從STX（大連）破產(chǎn)看船舶融資風(fēng)險(xiǎn)防范

本刊記者 崔 燕

2014年7月，隨著金融機(jī)構(gòu)最終也加入了訴訟大軍隊(duì)伍，已停工一年的STX（大連）面臨全面清償，等待他們的將是漫長的處理過程。這家曾經(jīng)全球排名第四的造船企業(yè)最終以破產(chǎn)為結(jié)局。這不僅給造船企業(yè)敲響警鐘，對于金融業(yè)來說無疑更是一枚定時(shí)炸彈。那么，STX（大連）破產(chǎn)背后暴露出哪些船舶融資方面的問題？銀行又該如何防范這些風(fēng)險(xiǎn)呢？

瘋狂的代價(jià)

STX（大連）造船廠曾是世界上規(guī)模最大的造船基地之一，位于距離大連市區(qū)100多公里的長興島，占地550萬平方米，與韓國STX集團(tuán)本部的鎮(zhèn)海造船基地幾乎隔海相望。STX（大連）是韓國STX集團(tuán)瘋狂擴(kuò)張時(shí)在中國成立的公司，2006年全球新船成交量創(chuàng)歷史新高，于是韓國STX集團(tuán)與大連長興島臨港工業(yè)區(qū)簽訂協(xié)議投資建設(shè)造船海洋綜合生產(chǎn)基地。2008年4月，STX（大連）正式建成投產(chǎn)。

然而，就在STX（大連）投產(chǎn)后不久，全球造船市場遭遇了突如其來的歷史最大拐點(diǎn)，緊接著全球新船成交量快速下滑。2008年還是欣欣向榮，一片繁忙的景象，2009年，新船的成交量就下降了70.89%。雖然2010年在各國經(jīng)濟(jì)刺激政策的影響下新增訂單量有所反彈。但接下來2011年、2012年，全球新船訂單又出現(xiàn)了二次探底，分別同比下降48.21%、27.19%。

2013年初，STX（大連）最終因無法償還到期的銀行貸款不得不停止了部分船舶建造項(xiàng)目。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年3月底，STX（大連）旗下STX（大連）造船有限公司、STX（大連）海洋重工有限公司、STX（大連）發(fā)動機(jī)有限公司三家企業(yè)合計(jì)信貸額高達(dá)107.52億元，資產(chǎn)負(fù)債率已接近100%。那么，究竟是何原因?qū)е耂TX（大連）熱熱鬧鬧上馬，凄凄慘慘結(jié)束，最終留下巨額債務(wù)呢？

據(jù)記者了解，STX（大連）項(xiàng)目的運(yùn)作模式，與其他外資企業(yè)不同。由于該項(xiàng)目是當(dāng)時(shí)大連最大的招商引資項(xiàng)目，再加上又是與韓國著名船廠的合資項(xiàng)目，所以，獲得了眾多銀行的全力支持。該項(xiàng)目計(jì)劃投資約人民幣200億元，其中，約一半以上來自中方眾商業(yè)銀行的貸款或擔(dān)保。企業(yè)用這些貸款建設(shè)了包括船塢、機(jī)械建造、廠房，以及辦公樓等基礎(chǔ)設(shè)施部分，這部分貸款屬固定資產(chǎn)，通常都是期限為兩至三年的貸款。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年以建設(shè)銀行大連分行為牽頭銀行，包括中國銀行、民生銀行交通金融事業(yè)部、大連銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行等10家商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)為其提供了28.5億元的貸款。此后，又由交通銀行大連分行再次牽頭組成銀團(tuán)為其提供了12億元的貸款，共計(jì)40億元。

對于船廠來說，除了完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還有很重要的一點(diǎn)就是訂單。如果船廠沒有訂單，一切都無從說起。也就是說，如果船廠在前期建設(shè)中有一部分債務(wù)，后期船舶訂單充足，償還之前的銀行貸款應(yīng)該不成問題。統(tǒng)計(jì)顯示，截止2012年9月底，STX（大連）的手持訂單達(dá)80艘，在面臨全球造船市場嚴(yán)重蕭條的情況下，STX（大連）手里握有如此數(shù)量的訂單也算不錯(cuò)了。

