稅收激勵、研發(fā)投入與企業(yè)績效
——基于高新技術(shù)企業(yè)的實證研究

高金鵬 王赫然 高 鑒

（科技部火炬中心高新技術(shù)企業(yè)處，北京 100045）

稅收激勵、研發(fā)投入與企業(yè)績效
——基于高新技術(shù)企業(yè)的實證研究

高金鵬 王赫然 高 鑒

（科技部火炬中心高新技術(shù)企業(yè)處，北京 100045）

2008年《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》的出臺，規(guī)范了我國高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定條件和認(rèn)定流程，為實現(xiàn)“扶持和鼓勵高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展”的目標(biāo)提供了制度保障。從2008年以來，我國高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策實施效果如何，是否能夠有效激勵企業(yè)的創(chuàng)新活動，進而推動企業(yè)績效的提高？本文嘗試建立稅收激勵、研發(fā)投入與企業(yè)績效三者關(guān)系的估算模型，基于東部沿海某省高新技術(shù)企業(yè)2008-2013年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，探討高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策、企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績效的作用機制，嘗試解釋三者的關(guān)系。

稅收激勵；研發(fā)投入；企業(yè)績效；高新技術(shù)企業(yè)

2008年1月1日，我國新頒布的《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》開始實施，該法實現(xiàn)了內(nèi)外資企業(yè)所得稅法合并。新稅法規(guī)定“國家需要重點扶持的高新技術(shù)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅”，將區(qū)域優(yōu)惠轉(zhuǎn)向了全國優(yōu)惠，將稅收優(yōu)惠政策擴展到高新區(qū)外高企。2008年，《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》出臺，進一步規(guī)范了我國高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定條件和認(rèn)定流程，為實現(xiàn)“扶持和鼓勵高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展”的目標(biāo)提供了制度保障。目前，我國高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策實施效果如何，是否能夠有效激勵企業(yè)的創(chuàng)新活動，進而推動企業(yè)績效的提高？本文基于東部沿海某省高新技術(shù)企業(yè)2008-2013年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，探討高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策、企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績效的作用機制，嘗試為這些問題找到合理的答案。

1 研究框架

1.1 稅收激勵與企業(yè)績效

部分文獻(xiàn)直接考量稅收優(yōu)惠與企業(yè)績效之間的關(guān)系，例如林文婷和潘孝珍（2012）[1]使用2000-2010年中國37家上市金融企業(yè)的數(shù)據(jù)分析了稅收優(yōu)惠與企業(yè)績效之間的關(guān)系，結(jié)果顯示，盡管稅收優(yōu)惠總體對于企業(yè)績效產(chǎn)生了正向的影響，但是作用基本來源于直接稅的減免，間接稅對企業(yè)績效基本不產(chǎn)生影響。同樣將所得稅與其他稅種分開討論的文獻(xiàn)還包括張玲玲（2013）[2]的碩士論文，其在文章中通過對2007-2011年上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)的整理分析得出，所得稅優(yōu)惠比流轉(zhuǎn)稅又會更有利于企業(yè)績效的提高，而流轉(zhuǎn)稅內(nèi)部不同稅種對企業(yè)績效的影響不同。孫磊（2011，2012）[3][4]總結(jié)了高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策績效評價的方法，其認(rèn)為可持續(xù)增長率指標(biāo)是較好的度量標(biāo)準(zhǔn)，并據(jù)此指標(biāo)具體分析了國內(nèi)的紡織行業(yè)和電器制造業(yè)，比較結(jié)果顯示當(dāng)前的稅收優(yōu)惠對紡織企業(yè)更加有促進作用，這是國內(nèi)學(xué)者在探討稅收優(yōu)惠與企業(yè)績效的相關(guān)度量指標(biāo)的一次創(chuàng)新和突破。

但是，袁寧（2008）[5]的碩士學(xué)位論文中提到B指數(shù)來衡量政府的稅收優(yōu)惠政策對于企業(yè)實際創(chuàng)新成本的影響，并通過問卷調(diào)查的形式了解企業(yè)對于中國近些年來實行的稅收優(yōu)惠政策的評價，認(rèn)為中國當(dāng)前主要的稅收優(yōu)惠模式基本與西方國家相似，但稅收激勵的效果不明顯。

