáng)化。要不斷完善公司治理架構(gòu)，明確董事會(huì)、高級(jí)管理層和業(yè)務(wù)部門(mén)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的具體職責(zé)，確保RRP的有效實(shí)施。④

（二）影響銀行的模式架構(gòu)

在RRP中包括“業(yè)務(wù)拆分”這一具體措施。當(dāng)這一措施被觸發(fā)時(shí)，監(jiān)管當(dāng)局將對(duì)目標(biāo)銀行復(fù)雜的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行拆分，甚至出現(xiàn)法人的多元化，以確保風(fēng)險(xiǎn)的透明和可控。這意味著RRP的實(shí)施和執(zhí)行將從內(nèi)部引起銀行自身的改變。

（三）提高IT系統(tǒng)的技術(shù)需求

RRP的科學(xué)制定和有效實(shí)施，是建立在目標(biāo)機(jī)構(gòu)提供充分信息基礎(chǔ)上的，這對(duì)信息披露的數(shù)量和準(zhǔn)確度有了更高的要求，也對(duì)機(jī)構(gòu)整個(gè)IT系統(tǒng)提出了新的技術(shù)需求。為此，目標(biāo)機(jī)構(gòu)必須加大信息系統(tǒng)投入，切實(shí)滿(mǎn)足RRP的各項(xiàng)信息需求。

（四）對(duì)于全球化經(jīng)營(yíng)銀行的潛在影響

由于世界各國(guó)及相關(guān)國(guó)際組織并未對(duì)RRP形成全球統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，因此，各個(gè)不同的監(jiān)管當(dāng)局會(huì)對(duì)RRP提出不同的具體要求。這將大大增加全球化經(jīng)營(yíng)銀行的協(xié)調(diào)成本，并將對(duì)RRP的有效執(zhí)行產(chǎn)生相當(dāng)影響。同時(shí)，這也為銀行的監(jiān)管套利提供了更多的機(jī)會(huì)。

五、RRP的評(píng)析

目前，RRP概念比較新，金融穩(wěn)定論壇和歐盟尚未發(fā)布正式的指導(dǎo)文件，國(guó)際實(shí)踐主要集中在一些擁有復(fù)雜的全能銀行或金融集團(tuán)的國(guó)家，如英國(guó)、德國(guó)和美國(guó)等。此外，監(jiān)管基礎(chǔ)建設(shè)中一些關(guān)鍵性政策仍存在不確定性，如或有資本和自救安排、子行化（或運(yùn)營(yíng)簡(jiǎn)單化）和隔離措施、跨境處置安排等，需要在RRP框架下審慎地考慮。

（一）RRP和資本管理（監(jiān)管）之間的關(guān)系

1. 與資本管理（監(jiān)管）的思維方式不同。資本管理（監(jiān)管）強(qiáng)調(diào)的主動(dòng)防御，通過(guò)主動(dòng)確定風(fēng)險(xiǎn)因子，科學(xué)劃分風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，審慎計(jì)算所需資本，用資本防御風(fēng)險(xiǎn)，緩釋風(fēng)險(xiǎn)。但是在實(shí)踐中，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理手段欠缺，風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式多樣，銀行能否準(zhǔn)確地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，合理劃分權(quán)重還是一個(gè)未知數(shù)。同時(shí)，銀行由于其存在道德風(fēng)險(xiǎn)以及逐利性的本質(zhì)，可能誘發(fā)其故意掩蓋風(fēng)險(xiǎn)的情況，這更加重了審慎計(jì)算資本的不確定性。而處置計(jì)劃卻是一種逆向思維的形式，其向銀行表明“一切皆有可能”，無(wú)論你的規(guī)模有多大，只要激活了相應(yīng)的觸發(fā)條件，都有可能退出。這就倒逼其從主觀上審慎經(jīng)營(yíng)，合理充足地計(jì)算資本，重視資本約束，從而有效制約銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)。⑤

