論外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

摘 要：自從中國(guó)加入了WTO組織以后，中國(guó)的外貿(mào)企業(yè)也隨之迅速發(fā)展，同時(shí)，在其發(fā)展的過(guò)程中存在著一定的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，其中最重要的風(fēng)險(xiǎn)就是匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于很多方面的原因?qū)е氯嗣駧派?，從某種程度上來(lái)說(shuō)，這種情況對(duì)中國(guó)的外貿(mào)企業(yè)是一種挑戰(zhàn)，在挑戰(zhàn)面前也存在很多機(jī)遇。首先將從人民幣升值的角度對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，然后闡述匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外貿(mào)企業(yè)會(huì)產(chǎn)生什么影響，最后關(guān)于外貿(mào)企業(yè)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)如何進(jìn)行防范進(jìn)行探討，制定出可行性策略。

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè);外匯;風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類號(hào)：F74 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）31-0254-02

前言

中國(guó)加入世界貿(mào)易組織以來(lái)，外貿(mào)行業(yè)發(fā)展得相當(dāng)迅速，相關(guān)數(shù)據(jù)表明，近幾年的出口、進(jìn)口以及貿(mào)易順差同比增長(zhǎng)的幅度都在逐步上升，由此可見(jiàn)外貿(mào)行業(yè)整體的發(fā)展?fàn)顩r還是較為樂(lè)觀的。然而，從對(duì)人民幣匯率進(jìn)行機(jī)制改革以后，最直接的影響是人民幣升值了，這一因素就會(huì)使得企業(yè)貿(mào)易出口的難度增大，中國(guó)實(shí)際上也是個(gè)出口大國(guó)，出口額減少了，自然會(huì)威脅到一個(gè)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)甚至生存發(fā)展。所以，在這種情況下，一個(gè)企業(yè)必須對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，并且懂得如何對(duì)其進(jìn)行防范，這是外貿(mào)企業(yè)目前面臨的一大問(wèn)題。

一、匯率風(fēng)險(xiǎn)分析

在前面也提到了人民幣增值的現(xiàn)象，改革機(jī)制是從2005年開始的，從此人民幣開始升值，而且一年比一年增的比率大，基本上沒(méi)有遞減的態(tài)勢(shì)。在全球金融危機(jī)的那一年，從數(shù)據(jù)分析知道匯率浮動(dòng)的幅度相對(duì)而言可以說(shuō)是近幾年來(lái)最大的，比如說(shuō)在那一年，將人民幣換成美元，其中的匯率中間價(jià)幾乎增值達(dá)到了6%左右。就是這種匯率機(jī)制的改變使得匯率機(jī)制的管理方面也隨之在發(fā)生改變，這種對(duì)貨幣匯率的管理慢慢地都是在滿足市場(chǎng)上呈現(xiàn)的供求。同時(shí)，另外一方面也說(shuō)明人民幣匯率上下波動(dòng)的幅度也存在很大的空間，這對(duì)于國(guó)內(nèi)的外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的出口壓力也在隨之增大。

二、匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)企業(yè)的影響

上文分析的匯率風(fēng)險(xiǎn)中指出了近幾年的人民幣匯率制度慢慢地在根據(jù)市場(chǎng)供求來(lái)制定，所以這種波動(dòng)性也會(huì)給國(guó)內(nèi)的外貿(mào)企業(yè)帶來(lái)很多挑戰(zhàn)，主要是如何制定應(yīng)對(duì)措施被市場(chǎng)的不確定性所阻礙，致使外貿(mào)企業(yè)的出口受到嚴(yán)重影響，最后導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況不夠樂(lè)觀或者發(fā)展前景不夠明朗。

1.引發(fā)企業(yè)匯兌風(fēng)險(xiǎn)