由于高新技術(shù)稅收優(yōu)惠政策能夠從多個渠道改善企業(yè)績效：一是與同類企業(yè)相比，能夠增強企業(yè)稅后利潤規(guī)模，從而增強企業(yè)的再投資能力，改善企業(yè)績效；二是能夠鼓勵企業(yè)增加研發(fā)投入，從長期增強企業(yè)的盈利能力；三是能夠刺激企業(yè)的資本-勞動比率提高，從而提高人均資本存量，改善勞動生產(chǎn)率。考慮到不同學(xué)者對稅收優(yōu)惠政策與企業(yè)績效間關(guān)系的結(jié)論，我們提出研究假說：

假說1：高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策有利于企業(yè)績效的改善。

1.2 研發(fā)投入的中介作用

在稅收優(yōu)惠政策與企業(yè)績效的多個方面的復(fù)雜作用過程中，我們需要考察的一個重要的內(nèi)容是企業(yè)的研發(fā)投入作為中介變量，在改善企業(yè)績效方面是否發(fā)揮了重要的作用。主流的觀點認(rèn)為，政府對高新技術(shù)企業(yè)或者對企業(yè)的研發(fā)部分業(yè)務(wù)實行稅收優(yōu)惠，將能夠在一定程度上促進企業(yè)的研發(fā)支出增加，并進一步帶來企業(yè)的技術(shù)進步和績效改善。

首先，企業(yè)的研發(fā)投入能夠推動企業(yè)績效的改善。該類研究最早可以追溯到Scherer（1965）[6]建立的有關(guān)美國500強企業(yè)R&D投入的線性回歸模型，Scherer將企業(yè)規(guī)模、市場勢力視為影響企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)鍵性變量，指出控制這些變量之后，R&D投入對于企業(yè)的績效有著顯著的正效應(yīng)。隨著社會對于R&D關(guān)注熱度的逐年上升，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于企業(yè)研發(fā)投入績效的實證研究也不斷出現(xiàn)。王燁等（2009）[7]選擇2005-2007年深圳中小企業(yè)板上市公司，回歸結(jié)果表明，對科技型公司R&D投入強度與每股收益呈顯著相關(guān)性，而非科技型公司這兩者之間則沒有顯著關(guān)系。王燁等進一步指出，科技型企業(yè)在發(fā)展史更應(yīng)注重R&D投入，應(yīng)加大人力資本投資和研發(fā)投入，很多其他的研究也得出類似的結(jié)論：研發(fā)投入與企業(yè)績效呈顯著正相關(guān)關(guān)系（劉偉、李丹，2010[8]；淳正杰，2014[9]；杜勇等，2014[10]）。

其次，稅收優(yōu)惠政策尤其是高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策對不同規(guī)模企業(yè)的研究開發(fā)經(jīng)費有明確要求，企業(yè)為享受該政策必須滿足R&D經(jīng)費投入的最低比例要求，因此，高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策對于企業(yè)研發(fā)投入有著直接的促進作用。這一觀點也得到了部分學(xué)者的證實，例如Almus&Czarnitzk（2003）[11]，Lokskin&Mohnen（2007）[12]， 朱平芳和徐偉民（2003）[13]，劉軍（2006）[14]，蔣建軍和齊建國（2007）[15]，李麗青（2007）[16]，王?。?011）[17]，張信東等（2014）[18]等都通過實證研究證明稅收優(yōu)惠將能夠有效促進企業(yè)R&D投入。

因此，高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策，能夠通過對企業(yè)研發(fā)投入的中介效應(yīng)，作用于企業(yè)績效并起到推動作用。例如，Czarintzki（2005）[19]等的研究表明，稅收抵免能夠?qū)ζ髽I(yè)的R&D決策產(chǎn)生積極影響并增加公司的產(chǎn)出。林國建（2013）[20]的研究中顯示，針對福建省高新技術(shù)企業(yè)的專利數(shù)目等進行研究發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出推動作用明顯。

然而，關(guān)于企業(yè)研發(fā)投入的中介效應(yīng)，學(xué)術(shù)界還有不同的觀點。部分學(xué)者認(rèn)為企業(yè)績效與企業(yè)研發(fā)投入相關(guān)性不大，例如梁萊歆和張煥鳳（2005）[21]以我國科技上市公司為研究對象，指出企業(yè)研發(fā)費用與當(dāng)年的產(chǎn)出幾乎不相關(guān)，有的甚至為負(fù)相關(guān)。對于這些實證結(jié)果有的學(xué)者試圖用研發(fā)投入的滯后效應(yīng)來解釋，目前為止?fàn)幾h較大，學(xué)界還沒有相對一致的觀點。部分學(xué)者認(rèn)為稅收激勵與企業(yè)研發(fā)投入相關(guān)性較弱，例如袁寧（2008）的碩士學(xué)位論文中提到B指數(shù)來衡量政府的稅收優(yōu)惠政策對于企業(yè)實際創(chuàng)新成本的影響，并通過問卷調(diào)查的形式了解企業(yè)對于中國近些年來實行的稅收優(yōu)惠政策的評價，文章得出結(jié)論，中國當(dāng)前主要的稅收優(yōu)惠模式基本與西方國家相似，但稅收激勵效果不明顯。此外，企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績效之間的因果關(guān)系還仍需要進一步明晰，在某些情況下，企業(yè)績效的改善會帶動企業(yè)研發(fā)投入的不斷增加。因而，企業(yè)績效和研發(fā)投入之間表現(xiàn)出某種程度的雙向因果關(guān)系。但是，為了更加簡便地考慮企業(yè)研發(fā)投入的中介作用，我們在本文中只考慮其中一個方面。