2. 與“巴塞爾協(xié)議”資本監(jiān)管相輔相成。“巴塞爾協(xié)議”在其第二支柱“監(jiān)督檢查”中，明確表示“監(jiān)管者有責(zé)任為銀行提供每個(gè)單獨(dú)項(xiàng)目的監(jiān)管”。對(duì)于在第一支柱中沒(méi)有包括的如集中度風(fēng)險(xiǎn)和銀行賬戶(hù)的利率風(fēng)險(xiǎn)，或者包括但未妥善解決的操作風(fēng)險(xiǎn)可以提出具體要求。正如上文所述，RRP本身就是在監(jiān)管當(dāng)局的指導(dǎo)下由金融機(jī)構(gòu)完成的，其資本、流動(dòng)性等內(nèi)容可以完全融入到第二支柱中，因此，RRP與“巴塞爾協(xié)議”資本監(jiān)管相輔相成。

（二）RRP組成部分的角色分析

1. 處置計(jì)劃。從RRP的預(yù)期目標(biāo)角度出發(fā)，RRP的重點(diǎn)應(yīng)是第二個(gè)“R”，即處置計(jì)劃。一個(gè)完善的處置計(jì)劃將有力地消除銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)，不論對(duì)監(jiān)管，還是對(duì)銀行，處置計(jì)劃都是重中之重。盡管處置銀行在全球來(lái)說(shuō)都是一項(xiàng)艱巨的挑戰(zhàn)，但此次全球金融危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)損失和政治動(dòng)蕩表明銀行道德風(fēng)險(xiǎn)破壞力之大完全值得監(jiān)管當(dāng)局和商業(yè)銀行共同訂立有效的處置計(jì)劃。

2. 恢復(fù)計(jì)劃。銀行的處置畢竟十分復(fù)雜，普遍看法是萬(wàn)不得已不輕易走向處置。因此，第一個(gè)“R”也很重要，不但可以降低觸發(fā)自救機(jī)制的可能性，還可以間接地減輕對(duì)處置計(jì)劃的壓力。

3. 自救機(jī)制。自救機(jī)制屬于處置計(jì)劃的范疇，但同時(shí)又含有讓銀行回到可生存狀態(tài)的內(nèi)容，因此，自救機(jī)制構(gòu)成連接恢復(fù)計(jì)劃和處置計(jì)劃的橋梁，但又偏向后者。自救機(jī)制運(yùn)用的好壞決定著是否必須啟動(dòng)處置計(jì)劃，是啟動(dòng)處置計(jì)劃前的最后緩沖器。處置計(jì)劃就像“箭”，在恢復(fù)計(jì)劃和自救機(jī)制的緩沖作用下，“箭在弦上，引而不發(fā)”，不論對(duì)銀行，還是對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)都是最佳做法。

（三）關(guān)于自救機(jī)制的應(yīng)用問(wèn)題

1. 自救機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。自救機(jī)制的實(shí)質(zhì)是通過(guò)債轉(zhuǎn)股或沖銷(xiāo)債務(wù)改善資本狀況，讓債權(quán)人承擔(dān)吸收損失的責(zé)任。但對(duì)作為投資人的債權(quán)人而言，這種債務(wù)工具的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上含有一個(gè)不利于投資人的“被動(dòng)”期權(quán)，其風(fēng)險(xiǎn)要明顯高于普通債務(wù)工具。單靠收益率補(bǔ)償這種風(fēng)險(xiǎn)似顯單薄，如何定價(jià)也很困難。因此，要想自救機(jī)制有效發(fā)揮作用，必須對(duì)投資者有相當(dāng)吸引力。面對(duì)這種“被動(dòng)”期權(quán)選擇，投資者要想把握一定的主動(dòng)權(quán)就必須進(jìn)入銀行的治理結(jié)構(gòu)中，在運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面有發(fā)言權(quán)，從而補(bǔ)償自己承擔(dān)的難以由債務(wù)工具收益覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)。這應(yīng)該是未來(lái)自救機(jī)制能夠?qū)嵤┎⒂行Оl(fā)揮作用的重要必要條件之一。⑥

