浙江中小民企融資難題

《浙江中小民營企業(yè)發(fā)展研究》課題組

浙江中小民營企業(yè)實現(xiàn)轉型升級，需要良好的金融環(huán)境。所謂“良好”，并非要求“優(yōu)惠”，而是要求“較為公平”。目前而言，中小民營企業(yè)面臨的金融環(huán)境與此要求尚有較大差距，存在著通常所說的“融資難，融資貴”問題。這是全國的基本現(xiàn)狀，也是浙江省的基本現(xiàn)狀，迫切需要采取有效措施改善這種情況。

融資問題成為中小民營企業(yè)轉型升級瓶頸

1.融資難。人民銀行杭州中支調統(tǒng)處的一份調研報告指出：“中小企業(yè)金融市場缺口巨大。以全國中小金融發(fā)展先行地區(qū)臺州為例，截止2012年3月，臺州中小企業(yè)（含個人經(jīng)營性）貸款占全部貸款比例達46.9%，比全國高約20個百分點。但據(jù)調查顯示，臺州僅有不到20%的中小企業(yè)獲得貸款，全國而言，缺口更大”。截至2013年6月末，臺州的小微企業(yè)（含個人經(jīng)營性貸款）貸款占全部貸款比例達48.6%。“中小企業(yè)的直接融資渠道更是基本沒有，并且這一現(xiàn)狀在較長的時間內很難改變”。

2.融資貴。據(jù)《改革內參》2013年第2期：“全國工商聯(lián)主席黃孟復2012年對浙江企業(yè)融資成本的調研顯示，浙江小額貸款平均利率是20%，大型民企的融資成本在10%以上，而央企的融資成本只有5.3%，比大型民企低了將近一半?！?/p>

據(jù)省金融辦數(shù)據(jù)，2012年全省小貸公司的平均利率（名義）為19.16%。據(jù)人民銀行杭州中支，2012年四個季度的民間借貸利率分別平均為25.62%、24.67%、23.96%、24.59%。這就是“80%以上得不到銀行貸款的中小企業(yè)”的融資成本。

課題組的調查印證了上述情況。多家民營企業(yè)向課題組訴苦，企業(yè)不僅要承擔較高的貸款利率（通常是基準利率上浮20%），還要承擔貸款過程中的各項隱性成本和隱性風險。如有的銀行要求必須先存相當高比例的資金，然后才予貸款。有的銀行以承兌匯票形式發(fā)放貸款，企業(yè)用承兌匯票貼現(xiàn)，又要額外增加3%的貼現(xiàn)。據(jù)杭州市浙江紅葉園藝集團（中型民企）反映，該公司獲得的貸款名義利率為6厘4，但要為銀行拉存款，補差貼息3厘，再加上請客送禮，實際融資成本高于10%。

3.“互?！蔽C。銀行對小微民營企業(yè)的貸款有很多附加條件。大多數(shù)中小民營企業(yè)是靠租賃的土地和廠房創(chuàng)業(yè)的，無擔保物，銀行為分散風險，于是讓民營企業(yè)搞“互保”?！盎ケ！蓖鶎е螺^大范圍的金融風險，一旦有個別企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難而無法償還貸款時，就會產生連鎖反應。

融資問題的國家政策因素

1.貨幣政策不對稱。“不對稱”是一種向央企、銀行傾斜的貨幣政策。這樣的貨幣政策對于銀行借貸市場中的強勢群體（央企、上市公司、大型民企等）來說，仍然可以得到低利率甚至負利率的貸款。而對于銀行信貸市場中的弱勢群體中小民營企業(yè)來說，則是十分“緊”的。奇高的存款準備金率大大壓縮了銀行信貸，致使弱勢群體大量被“擠出”，被迫轉向民間借貸。最終，相當數(shù)量的中小民營企業(yè)虧損累累，甚至倒閉。