因此，為了驗證研發(fā)投入在高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策與企業(yè)績效間的中介效應(yīng)，我們提出如下假說：

假說2：企業(yè)研發(fā)投入能夠顯著增強高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策對企業(yè)績效的正向影響。

2 數(shù)據(jù)與研究方法

2.1 估算模型

根據(jù)研究假說1，為了檢驗高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策與企業(yè)績效的關(guān)系，這里采用將企業(yè)績效作為被解釋變量、高新技術(shù)企業(yè)減免稅規(guī)模作為解釋變量的回歸模型，即：

考慮到企業(yè)研發(fā)投入在高新技術(shù)企業(yè)減免稅政策與企業(yè)績效之間的中介作用，我們增加企業(yè)研發(fā)投入及其與高新技術(shù)企業(yè)減免稅的交互項，我們將假說2量化，得到以下模型：

此外，由于高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策與企業(yè)績效的復(fù)雜作用關(guān)系，在初步計量模型（1）和（2）基礎(chǔ)上，我們嘗試增加企業(yè)規(guī)模、行業(yè)分布、被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的時間等控制變量，深入探究高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)績效的微觀作用機制。最終的計量模型如下：

其中，i表示行業(yè)，t表 示時間，Performanceit表示企業(yè)績效，Taxit表示政府稅收優(yōu)惠政策力度，R& Dit表示企業(yè)研發(fā)投入，Incomeit表示企業(yè)總收入，Employeeit表示從業(yè)人員平均數(shù)，Industryit表示所在行業(yè)，ηt表示不隨產(chǎn)業(yè)變化的時間截面的個體差異，μi表示不隨時間變化的各行業(yè)截面的個體差異，為隨機擾動項。

2.2 樣本與測度指標(biāo)

樣本數(shù)據(jù)來自于東部沿海某省高新技術(shù)企業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，時間跨度為2008-2013年，原始樣本共計6138個。按照平衡面板數(shù)據(jù)要求，在剔除異常和缺失數(shù)據(jù)樣本后，共獲得有效樣本數(shù)據(jù)4800個。

表1：指標(biāo)的統(tǒng)計性描述

表2：變量的單位根檢驗

在指標(biāo)選取上，我們采用凈資產(chǎn)收益率和全員勞動生產(chǎn)率來表征企業(yè)績效，凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)的生產(chǎn)盈利能力，全員勞動生產(chǎn)率是企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平、經(jīng)營管理水平、職工技術(shù)熟練程度和勞動積極性的綜合體現(xiàn)。高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策力度采用高新技術(shù)企業(yè)減免稅總額與企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的比例。各指標(biāo)的統(tǒng)計性描述如表1所示。

回歸數(shù)據(jù)為面板數(shù)據(jù)，回歸時限為6年，雖時間跨度不長，但考慮到一些非平穩(wěn)的經(jīng)濟時間序列數(shù)據(jù)往往表現(xiàn)出共同的變化趨勢，而這些序列本身并不一定有直接的關(guān)聯(lián)，首先對變量數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗，以避免“偽回歸”現(xiàn)象。經(jīng)濟分析中一般采用LLC、Fisher-ADF、Fisher-PP和IPS等統(tǒng)計量進行面照預(yù)先構(gòu)建的模型進行回歸分析。

表3：高企稅收優(yōu)惠政策力度對企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率的影響

3 實證研究

3.1 高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠與凈資產(chǎn)利潤率的關(guān)系驗證