2. 自救機(jī)制的觸發(fā)。觸發(fā)自救機(jī)制的重要條件之一就是商業(yè)銀行的清償能力。如何在任何時(shí)點(diǎn)上都能判斷出銀行清償狀況是一項(xiàng)挑戰(zhàn)性工作。目前，在實(shí)際操作中，商業(yè)銀行基本是靠資本充足情況作為主要參考信息。

3. 自救機(jī)制的工具箱。應(yīng)從RRP旨在實(shí)現(xiàn)的最終目標(biāo)——維護(hù)金融穩(wěn)定的高度考慮和確定納入自救機(jī)制的債務(wù)工具范圍。首先，投資者要具有一定的風(fēng)險(xiǎn)偏好承受力。這就決定了普通的社會(huì)存款人存款不適宜劃入自救機(jī)制下的債務(wù)工具范疇，類(lèi)似于普通存款人風(fēng)險(xiǎn)和損失承受能力的其他債權(quán)人也應(yīng)如此。其次，投資者的資產(chǎn)負(fù)債和損益情況應(yīng)與金融行業(yè)保持盡量低的相關(guān)性。商業(yè)銀行之間相互持有自救機(jī)制下的債務(wù)工具并不能加強(qiáng)銀行業(yè)整體的資本充足狀況，也有悖于RRP實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定的目標(biāo)。非銀行金融機(jī)構(gòu)也存在同樣問(wèn)題。因此，投資于自救機(jī)制的投資人最好是非金融行業(yè)的機(jī)構(gòu)。再次，越復(fù)雜的債務(wù)金融工具越應(yīng)該劃入自救機(jī)制下的債務(wù)工具范疇。復(fù)雜的金融工具往往含有很高的投機(jī)性因素，將其納入自救機(jī)制之下可以有效阻止投資者的過(guò)度投機(jī)行為，從而間接防止銀行濫發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)工具。⑦

（四）實(shí)施RRP面臨的挑戰(zhàn)

1. 建立滿(mǎn)足各國(guó)監(jiān)管需求的全球RRP框架的問(wèn)題。金融穩(wěn)定論壇目前尚未推出RRP指導(dǎo)文件，如果各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)法就處置目標(biāo)和RRP實(shí)施達(dá)成一致，甚至提出沖突性的要求，不僅會(huì)增加協(xié)調(diào)成本，還可能導(dǎo)致跨境機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)中面臨更大的不確定性和不穩(wěn)定性。

2. 保密問(wèn)題。由于在制定和執(zhí)行RRP過(guò)程中涉及很多敏感信息，許多銀行并不愿意提交大量實(shí)質(zhì)性的信息，也引發(fā)對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間信息共享范圍和程度的疑慮。

3. 監(jiān)管責(zé)任認(rèn)定問(wèn)題。銀行管理層承擔(dān)經(jīng)營(yíng)銀行的主要責(zé)任，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求一家尚維持正常運(yùn)營(yíng)的銀行改變業(yè)務(wù)策略或組織架構(gòu)，一旦經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)惡化或整合不利，將承受很大壓力。

六、對(duì)我國(guó)的啟示

（一）切實(shí)關(guān)注在華外資銀行境外母行RRP實(shí)施方案對(duì)其的影響

由于存在ring-fencing（“柵欄原則”——由于各自的國(guó)家利益而趨于自保的行為）問(wèn)題，境內(nèi)外國(guó)銀行分行要在分析其境外總行RRP計(jì)劃的基礎(chǔ)上，積極探索符合我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局要求的分行RRP，以抵消“柵欄原則”的不利影響。

對(duì)于問(wèn)題機(jī)構(gòu)處置是我國(guó)銀行業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)，更不用說(shuō)對(duì)于境內(nèi)外國(guó)銀行分行的跨境處置。從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，有序平穩(wěn)的退出要比監(jiān)管機(jī)構(gòu)硬性保證沒(méi)有任何機(jī)構(gòu)退出更符合科學(xué)發(fā)展觀。在華子行如何有效利用自救機(jī)制具有積極意義。金融穩(wěn)定論壇的自救機(jī)制工作組在其報(bào)告中提出，當(dāng)母行不能向其境外子行提供支持時(shí)，東道國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以考慮啟動(dòng)自救機(jī)制。為充分利用這種機(jī)制，我們需要考慮允許在華子行向適當(dāng)?shù)耐顿Y者發(fā)行可轉(zhuǎn)股的債務(wù)工具，例如，可以考慮允許境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)投資者投資外資子行發(fā)行的自救機(jī)制下的債務(wù)工具，這樣一方面可以分擔(dān)子行一旦退出給納稅人造成的壓力，一方面也有助于外資銀行的本地化。