2012年以后，受航運(yùn)低迷的影響，造船市場更是一片蕭條。SXT（大連）訂單數(shù)量開始驟減。隨著船市的繼續(xù)下行，船東預(yù)付款比例開始由危機(jī)前的60%～80%下降至30%甚至10%，這對于流動資金本已匱乏的STX（大連）來說更是雪上加霜。銀行紛紛縮緊貸款規(guī)模，再加上之前基礎(chǔ)建設(shè)等固定資產(chǎn)的貸款期限也相繼到期，使得STX（大連）的債務(wù)猶如雪球一樣，越滾越大，負(fù)債越來越多，最終難逃破產(chǎn)的厄運(yùn)。

目前，STX（大連）旗下6家公司的債權(quán)人將于2014年9月底前申報(bào)債權(quán)，10月份召開第一次債權(quán)人會議，屆時(shí)將正式公布STX（大連）的資產(chǎn)及負(fù)債情況。相關(guān)人士表示，其實(shí)在2013年初，STX（大連）就已陷入經(jīng)營困局。同年4月份，STX（大連）旗下關(guān)聯(lián)企業(yè)就已請求大連當(dāng)?shù)卣畞碇鲗?dǎo)重組，但由于債務(wù)實(shí)在太多，最終無人問津。

高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)

揮一揮衣袖，不帶走一片云彩，只留下債務(wù)和爛攤子，實(shí)在讓人噓吁。STX（大連）的破產(chǎn)，不僅對未來船企的后續(xù)融資貸款帶來負(fù)面影響，更是牽連多家商業(yè)銀行甚至大連政府。

2006年，項(xiàng)目剛剛引入大連時(shí)，曾是當(dāng)時(shí)大連最大的招商引資項(xiàng)目，獲得了本地銀行的全力支持。STX（大連）是韓國知名公司STX（世騰）集團(tuán)旗下的投資項(xiàng)目，該項(xiàng)目對中國的吸引力就在于其技術(shù)，誰獲得了這個(gè)項(xiàng)目，也就意味著獲得了其相關(guān)技術(shù)以及核心競爭力。為了吸引這些所謂“高大上”的企業(yè)盡快落實(shí)投資，政府大多會開出一些優(yōu)惠條件作為籌碼。例如，價(jià)格低廉的土地、財(cái)稅優(yōu)惠等。于是乎，企業(yè)拿到項(xiàng)目之后，在當(dāng)?shù)劂y行進(jìn)行抵押貸款，拿貸款來的資金建設(shè)所需的基礎(chǔ)設(shè)施，再不斷發(fā)展壯大。在這其中，企業(yè)和地方政府能夠互惠互利。企業(yè)看中了其低價(jià)格的土地，以及便利的金融資源，可以通過銀行貸款的方式建設(shè)廠房。而地方政府往往看中的是其項(xiàng)目的固定投資、企業(yè)上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)還能增加就業(yè)，增加財(cái)稅收入等。這些美好的愿景可以促使企業(yè)和地方政府迅速達(dá)成協(xié)議，實(shí)現(xiàn)完美的聯(lián)姻。然而，愿景固然美好，但在具體實(shí)施過程中存在著太多不可控因素和風(fēng)險(xiǎn)隱患。

船舶行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，一艘船動輒幾千萬美元甚至數(shù)億美元。而且期限較長，一般需要8 ～10年，期間必然離不開銀行的融資支持。船舶融資，從狹義上講是指一種以船舶資產(chǎn)為基礎(chǔ)的、旨在為船東訂造、買賣、租賃、運(yùn)營船舶提供資金融通的金融服務(wù)，廣義上是指一切與船舶有關(guān)的融資。國際船舶融資市場通常以狹義概念定義船舶融資。

中國進(jìn)出口銀行交通運(yùn)輸融資部方曙華副處長表示，雖然中國進(jìn)出口銀行沒有參與此次SXT（大連）項(xiàng)目的相關(guān)融資業(yè)務(wù)。但作為我國較早開展船舶融資業(yè)務(wù)的銀行，中國進(jìn)出口銀行一直走在國內(nèi)前列，對很多船舶企業(yè)都給予了大力的支持。