平衡面板數(shù)據(jù)回歸多采用變截距回歸模型，即固定效應(yīng)（Fixedeffects，F(xiàn)E）和隨機效應(yīng)（Randomeffect，RE）估計方法。這兩種方法的選擇，取決于數(shù)據(jù)內(nèi)容、收集數(shù)據(jù)的方式及數(shù)據(jù)產(chǎn)生的環(huán)境等。對于已知觀測量，如果個體層面效應(yīng)與回歸元無關(guān)，則采用隨機效應(yīng)模型，如果個體層面效應(yīng)與回歸元相關(guān)，則采用固定效應(yīng)模型。本文中的數(shù)據(jù)是800家企業(yè)6年數(shù)據(jù)，個體層面效應(yīng)與回歸元相關(guān)，一般應(yīng)采用固定效應(yīng)模型，使用廣義最小二乘法（GLS）進行估計。表3中模型1.1-1.3的Hausman檢驗均十分顯著，也表明應(yīng)采用固定效應(yīng)板模型的平穩(wěn)性檢驗。這些檢驗方法的原假設(shè)均設(shè)定面板數(shù)據(jù)存在單位根過程，數(shù)據(jù)序列非平穩(wěn)。表2的檢驗結(jié)果表明，各變量均拒絕存在單位根的原假設(shè)，模型回歸使用的變量均為平穩(wěn)序列，可以直接按模型。

表3的初步估計結(jié)果顯示，高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠與企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率有著顯著的正相關(guān)關(guān)系，初步驗證了假說1。列（1.1）的回歸結(jié)果表明，在不考慮企業(yè)研發(fā)投資的中介效應(yīng)情況下，稅收優(yōu)惠政策力度對企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率的產(chǎn)出彈性為0.339。列（1.2）表明研發(fā)投入對高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠與企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率的中介效應(yīng)不顯著。這種結(jié)果的出現(xiàn)可能是由于沒考慮相關(guān)控制因素的影響而導(dǎo)致出現(xiàn)估計誤差。

因此，為了解決這個問題，考慮了企業(yè)規(guī)模和行業(yè)差異等控制變量的影響，結(jié)果顯示，高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠與企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率有著顯著的正相關(guān)關(guān)系，并且研發(fā)投入對高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠與企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率有著顯著的中介效應(yīng)。列（1.3）表明，在加入企業(yè)研發(fā)投入比例這一中介變量后（系數(shù)為0.0266，P值為0.015），稅收優(yōu)惠政策力度對企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率的產(chǎn)出偏效應(yīng)為0.46421根據(jù)列（1.3），高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠對企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率的偏效應(yīng)為0.4623+0.0266lnR &Dit。將lnR& Dit均值帶入，計算獲得該偏效應(yīng)值為0.0.4642。詳見白俊紅. 中國的政府R&D資助有效嗎? 來自大中型工業(yè)企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 經(jīng)濟學(xué)（季刊）, 2011(7)： 1375-1400.，且模型的解釋力有所增強從0.1910增加到0.2151），驗證了假說2。此外，企業(yè)主營業(yè)務(wù)與凈資產(chǎn)利潤率有著顯著的正相關(guān)關(guān)系，效應(yīng)系數(shù)為0.2867（P值為0.000）；企業(yè)從業(yè)人員與凈資產(chǎn)利潤率有著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，效應(yīng)系數(shù)為-0.0960（p值為0.009）；企業(yè)所處行業(yè)與凈資產(chǎn)利潤率有顯著的正向關(guān)系，效應(yīng)系數(shù)為0.0045（P值為0.070）。

3.2 高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠與全員勞動生產(chǎn)率的關(guān)系驗證

表4中列（2.1）結(jié)果顯示，在不考慮企業(yè)研發(fā)投資的中介效應(yīng)情況下，高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠與企業(yè)的全員勞動生產(chǎn)率有著顯著的正相關(guān)關(guān)系，產(chǎn)出彈性為0.1065，顯著性水平為1%，同樣驗證了假說1。列（1.2）的結(jié)果表明，研發(fā)投入對高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠與企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率的中介效應(yīng)不顯著（交互項系數(shù)為0.0003，P值為0.966）。與上部分類似，這種結(jié)果的出現(xiàn)可能是由于沒有考慮到相關(guān)除了控制因素的影響，導(dǎo)致結(jié)果出現(xiàn)誤差。