外貿(mào)企業(yè)和外商洽談的過(guò)程會(huì)經(jīng)歷從談妥簽合同到債權(quán)債務(wù)全部清償，整個(gè)環(huán)節(jié)中如果匯率突然發(fā)生了改變，將外匯換成人民幣的時(shí)候數(shù)額就會(huì)相應(yīng)的改變，所以在清償?shù)沫h(huán)節(jié)會(huì)有很多不確定性。具體來(lái)說(shuō)就是，要是外匯匯率增長(zhǎng)的話，就意味著企業(yè)進(jìn)口時(shí)將支付給外商的人民幣就會(huì)多很多;反之，要是外匯匯率降低的話，企業(yè)出口時(shí)將納入的外幣兌成人民幣時(shí)就會(huì)少很多。因此，無(wú)論增長(zhǎng)或者下降，都會(huì)很大程度上影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

2.影響企業(yè)利潤(rùn)

要知道匯率變化對(duì)企業(yè)利潤(rùn)如何影響的，首先將分析人民幣的升值對(duì)出口產(chǎn)品會(huì)有什么作用。總結(jié)起來(lái)有兩種情況：其一，出口產(chǎn)品的外幣價(jià)格不發(fā)生改變，那么其人民幣價(jià)格降一些才能保證產(chǎn)品出口數(shù)額不受很大的影響，同時(shí)利潤(rùn)也會(huì)少很多;其二，如果出口產(chǎn)品的人民幣價(jià)格不發(fā)生改變，隨之外幣價(jià)格會(huì)提高，價(jià)格提高之后，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品在國(guó)外的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力肯定會(huì)被削弱很多，出口數(shù)額也會(huì)慢慢下降。故由此分析得出，本幣的增值對(duì)于企業(yè)出口是相當(dāng)不利的，尤其是對(duì)于那種勞動(dòng)力數(shù)量多且密集的企業(yè)來(lái)說(shuō)，本幣增值會(huì)很大程度上減少盈利。更受致命性影響的是那種進(jìn)口原材料而出口成品的外貿(mào)企業(yè)，人民幣匯率如果驟降，就會(huì)引起進(jìn)口成本提高，還有出口金額變大，導(dǎo)致外貿(mào)企業(yè)的盈利存在不確定性。

三、外貿(mào)企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)策略

1.增設(shè)合同保值條款

在中國(guó)國(guó)內(nèi)，外貿(mào)企業(yè)可以在簽訂買賣合同的同時(shí)增設(shè)一些條款，這些條款可以保證貨幣在一定的條件下保值。在一般情況下，合同中對(duì)于結(jié)算計(jì)價(jià)貨幣匯率會(huì)有一定的體現(xiàn)，在貨幣匯率發(fā)生較大變化的情況下，也可以按照匯率變化實(shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)的動(dòng)態(tài)調(diào)整。同樣，也可以直接在合同中進(jìn)行直接的規(guī)定，在匯率發(fā)生變化時(shí)以談判的方式確定新的匯率，這樣就可以有效地規(guī)避外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)，將損失由單方獨(dú)自承擔(dān)變?yōu)殡p方共同承擔(dān)。

2.合理選擇計(jì)價(jià)貨幣

任何一個(gè)外貿(mào)企業(yè)都應(yīng)該增加對(duì)貨幣軟硬的選擇的重視。外貿(mào)企業(yè)進(jìn)場(chǎng)遇到的外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)往往都與外貿(mào)幣種有著直接的聯(lián)系。隨著中國(guó)外貿(mào)環(huán)境的不斷變化，外貿(mào)領(lǐng)域呈現(xiàn)出一種新的面貌，面對(duì)新的外貿(mào)挑戰(zhàn)中國(guó)的外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該做到“付軟”和“收硬”，即進(jìn)口是采取付軟的形式，而在出口時(shí)采用收硬的形式。由于貿(mào)易雙方地位的不同，對(duì)于貨幣選取的原則也會(huì)有這很大的差異，故而可以通過(guò)貿(mào)易雙方的協(xié)商來(lái)決定貨幣的幣種。

3.調(diào)整收付匯時(shí)間結(jié)構(gòu)