船舶行業(yè)是一個(gè)非常典型的周期性的行業(yè)，與國際經(jīng)濟(jì)形勢，地緣經(jīng)濟(jì)形勢等因素有著密不可分的關(guān)系。船舶融資業(yè)務(wù)是一項(xiàng)專業(yè)性很強(qiáng)的行業(yè)，需要相關(guān)人員具備極強(qiáng)的專業(yè)知識和對市場形勢的全面分析判斷。

方曙華介紹說，歐美傳統(tǒng)的船舶融資銀行開展船舶融資業(yè)務(wù)已經(jīng)上百年，經(jīng)歷了各種數(shù)個(gè)航運(yùn)周期，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。而在中國，雖然現(xiàn)在已有為數(shù)不少的中資銀行涉足船舶融資領(lǐng)域，但由于進(jìn)入時(shí)間相對來說還不長，而且之前幾乎都沒有經(jīng)歷過完整的航運(yùn)周期，對于復(fù)雜航運(yùn)形勢的判斷分析以及風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的處理缺乏經(jīng)驗(yàn)。

目前，造船業(yè)已經(jīng)被監(jiān)管部門列為高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，而對待風(fēng)險(xiǎn)的最佳態(tài)度就是要有危機(jī)意識，要充分認(rèn)識這個(gè)行業(yè)的規(guī)律，跟進(jìn)行業(yè)的周期性變化，加強(qiáng)對國際經(jīng)濟(jì)形勢分析，對未來市場的預(yù)期分析和判斷，掌握船舶和航運(yùn)價(jià)格的波動規(guī)律等。同時(shí)，船舶種類繁多，包括油輪、集裝箱船、散貨船、液化天然氣船等，其中，每一種船舶又有很多細(xì)分船型，這需要相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)花費(fèi)很多時(shí)間來掌握其中的這些業(yè)務(wù)知識，把握行業(yè)規(guī)律，以制定出相適應(yīng)的信貸政策。

如何平衡業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)？

那么，面對當(dāng)前的環(huán)境，銀行機(jī)構(gòu)又該如何既能穩(wěn)健的開展業(yè)務(wù)又能防范這些風(fēng)險(xiǎn)呢？對此，方曙華表示，經(jīng)過20年的市場歷練以及與世界主要船舶融資銀行的長期合作，經(jīng)歷過亞洲金融危機(jī)，特別是這一輪金融危機(jī)后航運(yùn)市場長期低迷，中國進(jìn)出口銀行積累了一定的管理風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)和處置風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)。

在開展船舶融資業(yè)務(wù)方面，中國進(jìn)出口銀行一直以積極貫徹落實(shí)國家船舶產(chǎn)業(yè)政策、支持我國船舶工業(yè)和航運(yùn)業(yè)的發(fā)展為重點(diǎn)。在航運(yùn)市場長期處于低谷、風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目逐步出現(xiàn)時(shí)，就開始認(rèn)真研究，及時(shí)總結(jié)之前的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，梳理內(nèi)部的工作流程，健全和完善內(nèi)控機(jī)制，同時(shí)高度重視企業(yè)自身經(jīng)營引起的信貸風(fēng)險(xiǎn)，提前應(yīng)對，并對有周期性變化、外部環(huán)境變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)給予區(qū)別對待，嚴(yán)格貫徹執(zhí)行國家產(chǎn)業(yè)政策，堅(jiān)持有所為有所不為。

特別是國務(wù)院《船舶工業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級實(shí)施方案（2013 ～2015年）》（以下簡稱《實(shí)施方案》）發(fā)布后，作為政策性船舶融資的唯一承辦行，在防范船舶融資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，堅(jiān)決貫徹執(zhí)行《實(shí)施方案》，通過傳統(tǒng)船舶融資業(yè)務(wù)和不斷的金融創(chuàng)新，支持船舶和航運(yùn)企業(yè)的發(fā)展。目前主要開展了以下五個(gè)方面的工作。

首先，迅速完善制度的系統(tǒng)性建設(shè)，發(fā)揮全行合力優(yōu)勢，保障政策性船舶融資業(yè)務(wù)順利開展。比如，制訂并完善了內(nèi)部制度和操作規(guī)程，在相關(guān)行業(yè)部門的支持下，制定了政策性融資支持的重點(diǎn)船型等，進(jìn)一步明確船舶融資的重點(diǎn)支持方向，以促進(jìn)我國船舶行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。加強(qiáng)科學(xué)研究，貸前嚴(yán)格調(diào)查，不符合信貸支持政策的堅(jiān)決不予放貨。同時(shí)，為更好地把控風(fēng)險(xiǎn)，保證審批質(zhì)量，專門成立了船舶信貸審批委員會，對船舶項(xiàng)目進(jìn)行審批。