為了解決這個問題，文中考慮了企業(yè)規(guī)模和行業(yè)差異等控制變量的影響情況，結(jié)果顯示，研發(fā)投入對高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠與企業(yè)的全員勞動生產(chǎn)率有顯著的中介效應(yīng)，驗證了假說2。列（2.3）表明，在加入企業(yè)研發(fā)投入比例這一中介變量后（系數(shù)為0.2372，P值為0.000），稅收優(yōu)惠政策力度對企業(yè)全員勞動生產(chǎn)率的產(chǎn)出偏效應(yīng)為0.3100，且模型的解釋力有較大提升（從0.1008增加到0.6374）。此外，企業(yè)主營業(yè)務(wù)與全員勞動生產(chǎn)率有著顯著的正相關(guān)關(guān)系，效應(yīng)系數(shù)為0.6912（P值為0.000）；企業(yè)從業(yè)人員與全員勞動生產(chǎn)率有著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，效應(yīng)系數(shù)為-0.8945（p值為0.000）；企業(yè)所處行業(yè)與全員勞動生產(chǎn)率有顯著的正向關(guān)系，效應(yīng)系數(shù)為0.0035（P值為0.007）。

表4：高企稅收優(yōu)惠政策力度對企業(yè)全員勞動生產(chǎn)率的影響

4 結(jié)論與討論

本文利用東部沿海某省高新技術(shù)企業(yè)2008-2013年的數(shù)據(jù)構(gòu)建面板回歸模型，探討了在企業(yè)研發(fā)投入中介變量作用下，高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策與企業(yè)績效的關(guān)系，驗證了我國當(dāng)前高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策在推動企業(yè)發(fā)展中的重要作用，并對該政策的完善提供了一定的理論和實踐依據(jù)。研究結(jié)果表明：

（1）高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策力度與企業(yè)績效有著顯著的正向關(guān)系。研究結(jié)果顯示，高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策顯著促進了企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率的增加以及全員勞動生產(chǎn)率的提高。這表明，高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策的實施，有效改進了高新技術(shù)企業(yè)的效益水平，發(fā)揮了扶持和鼓勵高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的政策目標(biāo)。

（2）企業(yè)研發(fā)投入比例有效促進了高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率正向作用的發(fā)揮。研究發(fā)現(xiàn)，在考慮企業(yè)規(guī)模和行業(yè)差異的基礎(chǔ)上，企業(yè)研發(fā)投入對高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策提高企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率的中介作用雖有所不同，但效應(yīng)彈性均為正。這表明確實存在“稅收優(yōu)惠政策→增加企業(yè)研發(fā)投入→提高企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率”這一傳導(dǎo)機制，并且該機制受到企業(yè)規(guī)模和行業(yè)特征的影響。

（3）企業(yè)研發(fā)投入比例有效促進了高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策對企業(yè)全員勞動生產(chǎn)率正向作用的發(fā)揮。同樣的，在考慮企業(yè)規(guī)模和行業(yè)差異的基礎(chǔ)上，企業(yè)研發(fā)投入在通過高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策提高生產(chǎn)效率的過程中確實發(fā)揮著中介作用。這表明確實存在“稅收優(yōu)惠政策→增加企業(yè)研發(fā)投入→提高企業(yè)全員勞動生產(chǎn)率”傳導(dǎo)機制，并且該機制受到企業(yè)規(guī)模和行業(yè)特征的影響。

因此，在高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策制定和修訂過程中，應(yīng)該充分政策考慮到政策的實施對不同規(guī)模和不同行業(yè)企業(yè)的差異性作用。首先，在高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的完善過程中，企業(yè)研發(fā)投入比例要求應(yīng)該根據(jù)不同主營業(yè)務(wù)收入、不同行業(yè)、不同員工數(shù)量進行區(qū)分，以充分發(fā)揮稅收優(yōu)惠政策的引導(dǎo)作用。

值得指出的是，由于數(shù)據(jù)的限制，僅考慮了最基本的情況，對于企業(yè)研發(fā)投入和企業(yè)績效之間的因果關(guān)系等問題仍需要進一步研究，將在未來研究中加以改進。

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Tax Incentives, R & D Investment and Firm Performance—— An Empirical Study Based on High-tech Enterprises

Gao Jinpeng, Wang Heran, Gao Jian
(High and new technology enterprises offi ce affi liated to Torch center of Ministry of Science and Technology of the People's Republic of China, Beijing 100045)

Administrative methods for the confi rmation of high and new technology enterprises appeared on the stage in 2008. These methods standardized the identifi ed conditions and process of high-tech companies, providing institutional guarantee to support the development of high-tech companies. How is the eff ect of these administrative methods including tax incentives since their implementation in 2008? Whether it is eff ective to encourage company innovation activities and promote the improvement of company performance? This paper attempts to establish a model to estimate the relationship among tax incentives, R&D investment and enterprise performance, basing on high-tech company data in one eastern coastal province from 2008 to 2013, and discuss the high-tech company tax reducing policy, the mechanism of R&D investment and company performance, and fi nally try to explain the relationship of them.

tax incentives, R&D investment, enterprise performance, high and new technology enterprises