2.資本市場不完善。現(xiàn)行資本市場遠不是真正“市場化”的多層次、金字塔式市場。管理方針尚未脫離“為國有企業(yè)改革與發(fā)展服務”的框架；股票市場僅有頂端的主板、二板市場，缺乏廣大的基礎性市場，且一級市場是封閉的；債券市場則主要為國債及特大型央企服務，一般的大中型企業(yè)都難問津。

“不完善”的資本市場對中小民營企業(yè)融資的負面影響主要有三。第一，中小民營企業(yè)的直接融資渠道極窄、機會極少。第二，由于直接融資規(guī)模偏小，銀行貸款等間接融資主要流向大中型企業(yè)，中小民營企業(yè)則勢必處于被忽視的地位。第三，風險投資缺乏順暢的退出渠道，難以充分發(fā)展。

3.大銀行融資比例低。從中小企業(yè)實際融資的來源看，真正從銀行借貸的比例很小。雖然杭州銀行等地方性銀行都專門成立了小企業(yè)貸款部，甚至有的銀行規(guī)定在總的借款規(guī)模中劃出一定比例專門用于中小企業(yè)融資，但沒有規(guī)定這部分資金必須貸出去。中小企業(yè)融資難的問題靠銀行來解決目前是有難度的。陷入“聯(lián)保融”、“互保融”危機的企業(yè)一般規(guī)模比較大，如溫州的中泰莊吉都不是中小企業(yè)。

而且在利率市場化發(fā)展的背景下，高風險必定意味著高利率，中小企業(yè)融資的主渠道是非銀行金融，本來屬于“高利貸”領域，貸款利率下降是不現(xiàn)實的。銀行垂直管理后，地方政府很難左右銀行的信貸政策與風險偏好。

4.小銀行實力弱。為當?shù)匦】蛻舴盏男°y行數(shù)量少、整體資金實力弱。眾所周知，在中國目前的銀行體系中，不缺少大銀行，只缺少小銀行。

雖然國家出臺了政策鼓勵建立村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司。但是，2012年末，才開業(yè)村鎮(zhèn)銀行800家，不到縣級行政區(qū)數(shù)目的一半，同時小銀行的活力也參差不齊。比如，不少農信機構的運作機制尚未“市場化”，活力不足；村鎮(zhèn)銀行中也有個別機構活力甚差，難以發(fā)揮“鯰魚效應”；一些城市商業(yè)銀行規(guī)模擴大后，市場定位發(fā)生變味，逐漸脫離了小客戶。

5.郵儲行活力差。郵儲銀行的規(guī)模巨大，營業(yè)網(wǎng)點超過3.8萬個，名列全國銀行之首，存款余額僅次于“四大銀行”，列全國第五。然而，由于“體制不到位”，即資本金不足，股權結構欠合理，信貸運作機制刻板、低效，以致存貸比太低，巨額資金“放空”，給中小民營企業(yè)融資帶來了明顯的負面影響。

欲消除上述“五個因素”，出路在于調整有關政策思路，并加速深化金融體制改革。比如，注重貨幣政策的“公平性”，努力縮小正規(guī)金融市場與民間借貸市場的利率差距，加速推進利率市場化；調整證券市場管理方針，盡快造就真正“市場化”的多層次、金字塔式市場；向民間金融資本開放縣域小銀行市場準入，允許其主發(fā)起村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行，造就一批真正的“草根銀行”；深化郵儲銀行改革，增資擴股，調整股權結構，實行總行、省行兩級法人制，以增加靈活性，適應經(jīng)營小額信貸的需要等等。但是，這些事情都需要中央決策，浙江省只能呼吁、建議。

改善浙江中小民營企業(yè)融資狀況的建議

1.利用好有利于融資的積極因素。浙江省地方性金融機構的市場份額較高。2012年末，浙江省農信+城商行+村行的貸款市場份額為23.3%，而全國僅19.7%。并且浙江省金融機構各項貸款占GDP比重較高，2012年為172%，而全國僅130%。