我國(guó)作為東道國(guó)能在多大程度上參與及影響跨境處置安排最終取決于本國(guó)注冊(cè)機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略重要性。部分外資銀行在本地已具備一定規(guī)模，經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)和市場(chǎng)聲譽(yù)也與母行密不可分，但其占母行的份額仍然較小。在當(dāng)前跨境處置原則未明確的情況下，需要我們主動(dòng)跟進(jìn)母行RRP實(shí)施方案，了解處置策略選擇和工具，關(guān)注法律實(shí)體與部門(mén)架構(gòu)及經(jīng)濟(jì)功能匹配程度，特別是業(yè)務(wù)或資金隔離措施對(duì)在華機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)策略和運(yùn)營(yíng)模式的影響，確保母行RRP及其執(zhí)行不會(huì)影響在華機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)，或已為在華機(jī)構(gòu)做出了妥善安排。持續(xù)跟進(jìn)國(guó)際上這方面的討論和進(jìn)展，有利于抓住RRP實(shí)質(zhì)、靈活運(yùn)用RRP理念，確定適合我國(guó)銀行和市場(chǎng)體系的工作思路。

（二）積極探索中資銀行RRP，為其海外發(fā)展創(chuàng)造條件

目前，我國(guó)中資銀行絕大多數(shù)都有著政府背景，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)享受著政府的隱形擔(dān)保，這在一定程度上也增長(zhǎng)了其道德風(fēng)險(xiǎn)。但是，除了少數(shù)銀行，我國(guó)絕大部分銀行甚至是一些規(guī)模很大的銀行都沒(méi)有認(rèn)真地考慮自身市場(chǎng)退出的可能性，更談不上研究制定符合自身特點(diǎn)的RRP。正如上文分析的，沒(méi)有市場(chǎng)退出的壓力，完善銀行公司治理的動(dòng)力也不強(qiáng)勁。從這個(gè)意義上講，RRP對(duì)構(gòu)建中資銀行的發(fā)展規(guī)劃有著重要的意義。

2013年11月4日，金融穩(wěn)定理事會(huì)發(fā)布了全球首批29家系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單，中國(guó)銀行成為中國(guó)乃至新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家和地區(qū)唯一入選的銀行。但是，隨著第二批、第三批名單的公布，以及我國(guó)銀行業(yè)的快速發(fā)展，我國(guó)可能會(huì)有更多的金融機(jī)構(gòu)入選，我國(guó)將有更多的金融機(jī)構(gòu)及其境外分支機(jī)構(gòu)需要按照不同監(jiān)管當(dāng)局的具體要求制定RRP，否則，有可能被要求增加資本，甚至被限制業(yè)務(wù)范圍，以補(bǔ)充RRP的不足。⑧正如“巴塞爾協(xié)議”的推廣過(guò)程一樣，由起初的少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家推廣到現(xiàn)在的絕大多數(shù)國(guó)家，RRP可能也有著類(lèi)似的發(fā)展方向。⑨因此，我們應(yīng)積極探索，提前謀劃，深入研究RRP在我國(guó)的應(yīng)用問(wèn)題，為中資銀行的海外發(fā)展創(chuàng)造條件。

