經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型中的金融支持研究

課題組

摘 要：本文重點研究經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與金融支持的關(guān)系，分析金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機理，并以陜西省為例，分析了自1990年至2012年金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的支持作用。分析結(jié)果顯示：金融發(fā)展水平和融資結(jié)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)優(yōu)化結(jié)構(gòu)的影響比較顯著，特別是融資結(jié)構(gòu)水平對第二產(chǎn)業(yè)的影響要遠遠大于對第三產(chǎn)業(yè)的影響，金融深化程度和融資規(guī)模水平對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用持續(xù)時間較長，金融效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用能夠在短期內(nèi)發(fā)揮作用，但持續(xù)的時間較短。在此基礎(chǔ)上，提出了在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面突出支持新興產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，并通過創(chuàng)新金融工具、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等途徑支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，實現(xiàn)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的良性互動和協(xié)調(diào)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；金融深化

17世紀，英國威廉·配第（William Petty）研究發(fā)現(xiàn)，“工業(yè)的收益比農(nóng)業(yè)多得多，而商業(yè)的收益又比工業(yè)多得多?！币虼藙趧恿Ρ厝挥赊r(nóng)轉(zhuǎn)工，而后再由工轉(zhuǎn)商。這一發(fā)現(xiàn)開辟了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)這一重要研究領(lǐng)域，為建立經(jīng)濟發(fā)展理論奠定了基礎(chǔ)。20世紀四十年代，克拉克研究發(fā)現(xiàn)，隨著國民收入的提高，勞動力由第一產(chǎn)業(yè)依次向二、三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。改革開放后，我國經(jīng)濟總量快速增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也隨之發(fā)生了較大的調(diào)整和變化。第二、第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的比重不斷提升，并且逐步成為國民經(jīng)濟增長的主要動力。但是，在我國經(jīng)濟增長過程中，仍然存在諸多問題，其中重要的問題之一就是我國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性矛盾仍然比較突出，經(jīng)濟增長主要依賴投資及外需拉動，資源和環(huán)境的雙重壓力已經(jīng)成為我國經(jīng)濟增長中必須面對和解決的問題。2013年，我國主動放緩經(jīng)濟增速，加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，并于當年7月頒布了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展中的重中之重，如何充分發(fā)揮金融對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的支持作用，對我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。

一、理論基礎(chǔ)和文獻綜述

1969年，美國經(jīng)濟學家戈德史密斯（Goldsmith）通過對35個國家1860-1963年的統(tǒng)計資料進行分析與整理，創(chuàng)造性地提出了衡量一國金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展水平的存量和流量指標。認為金融與以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動為特征的經(jīng)濟增長之間是互為因果關(guān)系的。金融發(fā)展與經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間存在著相互推進的過程。1998年，拉簡（Rajan）和津加萊斯（Zingales）運用上世紀80年代37個國家36個行業(yè)的面板數(shù)據(jù)進行研究，把行業(yè)成長分解為兩個分量：行業(yè)中現(xiàn)有單位平均規(guī)模的擴大和行業(yè)中單位數(shù)量的增加。結(jié)論為：對于依賴外部融資程度較高的行業(yè)，金融發(fā)展對單位數(shù)量增加的經(jīng)濟效應(yīng)幾乎是對現(xiàn)有單位平均規(guī)模擴大的經(jīng)濟效應(yīng)的兩倍。金融發(fā)展水平是決定產(chǎn)業(yè)規(guī)模、構(gòu)成以及集中度的因素之一。

我國諸多學者就我國金融體系、金融機制對產(chǎn)業(yè)發(fā)展、結(jié)構(gòu)升級所產(chǎn)生的作用進行了理論探索與實證研究，由于指標選取與數(shù)據(jù)處理方式各不相同，模型選用與樣本期也存在差異，實證檢驗結(jié)果并不一致。陳聰（2008）運用格蘭杰因果檢驗和柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)對我國金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系進行了實證分析，結(jié)果表明我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動和銀行規(guī)模變動之間互為因果關(guān)系，金融深化推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級對促進我國金融深化的作用并不明顯。鄭小霞（2011）分析認為我國金融在支持產(chǎn)業(yè)升級中存在兩種主要路徑：以銀行信貸融資為主的間接融資和以股票融資為主的直接融資。她以1992-2010年數(shù)據(jù)為樣本，通過協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗發(fā)現(xiàn)，間接融資路徑與產(chǎn)業(yè)升級互為因果，直接融資路徑與產(chǎn)業(yè)升級關(guān)系有限。申明浩、楊永聰（2012）與鄭小霞的研究結(jié)果則不盡相同，他們以我國第二產(chǎn)業(yè)為例，運用各地2000-2009年的面板數(shù)據(jù)探討并實證檢驗了在全球價值鏈分工條件下的產(chǎn)業(yè)升級和金融支持之間的關(guān)系。研究表明，資本市場的發(fā)展對我國第二產(chǎn)業(yè)的升級具有顯著的促進作用，而信貸市場的發(fā)展和我國第二產(chǎn)業(yè)的升級之間僅存在較為微弱的負相關(guān)關(guān)系。

綜上所述，國內(nèi)外學者在金融體系和金融機制對產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響作用進行了大量的理論探索。國內(nèi)不少學者也從我國實際國情出發(fā)，從不同角度構(gòu)建金融支持與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的模型，并據(jù)此提出了若干具有理論意義和實際意義的政策建議。本文以陜西省1990-2012年數(shù)據(jù)為例，通過分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與勞動力結(jié)構(gòu)、金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展邊際效益等指標變動，總結(jié)陜西省經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展的縱向歷史進程和現(xiàn)存問題，闡述陜西省金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)升級的支持效應(yīng)。

二、陜西省經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型和金融發(fā)展現(xiàn)狀

（一）陜西省經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型情況

1、國內(nèi)生產(chǎn)總值快速增長，三次產(chǎn)業(yè)總量逐年遞增。自1990年以來，陜西省經(jīng)濟增長發(fā)生了很大的變化，經(jīng)濟總量不斷上升，經(jīng)濟實力不斷增強。1990年全省GDP為403.3億元，2012年全省GDP達14451.2億元，人均生產(chǎn)總值由1990年的1241元上升到2011年的33428.53元，增長了約27倍。與此同時，三次產(chǎn)業(yè)的總量也呈現(xiàn)出逐年上漲的趨勢，其中，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)總量增長幅度明顯較大。1990年全省第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值157.14億元，到2012年達到8075.4億元，增長約51倍；第三產(chǎn)業(yè)從1990年產(chǎn)值140.6億元增長到2012年的5005.6億元，增長約35倍。

2、經(jīng)濟水平不斷提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次較低。20年來，陜西省三次產(chǎn)業(yè)有了巨大的發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級經(jīng)歷了一個曲折的過程。1992年全省三次產(chǎn)業(yè)國內(nèi)生產(chǎn)總值的構(gòu)成是25.74∶45.13∶29.13，第二產(chǎn)業(yè)占有絕對的主導地位。經(jīng)過多年的經(jīng)濟發(fā)展，現(xiàn)在的陜西省正走向以第二產(chǎn)業(yè)為中心、第一產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)、第三產(chǎn)業(yè)為先導的新的發(fā)展階段，2012年三次產(chǎn)業(yè)構(gòu)成為9.5∶55.9∶34.6。全省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步得到了優(yōu)化，為今后產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的進一步調(diào)整與升級，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高級化奠定了基礎(chǔ)。