浙江省法人金融機構的市場定位與活力均相對較好。如農信機構，2011年戶均貸款為43萬元，不良貸款率為1.27%，資產利潤率達1.70%。城商行中，更有國內小額信貸最為優(yōu)秀的臺州銀行、泰隆銀行，民泰銀行也不錯。浙商銀行、杭州銀行的規(guī)模雖然較大，但通過設置專營支行，小額貸款也放得很紅火。村鎮(zhèn)銀行、小貸公司也發(fā)展得較好，2012年末全省有村鎮(zhèn)銀行50家，占全國的1/16，但貸款余額占全國的1/7，單家平均貸款余額是全國的2.3倍，并且涌現(xiàn)出一些優(yōu)秀的“品牌”，如“聯(lián)合村鎮(zhèn)銀行”、“銀座村鎮(zhèn)銀行”等等；2012年末全省有小貸公司277家，是全國的4%，但是貸款余額則為全國的12%。

浙江省郵儲銀行的存貸比也遠高于全國，2012年末為39%，而全國還不到20%。其次網(wǎng)絡金融走在全國前列。

“電商金融”等金融創(chuàng)新成果明顯。阿里巴巴小貸公司利用電商數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡平臺發(fā)放小額信用貸款，2013年5月末為止，貸款余額已超過53億元。雖然它是面向全國客戶的，但是浙江客戶畢竟最多。還有一些金融創(chuàng)新，如德清的“P2C”，臺州市農村自發(fā)的合作金融組織，一些地方的中小企業(yè)轉貸基金等等。

2.營造良好融資環(huán)境。第一，健全法人治理結構。中小企業(yè)的政府主管部門應當著力于營造解決中小企業(yè)的融資難的市場環(huán)境建設，并通過優(yōu)化中小企業(yè)的法人治理結構，使中小企業(yè)的融資能按公司法的規(guī)定規(guī)范封閉運行，使公司的有限責任真正發(fā)揮防火墻的作用，從而提高中小企業(yè)的信用級別，增強中小企業(yè)融資的還款履約能力，從根本上破解中小企業(yè)融資難的制約瓶頸問題。

第二，建立中小企業(yè)政策性貸款標準，分類解決中小企業(yè)融資難的問題。根據(jù)產業(yè)政策導向，確定中小企業(yè)政策性融資的標準，使政策性貸款成為引導中小企業(yè)融資的方向，帶動商業(yè)信貸投向符合國家產業(yè)政策且有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)。將中小企業(yè)分為服務型、科技型、電子商務型、出口型和生產型，分類解決融資難題。如，結合政策性銀行的信貸政策如進出口銀行的出口信貸，支持中小企業(yè)融資；又如，制定支持中小企業(yè)轉型發(fā)展的地方性貸款政策，并通過地方金融體系實現(xiàn)中小企業(yè)的對接。服務型中小企業(yè)，以提供勞務為特點，輕資產，缺乏擔保物，但營業(yè)收入達標且業(yè)務相對穩(wěn)定，其開拓新業(yè)務或新市場所需要的經(jīng)營性資金，在確保資金封閉運行的前提下，給予一定額度的政策性貸款。

第三，開放民營投資，建立多層次立體式地方金融組織體系。地方金融市場已經(jīng)是中小企業(yè)融資的主要來源，應當繼續(xù)發(fā)揮地方金融市場對中小企業(yè)發(fā)展的支持作用。同時，地方政府應當加大地方金融市場的建設力度，在保障地方國有投資適度控股的基礎上，加大地方金融市場對民間資本開放力度，擴大對中小企業(yè)的資金供給的總規(guī)模，構建多層次立體式地方金融組織體系，滿足不同層次、不同類別中小企業(yè)對資金的共同需求。

3.提升浙江省銀行體系服務能力。第一，促進農信機構進一步市場化。目前，仍有相當數(shù)量的農信機構尚未實現(xiàn)經(jīng)營機制轉換。為此，應當要求省聯(lián)社在努力抓好“人頭”的同時，切實推動、督促經(jīng)營機制的“市場化”，吸引優(yōu)秀民營企業(yè)參股入股。在農信機構改制為股份制農商行時，可以考慮由已有的優(yōu)秀農商行充當戰(zhàn)略大股東。

