對余額寶要監(jiān)管也要支持創(chuàng)新

文 卞文志

在全國政協(xié)十二屆二次會議開幕的第二天，央行領(lǐng)導接受記者采訪時，均表示不會取締余額寶，并將加強監(jiān)管。這是迄今為止，有關(guān)“寶寶”們身份的首次官方回應(yīng)，官方對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度可見一斑。

“不取締余額寶”傳遞積極信號

“如果銀行不改變，我們就改變銀行?！眱赡昵榜R云“大話”甫出，不知有多少人真正在意過。但眼下，余額寶規(guī)模裂變式增長以及引發(fā)的輿論巨浪，已證明互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行業(yè)的沖擊絕非虛妄之語，對余額寶的發(fā)展，贊譽者有之，痛斥其為“吸血鬼”應(yīng)被“取締”的有之。在贊譽和痛斥聲中，官方終于作出回應(yīng)，對余額寶不會取締，但要對其進行監(jiān)管。其實在兩會開幕前夕，拍拍貸、愛投資等國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的大佬曾探討過互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問題。他們期望對網(wǎng)絡(luò)新興的理財產(chǎn)品能有一個合法的身份，而且有“婆婆”對其進行“有底線、無上限的監(jiān)管?！睂ヂ?lián)網(wǎng)金融這種新生事物，因其發(fā)展迅猛，裂變方式快速，對銀行業(yè)造成了一定的沖擊，業(yè)內(nèi)專家也普遍認為，對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管要從實際出發(fā)，把握好節(jié)奏，盡快完善風險防范機制，促其健康發(fā)展，同時要創(chuàng)造條件支持該業(yè)態(tài)的創(chuàng)新。

互聯(lián)網(wǎng)金融已是大勢所趨，在投資理財多元化的今天，人們離不開傳統(tǒng)的銀行業(yè)，同時也離不開互聯(lián)網(wǎng)金融。像余額寶這種理財產(chǎn)品，時下已經(jīng)為更多的普通人帶來了多元化的理財選擇，這個上市時間不到一年的產(chǎn)品，已經(jīng)通過市場規(guī)模和用戶好評證明了自己的價值。時間僅僅過去8個月，余額寶就吸引了8100萬用戶，達到5000億元的規(guī)模。由于收益遠高于活期存款利率，小儲戶們“憑空”多得了不少收益。余額寶格外受追捧還因為它在支付寶平臺上，實現(xiàn)了錢包和存單一體化，一筆錢既能用于投資生息，同時又隨時可用于購物、支付，給用戶帶來極大方便。余額寶的快速起飛也得益于“生逢其時”。那就是去年以來的階段性的流動性偏緊，導致銀行間市場利率的攀升，帶來一時的賺錢效應(yīng)。

針對余額寶所創(chuàng)造的價值、發(fā)揮的作用以及得到人們的充分肯定，央行負責人最終作出表態(tài)，不會取締但要監(jiān)管。這一積極信號告訴人們，對于互聯(lián)網(wǎng)金融，它是一種新生事物但可能帶來風險，因此監(jiān)管部門在鼓勵創(chuàng)新的同時必須加強監(jiān)管。這不僅是給予“寶寶”們的一個好消息，也給了金融市場打破壟斷、積極推行利率市場化，促使銀行業(yè)重新煥發(fā)活力的機會。

利率市場化將使余額寶優(yōu)勢漸失

全國政協(xié)委員、中國人民銀行副行長易綱3月4日表示，要支持和容忍余額寶等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新行為，同時央行會進一步關(guān)注市場變化，加以防范。易綱提醒：“作為商業(yè)銀行和一般性儲戶，不論是對金融機構(gòu)開發(fā)的投資產(chǎn)品，還是針對普通儲戶的投資產(chǎn)品，首先應(yīng)該對其投資的實際產(chǎn)品性質(zhì)有一個清晰的了解，然后再進行投資?！倍鴮τ囝~寶的盈利模式，全國政協(xié)委員、原中國工商銀行行長楊凱生也提出自己的見解，他認為，對于互聯(lián)網(wǎng)金融尤其是余額寶的盈利模式，將會在利率市場化后失去優(yōu)勢。因為，利率市場化后銀行對自己的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負債結(jié)構(gòu)、存貸比要求、資本充足率情況、發(fā)展戰(zhàn)略等來確定存款的負債成本，然后相應(yīng)決定自己吸納各種負債的成本。那時，對不同類型存款的監(jiān)管差異將減小，也就是說，余額寶的利率應(yīng)該和其他的活期存款利率在一個水平線上競爭，這樣，余額寶的盈利模式將會不再。