二是腳踏實(shí)地、因地制宜，深入船廠和航運(yùn)企業(yè)大力宣傳政策性船舶融資業(yè)務(wù)，行領(lǐng)導(dǎo)分別帶隊(duì)到主要船廠直接宣講政策性船舶融資業(yè)務(wù)。并且通過組織或參與國內(nèi)各種專業(yè)會議、與中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會共同舉辦銀企座談會、海工企業(yè)座談會、政策性船舶融資研討會等方式，向相關(guān)單位逐項(xiàng)介紹政策性船舶融資業(yè)務(wù)相關(guān)流程，取得較好效果，政策性船舶融資業(yè)務(wù)開展順利。

三是支持高端船型，逆勢而上，彰顯政策導(dǎo)向作用，全力支持船舶工業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型。融資政策向高端船型傾斜，2013年，中國進(jìn)出口銀行高端船型簽約占比為84%，比2012年的53%上升了30余個(gè)百分點(diǎn)，使我國高端船型訂單占比進(jìn)一步提高，特別是鉆井平臺船、FPSO、萬箱船、LNG船和汽車運(yùn)輸船等方面取得了重要突破。2014年，中國進(jìn)出口銀行高端船型簽約率更是高達(dá)95.3%。截至2014年7月底，已批貸高端船型貸款合同47億美元，帶動出口約110億美元。重點(diǎn)支持船型包括4艘圓筒型超深水鉆井平臺、51艘海洋工程服務(wù)船售后回租項(xiàng)目、6艘LNG船、5艘萬箱船、3艘1.6萬箱集裝箱船等。

四是積極創(chuàng)新，敢于擔(dān)當(dāng)，以精細(xì)化的服務(wù)為困難船企雪中送炭，銀企協(xié)作共渡難關(guān)，共謀發(fā)展。在近年來國際船舶行業(yè)持續(xù)低迷、國內(nèi)造船企業(yè)紛紛陷入困境的情況下，全力支持處于困境中的國有和民營船企。如支持青島武船、廣東龍穴、金海重工等，特別是江蘇熔盛，在其資金鏈斷裂的情況下，各家商業(yè)銀行紛紛退出的情況下，專項(xiàng)批貸 11.4億元資金幫助其恢復(fù)生產(chǎn)，并逐步化解我行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。從目前情況看，進(jìn)出口銀行支持的許多困難企業(yè)已漸漸走出困境。

五是探索創(chuàng)新融資模式，幫助船企爭取訂單。在船舶行業(yè)的特殊時(shí)期，我行積極創(chuàng)新金融服務(wù)品種幫助中國船企爭取訂單。如我行融資支持的法國波邦公司51艘海洋工程服務(wù)船售后回租項(xiàng)目，該項(xiàng)目不僅支持中國海洋工程裝備出口，同時(shí)助推本土租賃公司“走出去”，在國際海工市場和船舶融資業(yè)界均產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

最后，方曙華呼吁，為保障船舶行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，建議抓緊為船舶融資業(yè)務(wù)制定合理的差別化監(jiān)管政策。盡管政府出臺《實(shí)施方案》、《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》等政策，對船舶融資支持的呼吁不斷增強(qiáng)，但受到監(jiān)管政策的影響，商業(yè)銀行對船舶貸款仍持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，信貸政策進(jìn)一步趨緊，提高信貸門檻、嚴(yán)格控制新增額度、提高貸款利率，對貸款條件也更趨苛刻，除此之外對于已經(jīng)發(fā)放的貸款，商業(yè)銀行加大了貸款核查力度。希望相關(guān)部門能夠進(jìn)一步結(jié)合船舶行業(yè)周期性特點(diǎn)，制定差別化監(jiān)管政策，在特殊時(shí)期穩(wěn)定或提高相關(guān)企業(yè)的授信額度，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，合理設(shè)定貸款的風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)提高船舶貸款的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)能對有訂單、有建造能力的船廠繼續(xù)給予資金支持。