（三）積極研究相關(guān)配套措施，建立健全破產(chǎn)處置機(jī)制

一是完善銀行破產(chǎn)相關(guān)法律及監(jiān)管指引。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)總體上適用《企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定的原則與程序，但銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)具有特殊性，除了法律中所列由銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)向人民法院提出重組或破產(chǎn)清算申請(qǐng)、采取接管或托管等規(guī)定外，還應(yīng)制定更專(zhuān)門(mén)具體的法律法規(guī)以規(guī)范具體實(shí)施細(xì)則，賦予監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分的法律權(quán)限以積極應(yīng)對(duì)銀行危機(jī)，如對(duì)危機(jī)銀行的分類(lèi)監(jiān)管機(jī)制、法律權(quán)限和操作指引等，使各部門(mén)機(jī)構(gòu)在銀行破產(chǎn)處置過(guò)程中有章可循、有法可依。

二是健全銀行破產(chǎn)處置機(jī)制及處理框架。應(yīng)根據(jù)《銀行破產(chǎn)的機(jī)制安排、法律與監(jiān)管框架概述》⑩等指引進(jìn)一步建立健全我國(guó)銀行破產(chǎn)處置機(jī)制和監(jiān)管框架，為問(wèn)題銀行破產(chǎn)處置的提供包含救助、接管、轉(zhuǎn)讓、清算等一系列應(yīng)對(duì)舉措的綜合解決方案。要按照危機(jī)抑制階段的策略框架要求，制定緊急應(yīng)對(duì)政策，提供緊急流動(dòng)性援助、全資擔(dān)保、多種行政舉措實(shí)施、以及匯兌管理，從而穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、防止擠兌現(xiàn)象。要按照銀行重組階段的策略框架要求，通過(guò)建立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)和制定重組方案等一系列工作，對(duì)進(jìn)入破產(chǎn)程序的銀行實(shí)施有效重組、或重組失敗后進(jìn)行破產(chǎn)清算。要按照資產(chǎn)管理階段的策略框架要求，充分發(fā)揮資產(chǎn)管理公司的作用和監(jiān)管制度、政策的有效性，從即將倒閉的銀行中剝離問(wèn)題資產(chǎn)。

三是規(guī)范銀行破產(chǎn)處置程序及具體策略。我國(guó)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，積極探索總結(jié)援助方式市場(chǎng)化、多樣化。以效益最大化為指導(dǎo)進(jìn)一步完善銀行破產(chǎn)處置程序，秉持破產(chǎn)預(yù)防的態(tài)度，在價(jià)值取向上堅(jiān)持再建主義，實(shí)施最大程度地救助問(wèn)題銀行，進(jìn)而維護(hù)整體金融甚而經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。持續(xù)改革破產(chǎn)處置程序中相關(guān)問(wèn)題，如改進(jìn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理缺陷、考慮系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)與金融穩(wěn)定、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)牽連關(guān)系等，不斷規(guī)范銀行破產(chǎn)處置程序。積極借鑒多德—弗蘭克法案有序清算程序等發(fā)達(dá)國(guó)家的良好實(shí)踐，在參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上不斷充實(shí)破產(chǎn)處理框架策略。

注釋?zhuān)?/p>

①斯蒂格利茨：《經(jīng)濟(jì)學(xué)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社1997年版。

②常春鳳：《政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控邊際》，《經(jīng)濟(jì)論壇》，2006年第9期。

③金融穩(wěn)定論壇的跨境危機(jī)管理小組：《恢復(fù)和處置計(jì)劃的關(guān)鍵要素》（Essential Elements of Recovery and Resolution Plans），2011年6月。

④KMPG，The Implications of Recovery and Resolution Plans，May 2011。

⑤Squam Lake Working Group on Financial Regulation，Improving Resolution，Options for Systemically Relevant Financial Institutions，October 2009。

⑥Jane，C.and P.Jenkins，Moodys Warns over“Living Wills”，F(xiàn)inancial Times，23 September，2009。

⑦Thomas，F(xiàn).，Living Wills：How Can the Concept be Implemented？，F(xiàn)ebruary，2010。

⑧白瑞明、賀坤：《銀行處置及恢復(fù)計(jì)劃的目標(biāo)及工具》，《中國(guó)金融》，2012年第1期。

⑨Davis，P.，Credible Living Willings Under the U.S.Regulation Framework ，September19，2011。

⑩由國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行于2009年4月聯(lián)合發(fā)布。

責(zé)任編輯、校對(duì)：武玲玲