第二，加速發(fā)展村鎮(zhèn)銀行。村鎮(zhèn)銀行的作用不僅是金融服務“三農”與中小企業(yè)，而且還要發(fā)揮“鯰魚效應”。因此，既要數(shù)量，更要質量。浙江省首先要盡快實現(xiàn)縣域的“全覆蓋”；個別村行活力極差（如蓮都建信等），則應增設一家（省內已有先例，慈溪、寧海各有兩家）。

第三，支持城商行發(fā)展。比如，對于臺州銀行、泰隆銀行，應加大支持力度，讓它們成為某些城商行、農商行的戰(zhàn)略大股東，使“銀座模式”、“泰隆模式”迅速在更廣闊的地域“開花”。

第四，促進小貸公司發(fā)展。當前主要有兩點：一是發(fā)展“資產轉讓”，承認小額貸款公司的金融機構身份，解決杠桿率問題。二是“回歸”2008年5月銀監(jiān)會與人民銀行聯(lián)合出臺的《關于小額貸款公司試點的指導意見》，允許自然人充當主發(fā)起人，并降低資本金門檻。

4.加快質押、擔保體系建設。中小企業(yè)自身缺乏融資所需要的物權抵押，是制約中小企業(yè)融資的重要原因，缺乏合格的抵押物，使中小企業(yè)的貸款成為沒有還款保障的純信用貸款，即使由擔保公司提供增信擔保，由于中小企業(yè)無法為擔保公司提供反擔保措施，使擔保公司的風險敞口擴大。2008年以來全省的擔保公司融資性擔保業(yè)務大多處于停滯狀態(tài)，可以說明中小企業(yè)的信用貸款的風險是很大的。

第一，要“因地制宜”的發(fā)展擔保公司，目標是讓那些“第一還款來源”良好但缺乏抵押物的中小企業(yè)能夠獲得貸款。比如，溫州目前急需發(fā)展一批會員制的，由財政、會員企業(yè)共建的擔保公司。

第二，加快權利質押融資市場的建設步伐，提升中小企業(yè)融資保障能力。權利質押市場的建設包括股權交易市場、知識產權交易市場以及配套的評估市場，可以在一定程度上解決中小企業(yè)融資的自我保障問題。如生產型企業(yè)可以用土地或廠房抵押貸款，但也需要解決農村集體土地使用權可轉讓的融資難題；而科技型企業(yè)，知識產權是企業(yè)的核心資產，知識產權質押貸款不僅可以解決企業(yè)的經(jīng)營性資金，也可以加大科研的投入力度，更為金融機構的中小企業(yè)融資安全撤回提供市場環(huán)境。

5.建好金融試驗區(qū)。對于麗水、溫州金融改革試驗區(qū)的成果與經(jīng)驗應注重在全省的推廣、借鑒。

溫州，首先要支持、促進民間金融資本發(fā)展壯大，突破“玻璃門”。民間借貸“陽光化”不能停留在“登記中心”上，而是應當讓它們先組建“小貸公司”，然后走向“村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行”。其次，根據(jù)溫州發(fā)展的實際需要，將市區(qū)的甌海、鹿城、龍灣等三家農信機構合并組建“溫州發(fā)展銀行”。這樣的改組，國內已有先例，蘇州銀行就是由吳江農商行改組的。再次，要建設好地方金融監(jiān)管局，對小貸公司及各類準金融機構進行規(guī)范、有效的監(jiān)管。

麗水，除了要完善“林權抵押貸款、農村信用體系建設、銀行卡助農取款工程”等三大亮點并發(fā)展“保險服務社會民生”和農村擔保體系外，也應當探索對小貸公司及其他準金融機構設立有效監(jiān)管的問題，并爭取“升格”為國家級試驗區(qū)。

（《浙江中小民營企業(yè)發(fā)展研究》課題由浙江省民營經(jīng)濟研究中心和浙江財經(jīng)大學完成，課題主持人為浙江財經(jīng)大學經(jīng)濟學教授單東）