從這個意義上來說，余額寶們的走向，不光只關(guān)系到這些金融產(chǎn)品自身的生存。而公眾也期待著，即使“寶寶”們有一天失去優(yōu)勢，有關(guān)部門也要從金融領(lǐng)域發(fā)展改革的大局出發(fā)，既防控好風險，又要使其得到創(chuàng)新發(fā)展。作為一種多元化的理財產(chǎn)品，人們在依賴銀行的同時已經(jīng)離不開互聯(lián)網(wǎng)金融，即使它的收益下降，人們?nèi)匀粫嶂杂诤汀皩殞殹眰兺娴?。今年春?jié)過后，余額寶的收益一路走低，在承受各方質(zhì)疑的情況下，儲戶們毫無顧忌，仍將錢投進去。一位儲戶這樣說：“我剛工作兩年，手頭的積蓄不多。之前接觸過銀行理財產(chǎn)品，但至少5萬元才能購買，而且期限之內(nèi)不能兌付，不太適合我們這種工薪階層。去年年底我發(fā)現(xiàn)了余額寶這個‘理財神器’，就把銀行賬戶里的3萬元活期存款陸續(xù)轉(zhuǎn)了進去。最近收益雖然下跌了一些，但我每天也能有5元左右的收益，就連周末也不‘欠薪’。只要它的收益率能高出活期存款10倍，那我的工資還是轉(zhuǎn)到余額寶里。這5塊錢雖然不多，但也夠買一頓早餐的了。我沒有太多金融知識，也不關(guān)心余額寶是怎么賺錢的，只要它合法存在，我就會繼續(xù)支持?！?/p>

與這位儲戶想法一樣的人有很多，利率市場化實現(xiàn)之后，雖然余額寶的優(yōu)勢漸失，但選擇它理財?shù)娜巳詴芏?。因為，余額寶這種理財方式有它固定的群體，它所面對的主要是中青年人，而對于那些習慣到銀行柜臺辦理業(yè)務(wù)的中老年人來說，很少有用余額寶的。他們除了對互聯(lián)網(wǎng)不熟悉外，在他們看來，銀行的信用也是勝過余額寶的。但這部分人只是少數(shù)，使用余額寶的人數(shù)量卻很大，據(jù)說，用戶已經(jīng)超過股民的數(shù)量。余額寶之所以這么受歡迎，是因為它在理財上隨時都能辦理，用不著去銀行排隊等候，即使將來優(yōu)勢不再，如果通過監(jiān)管降低風險，通過互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)娜巳匀粫芏唷?/p>

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的路徑何在

央行此前公布的一份報告顯示，2013年我國移動支付的筆數(shù)和金額同比增幅超過200%，是當年電子支付筆數(shù)和金額中增速最快的一部分。事實上，移動支付的爆發(fā)式增長只是當前互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的一個注腳。過去的一年被譽為互聯(lián)網(wǎng)金融元年，今后互聯(lián)網(wǎng)金融又將何去何從？中國人民銀行行長周小川認為，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展是一個新事物，所以過去的政策、監(jiān)管、調(diào)控等各個方面不能完全適應(yīng)，需要進一步完善。但整個來講金融業(yè)的政策是鼓勵科技的應(yīng)用，因此監(jiān)管也要跟上時代的進步?，F(xiàn)有的政策有的不全面，個別有漏洞，有的地方競爭上不一定公平，這都會通過政策引導和改善來促使其健康發(fā)展。當然加強互聯(lián)網(wǎng)風險防控已成為擺在企業(yè)和監(jiān)管者面前的首要課題，不過不能因為有風險而扼殺創(chuàng)新，關(guān)鍵是在國家層面制定出符合市場規(guī)律的政策進行有效引導，進一步促進創(chuàng)新型的互聯(lián)網(wǎng)金融在中國蓬勃有序地發(fā)展。

余額寶的前提是有利可圖，只要管制和利差存在，即使取締了余額寶也會有別的“寶”來代替。余額寶誕生于銀行錢荒之際，錢不荒了，收益率就會下降；競爭對手不斷增加，也會降低收益率。利率市場化之后，存款利率的普遍走高，甚至會使現(xiàn)在火爆的余額寶失去存在的價值，更重要的是有些銀行已經(jīng)公開表示不會與余額寶開展協(xié)議存款業(yè)務(wù)，這也將使余額寶的生存空間受到一定的限制。但是，余額寶的創(chuàng)新意義并不會因此而降低，它將會在不斷地發(fā)展中尋找新的創(chuàng)新空間，為小儲戶推出創(chuàng)新型的理財產(chǎn)品。

所以，統(tǒng)一互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的監(jiān)管體系、加強互聯(lián)網(wǎng)金融投資者權(quán)益保護、探索設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融投資者保障基金等，所有這些都是在鼓勵公平競爭和支持創(chuàng)新前提下的合理監(jiān)管，而在這些監(jiān)管措施下，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新也仍將繼續(xù)，就像網(wǎng)絡(luò)銷售已對傳統(tǒng)商業(yè)形成相當程度地替代那樣，有理由預(yù)期互聯(lián)網(wǎng)金融也會有那么一天。因此，對余額寶等“寶寶”們既要監(jiān)管，更應(yīng)支持它們的創(chuàng)新，這既是金融發(fā)展的趨勢，也是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的期待，同時也是眾多喜歡通過“寶寶”理財?shù)男魝兊男脑浮?/p>