對(duì)于預(yù)防匯率風(fēng)險(xiǎn)的的發(fā)生還可以采用調(diào)整收付匯時(shí)間結(jié)構(gòu)，即調(diào)整結(jié)算安排增加外幣留存國(guó)內(nèi)時(shí)間。通過(guò)對(duì)進(jìn)出口結(jié)算時(shí)間的調(diào)整，外貿(mào)企業(yè)就可以實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防，這樣做的本質(zhì)其實(shí)是對(duì)匯兌過(guò)程中的時(shí)間因素加以規(guī)避。換句話說(shuō)就是在出口過(guò)程中采用“硬幣”的方式支付，這樣就延遲了匯兌的時(shí)間，但是在進(jìn)口時(shí)應(yīng)該以“軟幣”方式結(jié)算，盡量縮短匯兌時(shí)間，減少風(fēng)險(xiǎn)。

4.靈活運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易

所謂遠(yuǎn)期外匯交易（Forward Transaction）是是指企業(yè)與銀行達(dá)成的一種行業(yè)協(xié)議，這一種協(xié)議規(guī)定了外貿(mào)企業(yè)間在未來(lái)一定時(shí)間段內(nèi)的匯率，以達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的，這樣的一種交易行為一般是發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家之間的。比如，在某一發(fā)達(dá)國(guó)家匯總有一大型跨國(guó)外資企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)收購(gòu)另一公司，當(dāng)前的匯率情況下，美元對(duì)人民幣的匯率為1∶7.25，收購(gòu)持續(xù)時(shí)間預(yù)計(jì)為5個(gè)月。在收購(gòu)協(xié)議簽訂后5個(gè)月，即使當(dāng)時(shí)匯率變?yōu)?∶7.0，該公司任然應(yīng)該要以5個(gè)月前匯率，即1∶7.25，來(lái)進(jìn)行交易。這樣就實(shí)現(xiàn)了外匯的保值目的。當(dāng)然這樣的交易模式也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期更加嚴(yán)重，各企業(yè)應(yīng)該靈活運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易，以合理的方式預(yù)測(cè)匯率波動(dòng)，這樣才能實(shí)現(xiàn)交易獲利。

5.積極拓寬貿(mào)易融資渠道

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的時(shí)代，諸多外貿(mào)企業(yè)紛紛尋求金融融資，貿(mào)易融資已經(jīng)成為極大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的一種方式、手段。以出口為主的企業(yè)往往會(huì)采用押匯、貼現(xiàn)、出口保理以及票據(jù)包買等融資方式實(shí)現(xiàn);而以進(jìn)口為主的貿(mào)易企業(yè)會(huì)選擇押匯、遠(yuǎn)期信用證以及海外代付等方式。外貿(mào)企業(yè)通過(guò)這些方式，恰當(dāng)?shù)娜谫Y手段就很好地解決了資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，甚至是消除了匯率變動(dòng)給人民幣帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

6.充分利用金融衍生工具

所謂外匯期權(quán)（Foreign Exchange Option）是外貿(mào)企業(yè)應(yīng)用廣泛的金融衍生工具之一，從交易的本質(zhì)上來(lái)說(shuō)就是權(quán)利的相互交換，是指在外匯期權(quán)買賣過(guò)程中，合同涉及到的人員能夠有選擇性的履行合同。這樣的一種交易方式對(duì)匯率預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性沒(méi)有嚴(yán)格的依賴性，相對(duì)于遠(yuǎn)期外匯來(lái)說(shuō)具有更好的適應(yīng)性，具有更好的保值效果。假若匯率發(fā)生了變化，這樣的變化并不符合預(yù)測(cè)匯率，合同持有人就可以在支付一定的期權(quán)費(fèi)的情況下不執(zhí)行該合同。

結(jié)語(yǔ)

因此，任何外貿(mào)企業(yè)都應(yīng)該增加對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的重視，重視匯率風(fēng)險(xiǎn)存在的潛在危害。在當(dāng)今人民幣體制改革后，尤其應(yīng)該重視。外貿(mào)匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有著直接的影響，中國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該積極尋求銀行的配合，與此同時(shí)將企業(yè)實(shí)際情況同實(shí)際金融市場(chǎng)、世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相結(jié)合，用全面、發(fā)展、持續(xù)的眼光來(lái)對(duì)待外匯風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)外貿(mào)匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范要以實(shí)際情況為依據(jù)，企業(yè)應(yīng)該選擇最合適的發(fā)展方式來(lái)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)為企業(yè)資產(chǎn)保值。

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[責(zé)任編輯 " 王曉燕]